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2025年第三季度， 去中心化交易所（DEX）現貨交易量達到1.43萬億美元，創下歷史最強季度表現 ， 標誌著加密貨幣市場定價方式發生結構性轉變。
該數據較第二季度的1萬億美元增長43.6%，並超越2025年1-3月創下的近1.2萬億美元歷史紀錄。
8月和9月分別以5105億美元和4991億美元的交易量位列歷史第二、第三高位，僅次於2025年1月的5603億美元。
根據The Block數據， DEX交易量佔中心化交易所現貨總量的17.7% ， 較第二季度及歷史前高提升0.1個百分點。
這一裡程碑表明，去中心化平臺在交易活躍期已能與中心化交易所並駕齊驅，反映出基礎設施成熟度與流動性深度的提升。
交易量激增伴隨著市場機制的根本變革 。 分析師Ignas指出，近期Binance上線的加密貨幣表現普遍弱於大盤，表明價格發現環節已轉移至去中心化交易所，而中心化平臺逐漸淪為退出流動性渠道。
Simon’s Cat（CAT）和Magic Eden的ME上線後跌幅均達70%，Velodrome（VELO）在幣安上線後暴跌近70%至0.1154美元，印證了中心化交易所日益成為退出流動性工具而非定價場所的趨勢。
Ignas總結道： ” 此前價格發現發生於VC私募市場，CEX充當退出渠道；如今DEX承擔價格發現功能，CEX則專注退出流動性 。”
這一轉變由去中心化平臺上被稱為”聰明錢”的專業交易者主導。
Uniswap等平臺連續實現月交易量突破千億美元，意味著更多價格形成於AMM曲線和RFQ拍賣機制，而非託管式訂單簿。
儘管Ignas年初提出觀察結論，去中心化交易場所仍持續吸引投資者使用。這種增長重塑了市場運作機制， 改變了定價權、風險承擔和流動性導向的歸屬 。
當DEX持續實現月交易量超千億美元時，指數構建、做市模型和預言機設計都將向DEX流動性源傾斜，最終形成託管與執行合一錢包的透明可編程市場。
流動性、定價和風險管理正向智能合約與求解器網絡遷移，監管機構、指數編制方和做市商 正將鏈上場所視作核心信息源而非補充渠道 。
通過中心化交易所維持退出流動性通道對市場健康發展仍至關重要，它為頭寸清算和資金輪動提供出口。
這種雙層結構使價格形成於去中心化軌道，同時為大規模即時流動性需求者保留深度退出渠道。
