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作者：Teng yan，Delphi Digital前分析師；編譯：0xxz@比特鏈視界
本月，加密貨幣市場經歷了一場大跌。許多投資者都驚慌失措，他們的投資組合風險降低的速度比你說「HODL」的速度還快。恐慌情緒高漲，情緒跌至谷底。
上周，BTC 跌破 54,000 美元，ETH 跌破 2,850 美元。
這就是為什麼現在正是堅定支持看多 ETH 的最佳時機。
近期催化劑
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預計現貨 ETH ETF將於 7 月 15 日左右推出，距今不到一周。鑑於我們之前看到的大量拋售，有理由預計這一消息將引發反彈。最初的現貨 ETF 流量誰也說不準，但我相信它們將在 12 個月內超出預期。
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我認為，最有說服力的資金流入理由是，已經配置到 BTC ETF 的 TradFi 投資者也將通過購買 ETH 來實現多元化。此舉使他們能夠佔領加密貨幣市場的更廣闊部分（數字黃金 + 技術平臺），同時降低單一資產的風險。「多元化」是許多投資者喜歡的一個詞。
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ETHE 的流出量可能有限。目前，它的交易價格為資產淨值，因此想要退出的投資者無需等待 ETF 推出即可退出。此外，Grayscale 宣布將於 7 月 18 日向現有 ETHE 持有者分發其新的以太坊迷你信託基金的股份，該基金的費用較低。
德國政府 BTC 餘額。他們一直在市場上出售 資料來源：Arkham
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包括 ETH 在內的加密貨幣市場正受到德國政府拋售 BTC 和 Mt. Gox 賠付的拖累。雖然這些擔憂中的一些是合理的，因為實際資金外流，但這個問題很特殊，應該儘早解決。尤其是德國，它一直在對市場進行閃電戰，目前僅剩不到 10 億美元的 BTC 可供出售，比上個月低了 30 億美元。
當前市場狀態
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ETH 永續期貨未平倉合約 (OI) 已恢復至 ETH 之前的水平。雖然由於整體持倉變化，這可能並不十分重要，但這表明普遍缺乏興趣或關注，留下了更多的潛在上漲空間。
資料來源：Kaito AI
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儘管 ETF 即將推出，但 ETH 的情緒卻處於最低點。這給人一種市場狀態的感覺。
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許多場外投資者和交易員（例如Jason Choi /Tangent、Andrew Kang /Mechanism）已經闡述了為什麼我們處於熊市拐點的論點。這可能是真的，但沒有人知道確切答案。如果價格開始大幅上漲，他們將不得不重新買入。
中期展望
來源：FedWatch
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宏觀環境的改善也即將到來。我們正在進入降息周期，市場預計 9 月份降息的可能性為 73%。花旗分析師預測，到 2025 年，利率可能會下調 200 個基點。我們似乎正走在軟著陸的軌道上。
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FTX 債權人預計將在年底前收回 140 至 160 億美元的現金。這些人都是加密貨幣的原住民，因此有理由認為他們可能會用其中的一部分來購買加密貨幣（h/t @wintermute_t）。
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川普贏得大選的可能性也很大，這可能意味著加密貨幣的監管前景會更好。而 Gensler 也不再擔任 SEC 主席了。
我看好 ETH
有充分的理由在近期至中期看好ETH。
並不是只有我一個人有這樣的想法：
我甚至還沒有觸及技術——讓我們假設我們都同意以太坊是加密行業成功或失敗的關鍵因素。基本假設是，ETH 是代幣化世界中最好的技術賭注。
「如果你想投資代幣化的發展，以太坊就是你的不二之選。它是所有代幣化的基礎。」 ——Bitwise 首席信息官 Matt Hougan
有一件事是肯定的：這不會是一條筆直的道路。
市場仍處於緊張狀態，需要重拾上周震蕩後的信心。隨著暑假的到來，大資本可能要到 8 月份才會準備好買入。
