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Wu Yu, Jin Shi Daten
Bedenken hinsichtlich der Finanzmarktstabilität, einschließlich der Gefahr, dass die Vermögenspreise stark fallen könnten, werden zu einem neuen Thema, da Fed-Beamte über den Zeitpunkt und sogar darüber diskutieren, ob die Zinssätze gesenkt werden sollen.
In einer Rede an der Georgetown University am Donnerstag äußerte sich die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, nicht konkret zur kurzfristigen Zinspolitik.
Sie nannte jedoch eine Reihe von Risiken für das Finanzsystem, darunter schnell wachsende private Kreditmärkte, den Hedgefonds-Handel auf den Finanzmärkten und den Einsatz generativer künstlicher Intelligenz im maschinellen Handel.
Cook deutete auch an, dass sie von einem Einbruch der Vermögenspreise auf historisch hohem Niveau nicht überrascht sein würde– Diese hochgeschätzten Vermögenswerte haben die gesamten Verbraucherausgaben und die US-Wirtschaft insgesamt gestützt – obwohl der Rückgang selbst kein Hinweis auf eine Instabilität der Finanzmärkte ist.„Im Moment habe ich das Gefühl, dass die Wahrscheinlichkeit eines starken Rückgangs der Vermögenspreise gestiegen ist.“
Bei einer anderen Gelegenheit bekräftigte die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, ihren Widerstand gegen weitere Zinssenkungen, da die Inflation nach wie vor zu hoch sei, und sagte, sie glaube daranLockere Finanzierungsbedingungen sind ein weiteres Argument gegen Zinssenkungen.
Während Zinssenkungen als „Absicherung“ für den Arbeitsmarkt angesehen werden könnten, sagte sie, „sollten wir bedenken, dass eine solche Versicherung möglicherweise mit einer Verschärfung der Risiken für die Finanzstabilität einhergeht.“
Wie Cook glaubte sie, dass das Finanzsystem in einem guten Zustand sei, die Banken gut kapitalisiert seien und die Bilanzen der privaten Haushalte stark seien.Aber wie Cook,Hammaker sagte auch, sie sei besorgt über die hohe Verschuldung von Hedgefonds und glaube, dass private Kredite eine Beobachtung wert seien.
Die Kommentare des Paares spiegelten allgemeine Bedenken unter den politischen Entscheidungsträgern der Fed wider, wie im am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Oktobersitzung der Federal Reserve hervorgehoben.
„Einige Teilnehmer äußerten sich zum Problem der Überbewertung von Vermögenswerten auf den Finanzmärkten, wobei mehrere Teilnehmer die Möglichkeit eines ungeordneten Rückgangs der Aktienkurse hervorhoben, insbesondere wenn der Markt plötzlich die Wahrscheinlichkeit von KI-bezogenen Technologien neu einschätzt“, heißt es im Protokoll.
Die Debatte unter den politischen Entscheidungsträgern konzentrierte sich auf die Frage, ob eine weitere Zinssenkung die Inflation, die seit Jahren über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt, weiter in die falsche Richtung treiben würde, oder ob eine dringlichere Sorge ein schwacher Arbeitsmarkt ist, der weitere Lockerungsmaßnahmen der Fed erfordert.
Am Donnerstag äußerten zwei als restriktiv geltende Beamte der Federal Reserve erneut ihre Besorgnis über die Inflation.
Der Gouverneur der Federal Reserve, Michael Barr, sagte am Donnerstag, dass die Zentralbank vorsichtig sein müsse, wenn sie über weitere Zinssenkungen nachdenke.
„Ich mache mir Sorgen, dass die Inflation, die wir sehen, immer noch bei etwa 3 Prozent liegt, und unser Ziel ist 2 Prozent, und wir sind diesem 2-Prozent-Ziel verpflichtet“, sagte Barr.„Deshalb müssen wir jetzt bei der Geldpolitik vorsichtig sein, weil wir sicherstellen wollen, dass wir beiden Seiten unseres Doppelmandats gerecht werden.“
Barr hat seinen Widerstand gegen eine weitere Zinssenkung nicht angekündigt, aber seine Besorgnis über die stagnierende Inflation wird die Arbeit des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell erschweren, der vor einem Treffen am 9. und 10. Dezember in Washington versucht, einen Konsens unter den gespaltenen politischen Entscheidungsträgern herzustellen.
Barr unterstützt die Zinssenkungen der Fed im September und Oktober, hat im Dezember jedoch bisher kein Signal gegeben.Seine Stimme könnte von entscheidender Bedeutung sein, da sich mehrere seiner Kollegen öffentlich für oder gegen eine dritte Zinssenkung in Folge ausgesprochen haben, was den Ausgang höchst ungewiss macht.
Bei einer anderen Gelegenheit in Indianapolis,Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte, er sei weiterhin besorgt über eine weitere Zinssenkung im Dezember.
Der Inflationsfortschritt „scheint ins Stocken geraten zu sein und eher Warnungen vor einer Entwicklung in die falsche Richtung gegeben zu haben“, sagte Goolsby.„Es macht mich ein wenig unruhig.“
Die Federal Reserve hat nach einem langen Regierungsstillstand endlich neue offizielle Beschäftigungsdaten erhalten, aber bisher hat sie nicht viel getan, um die Meinungsverschiedenheiten zwischen den politischen Entscheidungsträgern auszuräumen.Der am Donnerstag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichte Stellenbericht für September zeigte ein gemischtes Bild: Die Arbeitgeber schufen 119.000 Arbeitsplätze – die besten Daten seit April –, aber die August-Zahl wurde nach unten korrigiert, wobei die Arbeitslosenquote leicht auf 4,4 % stieg.
Nach der Veröffentlichung der Daten sagte Barr, er gehe davon aus, dass der Arbeitsmarkt „etwas schwächer“ werde und die Wirtschaft Arbeitsplätze in der Nähe des sogenannten „Breakeven“-Niveaus schaffe, also dem Niveau, das die Arbeitslosenquote stabil hält.
Harmack bezeichnete die Stellendaten vom September als „veraltet“ und bekräftigte ihren Widerstand gegen weitere Zinssenkungen.„Eine Senkung der Zinssätze zur Stützung des Arbeitsmarktes hat das Potenzial, Phasen hoher Inflation zu verlängern und kann auch die Risikobereitschaft auf den Finanzmärkten fördern. Das bedeutet, dass die nächste Rezession wahrscheinlich größer ausfallen und stärkere Auswirkungen auf die Wirtschaft haben wird, als es sonst der Fall gewesen wäre“, sagte sie.
Nach der Veröffentlichung der Daten hielten die Händler an ihrer bisherigen Erwartung fest, dass die Fed wahrscheinlich auf eine Zinssenkung im Dezember verzichten und dann im Januar die Zinsen um weitere 25 Basispunkte senken würde, wenn keine Daten einen entscheidenden Einbruch auf dem Arbeitsmarkt zeigten.Das Bureau of Labor Statistics wird erst eine Woche nach der Dezember-Sitzung der Federal Reserve einen weiteren umfassenden Bericht zur Beschäftigungssituation veröffentlichen.
