Der wahre Zustand unserer aktuellen Wirtschaft

Autor: arndxt; Quelle: X, @arndxt_xo; Compiler: Shaw Bitcoin Vision

Ich werde heute tief in die Materie eintauchen und die aktuelle Lage unserer Wirtschaft analysieren. Wenn Sie sich mit den vorherigen makroökonomischen Betrachtungen befasst haben, sollten Sie daraus einige Hinweise gewinnen können.

Derzeit treibt nur noch künstliche Intelligenz das BIP voran, während andere Aspekte wie Arbeitsmarkt, Haushalte, Erschwinglichkeit und Vermögenserwerb rückläufig sind.

Alle warten auf die „Zykluswende“.Aber es gibt überhaupt keine Zyklen.

Tatsache ist:

• Der Markt handelt jetzt nicht mehr auf der Grundlage von Fundamentaldaten.

• KI-Investitionen sind tatsächlich ein Schlüsselfaktor, um den technologischen Niedergang zu verhindern.

• Im Jahr 2026 wird es eine Liquiditätswelle geben, und der Marktkonsens hat dies noch nicht einmal ansatzweise eingepreist.

• Ungleichheit ist ein Makrowiderstand, der die Politikgestaltung einschränkt.

• Der Flaschenhals der künstlichen Intelligenz ist nicht die Rechenleistung der GPU, sondern die Energie.

• Kryptowährung wird zur einzigen Anlageklasse mit echtem Aufwärtspotenzial für jüngere Bevölkerungsgruppen, was sie politisch relevant macht.

Schätzen Sie die Risiken dieser Transformation nicht falsch ein und verteilen Sie Investitionen nicht falsch, sodass Sie Chancen verpassen.

1. Die Marktdynamik wird nicht von Fundamentaldaten bestimmt

Die Preise auf den Vermögensmärkten schwankten im letzten Monat, ohne dass neue Wirtschaftsdaten veröffentlicht wurden, es kam jedoch zu starken Schwankungen als Reaktion auf die veränderte Haltung der Fed.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung sank allein aufgrund der Äußerungen einzelner Fed-Beamter von 80 % auf 30 % und dann wieder auf 80 %.Dies steht im Einklang mit Marktbedingungen, in denen die systemischen Kapitalströme die makroökonomischen Beurteilungen bei weitem übersteigen.

Hier sind einige mikrostrukturelle Beweise:

• Volatilitätszielfonds bauen automatisch ihre Verschuldung ab, wenn die Volatilität steigt, und nehmen ihre Verschuldung wieder auf, wenn die Volatilität sinkt.

  Diesen Fonds ist „die Wirtschaft“ egal, weil sie ihre Risikoexposition nur auf der Grundlage einer Variablen anpassen: dem Grad der Marktvolatilität.Wenn die Volatilität zunimmt, reduzieren sie ihr Engagement → verkaufen.Wenn die Volatilität sinkt, erhöhen sie das Engagement → Kaufen.Dies führt zu automatischen Verkäufen, wenn der Markt schwach ist, und zu automatischen Käufen, wenn der Markt stark ist, wodurch sich die Schwankungen in beide Richtungen verstärken.

• CTA wechselt Long- und Short-Positionen auf voreingestellten Trendniveaus und erzeugt so erzwungene Kapitalflüsse.

  CTAs (Commodity Trading Advisors) folgen strengen Trendregeln:

  • Wenn der Preis ein bestimmtes Niveau überschreitet → Kaufen.

  • Wenn der Preis unter ein bestimmtes Niveau fällt → verkaufen.

  Dahinter steckt keine „Logik“. Es ist einfach mechanisch.Wenn also genügend CTAs gleichzeitig Stop-Loss-Orders zum gleichen Preis platzieren, kommt es zu einer massiven, koordinierten Kauf- oder Verkaufsaktion, obwohl sich die Fundamentaldaten nicht ändern.Diese Flüsse können sich innerhalb weniger Tage auf den gesamten Index auswirken.

• Das Aktienrückkauffenster bleibt die größte Quelle der Nettoaktiennachfrage.

  Unternehmen, die ihre eigenen Aktien zurückkaufen, sind die größten Nettokäufer auf dem Aktienmarkt, mehr als Käufe durch Privatanleger, Hedgefonds und Pensionsfonds.Während des Aktienrückkauffensters pumpen Unternehmen jede Woche kontinuierlich Milliarden von Dollar in den Markt.

  Dies würde Folgendes bewirken: 1. einen eingebauten Aufwärtstrend während der Rückkaufsaison; 2. erhebliche Schwäche beim Schließen des Fensters;und 3. eine strukturelle Kauforder, die nicht an Makrodaten gebunden ist.Aus diesem Grund können Aktien auch dann steigen, wenn die Marktstimmung extrem negativ ist.

• Die Inversion der VIX-Kurve spiegelt kurzfristige Absicherungsungleichgewichte wider, nicht „Panik“..

  Typischerweise ist die langfristige Volatilität (3-Monats-VIX) höher als die kurzfristige Volatilität (1-Monats-VIX).Wenn sich dies umkehrt und die Preise für Front-Month-Optionen steigen, spricht man von einem „Angstschub“.Heutzutage werden Umkehrungen der VIX-Kurve jedoch häufig durch kurzfristige Absicherungsanforderungen verursacht. Optionshändler passen ihr Engagement an; Zuflüsse in wöchentliche Optionen;und systematische Strategien zur Absicherung am Monatsende.Das bedeutet: VIX-Anstieg ≠ Panik. VIX-Anstieg = abgesicherte Kapitalflüsse.

  Diese Unterscheidung ist von entscheidender Bedeutung, da sie zeigt, dass die Volatilität heute eher vom Handel als von der Marktstimmung bestimmt wird.

Dies hat dazu geführt, dass das aktuelle Marktumfeld empfindlicher auf die Marktstimmung und Kapitalströme reagiert.Wirtschaftsdaten sind zu einem nachlaufenden Indikator für Vermögenspreise geworden, während die Kommunikation der Fed zu einem wichtigen Auslöser für Marktvolatilität geworden ist.

Liquidität, Positionierung und politischer Tonfall bestimmen mittlerweile mehr die Preisfindung als die Fundamentaldaten.

2. KI verhindert eine umfassende Rezession

Künstliche Intelligenz hat begonnen, als Makrostabilisator zu fungieren.

Es ersetzt effektiv zyklische Neueinstellungen, unterstützt die Rentabilität der Unternehmen und stützt das BIP-Wachstum trotz schwacher Arbeitsmarktdaten.

Das bedeutet, dass die US-Wirtschaft weitaus stärker auf KI-Investitionen angewiesen ist, als die politischen Entscheidungsträger öffentlich anerkennen.

• Künstliche Intelligenz unterdrückt die Nachfrage aus dem am wenigsten qualifizierten und am besten ersetzbaren Drittel des Arbeitsmarktes.Und hier treten häufig konjunkturelle Abschwünge erstmals auf.

• Produktivitätssteigerungen verdeckten die allgemeine Verschlechterung auf dem Arbeitsmarkt. Die Produktion bleibt stabil, da Maschinen Aufgaben übernehmen, die zuvor von Einsteigern ausgeführt wurden.

• Durch den Rückgang der Beschäftigten steigen die Gewinne der Unternehmen, während die Haushalte die daraus resultierende sozioökonomische Belastung tragen.

• Dies führt zu einer Verlagerung des Einkommens von der Arbeit zum Kapital – eine klassische Rezessionsdynamik, die durch Produktivitätssteigerungen verdeckt wird.

• Die KI-bezogene Kapitalbildung erhält die Widerstandsfähigkeit des BIP künstlich aufrecht. Ohne Investitionen in künstliche Intelligenz werden die gesamten BIP-Daten deutlich schwächer ausfallen.

Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger müssen KI-Investitionen durch Industriepolitik, Kreditausweitung oder strategische Anreize unterstützen, andernfalls kommt es zu einem wirtschaftlichen Abschwung.

3. Ungleichheit ist zu einer Makrobeschränkung geworden

Die Gegenreaktion auf die Analyse von Mike Green (Armutsgrenze ≈ 130.000 bis 150.000 US-Dollar) zeigt, wie weitreichend das Problem ist.

Kernfakten:

• Kosten für Kinderbetreuung>Miete/Hypothek;

• Wohnraum ist strukturell unbezahlbar;

• Die Babyboomer dominieren den Vermögensbesitz;

• Die jüngere Generation hat nur Einkommen und kein Kapital;

• Die Vermögensinflation verschärft diese Lücke jedes Jahr.

Die Ungleichheit wird zu Anpassungen der Finanzpolitik, der Regulierungspolitik und zu Eingriffen in den Vermögensmarkt führen.

Kryptowährung wird zu einem demografischen Instrument, das es jüngeren Generationen ermöglicht, am Kapitalzuwachs teilzuhaben.Die Politik wird entsprechende Anpassungen vornehmen.

4. Der Engpass beim Ausbau der künstlichen Intelligenz liegt derzeit eher in der Energie als in der Rechenleistung.

Energie wird zum neuen Erzählthema.

Ohne einen entsprechenden Ausbau der Energieinfrastruktur kann die KI-Wirtschaft nicht gedeihen.

Die Diskussion um GPUs ignoriert einen viel größeren Engpass:

• Strom

• Netzkapazität

• Kern- und Erdgasbau

• Kühlinfrastruktur

• Kupfer und kritische Mineralien

• Standortbeschränkungen für Rechenzentren

Energie wird zum limitierenden Faktor bei der Entwicklung künstlicher Intelligenz.

Energie, insbesondere Kernenergie, Erdgas und Netzmodernisierung, wird im nächsten Jahrzehnt einer der wirkungsvollsten Investitions- und Politikbereiche sein.

5. Die beiden Volkswirtschaften wachsen, aber die Kluft wird größer

Die US-Wirtschaft spaltet sich in kapitalgetriebene Sektoren der künstlichen Intelligenz und arbeitsintensive traditionelle Sektoren, wobei es kaum Überschneidungen zwischen beiden gibt.

Die beiden Systeme arbeiten zunehmend mit unterschiedlichen Anreizen.

Künstliche Intelligenz-Ökonomie (Erweiterung)

• Hohe Produktivität

• hoher Gewinn

• Geringe Arbeitsintensität

• Starker strategischer Schutz

• Starke Kapitalanziehung

Realwirtschaft (schrumpfend)

• Schwache Arbeitsaufnahmefähigkeit

• Verbraucherdruck

• eingeschränkte Mobilität

• Vermögenskonzentration

• Der Inflationsdruck ist hoch

Die wertvollsten Unternehmen des nächsten Jahrzehnts werden Lösungen entwickeln, um diese strukturelle Lücke zu schließen oder auszunutzen.

6. Meine Vision für die Zukunft

1. Künstliche Intelligenz wird unterstützt, sonst kommt es zu einer Rezession.

2. Die vom Finanzministerium geleitete Liquidität wird die quantitative Lockerung als wichtigsten politischen Kanal ersetzen.

3. Kryptowährung wird zu einer politischen Anlageklasse, die an Generationengerechtigkeit gebunden ist.

4. Energie wird zum eigentlichen Engpass bei der Entwicklung künstlicher Intelligenz, nicht Rechenleistung.

5. In den nächsten 12 bis 18 Monaten werden die Märkte weiterhin von der Stimmung und den Kapitalströmen bestimmt.

6. Ungleichheit wird zunehmend politische Entscheidungen beeinflussen.