البديل: الاتجاهات والفرص الرئيسية في صناعة التشفير في عام 2025

المؤلف: ألانا ليفين، شريك الاستثمار في Variant Fund؛ الترجمة: @bitchainvisionxz

النقطة الأساسية في تقرير اتجاه العملات المشفرة هذا هي أنه يمكن النظر إلى نمو صناعة العملات المشفرة على أنه ثلاثية تطورية تتكون من ثلاثة منحنيات S مركبة، وهي إنشاء الأصول وتراكم الأصول واستخدام الأصول.

<ب>المرحلة الأولى هي مرحلة الخلق: عملية ترميز القيمة.بدأت هذه المرحلة مع ولادة البيتكوين في عام 2009، وقد غطت الآن فئات متعددة مثل الأصول النقدية من الطبقة الأولى، ورموز المشروع، والعملات المستقرة، ورموز المحتوى، والعملات الميمية، والرموز غير القابلة للاستبدال، والأسهم الرمزية.بين عامي 2024 و2025، تجاوزت الصناعة نطاق النمو الحاد لمنحنى S – حيث ارتفع عدد الرموز القابلة للتداول من حوالي 20000 إلى الملايين في بضع سنوات فقط.على الرغم من أنه لا يزال هناك مجال واسع للابتكار (مثل الائتمان الرمزي، والمنتجات المهيكلة على السلسلة، والأصول الحقيقية على السلسلة، وما إلى ذلك)، فقد اكتملت بشكل أساسي فترة الاختراق الأكثر اضطرابًا من صفر إلى واحد.

<ب>المرحلة الثانية هي فترة التراكم: كلما كانت أنواع الأصول أكثر ثراءً وكلما ارتفعت قيمتها، كان الطلب على الاحتفاظ بها أقوى.وهذا يوفر رياحًا مواتية للعديد من قطاعات الصناعة: منتجات الحفظ والتبادلات والحلول الأمنية.تخدم حلول الحفظ المختلفة مجموعات مختلفة من المستخدمين: قد تستخدم التطبيقات التي تدعم العملات المستقرة محافظًا مضمنة مثل Turnkey، وغالبًا ما يستخدم المستثمرون المؤسسيون أمناء حفظ مؤهلين، وقد يستخدم المستخدمون النشطون على السلسلة محافظ التطبيقات الفائقة مثل Phantom.كما أدى الطلب المتزايد على شراء وبيع والاحتفاظ بالأصول المشفرة إلى تحفيز توسيع قنوات التوزيع.فقد ارتفعت أحجام التداول في العديد من البورصات القائمة (مثل كوين بيز) إلى عنان السماء، وضاعفت شركات التكنولوجيا المالية التقليدية (مثل روبن هود) جهودها في قنوات العملات المشفرة، وأظهرت المنصات الناشئة (مثل أكسيوم) نموا هائلا.يقدم مديرو الأصول تخصيصات الأصول المشفرة في حسابات التقاعد، وبدأت الشركات العامة في إدراج البيتكوين والعملات المستقرة في ميزانياتها العمومية، وحتى بعض صناديق الثروة السيادية بدأت في تجميع هذه الأصول.لقد بدأنا للتو في تسلق الجزء الأكثر انحدارًا من هذه المرحلة من المنحنى S.

<ب>المرحلة الثالثة هي فترة الاستخدام: دع الأصول تخلق قيمة.عندما يمتلك الناس الأصول، فإنهم يبدأون في استخدامها.تعد الأصول المشفرة من الأصول المالية الأكثر قابلية للتركيب وسهولة الوصول والبرمجة.لقد ظهرت بالفعل العديد من حالات الاستخدام المثيرة والناضجة: مدفوعات العملات المستقرة، وتوفير الأموال واقتراضها في بروتوكولات الإقراض مثل Morpho، وتوفير السيولة للبورصات الموجودة على السلسلة، والستاكينغ على الشبكة.ومع ذلك، ما زلنا في المراحل المبكرة جدًا من الطرق المتنوعة التي يمكن من خلالها استخدام الأصول الرمزية وسيتم استخدامها – وهي المرحلة التي بدأ فيها للتو صعود منحنى S. أعتقد أن مساحة التصميم لتوسيع وتعزيز الاستفادة من الأصول ستكون واحدة من أكبر فرص المحيط الأزرق وأكثرها إثارة في السنوات القادمة.

ينقسم هذا التقرير إلى خمسة أقسام رئيسية: الاتجاهات الكلية، والعملات المستقرة، والبورصات المركزية، والأنشطة عبر السلسلة، والآفاق المستقبلية.يعتمد كل جزء نظام إطار S-curve المركب الثلاثي للمساعدة في فهم الاتجاهات والفرص الرئيسية في صناعة التشفير الحالية.فيما يلي ملخص للاتجاهات الحالية الرئيسية في مجال العملات المشفرة:

<ب>1<ب>الاتجاهات الكلية

تستمر أصول التشفير السائدة في التوسع في الحجم. حتى مع استمرار نمو إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، يظل تركيز القيمة السوقية بين الأصول العشرة الأولى مستقرًا بشكل مدهش.الأصول الجديدة تكافح من أجل كسر المراكز الخمسة الأولى.تُظهر العديد من الأصول الأعلى تأثير Lindy الحقيقي وإمكانات التقليد.

<ب>2<ب>، عملة مستقرة

حققت العملات المستقرة نموًا هائلاً وتسير عبر ثلاثة منحنيات على شكل حرف S: الإصدار الجديد (إنشاء الأصول) يتقدم بسرعة قياسية، وأصبحت قنوات الإيداع (تراكم الأصول) متنوعة بشكل متزايد، وتستمر سيناريوهات تطبيق العملات المستقرة (استخدام الأصول) في التوسع. تتمتع هذه الفئة بتأثير شبكي قوي – فكلما زاد التوزيع، زادت القيمة العملية.وبالمثل، كلما زاد عدد الكيانات التي تمتلك عملات مستقرة، زادت القدرة على بناء المنتجات والخدمات حول هذه الأصول.في الوقت الحاضر، ظهرت أرباح إنتاج العملات المستقرة في مجالات مثل المدفوعات ومنتجات الدخل (مثل بروتوكولات الإقراض) والبورصات.لكننا نعتقد أنه لا يزال هناك مجال واسع للابتكار في منحنى S الثلاثي.

<ب>3<ب>التبادل المركزي

تعد البورصات المركزية أكبر المستفيدين من منحنى S “التراكمي”.على مدى السنوات الخمس الماضية، زاد حجم المعاملات والإيرادات بشكل ملحوظ.تجدر الإشارة إلى أن التأثير الثاني لنشاط التداول هو احتفاظ المستخدمين بالأصول في البورصة – مما يسمح للبورصة بتوسيع نطاق خدماتها (مثل التوقيع المساحي والدخل ومنتجات الإقراض).على الرغم من أن العديد من سيناريوهات التطبيق الجديدة لأصول العملات المشفرة سيتم بناؤها مباشرة على السلسلة، إلا أنه يمكن اكتساب قنوات توزيع قوية من خلال التكامل مع البورصات المركزية.

<ب>4<ب>الأنشطة على السلسلة

هل ترغب في استكشاف طرق جديدة لاستخدام الأصول المشفرة؟يرجى الانتباه إلى البيئة في السلسلة.هذا هو مرتع للتجارب المبتكرة.كل خطوة من دورة حياة الأصول – الإصدار، وتوفير السيولة، والتداول، والإدراج، والإنتاج – تكون غير مسموح بها ومفتوحة على تقنية blockchain، في حين توجد في التمويل التقليدي حواجز أمام الدخول في كل خطوة.يعمل هذا الإعداد على توسيع مساحة التصميم بشكل كبير لإنشاء الأصول واستخدامها.بالإضافة إلى ذلك، نضجت العديد من أنواع البروتوكولات الموجودة على السلسلة تدريجيًا لتصبح كيانات تجارية ذات أساسيات سليمة.تُظهر عمليات التبادل اللامركزية ومنصات الإقراض ولوحات إطلاق الرموز المميزة وعمليات تبادل العقود الدائمة ملاءمة كبيرة لسوق المنتجات.

<ب>5<ب>، الآفاق المستقبلية

التطوير القائم على البنية التحتية للتشفير يحول المنتجات إلى منصات.يأخذ هذا القسم نمو سوق التنبؤ كمثال لإظهار النموذج النموذجي للنماذج الاقتصادية الجديدة التي تتيحها تكنولوجيا التشفير، ويلخص فرص ريادة الأعمال التي تركز عليها شركة Variant (قائمة غير شاملة).