jakiro
Quelle: On-Chain Mind, kompiliert von: Shaw Bitchain Vision
Es gibt einige Konzepte im Finanzbereich, die die meisten von uns akzeptieren und nie wirklich in Frage gestellt haben. Zum Beispiel wird das Preis-Leistungs-Verhältnis, der „Fair Value“ -Indikator, und es wird sogar angenommen, dass der Wert der Währung selbst stabil bleibt.Aber wenn Sie einen Schritt zurücktreten, sehen einige dieser Ideen weniger wie unveränderliche Naturgesetze aus, aber eher wie kollektive Überzeugungen, die von der Tradition unterstützt werden.
In diesem Artikel werden eingehende Konzepte der Strategie (MSTR), die Marktkapitalisierung des Nettovermögensverhältnisses (MNAV) und die Art und Weise, wie diese Konzepte in die sich ständig weiterentwickelnde Welt von Unternehmen mit Bitcoin mit Bitcoin passen, untersucht.Es ist eine grundlegendere und philosophische Perspektive dieses neuen Unternehmens, der die vertrauten Ideen in traditionellen Finanzen (Tradfi) verbindet und gleichzeitig Annahmen in Frage stellt, an die viele Anleger gewöhnt sind.
Schließlich werden Sie verstehen, dass Unternehmen wie MSTR nicht nur „Bitcoins kaufen“ sind, sondern dass sie das mögliche Gesicht des Aktienwerts im nächsten Jahrzehnt umgestalten.
Fangen wir an.
Überblick über die wichtigsten Punkte
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Fordern Sie traditionelle Indikatoren heraus: Free Cashflow pro Aktie (FCF/Aktie) ist die „Polaris“ traditioneller Aktieninvestitionen. Es hat enge Ähnlichkeiten mit Bitcoin pro Aktie bei Unternehmen mit Bitcoin -Reserven.
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Die Kraft der Erzählung erweitern: Anleger setzen auf langfristiges Wachstum, selbst mit vielen unbekannten Faktoren, die die hervorragenden Zinssätze von Bitcoin ergänzen.
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MNAV ist das „neue Preis-Leistungs-Verhältnis“: Es handelt sich nicht nur um ein Bewertungsinstrument, sondern zeigt auch Betriebsstärke, Finanzierungsfähigkeiten und das Vertrauen der Anleger in Bitcoin Holdings.
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Die technischen Signale von MSTR: Indikatoren wie die 200 Daily Chart und die Z-Score-Wahrscheinlichkeitswelle legen nahe, dass der aktuelle Preis des Unternehmens von etwa 350 US-Dollar ein attraktiver Einstiegspunkt ist.
FCF/Aktie: Polaris traditioneller Investitionen
Wenn die Art von Aktieninvestitionen vereinfacht wird, gibt es einen Indikator, der häufig auffällt: freier Cashflow pro Aktie (FCF/Aktie).
Warum?Da der Free Cashflow das tatsächliche Bargeld darstellt, das ein Unternehmen nach Bezahlung von Betriebskosten und Kapitalinvestitionen generiert.
Der Free Cashflow pro Aktie wird häufig als das endgültige Maß für die Effektivität einer Aktie bei der Rückgabe von Kapital an die Aktionäre angesehen, sei es durch Dividenden, Rückkäufe oder Reinvestitionen.Der Free Cashflow pro Aktie wächst weiter um 15% pro Jahr und wird oft als „ausgezeichnet“ bezeichnet, da sich der Wert der Aktie bei einem solchen Preis ungefähr alle 5 Jahre verdoppelt – eine Leistung, die nur wenige Unternehmen der Welt weiterhin tun können.
Aus diesem Grund gibt der Markt diesen Unternehmen eine Premium-Bewertung, die in der Regel ein Preis-Leistungs-Verhältnis zwischen 25 und 30 Mal aufweist.In einigen Fällen können Anleger sogar ein Preis-Leistungs-Verhältnis von mehr als 100 Mal akzeptieren.Auf den ersten Blick scheint dies lächerlich zu sein – viele Unternehmen leben nicht, wenn sie die erwartete Rückkehrzeit sehen.Aber der Grund ist einfach: Wachstum.Wenn die Geschichte attraktiv genug ist, werden die Anleger bereit sein, hohe Preise zu zahlen.
Verrückter Verhältnis von Preis-Leistungs-Verhältnis
Es ist eine der weithin anerkannten Macken im Investitionsgebiet, ein sehr hohes P/E -Verhältnis für Gewinn zu zahlen.Nur wenige Menschen halten an, um über die Gründe nachzudenken.Aber wenn Sie einen Schritt zurücktreten, setzen die Leute tatsächlich auf eine unbekannte Zukunft.
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Wird diese Firma noch in 25 Jahren existieren?
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Wird es seine Branche immer noch dominieren?
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Wird das Wachstum des zusammengesetzten Umsatzes weiter fortgesetzt?
Trotz dieser Unsicherheiten wird die Wachstumserzählung selbst zu einer Währung. Der Markt betrachtet es als Richtlinie.
Der Grund dafür ist, dass diese Erklärung, wenn viele Menschen an das Wachstum eines Unternehmens glauben, seinen Aktienkurs in den kommenden Jahren steigen kann.Dieses Konzept ist in der Investment -Community weithin akzeptiert, aber wenn Sie es kurz analysieren, denken Sie über die reale Situation nach, dass es tatsächlich ziemlich verrückt ist.
Der Aufstieg von MNAV
Wenden Sie diese Logik nun auf Bitcoin Treasury Reserve Companies an.Derzeit wird das gleiche Konzept auf dem Gebiet der Bitcoin Reserve Companies inszeniert. MNAV (Verhältnis der Marktkapitalisierung zum Nettovermögen) ist eine „Prämie“, die von Investoren für ein Unternehmen gezahlt wird, damit sie mehr Bitcoin auf effiziente Weise erwerben können, die sie selbst nicht erreichen können.
Ich vergleiche es gerne mit dem Preis-Leistungs-Verhältnis (Preis-Leistungs-Verhältnis) in der „neuen Ära“.Tatsächlich ähnelt es konzeptioneller dem Preis-Buch-Verhältnis (Preis für Buchwert), obwohl der Begriff dem durchschnittlichen Anleger weniger bekannt ist.Interessanterweise beträgt das aktuelle Preis-Buch-Verhältnis des S & P 500 etwa 5,4-mal, wobei ein historischer Volatilitätsbereich zwischen 1,5 und 5,5 liegt, was dem historischen durchschnittlichen MNAV von MSTR überraschend ähnlich ist.
Das Preis-Buch-Verhältnis misst die Beziehung zwischen dem Marktwert eines Unternehmens und seinem Buchwert (Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten).Es zeigt, wie viel Anleger für jeden Dollar Nettovermögen zahlen.
Es ist wirklich erfrischend zu sehen, wie viele Investoren fragen, warum wir eine Prämie für das zugrunde liegende Bitcoin -Vermögen zahlen müssen, anstatt das Konzept blind als viele Aspekte der traditionellen Finanzierung zu akzeptieren.Wir sollten uns fragen, warum die Dinge zu solchen Preisen bewertet werden.Ich denke, dies ist ein großer Vorteil für den durchschnittlichen Bitcoin -Investor: in der Lage zu sein, die weit verbreiteten Gesichtspunkte in Frage zu stellen, nur weil sie „dies die ganze Zeit getan haben“.
Warum existiert Bitcoin Premium?
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Vertrauenswachstumsprogramm– Kompanien werden Wege finden, um ihr Vermögensportfolio schneller zu wachsen als Einzelpersonen.
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Holen Sie sich billige Mittel– Dies ist etwas, was gewöhnliche Investoren niemals erreichen können.
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Operative Hebelwirkung– Verwenden Sie Strukturen wie Cabrio -Anleihen oder Eigenkapitalfinanzierung, um eine schnellere Expansion zu erreichen.
Können Sie ein Darlehen mit einem Zinssatz von etwa 0% erhalten, um mehr Bitcoin zu sammeln?Fast unmöglich.Hier die besten Bitcoin Reserve -Unternehmen – insbesondere diejenigen mit größeren und festen Verpflichtungen wie Strategy (MSTR).
Insbesondere nutzen Unternehmen wie MSTR konvertierbare Anleihen, bei denen Kreditgeber ein geringes Interesse an Austausch für Aktienumwandlungsrechte akzeptieren.Dies subventioniert tatsächlich die Akkumulation von Bitcoin.In der traditionellen Finanzierung ähnelt dies der Praxis von Tech -Wachstumsunternehmen, die Hebel nutzen, um sich zu skalieren, ohne ihr Eigenkapital sofort zu verwässern.
Wenn jedoch die jährliche Wachstumsrate des freien Cashflows pro Aktie traditioneller Finanzaktien 15% als „außergewöhnlich ausgezeichnet“ angesehen wird, warum geben wir Unternehmen wie MSTR eine Prämie von 1,5x (oder eine 4-5-fache Prämie)? Wissen Sie, dass Bitcoin in den letzten 5 bis 10 Jahren eine jährliche Wachstumsrate von 60% bis 80% gewachsen ist.
Ich denke, dies ist ein wichtiges Konzept, das die Mehrheit der Investmentgemeinschaften noch nicht verstanden hat.Sie verstehen im Allgemeinen immer noch nicht, dass Bitcoin die fünf wichtigsten Vermögenswerte der Welt ist und schluckt allmählich den Wert des globalen Kapitals. Dies ist auch ein Hauptgrund, warum ich mich auf lange Sicht auf Unternehmen wie MSTR freue.
MNAV -Rabatt: Trap vs. True Signal
Kann das Unternehmen also mit MNAV unter 1 handeln?Sicher. Laut Bitcoin Treasuries wurden 21 der 167 börsennotierten Unternehmen (ca. 13%) bei Discounted MNAV gehandelt.
Dies ist wieder sehr ähnlich zu den Gründen, warum einige Aktien mit extrem niedrigen P/E -Verhältnissen wie 5x P/E -Verhältnissen handeln.Viele traditionelle Finanzinvestoren fallen in diese „Wertfalle“ und glauben, dass sie Schnäppchen zu extrem niedrigen Preisen gekauft haben, da die Aktienkurse sehr niedrig sind.Tatsächlich ist der Grund, warum die Aktienkurse die meiste Zeit niedrig sind, dass das Unternehmen die Leistung verspricht, die Anleger erwarten.
Ich denke, dieses Konzept von Wertfallen gilt auch für Bitcoin Reserve -Unternehmen. Für Unternehmen, die bei Discounted MNAV handeln, zeigt dies Marktskepsis, was möglicherweise mit den folgenden Faktoren zusammenhängt:
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Schwache Regierungsführung;
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Zerbrechliches Finanzierungsmodell;
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Aktuelle Geschäftsrisiken für Geschäft.
Tatsächlich kann dies auch darauf hinweisen, dass Anleger die Fähigkeit dieser Unternehmen zuversichtlich sind, Bitcoin zu halten.Denn aus mathematischer Sicht ist es für die Aktionäre des Unternehmens, Bitcoin zu verkaufen, um die Aktien zurückzukaufen.
Aber Unternehmen wie MSTR lehnen die Versuchung ab.Obwohl ihr MNAV während des Marktes für Bären von 2022 unter 1 fiel, behielten sie alle ihre Bitcoin -Bestände bei, indem sie ihre Schulden umstrukturierten.Deshalb bin ich mir ziemlich sicher, dass MSTR nicht in diese Kategorie fällt.Ich habe keinen Zweifel daran, dass sie auch unter weniger günstigen Umständen weiterhin alle Bitcoin halten werden.Diese langfristige Haltungsphilosophie ergibt sich aus Michael Saylors Vision von Bitcoin als reines Sicherheiten.
Ich habe nicht genug Vertrauen in die anderen 166 gelisteten Unternehmen.Das einzige Unternehmen, das ich in die Kategorie „Hodl Long-Sold Holding“ fällt, ist das Metaplanet-Unternehmen in Japan.
Daher ist MNAV kein einfaches Kauf- oder Verkaufssignal – es ist eine Perspektive. Eine Prämie kann Vertrauen oder nur Spekulationen anzeigen, während ein Rabatt möglicherweise das Dilemma widerspiegelt und Wert enthalten kann.Der Schlüssel liegt in der spezifischen Situation:
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Wie groß ist das Wachstum des Unternehmens pro Aktie von Bitcoin?
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Hat es andere Einkommensquellen, um die Bewertung zu unterstützen?
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Wie ist sein Kapitalmodellrisikowiderstand im Marktzyklus?
MSTRs finanzielle Magie
Der eigentliche Unterschied zwischen MSTR und vielen anderen Bitcoin Reserve -Unternehmen sind die diversifizierten Fiat -Währungsfinanzierungsfähigkeiten und seine Fähigkeit, die von ihnen gehaltenen Bitcoin -Vermögenswerte effektiv zu erwerben.Seine kostengünstigen Finanzierungsinstrumente wie Cabrio-Anleihen und eine immer wieder erweiterte Liste der bevorzugten Aktienerstellen können Bitcoin-Holdings schneller erweitern, ohne das Eigenkapital der normalen MSTR-Aktionäre zu verwässern.
Cabrio -Anleihen ermöglichen beispielsweise die Kreditaufnahme mit nahezu null effektiven Zinssätzen, wenn sie während eines Bullenmarktes in Eigenkapital umgewandelt werden.Dies bildet ein Schwungrad: Mehr Bitcoins erhöhen den Kollateralwert und ermöglichen es, dass mehr Geld ausgeliehen werden kann.Meiner Meinung nach verdient diese Art von finanzieller Magie eine beträchtliche Prämie.Genau wie bei traditionellen Finanzen hat NVIDIA ein angemessenes P/E -Verhältnis erreicht, da sein freier Cashflow pro Aktie weitaus schneller wächst als fast jedes andere Unternehmen.
Für die meisten Menschen ist dies ein völlig neues Konzept.Bitcoin Reserve -Unternehmen möchten die Höhe der Bitcoin pro Aktie so schnell wie möglich erhöhen, während traditionelle Finanzunternehmen den Free Cashflow pro Aktie so schnell wie möglich erhöhen möchten.Dies ist die gleiche Philosophie.Eine Partei möchte jedoch ein reines Kapital anbauen, das für die absehbare Zeit in der Zukunft um mindestens 30% bis 50% pro Jahr steigt, während die andere Partei versucht, ihre Lieblingsfiat -Währung zu sammeln, die mit einer Rate von 8% bis 10% pro Jahr abwertet.
Ich weiß, dass in weiteren zehn Jahren, wenn die Entwicklung ihren jeweiligen Strategien folgt, die eher mehr Wert für die Aktionäre schaffen.
Marktsignal
Schauen wir uns schließlich einige Diagramme an, um einige potenzielle Wertschöpfungsmöglichkeiten zu entdecken.
Das 200-Tage-Diagrammsignal zeigt stark: MSTR wird voraussichtlich zum zweiten Mal in diesem Zyklus einen grünen Signalpunkt in der 200 Daily -Tabelle aufweisen, und sein Handelspreis liegt bei 200 Daily Daily Moves -Durchschnitt von 353 US -Dollar.Dieses Level ist ein wichtiges Support -Level für Bullen und markiert den Beginn dieser Runde des Aufwärtstrends.Wenn dieser Preis stabilisieren kann, kann er ein starkes Aufwärtspotential hinweisen.
Z Fraktionwahrscheinlichkeitswelle: Der Aktienkurs von MSTR ist auf das negative 2 -Standard -Standardabweichungsniveau gefallen, was ebenfalls 353 USD beträgt.In diesem Bullenmarkt historisch gesehen zeigt der Aktienkurs unter minus 1 Standardabweichung häufig, dass der Preis erheblich schwankt.Wenn die Makrosituation optimistisch bleibt, wird der Aktienkurs wahrscheinlich zum Mittelwert zurückkehren.
Überverkaufte Zustand: Mein mittlerer Regressionsoszillator (seine Logik ähnelt dem RSI -Relativstärke -Index) zeigt, dass sich MSTR im tiefen Überverkaufsbereich befindet.In der Vergangenheit führten Situationen auf diesem Niveau häufig zu kurzfristigen Abpraller und manchmal zu erheblichen Aufwärtstrends.
MSTR -Investitionsmöglichkeiten für Bitcoin: Wenn es sich um Bitcoin handelt, liegt der Risikoschwingungsindikator für MSTR auf einem der niedrigsten Werte, was ein starkes Signal für Anleger in einem Umfeld mit niedrigem Steuern ist, um die Investitionen von Bitcoin auf MSTR zu verlagern.Historisch gesehen wird diese Verzögerung des Aktienkurs von MSTR in Bezug auf Bitcoin oft schnell ausgeglichen.
Warum MSTRs Aktienkursverzögerung mir keine Sorgen machen
Zusammenfassend mache ich mir Sorgen, dass der Aktienkurs von MSTR hinter den aktuellen Gewinnen von Bitcoin zurückbleibt?gar nicht.MNAV wurde jetzt vielleicht auf rund 1,5 komprimiert, aber das wahre Maß für seine Bitcoin -Strategie bleibt intakt: Die Anzahl der Bitcoin pro Aktie nimmt immer noch wöchentlich zu.Das ist mir sehr wichtig, dass mir das alles interessiert.
Genau wie herkömmliche Aktien kann ihr kostenloser Cashflow pro Aktie von Jahr zu Jahr steigen, aber der Aktienkurs kann schwanken. Dies ist das Wunder der irrationalen Investorenpsychologie.Wenn sich die Grundlagen jedoch weiter verbessern (wie die Anzahl der Bitcoin pro Aktie weiter steigt), kann ich es kaum erwarten, die Gelegenheit zu nutzen, das Unternehmen zu einem ermäßigten Preis zu kaufen.Denn wie wir wissen, hat diese Aktie, wenn sich die Stimmung der Anlegerstimmung ändert und das Verhältnis von Preis-Leistungs-Verhältnis letztendlich wieder erweitert, einen großen Gewinn.
