jakiro
作者：Haotian；來源：X，@tmel0211
前邊幾篇文章給大家一種印象，我對Hyperliquid全是讚美。沒錯，在交易費+回購模式做「中性交易所」這件事上，HL的確是楷模。 但若用Crypto Native的視角來評判，其潛在問題也一大堆 ：
1）其HyperCore+HyperEVM的雙鏈架構存在技術硬傷，目前只是靠部署預編譯合約來同步狀態 ，但詭異的是，子區塊缺少父區塊的交易Hash，區塊Finality狀態也是黑箱， 感覺更像是一個分布式資料庫架構，而並非大家嚴格意義上理解的區塊鏈 。
比如，沒有完整的鏈上狀態追溯，如何確保數據狀態不可篡改，沒有標準的區塊結構，似乎只能依賴中心化節點做驗證，基本實現不了Permissionless。
這意味著，Hyperliquid要麼自己徹底做大自己的生態，以全新產品形態鼎力，要麼隨著生態複雜度的上升，技術債問題堆積會爆發未知黑天鵝；
2）由於HyperCore沒開放部署，HyperEVM也沒法真正開源 ，這意味著，雖然有很多開發者或項目方都嘗試在HL生態內構建應用，並且和EVM整個大區塊鏈生態接通。
但由於HL沒有開源，大家都只能按照它預編譯的合約來接入，也只能被動選擇相信它的狀態數據， 這和傳統意義上的API接口沒啥區別 。
一旦HL更改規則，整個生態協議都得跟著調整，本 質上大家都在衝著HL的高熱度，在其生態內部署「特供版的協議」，長期看會缺乏黏性會隨著生態一榮俱榮，一損俱損 ；
3）最關鍵是HL的合規問題一開始就是死結，上一個周期做金融產品都是先創新再擁抱合規，AAVE、Uniswap等都如此，而HL的初期用戶和資金量就來自於其免KYC的設計， 這成就了它，也會給其後續擁抱「合規」帶來麻煩 。
一旦HL要黑盒化強控來合規其用戶和資金量勢必流失，而其他堆疊ZK組件的合規應用思路，又受制於其本身雙鏈互通的黑盒問題。
哎，簡直就是死結。所以，別看Circle、Metamask等大玩家搶著來集成，一旦監管風向出現轉變，一個個撒丫子比誰都跑的快。
以上。
Hyperliquid的星辰大海一定是做大做強其交易鏈生態，但其獨特的變種架構也註定了，其後續生態存在擴展性難題，需要看後續技術方面的迭代改善方案能不能跟上。
是暴露問題更快出現死亡螺旋，還是漸漸完善方案悄無聲息化解風險，且行且看 。
