jakiro
مؤلف ، ليو بو ، بيديلي ، صناعة الاستثمار
هذه علامة رائعة في تاريخ رأس المال الاستثماري العالمي.
منذ وقت ليس ببعيد ، ذكر هوانغ رينكسون تمويله الأول في حياته في خطابه في جامعة الأم ، جامعة ستانفورد.هذا الاستثمار هو الذي جلب Nvidia ، الذي يواجه خطر الإفلاس بمجرد تأسيسه ، من الخطر إلى السلامة.
منذ ذلك الحين ، إمبراطورية نفيديا ، التي سيطر عليها العالم لاحقًا.
باختصار ، أنشأت عجلة Angel في ذلك العام أسطورة قدرها 2.8 تريليون دولار من القيمة السوقية حتى الآن ، والتي هي بلا شك أفضل تفسير لرأس المال الاستثماري الذي يساعد عمالقة التكنولوجيا على الارتفاع.تُظهر التجربة التاريخية أن ما إذا كان رأس المال الاستثماري ينشط بشكل مباشر على ازدهار مؤسسات الابتكار التكنولوجي ، وهذه النقطة تستحق اهتمامنا العميق.
لا خطة عملجولة الملاك ترفع 2 مليون دولار
سيبدأ هذا الاستثمار من عام 1993.
في ذلك الوقت ، كان هوانغ رينكسون يعمل كمهندس في شركة رقائق.قبل اندلاع ثورة الكمبيوتر ، لم يتم إطلاق Windows 95 ، ولم يتم إطلاق معالج Pentium بعد.
هناك أيضًا حلقة صغيرة مثيرة للاهتمام في هذا – عندما أخبر Huang Renxun والدته أنه بدأ عملًا تجاريًا وكان يستعد لبدء شركة رقائق صور ثلاثية الأبعاد يمكن للمستهلكين استخدامها للعب الألعاب ، سألت والدته مباشرة: “لماذا لا تفعل ذلك تجد مصنع إلكترونيات؟ “إلى أين ستعمل؟”
باختصار ، يبدأ أعمال Huang Renxun بشكل متعرج ، ولم يكن يعرف حتى كيفية كتابة خطة عمل في ذلك الوقت.تحقيقًا لهذه الغاية ، ذهب إلى المكتبة للعثور على كتاب بعنوان “كيفية كتابة خطة عمل” ، والتي كان لديها ما مجموعه 450 صفحة. من المحتمل أن تكون مفلسة وأنفقت كل الأموال “.
ما مدى صعوبة جمع Nvidia في ذلك الوقت؟
لا يزال سيد سيدديك ، المسؤول عن إدارة رأس المال الاستثماري في Nvidia ، يتذكر ذلك بوضوح: مع مواد الكلام ، هرع إلى العديد من اجتماعات المستثمرين لمساعدة المديرين التنفيذيين وفرق الإدارة في Nvidia على الترويج لقصصهم.وكان مكتبه مجرد غرفة متنقلة صغيرة.
في كلمته ، استذكر هوانغ رينكسون أنه في ذلك الوقت ، لم يكن لديه سوى ستة أشهر فقط من نفقات المعيشة في البنك ، ويمكن للعائلة بأكملها العيش في متناول اليد.لذلك لم يكتب ببساطة خطة عمل ، لكنه ذهب مباشرة للعثور على الرئيس التنفيذي السابق للمدير ويلفريد كوريجان.
عندما استمع ويلفريد كوريجان إلى مقدمة هوانغ رينكسون ، قال بصراحة أنه لم يكن لديه أي فكرة عما كان يقوله ، “هذا واحد من أسوأ الترقيات المبيعات التي سمعتها على الإطلاق”. Sequoia (Red) Don Valentine ، مؤسس Shan Capital ، “أريد أن أرسل لك شابًا وأتمنى أن تتمكن من الاستثمار فيه. لقد كان أحد أفضل موظفينا.”
ومع ذلك ، عندما أنهى Huang Renxun الشاشة ، قال دون فالنتين: “يجب ألا تستثمر الشركات الناشئة في الشركات الناشئة أو التعاون مع الشركات الناشئة.”وجهة نظره هي أنه من أجل نجاح Nvidia ، هناك حاجة إلى بدء تشغيل آخر للنجاح ، وهي شركة Electronic Arts ، وهي شركة لتطوير ألعاب الفيديو.كان عمر CTO لتلك الشركة 14 عامًا فقط في ذلك الوقت واضطرت والدته إلى قيادته إلى العمل.
وبهذه الطريقة ، استثمر كل من Don Valentine و Sartre Hill Capital مليون دولار ، مما سمح لـ Nvidia بالحصول على جولة ملاك بقيمة 2 مليون دولار من التمويل ، مع تقييم ما بعد الاستثمار قدره 6 ملايين دولار.يجب أن تعلم أنه قبل ذلك ، استثمر دون فالنتين في Apple فقط مئات الآلاف من الدولارات في السنوات الأولى.
لا يزال هذا الاستثمار لا يمحى ، وما زال هوانغ رينكسون يتذكر ما قاله دون فالنتين في الاجتماع: “إذا فقدت أموالي ، فسوف أقتلك”.
مرآةتلك العواصم التي تجرؤ على المخاطرة
حتى يومنا هذا ، تم تسجيل هذا الاستثمار الملاك في التاريخ.
في عام 1999 ، تم إدراج NVIDIA في بورصة ناسداك بقيمة سوقية إصدار تبلغ 230 مليون دولار أمريكي.بناءً على هذا الحساب ، يكون تقييم جولة ملاك Nvidia أعلى 38 مرة.لكنني أعتقد أنه مع فلسفة الاستثمار في دون فالنتين ، سأستمر بالتأكيد وأحصل على عوائد أعلى.
ليست هناك حاجة لتكرار القصة وراءها.يرافق هذا سعر سهم Rockets-Nvidia من Nvidia 28 مرة في السنوات الخمس الماضية ، مع وصول أحدث قيمته السوقية إلى 2.8 تريليون دولار.
ربما فقط من خلال تجربته ، هل يمكنك التعاطف.أكد Huang Renxun على أهمية التمويل أكثر من مرة.”عندما أسست نفيديا ، بدأت على الفور في رفع الجولة التالية بعد كل جولة من التمويل ، ثم الجولة الثالثة من التمويل. البقاء على قيد الحياة أمر مهم للغاية ، والنقود هو الملك. كرئيس تنفيذي ، إما أن تكسب المال أو توفير المال أو رفع مال.”
في الوقت نفسه ، قامت Nvidia ببناء خريطة استثمارية ضخمة.وفقًا لـ S&P Global Data ، أصبحت NVIDIA رابع أكبر شركة رأس المال الاستثماري بعد Microsoft و SoftBank و Google في عام 2023 ، مع مناطقها الاستثمارية التي تغطي الرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية ، والبنية التحتية الذكاء الذكري ، وتكنولوجيا AI و RPA ، في مجالات القيادة المستقلة ، والروح ، ، الطباعة ثلاثية الأبعاد ، إلخ.
كما أكد هوانغ رينكسون في العديد من المناسبات ، فإن صناعة التكنولوجيا تتطور بسرعة ، والاستثمار في المستقبل البعيد في أسرع وقت ممكن هو مسار Nvidia الذي يجب مشاهدته.
في وجهة نظر Mi Lei ، الشريك المؤسس لـ Zhongke Chuangxing ، يؤكد نجاح Nvidia مرة أخرى على السمات الطويلة الأجل لـ “التكنولوجيا الصعبة” وأهمية “قيمة المعرفة”. الابتكار التكنولوجي لفترة طويلة.
كمستثمر ، تم لمس Mi Lei بعمق.وهو يعتقد أنه بالنسبة لمؤسسات رأس المال الاستثماري ،الكثير من السعي لتحقيق عوائد مالية قصيرة الأجل ، لا يمكنك الاستثمار في عمل رائع.”إن جوهر رأس المال الاستثماري هو تعزيز التقدم التكنولوجي وتغيير الصناعة من خلال دعم التقنيات المبتكرة التخريبية وخلق قيمة أكبر ، واكتساب” قيمة المعرفة “و” القيمة الاجتماعية “و” القيمة الاقتصادية “.
إلى حد ما ، هذا هو أيضا أفضل مرآة لرأس المال الاستثماري المحلي.
في التسعينيات ، بدأ رأس المال الاستثماري في الصين وكان يعمل لمدة ثلاثين عامًا.ومع ذلك ، في الوقت الحاضر ، أصبح رأس المال الاستثماري ، وهو منتج مستورد ، توطين غير مسبوق.لم تعد بعض VCs لها معنى التقاط المخاطر ، ولكنها أصبحت ضمانًا للعوائد للاسترداد الصارم ، والتي يجب أن تكون قصيرة في الدورات وخالية من المخاطر وضمان.
لبعض الوقت ، تم سماع إعادة الشراء والرهان والأرباح في السوق الأولية المحلية.على سبيل المثال ، فإن اتفاقية إعادة الشراء بين المؤسس ومؤسسة الاستثمار ليست مفاجئة ، ولكن منذ العام الماضي ، تم تغيير الموقف – فقد تم إدراج إعادة الشراء كشرط صلب لـ SPIC ، إذا لم يكن المراقب الفعلي غير مستعد للقيام بذلك. قم بتسجيل إعادة الشراء ، ثم لا تستثمر.
“يكمن سحر رأس المال الاستثماري في العثور على الابتكارات غير المؤكدة ولكن قد يكون مزعجًا للغاية.” من الابتكارات العظيمة الأخرى.
رأس المال المريضالطريق إلى صعود العلوم والتكنولوجيا في الصين
ما هو الدور الذي يجب أن يلعبه رأس المال الاستثماري في صعود التكنولوجيا؟هذا بلا شك يستحق التفكير العميق من قبل كل رأسمالي مشروع.
كما نعلم ، فإن الابتكار العلمي والتكنولوجي ليس إنجازًا ليوم واحد. .في Tide Market ، من غير المرجح أن تؤدي العديد من الشركات الناشئة التكنولوجية بشكل جيد لفترة طويلة بسبب الاستثمار الرأسمالي الأولي والعقبات في تحويل النتائج ، وربما “تقع قبل الفجر”.كلما حدث هذا ، كلما كنت بحاجة إلى تعزيز رأس المال المريض.
ما هو رأس مال المريض؟كما يوحي الاسم ، فهذا يعني توجيه رأس المال ليكون “أصدقاء للوقت” ، وليس منزعجًا من تقلبات السوق قصيرة الأجل ، والتكنولوجيا الصعبة المرافقة ، والعلماء ورجال الأعمال “للتشغيل الطويل”.ولكن في مواجهة الواقع الحالي ، يبدو أن بعض مؤسسات الاستثمار لم تعد تعلق أهمية كبيرة للخيال والطويل الأجل.
قال رجل رأس المال الاستثماري المحلي في شنتشن بصراحة أن الصندوق العام لصناديق رأس المال الاستثماري المحلي هو 3+2 سنوات ، بحد أقصى 7 سنوات.يستغرق إنشاء مؤسسة عامة من 6 إلى 10 سنوات لتلبية متطلبات الإدراج ، مما يجعل من المستحيل على بعض صناديق RMB عقد مؤسسات ممتازة لفترة طويلة.
“يعتاد بعض المستثمرين على كسب أموال سريعة والتكيف مع إيقاع الاستثمار القصيرة والسريعة والسريعة. من الصعب حقًا إقناعهم بالاستثمار لأكثر من عشر سنوات ؛ ولا يحب المستثمرون الصينيون تكليف الأموال بالمؤسسات المهنية. أنت مسؤول ، غالبًا ما ينتهي بك الأمر إلى الاستثمارات بنفسك. “
أشار تشانغ جونشنغ ، المدير التنفيذي ومدير لجنة الاستثمار والمدير العام لشركة جينشي للاستثمار ، إلى الاختلافات التي تقف وراءها – يتبع المستثمرون الرئيسيون في الخارج تخصيص الأصول على المدى الطويل ، وحتى يأملون في تمديد فترة الاستثمار.”لكن الآن ، سواء كان ذلك فردًا أو مؤسسة ، فإن دورة التقييم قصيرة نسبيًا. إذا لم أتمكن لمزيد من الأموال طويلة الأجل تدخل سوق الاستثمار في الأسهم. “
في الوقت نفسه ، أكد أيضًا على الحاجة إلى إعطاء التوقعات المعقولة LP.”من تقدم التنمية الاقتصادية الشاملة للصين ، انتقلت عوائد رأس المال لدينا ، بما في ذلك العائدات المتوقعة ل LP لدينا ، إلى الأسفل بشكل مناسب ، أو تم تمديد النضج بشكل مناسب. الجميع يلتزم بمفهوم الاستثمار على المدى الطويل وينمو مع الوقت. “
في هذا الصدد ، قدم Mi Lei العديد من الاقتراحات.من الحكومات إلى المؤسسات إلى جميع LPS ، يجب أن ندرك القيمة طويلة الأجل لرأس مال المريض وتوليد عوائد مستقبلية ضخمة ، ودعم VC/PE لإجراء استثمارات طويلة الأجل ، وبعد ذلك يمكننا ظهور أكثر من 10 سنوات من الصناديق الدورية.يجب أيضًا إعطاء رأس مال المريض علاجًا تفضيليًا من حيث السياسات.على سبيل المثال ، بالنسبة لرأس مال المريض الحقيقي ورأس المال المريض الذي يدعم الابتكار التكنولوجي ، يتم تقديم هذا النوع من المعاملة التفضيلية الضريبية.
يعد بدء عمل تجاري أمرًا صعبًا ، والابتكار من “0 إلى 1” هو الأكثر إثارة ، ولكن قبل أن تأتي هذه اللحظة ، يتعين عليك غالبًا أن تمر بطريق طويل وصعب ووحيد ، وتحتاج إلى رأس المال الاستثماري لمرافقتك على طول الطريق .كما قال دون فالنتين في العاصمة الاستثمارية التاريخية:
“زيارة الاستثمار ليست منظور الله ، إنها أيضًا ريادة الأعمال ، إنها ريادة الأعمال مع رواد الأعمال.”
<-style-type>
