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作者： Paul Veradittakit ，Pantera Capital管理合伙人；編譯：Shaw 比特鏈視界
回顧2025年的預測
在分享我對2026年的預測之前，我想先回顧一下我對2025年做出的八項預測，以檢驗它們的準確性。
我根據自己對2025年的八項預測，打出了主觀分數，從1分（最不準確）到5分（最準確）。結果分布相當均勻，沒有1分，2分、3分、4分和5分各有兩個。
#1 RWA增長
預測 ：到年底，除穩定幣外的現實世界資產（RWA）將佔鏈上總鎖倉價值（TVL）的30%。
評分 ：3/5
當我做出這項預測時，除穩定幣外的RWA佔鏈上TVL的15%，價值137億美元。截至2025年12月15日，在DeFi 上TVL為1180億美元的情況下，RWA佔TVL的比例達到約16%，為166億美元。因此，儘管RWA領域有所擴張，但其在鏈上TVL中所佔的份額仍然相對穩定。主要領域包括以下幾類：
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代幣化藏品：87億美元
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代幣化商品：32億美元
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代幣化私人信貸：24億美元
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代幣化機構基金：24億美元
#2 比特幣金融（Bitcoin-Fi）
預測 ：1%的比特幣將參與比特幣金融（Bitcoin-Fi）。
評分 ：4/5
在這種情況下，我實際上低估了參與比例。截至12月13日，Bitcoin-Fi的總份額佔1990萬枚比特幣供應量的1.4%。比特幣早期流動性質押市場目前規模為25億美元。相關項目包括Babylon 、Lombard 、Arch Network和Mezo 。
另一個應用場景是借貸，Ledn 、Unchained和Coinbase預計到2025年將分別完成超10億美元的比特幣抵押貸款。關鍵進展包括Babylon與Aave的合作、tBTC信貸市場以及由ALEX Lab 、Zest Protocol和其他應用程式支持的Stacks 生態系統。
#3 金融科技公司作為加密貨幣門戶
預測 ：金融科技公司將日益普及，並可能在加密貨幣持倉領域與規模較小的中心化交易所相媲美。
評分 ：5/5
2025年，金融科技公司先是與規模較小的中心化交易所展開競爭，隨後超越了它們。據公司報告顯示，Robinhood的市值已達510億美元，超過了中型中心化交易所的市值，而Bitfinex的市值僅為207億美元，規模相對較小。這種轉變反映了金融科技公司在用戶獲取、監管定位和綜合金融服務方面的結構性優勢。
#4 Unichain L2佔主導地位
預測 ： Unichain 將成為交易量領先的L2區塊鏈。
評分 ：2/5
縱觀12月份的L2 融資情況，Unichain以2.6014億美元的總融資額排名第六。排在Unichain前面的是：
#5 NFT應用特定領域的復興
預測 ：靈活性是NFT（非同質化代幣）的強大之處。其應用場景只會不斷增加。
評分 ：2/5
2025年，NFT的應用場景類型在各個領域均有所增長，但整體而言，NFT的普及仍面臨阻力。NFT最初主要用於投機藝術品，如今其實際應用包括：
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遊戲（市場規模達5400億美元），例如《Dyplans世界》、《Pixels》和《Seraph》。
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票務市場（市場規模達11億美元），例如OPEN Ticketing Ecosystem 、GUTS Tickets和SeatlabNFT。
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RWA代幣化，例如Propy 、RealT和Lofty。
第三季度活躍錢包數量達到210萬，用戶參與度顯著提升，交易者平均每個錢包擁有8.4個NFT，而第一季度為4.2個。
#6 再質押協議的推出
預測 ：Eigenlayer 、Symbiotic和Karak等再質押協議最終將推出其代幣，這些代幣將向運營商支付AVS和罰沒收益。
評分 ：3/5
預期實例中的再質押並沒有像預期那樣得到廣泛應用，相反，我們看到一些重要的再質押協議擴展到了相鄰的業務領域。
EigenLayer/EigenCloud已於2025年4月17日激活其懲罰機制，目前已全面投入運營。同年秋季，他們還在主網上線了EigenAI和EigenCompute，將業務拓展至人工智慧/計算工作負載領域，不再局限於基礎設施。然而，Symbiotic的業務已擴展至保險領域，而大多數再質押協議由於TVL下降而尚未推出。
#7 zkTLS趨勢
預測 ： zkTLS 將把鏈下數據帶到鏈上，為DeFi /金融科技以及各個行業和用例中的數據驗證提供新的應用場景。
評分 ：5/5
zkTLS已有多個實際產品實現，包括以下產品：
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TransCrypts於2024年推出，旨在用於收入和身份驗證。
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Accountable於2025年5月推出，旨在核實交易對手之間的財務數據。
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Earnifi於2025年推出，旨在改進EWA承保。
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DaisyApp於2025年推出，旨在實現可驗證的影響者營銷和歸因分析。
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3Jane目前處於內部測試階段，旨在用於資產和身份驗證，以承保無擔保貸款。
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EarnOS旨在用於驗證用戶獲取和歸因。
我們看到zkTLS正在驗證領域得到應用。
#8 營造有利的監管環境
預測 ：我們將看到美國證券交易委員會（SEC）的訴訟逐漸減少，加密貨幣作為一種特定資產類別得到明確定義，以及稅務方面的考量。
評分 ：5/5
這一預測分為三個部分，其準確度如下。
首先，SEC在2025年陸續結束了多起重大訴訟，其中包括針對Ripple 、Binance 、Coinbase 、Kraken等公司的訴訟。除Ripple外，其他所有訴訟均以無罰款結案，Ripple最終被罰款1.25億美元。
2025年監管方面取得了顯著進展，但並未對加密貨幣作為一種特定資產類別做出明確定義。《數字資產市場清晰法案》已於7月在眾議院獲得通過，目前正由參議院審議。該法案將賦予美國商品期貨交易委員會（CFTC）對去中心化代幣的管轄權，以及賦予SEC對中心化/投資型代幣的管轄權。與此同時，SEC於11月發布了一份初步的、不具約束力的代幣分類標準。
預測的第三部分，明確的稅收指導，雖然接近實現但最終未能如願。儘管數字資產的基本定義已明確其屬於財產，需遵守資本利得稅和普通收入規則，但在DeFi經紀商報告和非託管交易等領域仍存在一些模糊之處。取得進展的領域包括：今年已生效的強制性經紀商報告分階段實施；11月為公開交易的信託/ETF設立的質押安全港；以及在《GENIUS法案》頒布後持續推進的穩定幣監管發展。
此外，2025 年美國政府任命了一位加密貨幣專員，創建了比特幣戰略儲備，成立了數字資產工作組，並選出了一位擁抱創新的SEC主席。
2026年加密行業九大預測
#1 現實世界資產（RWA）騰飛
截至2025年12月15日，在1180億美元的DeFi總鎖定價值（TVL）中，RWA資產的規模達到了約14%，即166億美元。
預測 ：
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國債和私人信貸至少可能會翻一番。
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當SEC的「Project Crypto」計劃下的「創新豁免」預期推出時，代幣化股票和股權的增長速度可能會更快。
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某個意想不到的領域（例如碳信用、礦產開採權或能源項目）將會迅速崛起。該領域可能具有流動性分散、全球分布不均和缺乏標準等特點，而基於區塊鏈的市場將有助於解決這些問題。
#2 人工智慧革新鏈上安全
人工智慧安全和區塊鏈開發工具正變得越來越強大。實時欺詐檢測、準確率高達95%的比特幣交易標記以及即時智能合約調試功能已經問世，能夠檢測出區塊鏈中數百萬個漏洞。
預測 ：到2026年，鏈上智能將迎來更大幅度的變革，確定性、可驗證的規則將取代基於智能合約的治理方式。屆時，應用程式將近乎實時地掃描代碼，即時發現邏輯漏洞和攻擊，並提供即時的調試反饋。下一個獨角獸企業將是一家創新型的鏈上安全公司，它將把安全性提升百倍。
#3 預測市場成為收購目標
2025年前十個月的預測市場交易額達到280億美元，該領域正圍繞機構基礎設施進行整合。10月20日當周，預測市場創下了23億美元的交易額歷史新高。
預測 ：該領域內將出現超過10億美元的收購案，但不會涉及Polymarket和Kalshi。成功的平臺將構建底層流動性軌道，內置市場發現智能，能夠指出資金的隱藏位置及其原因。無需花哨的新按鈕，關鍵在於輕鬆賦予用戶超能力：即時訪問隱藏資金池、更智能的路由以及預測訂單流。
DraftKings和FanDuel等專注於體育的平臺已走向主流，它們與媒體合作提供實時賠率。像NoVig這樣專注於體育的新興平臺將垂直拓展業務，而亞太地區也將湧現出更多新的初創公司，因為該地區值得關注。
#4 人工智慧成為你的私人加密貨幣助手
隨著系統日趨成熟，消費者人工智慧平臺的使用量將激增，從而提供滿足個性化需求的定製化體驗。無縫集成使高級人工智慧的使用更加輕鬆便捷，讓用戶體驗從笨拙變為即時響應。
預測 ：到2026年，像Surf.ai這樣的平臺將通過直觀的先進AI模型、專有的加密數據集和多步驟工作流程代理，吸引從對加密貨幣感興趣的個人到活躍交易者等各類人群。我認為，憑藉先進的技術和易於使用的設計，Surf將成為首選的加密貨幣研究工具，提供即時、基於鏈上數據的市場洞察，速度比其他同類平臺快4倍。
#5 銀行巨頭蓄勢待發：G7貨幣掛鈎穩定幣即將面世
十家大型銀行正處於探索發行與七國集團（G7）貨幣掛鈎的穩定幣的早期階段。這些金融機構正在評估，行業通用的穩定幣是否能夠以合規且風險管理的方式，為個人和機構帶來數字貨幣的優勢。與此同時，十家歐洲銀行也在研究發行與歐元掛鈎的穩定幣。
預測 ：由主要銀行組成的聯盟將發行自己的穩定幣（無論這些試點項目是否在2026年實現，或者由其他聯盟實現）。
#6 隱私、支付、永續合約：機構三要素
隱私技術在機構領域中蓬勃發展，Zama、Canton等協議兼顧了透明度和保密性，但散戶用戶尚未獲得足夠的關注或實現規模擴張。穩定幣市值目前已達3100 億美元，自2023年以來增長超過一倍，並已連續25個月保持增長。永續合約已佔加密貨幣衍生品交易量的約78% ，且永續合約與現貨期權之間的差距仍在不斷擴大。
預測 ：在隱私方面，機構和散戶之間的差距將在2026年進一步擴大。穩定幣市值長期有望超過2萬億美元，明年至少會達到5000億美元，永續合約的發展勢頭將在2026年繼續保持。
#7 機構宏觀視角
截至12月15日，17.867%的比特幣現在掌握在上市公司、私營企業、ETF和各國政府手中。
預測 ： 2026年將不再是炒作或網絡Meme的時代，而是整合、真正合規以及由公開市場流動性驅動的機構資金湧入的時代。加密貨幣將融入主流平臺，升級金融體系，並挑戰現有行業巨頭。
#8 史上規模最大的加密貨幣IPO之年
2025年美國IPO總數已達335次，比2024年增長55%；其中許多都與加密貨幣相關，包括9家區塊鏈IPO。這其中包括像Circle這樣的加密貨幣原生公司，以及像SPAC（特殊目的收購）這樣包含加密貨幣成分的公司；例如，Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp於2025年12月2日上市。
預測 ： 2026年將是數字資產公開上市規模更大的一年。Coinbase表示，76%的公司計劃在2026年增加代幣化資產，其中一些公司甚至計劃將其投資組合的5%以上用於代幣化資產。Morpho協議就是一個典型的例子，其總鎖定價值（TVL）在2025年11月達到了86億美元。
#9 數字資產財庫（DAT）整合加速
2021年，持有比特幣的上市公司不足十家。而到了12月中旬，持有比特幣的上市公司已達151家，總價值達950億美元；如果將政府持有的部分也計算在內，則這一數量將增至164家，總價值將達到1480億美元。
預測 ： 2026年將迎來殘酷的市場洗牌。在每個主要資產類別中，只有一兩家公司能夠佔據主導地位。除少數能夠搭上順風車的長尾公司外，其他公司要麼被收購，要麼被淘汰。這種趨勢也將走向全球。日本的Metaplanet已經展現出強勁的勢頭，因此美國不再獨佔這一趨勢，全球的DAT財庫儲備格局正在走向多元化。
