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著者: Dilip Kumar Patairya、出典: Cointelegraph、編集者: Shaw Bitcoin Vision
1. ゴールドラッシュは 2025 年 10 月にどのように終わるのか
安全資産としての強い需要に後押しされ、金価格は急騰し、1オンスあたり4,300ドルを超え、過去最高値を記録した。2025年10月までに市場は利益確定を始めるだろう。
2025年10月17日、金価格は節目に達した直後に2％以上下落した。本稿執筆時点では、金スポットは1オンスあたり約4,023ドルで取引されており、過去最高値の4,378.69ドルから8.1％下落した。
下落の主なきっかけは、トランプ米大統領が対中包括関税は持続不可能であると発言したことを受けて、米中貿易摩擦が緩和したことだった。さらに、米ドル高とビットコインなどの高利回り資産に対する投資家の関心が再び高まったことも下落に寄与した。
2. 金の歴史: 暴落とピーク
金価格の歴史は、インフレ、金利、地政学的な出来事によって引き起こされる劇的な上昇と下落に満ちています。1980年代初頭のピークから2013年以降の急激な調整、2020年代の力強い回復、そして2025年10月の下落に至るまで、金市場は何度かの浮き沈みを経験しました。
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1980 ～ 1999 年：高インフレと地政学的な緊張により、金価格は急速に高騰し、1980年1月には1オンスあたり約850ドルに達しました。その後、当時の連邦準備制度理事会議長ポール・ボルカーが大幅な利上げを行い、「ボルカー・ショック」を引き起こし、金のラリーは終焉しました。1980年から1982年にかけて、連邦準備制度はインフレを抑制するためにフェデラルファンド金利を20％以上に引き上げ、深刻な不況を引き起こした。これが大規模な下落を引き起こし、1982年までに金価格は60％以上下落し、長期的な弱気市場に入った。金の価格は、1980 年の 1 オンスあたり約 850 ドルから、1999 年には 1 オンスあたり約 278 ドルまで下落しました。
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2012-2018：2011年に金価格がピークに達した後、世界経済が安定し、株式市場が好調だったため、金投資の魅力が薄れ、金価格は長期的に下落し始めました。2013年に連邦準備制度が量的緩和プログラムの縮小を開始し、米ドルが上昇し、資金がより収益性の高い資産に移ったため、金価格はさらに圧迫されました。主要な金を裏付けとする上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストのポジションは30％以上減少し、投資家の関心が薄れていることが示された。2014年から2018年にかけて、金価格は1オンスあたり1,200ドルから1,400ドルの間で変動し、2012年の約1,680ドルの水準を大きく下回りました。
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2020年代：2020年代、世界的な不確実性の時代に、金は安全資産としての地位を取り戻しました。新型コロナウイルス感染症のパンデミックにより経済は失速し、各国政府は10兆ドルを超える景気刺激策を打ち出しており、インフレに対する懸念が高まっている。2022 年までに米国のインフレ率は 9% 以上に上昇し、金融安全ツールとしての金の地位は確固たるものとなります。中央銀行も金購入を増やしており、2022年から2024年にかけて年間約1,000トンの金を追加している。金利上昇にもかかわらず、金価格は2020年の1,785ドル以上から2025年初めには3,200ドル以上に上昇した。
しかし、2025年10月に金が下落したため、投資家は政府や中央銀行の政策の影響を比較的受けにくいビットコインなどの代替品を探している。
3. ビットコインへの資金流入が始まる仕組み
「デジタルゴールド」という用語はますます人気が高まっており、若い投資家はビットコインをインフレや通貨切り下げに抵抗する現代的な手段として見ることが増えています。ビットコインは現物の金よりも入手しやすく革新的であると多くの人が考えており、そのため時価総額は2019年の1,340億ドルから2025年上半期には2兆4,000億ドル以上に急増しました。
スポット ビットコイン ETF と上場商品 (ETP) は、機関投資家にプロレベルの投資チャネルを提供し、準拠した資金流入で数十億ドルを集めています。2025年10月初旬、米国スポットビットコインETFの1週間の資本流入額は35億5000万米ドルという記録を達成した。その中でも、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）は傑出したパフォーマンスを示し、ビットコイン価格が12万6,000米ドルを超えるのに貢献した。一方、金ETFからはここ数週間で28億ドル以上が流出しており、ビットコインの勢いとは対照的だ。
歴史的に、金の流出はビットコインの流入と逆の関係にあり、リスク選好が高まった時期にはビットコインと金の相関関係は-0.3まで低下しました。為替残高は6年ぶりの低水準となる283万ビットコインまで減少しており、売り圧力が弱まっていることを示している。
4. ビットコインで 200,000 ドル: これは現実的な目標ですか?
ビットコインの20万ドルへの道は、強力な市場とマクロ経済要因によって支えられているようだ。2024 年 4 月の半減期によりブロック報酬が減少し、需要が高まる中で供給が逼迫しています。複数の指標は、ビットコインが着実に成長することを示唆し続けています。
世界的な債務が増加し続ける中、分散型投資資産としてのビットコインの魅力は高まり続けています。2025 年上半期までに、世界の債務は 338 兆ドル近くに達し、これは世界の GDP の約 235% に相当します。
ビットコインの普及を促進する制度的触媒は成長しています。2025年10月24日の時点で、Strategy（MSTR）は640,418ビットコインを保有し、続いてマラソン・デジタル・ホールディングス（MARA）とセルシウス（CEP）がそれぞれ53,250ビットコインと43,514ビットコインを保有している。
米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和の取り組みがさらなる追い風となる可能性がある。20万ドルの水準は、投資家が金などの資産から資金を引き揚げる可能性がある強力な心理的ベンチマークであり、すでに28億ドルが金ETFから流出していることが確認されている。
5. 資金が金からビットコインに移動する仕組み
金からビットコインへの資金の移動は、多くの場合、主要な市場サイクルを定義し、投資家の選好が時間の経過とともにどのように変化するかを浮き彫りにしています。主要なサイクルには次のものが含まれます。
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2013-2017：2011年にピークを迎えた後、2013年から2017年にかけて、金価格は基本的に1オンスあたり1,200米ドルから1,400米ドルの間で推移したが、ビットコインは100米ドルから2万米ドルまで急騰した。この上昇を牽引したのは分散型通貨の代替手段を求める個人投資家だった。
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2020-2021：パンデミック時代の景気刺激策とインフレ懸念により、ストラテジーのような企業が金よりもビットコインを好むようになったため、制度的導入により2020年から2021年にかけてビットコイン価格は6万9000ドルまで上昇した。歴史的に、金は安定期には慎重な投資家を惹きつけてきましたが、リスク選好期には希少性と成長の可能性によりビットコインが資金を集める傾向がありました。
最近の傾向はこの変化を強化しています。2025年10月、ビットコインETFは毎週35億5000万ドルの流入を記録したが、金ETFは28億ドルの流出を記録した。この流れは、世界的な不確実性が続く中、投資家の間でデジタル資産への移行が続いていることを浮き彫りにしている。
6. ビットコインの20万ドルへの道
仮想通貨愛好家はビットコインが20万ドルに達すると予想しているが、その道のりは容易ではない。障害には、価格の変動性、規制の不確実性、金の回収の可能性、他の資産との競争などが挙げられます。
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ビットコインのボラティリティ：他の暗号通貨と同様、ビットコインは非常に不安定で、急激な上昇と下落を経験します。機関投資家による購入は価格上昇を引き起こす可能性がありますが、大口保有者（「クジラ」）による売却は突然の価格下落を引き起こす可能性があります。
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規制の不確実性：世界の多くの地域では、ビットコインの規制がまだ具体化しつつあります。税金とコンプライアンスに関するあいまいさが続くと、政府機関の参加が妨げられる可能性があります。
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金の回復の可能性：2025年10月、巨額の利益を得ていた一部の投資家が金鉱山ETFから資金を引き出し始めました。同時にロイター通信によると、世界の仮想通貨ETFへの流入額は2025年10月第3週に59億5000万ドルという記録に達した。仮想通貨資産への強い需要によりビットコインは過去最高値を記録した。しかし、金は依然として安全資産として復活する可能性があります。
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他の資産との競合：株式の年間平均収益率は約10％で、デジタル資産と競合します。トークン化された国債や中央銀行デジタル通貨（CBDC）も安定した代替手段を提供します。これらのオプションは資金をビットコインからそらす可能性があります。
7. バリューストレージ資産の世代交代
世代の変化により、価値の保存資産に対する人々の考え方が再定義されています。デジタル時代に育った若い投資家は、その分散型でボーダーレスな特徴と、それがもたらす可能性のある高いリターンのため、ビットコインをますます好むようになっています。
対照的に、より古い世代の投資家は、その物理的形状と証明された安定性のため、依然として金を好みます。金融におけるデジタル化の傾向の高まりにより、ブロックチェーン技術が時間のかかる紙ベースのシステムをより透明性が高く効率的な代替システムに置き換えることで、この変化が加速しています。
しかし、時間の経過とともに、金とビットコインは 2 層のヘッジ モデルで共存できるようになるかもしれません。金は物理的な希少性と歴史的記録を通じて信頼性を提供しますが、ビットコインは限られた供給とデジタル適応性を通じて成長を提供します。これらは共に伝統と革新の間のバランスを取り、投資家がますます複雑化する金融の世界にどのように適応しているかを反映しています。
