أرتميس: أين يذهب إمدادات 240 مليار ستابلكوين؟

المؤلف: ويل عوانغ. المصدر: Web3 Xiaolu

في وقت مبكر ، تم قياس نمو stablecoins من خلال العرض الكلي (العرض) ، والتحدي الرئيسي هو الثقة التي تقف وراء ذلك: أي من المصدرين جدير بالثقة ، متوافق وقادر على التحجيم.أعتقد أنه مع إدخال قانون العبقري في الولايات المتحدة ، سيتم حل هذه القضية على الفور.

مع توحيد الإصدار ، يدخل سوق StableCoin في المرحلة التالية – من الإصدار إلى التوزيع.

لا يوجد سوى عدد قليل من الأيام التي يحقق فيها المصدر أرباحًا مذهلة – بدأ الموزع في إدراك نفوذه ويحصل على حصة قيمته الواجبة.تم تقديم هذه الإجابة بشكل جيد بالفعل في نشرة سيركل.

بالنظر إلى هذا التحول ، أصبح من المهم بشكل متزايد فهم التطبيقات والبروتوكولات والمنصات التي تحقق نموًا حقيقيًا ، خاصة بالنسبة لسيناريوهات Stablecoin التي تنضج بالفعل في سوق التشفير.

في الأسبوع الماضي ، قمنا بتجميع Artemis: بيانات الخط الأول المستخدمة في دفع StableCoin. استنادًا إلى سيناريو Stablecoin للدفع خارج السلسلة ، ننظر إلى إمكانات ومسار StableCoin الذي يربط التمويل التقليدي.

اليوم ، ما زلنا أعمق من Artemis ، ومستقبل StableCoins ، والاستخدام ، والإيرادات ، والتحول من المصدرين إلى التوزيع ، مع التركيز على حالات استخدام stablecoin المتعلقة بالأنشطة على السلسلة ، لأن كل حالة استخدام لها خلفية وممارسات فريدة من نوعها ، ويمكنها أيضًا ملاحظة اتجاهات التقاط القيمة في تغييرات السوق الديناميكية.

النص الأصلي للتقرير: https://docsend.com/view/vy9ttpq3hpqk2fxj

النقاط الأساسية

على الرغم من أن القيمة السوقية لـ StableCoins بلغت 240 مليار دولار أمريكي ، فإن حجم التداول السنوي يصل إلى 3.1 تريليون دولار أمريكي ، إلا أن هناك العديد من سوء الفهم حول شعبيته. من ناحية ، من أجل توسيع السوق ، لا يتردد المصدرون في دفع رسوم مرتفعة للموزعين.على سبيل المثال ، دفعت Circle 900 مليون دولار أمريكي للموزعين مثل Coinbase في عام 2023 ، وهو ما يمثل أكثر من نصف إيراداتها ، من أجل جذب المستخدمين لاستخدام USDC.

من ناحية أخرى ، فإن ما يسمى بحجم المعاملات السنوي 3.1 تريليون دولار مضللة للغاية ، منها 31 ٪ يرجع إلى مساهمة روبوتات MEV من خلال آلاف الدورات في اليوم والاستخدام المتكرر لنفس الأموال. حجم المعاملة الفعلي للبشر أقل بكثير من المقياس الذي ينطوي عليه البيانات السطحية.

بالإضافة إلى ذلك ، هناك أيضًا تركيز مفرط للثروة في حقل StableCoin والظاهرة غير المعروفة. على الرغم من أن هناك حاليًا 150 مليون محافظ StableCoin ، إلا أن 99 ٪ من المحافظ لديها رصيد يقل عن 10،000 دولار أمريكي ، في حين أن 20،000 محافظ غامض فقط تتحكم في 76 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل 32 ٪ من إجمالي العرض.هذه المحافظ ليست تبادل أو بروتوكولات Defi ويتم الإبلاغ عن تصنيفها على أنها “مناطق رمادية”. المعنى وراءهم غير واضح.

تجدر الإشارة إلى أن النمو المتفجر الحقيقي لـ StableCoins هو في الأشهر الستة الماضية. منذ الصيف ، ارتفع حجم تداول Defi Stablecoin من 100 مليار دولار إلى 600 مليار دولار أمريكي.في الوقت نفسه ، حققت معاملات MEME وحدها 500 مليار دولار أمريكي من حركة مرور Stablecoin ، وهو ما يمثل 12 ٪ من حجم التداول السنوي.

ومع ذلك ، يتم وضع معاييرنا لقياس نجاح stablecoins أمام الحصان. قد لا يكون الانخفاض في إجمالي قيمة القفل (TVL) انخفاضًا في الاستخدام ، ولكنه قد يكون انعكاسًا للتقدم التكنولوجي وتحسين الكفاءة.قد تعني الزيادة في حجم المعاملات زيادة في نشاط الروبوت. هناك مشاكل أساسية في كل مؤشر نستخدمه لتتبع معدلات التبني.

بينما لا يزال الناس يتجادلون حول حصة السوق في USDC و USDT ، فإن التغييرات الحقيقية تحدث بالفعل بهدوء على مستوى التوزيع.قد يؤدي هذا إلى إعادة تشكيل سلسلة القيمة البيئية المكونة من stablecoin بأكملها.

1. المرحلة التالية من stablecoins

في غضون بضع سنوات فقط ، تطورت StableCoins من المنتجات التجريبية إلى أداة مالية لا غنى عنها ، وتوافق سوق منتجاتها لا جدال فيه. لكن الآن ، دخلنا حقبة جديدة ، والرسم والسيولة وحدنا لا يكفيان لتحقيق نمو مستمر.ستتضمن المرحلة التالية من تطبيق StableCoin عوامل جديدة ، بما في ذلك مشاركة الفوائد الاقتصادية مع الشركاء ، وسهولة التكامل في السلسلة وخارج السلسلة ، ودرجة استخدام الميزات القابلة للبرمجة.

—— Jelena Djuric ، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي النبيل

وراء العرض 11240 مليار

أصبحت StableCoins واحدة من أكثر المنتجات استخدامًا على نطاق واسع في حقل التشفير ، مع توفير أكثر من 240 مليار دولار وحجم المعاملات السنوية على السلسلة التي تتجاوز 7 تريليونات دولار ، مماثلة لشبكات الدفع التقليدية ، ولكن العديد من الأرقام تستحق الاستكشاف.

يعكس العرض وجود stablecoins ، وليس استخدام أو تدفق أو الغرض.في الوقت نفسه ، يعكس حجم (حجم) مزيج الأنشطة البشرية والبرامج الآلية في السلسلة ، ولكن لا يمكنه التقاط البيانات خارج السلسلة.

1.2 الاستخدام إشارة جديدة

ليست كل stablecoins في حالة من الدورة الدموية الفعالة. بعض stablecoins نائمة مثل التحقق من العقدة أو التعرف ، في حين أن البعض الآخر محركات رئيسية للأنشطة عبر المنصات ، والمستخدم ، والأنشطة الاقتصادية الحقيقية عبر الإقليمية.

كما هو مذكور في حالة stablecoins في عام 2025 ، نرى اختلافات كبيرة بين stablecoins عبر النظم الإيكولوجية.غالبًا ما يتم استخدام stablecoins على Ethereum كضمان Defi وسيولة المعاملات ، في حين أن stablecoins على tron ​​تستخدم بشكل أكثر شيوعًا في التحويلات والمدفوعات في الأسواق الناشئة.تمتلك USDC حصة أعلى من تدفقات التمويل المؤسسي ، بينما تزدهر USDT مع إمكانية الوصول إليه.

لا تعكس أنماط الاستخدام هذه تدفق القيمة فحسب ، بل توفر أيضًا للبنائين الفرصة لاستهداف منافذ غير محرومة أو عالية النمو.

يعد فهم سيناريوهات التطبيق وفائدتها الوظيفية لـ StableCoins أوضح إشارة للنظر في stablecoins في الوقت الحاضر ، مما يشير إلى مكان تبني stablecoins حقًا ومكان ظهور الموجة التالية من الابتكار.

2. من الإصدار المؤسسي إلى توزيع السوق

ستنمو StableCoins أكثر ، وتفتح الوضوح التنظيمي الباب للمستثمرين المؤسسيين.إن المرحلة التالية من StableCoin ليست فقط حول من يملك المقياس ، ولكن أيضًا حول نموذج الأعمال لجميع المشاركين في سلسلة التوريد Stablecoin ، بما في ذلك المصدرين والموزعين وحاملي.في غضون 12 إلى 24 شهرًا القادمة ، سنرى بالتأكيد التغييرات والتحديات في سلاسل القيمة والتقاط القيمة.

—— Martin Carrica ، نائب رئيس StableCoin في Anchorage Digital

2.1 القيمة التاريخية للمصدر

في الأيام الأولى من StableCoins ، تم تركيز عملية الاستحواذ على القيمة بشكل أساسي على المصدر.يعد الحفاظ على معدل مرساة قدره 1: 1 تحت نطاق ضخم مشكلة صعبة ، ويمكن لمصدرين قلة من المصدرين حل هذه المشكلة بشكل جيد.

يمكن لـ Tether and Circle الهيمنة ليس فقط لأنهم رواد ، ولكن أيضًا لأنهما أحد المصدرين القلائل الذين يمكنهم إدارة الإصدارات والاسترداد على نطاق واسع بشكل مستمر ، وإدارة الاحتياطيات ، والاندماج مع الشركاء المصرفيين ، ومقاومة ضغوط السوق.

تشييع دخل الاحتياطي (بشكل رئيسي على المدى القصير الخزانة الأمريكية والمعادلات النقدية) ، حتى أسعار الفائدة العادية للغاية يمكن تحويلها إلى دخل ضخم.في الوقت نفسه ، استمرت النجاحات المبكرة في التركيز: التبادلات والمحافظ وبروتوكولات Defi التي تم بناؤها حول USDT و USDC ، مما يعزز تأثير الشبكة للإصدار والسيولة.

2.2 التوزيع كطبقة قيمة مهمة

لم تعد الثقة والسيولة والفداء تميز العوامل ، ولكن التوقعات. مع دخول المزيد والمزيد من المصدرين ذوي القدرات المماثلة إلى السوق ، تنخفض أهمية المصدر نفسه تدريجياً.

ما يهم هو ما يمكن للمستخدمين فعله مع StableCoins.لذلك ، يتم نقل هيمنة stablecoins من المصدر إلى الموزع.

المحافظ والتبادلات والتطبيقات التي يدمجها الموزعون يدمجون stablecoins في حالات الاستخدام الفعلي لها الآن التأثير والرافعة المالية.إنهم يتحكمون في علاقات المستخدم ، وتجارب المستخدم ، ويقررون بشكل متزايد أي StableCoins يمكن أن يكتسب الاهتمام.

وهم يثمرون هذا الوضع.عروض الاكتتاب الاكتتابية الأخيرة من Circle: دفعت ما يقرب من 900 مليون دولار لشركاء مثل Coinbase لدمج وترويج USDC ، أكثر من نصف إيراداتها الإجمالية في عام 2023.

لاحظ أن الوضع الحالي هو أن المصدر يدفعه إلى الموزع ، وليس العكس.

العديد من الموزعين يعملون على تحسين بنية المنصة الخاصة بهم.PayPal يطلق pyusd. برقية شراكة مع إيثينا. Meta يستكشف قنوات StableCoins مرة أخرى ؛ تقوم منصات Fintech مثل Stripe و Robinhood و Drociped بتضمين StableCoins مباشرة في إمكانيات الدفع والادخار والمعاملات.

لم يتوقف المصدر.Tether هو بناء محافظ وقنوات الدفع.تقوم Circle بتحقيق تطوير الكامل من خلال واجهات تطبيقات الدفع (APLS) ، وأدوات المطورين واكتساب البنية التحتية ، وإطلاق شبكة الدفع الدائرة في محاولة لتشكيل تأثير الشبكة.

لكن الوضع واضح: أصبح التوزيع الآن ارتفاعًا استراتيجيًا.

نحن في خضم تغيير هيكلي: تحول من المنظور ، حيث لم يعد ينظر إلى stablecoins على أنها “عملات مشفرة” ، ولكن “البنية التحتية العالمية” ؛ تحول في المنفعة ، حيث تستفيد المؤسسات المالية من هذه المسارات الجديدة لإعادة تشكيل منتجاتها بنشاط ؛البيئة التنافسية تتغير طوال الوقت.

——RAN GOLDI ، نائب الرئيس الأول للدفع والشبكات ، حبل الحرائق

2.3 بناء البرمجة والدقة

مع شعبية StableCoins ، تظهر البنية التحتية الجديدة – تلك التي تهدف إلى قابلية البرمجة والامتثال ومشاركة القيمة.الإصدار وحده لم يعد المفتاح.للبقاء قادرة على المنافسة ، يجب أن تكون StableCoins قادرة على التكيف مع احتياجات المنصات التي تدفع الاستخدام.

تتضمن stablecoins من الجيل التالي ميزات قابلة للبرمجة مثل القدرات المتقاطعة وقواعد الامتثال والتحويلات المشروطة.تمكن هذه الميزات StableCoins من العمل كأصول مدركة للتطبيق ، وتوجيه القيمة تلقائيًا للتجار والمطورين ومقدمي السيولة (LPS) أو الشركات التابعة دون بروتوكول خارج السلسلة.

كل حالة استخدام لها خلفية فريدة من نوعها.التحويلات التي تعطي الأولوية للسرعة والتحويل ، يتطلب Defi القدرة على التوافق والمرونة الجانبية ، في حين أن تكامل Fintech يتطلب الامتثال والمراجعة.تم تصميم مكدس البنية التحتية الناشئة لتلبية هذه الاحتياجات المتنوعة ، مما يمكّن طبقة StableCoin من التكيف ديناميكيًا مع بيئتها بدلاً من توفير حل يناسب الجميع.

من الأهمية بمكان ، أن هذا التحول للبنية التحتية يمكن أن يحقق وصولًا أكثر دقة إلى القيمة.التدفق القابل للبرمجة يعني أنه يمكن مشاركة القيمة في جميع أنحاء المكدس ، وليس فقط الخزن من قبل المصدر.أصبحت StableCoins بدائية مالية ديناميكية وتتأثر بآليات الحوافز والهندسة المعمارية للنظام الإيكولوجي الذي يعيشون فيه.

3. حالات استخدام stablecoin على السلسلة

مع انتقال قيمة STABLECOINs في اتجاه مجرى النهر ، يحدد الموزعون استخدامهم الفعلي.

تحدد المحافظ والتبادل وتطبيقات Fintech ومنصات الدفع وبروتوكولات Defi ما يمكن أن يرى مستخدمو StableCoins ، وكيفية تفاعلهم مع هذه stablecoins ، ومكان إنشاء فائدة.هذه المنصات تشكل تجربة المستخدم والتحكم في جانب الطلب من اقتصاد StableCoin.

يمكن تحليل الاستخدام الفعلي لـ stablecoins في مجالات مثل المدفوعات والمدخرات والمعاملات والمعاملات والتحويلات عن من يخلق قيمة ، حيث توجد نقاط الاحتكاك ، وقنوات التوزيع التي تكون فعالة.يركز هذا التقرير على حالات استخدام stablecoin المتعلقة بالنشاط على السلسلة ، ومن خلال تتبع تدفق stablecoins على المحافظ والمنصات ، يمكننا الحصول على فهم متعمق للبنية التحتية والحوافز التي تؤثر على تبنيها.

من بين هؤلاء المشاركين المعروفين (المعروف أيضًا باسم “Marks”) ، يتركز الاستخدام الحالي لـ StableCoins بشكل أساسي في ثلاث بيئات رئيسية:

1. التبادل المركزي

2. بروتوكول ديفي

3. MEV

يوضح الجدول التالي حصة حجم الإمداد والمعاملات لكل فئة في أبريل 2025:

تمثل هذه الأنواع الثلاثة من العناوين 38 ٪ من إجمالي العرض من stablecoins و 63 ٪ من إجمالي حجم التداول من stablecoins.

تمثل العناوين غير المسماة غالبية حجم العرض والمعاملات المتبقية.لا ترتبط هذه المحافظ مباشرة بالمؤسسات المعروفة أو التبادلات أو العقود الذكية.سوف نستكشف الاتجاهات في عناوين غير مسماة في وقت لاحق من هذا التقرير.

3.1 نظرة عامة على سوق StableCoin

إجمالي العرض من stablecoins: 240 مليار دولار أمريكي

إجمالي حجم تداول StableCoin في الـ 30 يومًا الماضية: 3.1 تريليون دولار أمريكي

إيرادات الاحتياط: 10 مليار دولار أمريكي

A. العرض

يكشف توزيع STABLECOIN Supply (SUPPLE) عن المنصات وحالات الاستخدام جذابة بما يكفي لجذب الدورة الدموية والاحتفاظ بها.ارتفع إجمالي العرض من StableCoins بشكل مطرد منذ صيف عام 2023 ، حيث سجل مستويات قياسية هذا العام ، مع توفير البورصات المركزية (CEX) ، Defi ومحافظ غير محددة جميعها تحقيق نمو مرتفع.

يتركز معظم إمدادات stablecoin على التبادلات المركزية ، مع قيام Binance بتقدم كبير.بروتوكولات ومصدرين Defi تحتوي أيضًا على حصة كبيرة.

الحجم

منذ صيف عام 2023 ، زاد إجمالي حجم التداول في StableCoins بشكل مطرد ، مع زيادة غير طبيعية في نشاط السوق.تتمتع Defi بأعلى نمو في الحجم ، في حين أن MEV والمحافظ غير المميزة لها حجم أعلى ولكن تقلبات أكبر.

غالبًا ما تكون الكيانات ذات أعلى حجم من stablecoins تبادل مركزي ، تليها Defi والمصدرين. لا يعكس حجم تداول CEX المعاملات على منصة CEX ، حيث تحدث معظم المعاملات خارج السلسلة.بدلاً من ذلك ، فإنه يعكس رسوم المستخدم وسحبه ، ونقل التبادل بين ، والأنشطة التشغيلية الداخلية.

3.2 التبادل المركزي (CEX)

يمثل إمدادات stablecoins التي ترتكز عليها البورصات المركزية جزءًا كبيرًا من الدورة الدموية في النظام البيئي.فيما يتعلق بحجم المعاملات ، يعد بروتوكول DEFI واللاعبين الذين يحركونه MEV هو الأكثر نشاطًا ، مما يبرز الدور المتزايد للتطبيقات على السلسلة والبنية التحتية القابلة للتأليف.

حساب إجمالي العرض من stablecoins: 27 ٪

في الثلاثين يومًا الماضية ، حجم المعاملات الإجمالية لـ StableCoin: 11 ٪

إيرادات الاحتياط: 3 مليارات دولار

تضاعفت إمدادات البورصات المركزية العليا (CEXS) تقريبًا منذ أدنى مستوياتها المحلية في عام 2023. تميل الإمدادات من Coinbase و Binance و Bybit إلى التقلب مع السوق ، في حين أن الإمداد من Kraken و OKX ينمو بشكل أكثر ثباتًا.

نظرًا لأن معظم النشاط يحدث خارج السلسلة (دفتر الأستاذ المركزي) ، فمن الصعب الحصول على بيانات محددة حول كيفية استخدام البورصة المركزية (CEX).عادة ما يتم تركيز الأموال معًا ، ونادراً ما يتم الكشف عن استخدامات محددة.هذه العتامة تجعل من الصعب تقييم شمولية استخدام stablecoin ضمن تبادل مركزي (CEX).

يعكس حجم معاملات stablecoin التي تعزى إلى التبادلات المركزية (CEXS) الأنشطة على السلسلة المتعلقة بإعادة الشحن ، والانسحاب ، وعمليات التبادل وعمليات السيولة ، بدلاً من المعاملات الداخلية ، وتسوية الهامش أو تسوية الرسوم.لذلك ، من الأفضل اعتباره مؤشراً على تفاعل المستخدم مع البورصات بدلاً من مقياس لنشاط التداول الكلي.

3.3 التمويل اللامركزي (DEFI)

حساب إجمالي العرض من stablecoins: 11 ٪

في الثلاثين يومًا الماضية ، حجم المعاملات الإجمالية لـ StableCoin: 21 ٪

إيرادات الاحتياط: 1.1 مليار دولار أمريكي

يأتي إمدادات defi stablecoins من الأصول الجانبية ، ومزود السيولة (LP) ، وطبقات تسوية أسواق الإقراض ، والتبادلات اللامركزية (DEXs) واتفاقيات المشتقات.تضاعف توريد CDP والإقراض والعقود الدائمة والتعهدات تقريبًا في الأشهر الستة الماضية.

انخفضت حصة العرض DEX بشكل كبير ، ليس بسبب انخفاض استخدام DEX ، ولكن لأن DEX أكثر كفاءة في رأس المال.مع شعبية Hyperliviid ، زاد الإمداد في العقود الدائمة بشكل كبير في السنوات الأخيرة.

زادت أحجام التداول الشهرية من Defi StableCoins من حوالي 100 مليار دولار إلى أكثر من 600 مليار دولار في الأشهر الستة الماضية ، ويرجع ذلك أساسا إلى نمو كبير في البورصات اللامركزية (DEXs) ، أسواق الإقراض وأسهم السندات المضمونة (CDP).

في حقل Defi ، يتم استخدام stablecoins في المجالات الرئيسية التالية:

تجمع صندوق DEX

سوق الإقراض

أصول المطالبة الرهن العقاري

آخرون (بما في ذلك العقود الدائمة والسلسلة المتقاطعة والخدع)

الطريقة التي يتم بها استخدام stablecoins بشكل مختلف في كل مجال – سواء كانت السيولة أو الضمان أو الدفع – يمكن أن يؤثر على سلوك المستخدم والفوائد الاقتصادية لطبقة البروتوكول.

السيولة المركزية ، DEX المتمحور حول stablecoin ، وقابلية التكلفة عبر البروتوكول تقلل من الحاجة إلى DEX للحفاظ على عائم stablecoin عالي.

معظم حجم المعاملة من stablecoins في Defi يأتي من DEX.تتقلب حصة DEX من إجمالي حجم التداول مع معنويات السوق واتجاهات التداول ، ومؤخرا ، ارتفع حجم التداول في Memecoin إلى أكثر من 500 مليار دولار ، وهو ما يمثل 12 ٪ من إجمالي حجم التداول.

أسواق الإقراض

على الرغم من انخفاض أعمال الإقراض منذ ذروته ، فقد أظهرت AAVE زخمًا قويًا للشفاء ، وقد اكتسبت اتفاقيات جديدة مثل Morpho و Spark و Euler الانتباه.

جيم مواقف الديون المضمونة

تواصل Makerdao إدارة واحدة من أكبر مكتبات StableCoin في Defi ، ويستمر اعتماد DAI في الزيادة بسبب ارتفاع معدلات الادخار.إنهم يحملون مليارات الدولارات في StableCoins ويلعبون دورًا رئيسيًا في الحفاظ على DAI PEG للدولار.

D. الآخرين

تلعب StableCoins أيضًا دورًا رئيسيًا في دعم مشتقات Defi والأصول الاصطناعية والعقود الدائمة واتفاقيات التداول.

بمرور الوقت ، تدور إمدادات StableCoins بين العديد من اتفاقيات العقد الدائمة ، والتي تتركز حاليًا بشكل رئيسي على ارتفاع السائل ، كوكب المشتري والأثري.

3.4 MEV Miner/Node التحقق

حساب إجمالي العرض من stablecoins: & lt ؛ 1 ٪

في الثلاثين يومًا الماضية ، حجم المعاملات الإجمالية لـ StableCoin: 31 ٪

دخل الاحتياطي:/

روبوتات MEV تحصل على قيمة عن طريق إعادة ترتيب المعاملات.يؤدي سلوكهم عالي التردد إلى حصة من حجم المعاملات على السلسلة وغالبًا ما يعيد استخدام نفس الأموال.

يميز الشكل أعلاه الأنشطة التي تعتمد على MEV للتمييز بين حجم تداول الروبوت وحجم التداول اليدوي.سوف ترتفع أحجام تداول MEV مع أحجام الذروة والتقلب حيث تحاول blockchains والتطبيقات محاربة استراتيجيات MEV.

ليس الأمر بسيطًا مثل التنبؤ بحجم المعاملات العالية وحالات استخدام القيمة العائمة المنخفضة مثل MEV.لا تنطبق عائدات الاحتياطي المتوقعة هنا ، ولكن يمكن أن تعتمد حالات الاستخدام هذه استراتيجيات تسييل مختلفة مثل رسوم المعاملات ، والتقاط الانتشار ، والخدمات المالية المضمنة ، والتسييل لتطبيقات محددة.

3.5 محافظ غير موضحة

حساب إجمالي العرض من stablecoins: 54 ٪

في الـ 30 يومًا الماضية ، حجم المعاملة الإجمالي لـ StableCoin: 35 ٪

إيرادات الاحتياط: 5.6 مليار دولار أمريكي

من الصعب توضيح نشاط stablecoin في محافظ غير مسماة ، لأنه يجب استنتاج النية وراء المعاملة أو تأكيدها بواسطة البيانات الخاصة.ومع ذلك ، فإن هذه المحافظ تمثل الغالبية العظمى من إمدادات StableCoin وغالبًا ما تكون الغالبية العظمى من حجم المعاملات.

تشمل تكوين المحافظ غير الممكنة:

• مستخدمي البيع بالتجزئة

• المؤسسات غير المحددة

• الشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة

• حامل نائم أو سلبي

• العقود الذكية التي لم يتم تصنيفها بعد

على الرغم من أن نموذج الإسناد ليس مثاليًا ، إلا أن محافظ “المنطقة الرمادية” تتولى بشكل متزايد الدفع في العالم الحقيقي والمدخرات والعمليات التشغيلية ، والتي لا تتطابق الكثير منها تمامًا إلى أطر عمل التقليدية أو المعاملات.

تظهر بعض حالات الاستخدام الواعدة ، بما في ذلك:

• التحويلات P2P

• بدء تشغيل Vault Management

• وفورات دولة فردية في اقتصادات التضخم

• الدفع عبر الحدود B2B

• التجارة الإلكترونية وتسوية التجار

• الاقتصاد داخل اللعبة

من المتوقع أن تتوسع حالات الاستخدام الناشئة هذه بسرعة مع زيادة الشفافية التنظيمية وتستمر البنية التحتية المتمحورة حول الدفع في جذب رأس المال ، خاصة في المناطق التي يتم فيها نقص الخدمات في البنوك التقليدية.

يمكن رؤية المحتوى ذي الصلة: Artemis: بيانات الخط الأول من STABLECOIN الدفع

في الوقت الحاضر ، سوف نركز على الاتجاهات المتقدمة التالية:

على الرغم من العدد الهائل من المحافظ غير المرتبطة (أكثر من 150 مليون) ، فإن الغالبية العظمى من المحافظ لها أرصدة ضئيلة.تمتلك أكثر من 60 ٪ من المحافظ غير المراقبة أقل من دولار واحد من stablecoins ، في حين أن أقل من 20،000 محافظ يحمل أكثر من مليون دولار.

عندما نقوم بتحويل التركيز إلى كل توازن محفظة ، يتم عكس الموقف تمامًا.

يقل عدد المحافظ غير المرتبطة برصيد يزيد عن مليون دولار عن 20،000 ، مع إجمالي ما يزيد عن 76 مليار دولار ، وهو ما يمثل 32 ٪ من إجمالي إمدادات stablecoins.

وفي الوقت نفسه ، تحظى محافظ بأرصدة أقل من 10،000 دولار (أكثر من 99 ٪ من المحافظ غير المراقبة) 9 مليارات دولار ، أي أقل من 4 ٪ من إجمالي إمدادات stablecoins.

معظم المحافظ صغيرة الحجم ، ولكن معظم stablecoins غير المراقبة في أيدي عدد قليل من المجموعات عالية القيمة.يعكس هذا التوزيع الطبيعة المزدوجة لاستخدام stablecoins: من ناحية ، هناك مجموعة واسعة من المستخدمين الشعبيين ، ومن ناحية أخرى ، هناك تركيزات عالية بين المستخدمين المؤسسيين أو مستخدمي الحوت العملاقة.

4. الخلاصة

دخل النظام الإيكولوجي StableCoin مرحلة جديدة ، وستتدفق القيمة بشكل متزايد إلى أولئك الذين يقومون ببناء التطبيقات والبنية التحتية.

هذا يمثل نضجًا رئيسيًا في السوق ، مع تحول في التركيز من العملة نفسها إلى النظام القابل للبرمجة الذي يجعل العملة تعمل.مع تحسين الأطر التنظيمية والزيادة في التطبيقات السهلة الاستخدام ، ستدخل StableCoins النمو الأسي.إنها تجمع بين استقرار العملة فيات وقابلية البرمجة في blockchain ، مما يجعلها حجر الزاوية في التمويل العالمي في المستقبل.

ينتمي مستقبل StableCoins إلى بناة الذين يقومون بإنشاء التطبيقات والبنية التحتية والخبرات وفتح إمكاناتهم الكاملة.نظرًا لأن هذا التحول يتسارع ، يمكننا أن نتوقع المزيد من الابتكارات بالطريقة التي يتم بها إنشاء القيمة وتوزيعها واكتسابها في جميع أنحاء النظام البيئي.

سيتم تعريف العالم المالي المستقبلي ليس فقط بواسطة StableCoins ، ولكن من خلال النظم الإيكولوجية التي تشكلت حولهم.