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Autor: Will Owens, Research Analyst bei Galaxy Digital; Übersetzung: Bitchain Vision Xiaozou
Mit der Entstehung digitaler Unternehmensunternehmen und dem Preis für Bitcoin durchbricht die Menschen allmählich das Kernwertversprechen des Bitcoin-Netzwerks: ein dezentrales, zensorresistentes Geldsystem für die Bereitstellung von Erlaubnislosen globaler Wertübertragung.
Der Gebrauch von Bitcoin ist seit der Rezession der nicht monetären Aktivitäten der Runen und Ordinalsprotokolle am Ende 2024 stark geschrumpft.Heutzutage sehen wir immer mehr „freie“ oder fast freie Blöcke, was bedeutet, dass die durchschnittliche Gebühr pro virtuelles Byte (die Standardeinheit, die die Größe von Bitcoin-Transaktionen misst).Obwohl dies einen kurzfristigen Nutzen für Benutzer hat, die billige und schnelle Transfers durchführen, hat es der Bergbauwirtschaft eine Belastung erhöht, die bereits im Jahr 2024 unter Druck der Halbierung stand.
Dieser Artikel analysiert die Marktstruktur für Bitcoin Fee, bewertet die tatsächliche Dynamik der Kette und deren Auswirkungen auf die Gesundheit der Netzwerkwirtschaft und untersucht die Entwicklung von OP_RETURN -Transaktionen und deren Nutzungsmustern.Angesichts der Tatsache, dass die bevorstehende V30 -Version des Bitcoin Core -Clients Kontroversen verursacht hat – die Open -Source -Software ermöglicht eine einzelne Transaktion, dass eine größere Kapazität und mehr OP_RETURN -Ausgabe standardmäßig enthalten ist – die damit verbundene Analyse ist besonders praktisch.Einige Mitglieder der Bitcoin -Community befürchten, dass der Umzug zu einer Flut von Spam -Transaktionen führen wird, und haben scharfe Kritikpunkte an dem Update -Plan erhoben.
Zusammenfassung dieses Artikels
Der Druck auf Bitcoin -Gebühren ist eingebrochen: Seit April 2024 sind die medianen täglichen Gebühren um mehr als 80%gesunken.Ab August 2025 waren etwa 15% der täglichen Blöcke „freie Blöcke“.
OP_RETURN-Aktivitäten erlebten Anstände und Rückgänge: Während der Spitzenzeit des Runes-Protokoll-Einführung (Q2-Q3, 2024) machen OP_Return-Transaktionen häufig 40-60% des täglichen Handelsvolumens aus. Ab August 2025 ist dieser Anteil auf etwa 20%gesunken.
Die Aktivität des Gedächtnispools fehlt: Der Anteil der Nicht-Vollblöcke ist in den letzten Monaten auf fast 50% gestiegen; Nachdem der Blockbelohnung im Jahr 2024 auf 3,125 BTC halbiert, kann der stille Gedächtnispool die langfristige Nachhaltigkeit des Bergmann-Einkommens in Frage stellen.
Die Aktivität der Onkette kann durch Alternativen ersetzt werden: Spot Bitcoin ETF hält derzeit etwa 1,3 Millionen BTC, von denen die meisten keine wesentlichen On-Chain-Transfers durchlaufen haben. Handel und Spekulationen verlagern sich auf alternative Schicht1 wie Solana, insbesondere in Anwendungsfällen wie Meme und NFT.
Mehr als 1,5 Millionen BTCs werden in herkömmlichen P2PK -Adressen weiterhin gespeichert: Diese Art der nackten öffentlichen Schlüsseladresse wird als äußerst anfällig für potenzielle Quantencomputerangriffe angesehen, da die öffentlichen Schlüssel immer der Kette ausgesetzt sind.
Mehr als 6 Millionen BTCs werden in herkömmlichen P2PKH -Adressen immer noch gespeichert.
Das P2WPKH -Adressformat verfügt derzeit über den größten Anteil der nicht ausgegebenen BTC.
1,Verfahren
Alle On-Chain-Daten in diesem Artikel stammen aus der internen Bitcoin-Infrastruktur von Galaxy, einschließlich unserer eigenen vollständigen Knoten. Sofern nicht anders angegeben, spiegeln die Statistiken den Status des Bitcoin -Netzwerks ab dem 12. August wider.
Bearbeitungsgebührindikatoren: Verwenden Sie Daten auf Blockebene, um die durchschnittliche/mediane Handhabungsgebühr, den Anteil der „freien Blöcke“ (Blöcke mit durchschnittlicher Handhabungsgebühr ≤ 1 Satoshi/virtuelle Bytes) und den Anteil der Nicht-Vollblöcke zu berechnen.In dieser Studie definieren wir Blöcke mit einem Gesamtblockgewicht von unter 3,9 Millionen Gewichtseinheiten (mit maximal 4 Millionen) als nicht vollständige Blöcke.
Op_returnanalysieren: Identifizieren Sie Transaktionen, die den OP_RETURN -OPCODE enthalten, indem Transaktionsdaten analysiert werden.Der Anteil der täglichen OP_Return -Transaktionen wird an diesem Tag als Prozentsatz des gesamten Transaktionsvolumens dieser Transaktionstypen ausgedrückt.
Adressformatklassifizierung: Klassifizieren Sie die Ausgänge nicht ausgegeben nach Skripttyp (wie P2PKH, P2PK, P2SH, P2TR, P2WPKH).Der Gesamtbetrag wird ab dem 12. August gezählt.
2, aktuelle Situation des Marktes für den Umgang mit Gebühren
Der Bitcoin Fee -Markt – der Mechanismus, mit dem Benutzer Transaktionen in den nächsten Block durch Gebote einbeziehen können – hat in eine Stagnationszeit eingegeben.Obwohl fast alle Bitcoin -Transaktionen mit einer Bearbeitungsgebühr ausgestattet sind, können Benutzer den Zahlungsbetrag unabhängig auswählen, und Transaktionen, die höhere Bearbeitungsgebühren zahlen, werden normalerweise schneller bestätigt.Der derzeitige Druck auf die Netzwerkgebühren ist nach monatelangen Netzwerken durch Bitcoin-Homogenität bzw. nicht-fungible Token (Runen bzw. Ordinale) stark geschrumpft.Die durchschnittliche tägliche Transaktionsgebühr ist seit Anfang 2023 auf den niedrigsten Niveau gesunken.
Obwohl die durchschnittliche Gebühr für die Handhabung und die mediane Handhabungsgebühr Markttrends effektiv zusammenfassen können, kann sie das Gesamtbild nicht widerspiegeln.Die folgende Abbildung zeigt Daten in einer raffinierteren Dimension: Der prozentuale Anteil der täglichen Transaktionsgebühr wird vom Preis der virtuellen Byteeinheit (SAKI/VB) gezählt.
Die Grafik deckt die Zeitspanne von Januar 2023 bis heute ab und zeigt die Abhandlungsgebühren des 10., 25., 50. (Median), 75. bzw. 90. Perzentil.Diese Perspektive spiegelt nicht nur die mediane Veränderung wider, sondern präsentiert auch die evolutionäre Flugbahn des Speicherpool -Gebührendrucks und zeigt deutlich die scharfe Verengung des Gebührsunterschieds seit Ende 2024.
Die intuitivste Manifestation dieses Trends ist der Anstieg der Anzahl der „freien Blöcke“, die wir definieren (Blöcke mit einer durchschnittlichen Handhabungsgebühr von ≤ 1 Satoshi/VB).Solche Blöcke existierten im Jahr 2024 fast nie, aber heute werden sie immer häufiger.Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels haben freie Blöcke einen erheblichen Teil der täglichen Blöcke eingenommen, was den Zusammenbruch der Konkurrenzintensität im Blockraum vollständig bestätigt hat.
Gleichzeitig bleibt der Anteil der „Nicht-Vollblöcke“ hoch. Obwohl diese Blöcke noch Platz für mehr Transaktionen haben, erreichten sie keine Obergrenze von 4 Millionen Gewichtseinheiten.Kurz gesagt, der Speicherpool von Bitcoin (d. H. Der Wartebereich für anhängige Transaktionen) ist häufig frei;Selbst wenn es nicht leer ist, ist der Pool mit Transaktionen gefüllt, die schnell bearbeitet werden können, ohne hohe Gebühren zu zahlen.
Für Bergleute ist dieses Phänomen besorgniserregend. Die Halbierung im Jahr 2024 hat die Belohnungen für jeden Block auf 3,125 BTC reduziert.Es wurde ursprünglich erwartet, dass Transaktionsgebühren eine wichtigere Rolle beim Einkommen der Bergleute spielen würden, aber die Realität ist, dass das Gebühreneinkommen erschöpft ist.Das langfristige Wirtschaftsmodell der Bitcoin-Cybersicherheit beruht auf einem Markt für gesunde Gebühren, und die aktuellen Marktbedingungen sind weit entfernt von „Gesundheit“.
Der Aufstieg von verwalteten Lösungen und „Bitcoin Paper Wallet“ -Produkten, unabhängig davon, ob ETFs oder andere institutionelle Derivate, können die Aktivität auf Ketten unterdrücken.In der Zwischenzeit beschleunigen Meme -Währungshändler ihre Migration zu schnelleren und billigeren Schicht wie Solana – wenn die Meme Currency -Handelserfahrung von Solana bereits so reibungslos ist, ist es offensichtlich, dass es sich nicht wert ist, die schlechte Benutzererfahrung des Runes -Protokolls zu ertragen.
3AnwesendOp_returnBetriebscode
Der Bitcoin OP_Return Opcode wurde 2014 gestartet und ermöglicht es Benutzern, beliebige Daten von bis zu 80 Bytes in der Transaktionsausgabe einzubetten. Solche Ausgänge sind überprüfbar und tragen im Allgemeinen keinen BTC -Wert, wodurch die UTXO -Größe der nicht ausgegebenen Transaktion (UTXO) nicht erhöht wird.UTXO ist eine diskrete Bitcoin -Einheit, die Brieftaschen für zukünftige Transaktionen verwendet werden können, um den Eckpfeiler des Bitcoin -Buchhaltungssystems zu bilden – jede Transaktion verbraucht vorhandene Ausgänge und generiert neue Ausgänge.Wenn BTC an Op_return Output gesendet wird, werden diese Münzen dauerhaft gesperrt, aber im Austausch für einen neuen Anwendungsfall: dauerhaft Informationen oder Metadaten auf der Blockchain.
Die Nutzung des Skriptyps ist in den letzten 18 Monaten gestiegen.Während des Starts des Runes -Protokolls im April 2024 (die Blockhöhe beträgt 840.000, was mit der neuesten Halbierung der Blockprämien der Bergleute zusammenfällt) stellte das OP_RETURN -Transaktionsvolumen einen historischen Rekord auf.Wie in der folgenden Abbildung gezeigt, dominierten diese nicht monetären Transaktionen den Blockraum während ihrer Spitzenperioden einmal.
Wenn die Runenaktivität abkühlt, ist die aktuelle Verwendung von OP_RETURN allmählich zurückgegangen.Entwickler und Institutionen verwenden jedoch weiterhin ihre Ankerdaten auf Ketten.Zum Beispiel sendete Galaxy vor einigen Wochen eine historische Kundentransaktion von 80.000 BTC über OP_RETURN.
OP_RETURN erhält innovative Verwendungen. Eine Organisation, die nach der legendären Wall Street Investment Bank Salomon Brothers benannt wurde, begann OP_RETURN, um rechtliche Mitteilungen an ruhende Bitcoin -Geldbörsen zu senden.Diese On-Chain-Nachrichten unter Berufung auf das „Immobilienabschlussprinzip“ und verlangen, dass der Brieftascheneigentümer innerhalb von 90 Tagen antworten kann, ansonsten „Solomon“ (die Organisation hat Markenrechte, hat jedoch nichts mit Citigroup zu tun, was das ursprüngliche Investmentbanking-Geschäft erbt) wird im Namen der Kunden den Rückgriff auf den Rückgriff auf den Rückgriff auf diese Gebrauchsgebiete beanspruchen).
Obwohl dies eine innovative Praxis von Bitcoin ist, die direkt Rechtsinstrumente verankern, hat sie im Kontext des 30.0 -Versions -Update des Bitcoin Core -Kunden Kontroversen ausgelöst.Die bevorstehende Open -Source -Software entspannt die Standardlimit für die Datenlast von OP_RETURN, sodass eine einzelne Transaktion größere Kapazitäten und mehrere Datenausgänge enthalten.Kritiker weisen darauf hin, dass die OP_RETURN-Ausgabe, obwohl sie nicht die UTXO-Sätze anschwellen (aufgrund ihrer überprüfbaren Nichtaufbringens), aber immer noch den Blockraum einnimmt, wodurch monetäre Transaktionen gedrückt werden und die langfristige Nachhaltigkeit des Netzwerks gefährdet werden.Das Bitcoin Core Development Team reagierte darauf und sagte, dass die endgültige Entscheidung, ob OP_RETURN-Transaktionen in größeren Maßstäben weitergeleitet oder verpackt werden soll, immer noch in den Händen von Knotenbetreibern und Bergleuten liegt.
4, Bitcoin Holdings, die vom Skripttyp gezählt werden
Obwohl der Trend zur Handhabungsgebühr den kurzfristigen Trend von Bitcoin widerspiegeln kann, kann der UTXO-Set selbst die langfristige Verteilung von BTC im Netzwerk besser aufdecken.Durch die Klassifizierung unaufgezeigter Ausgänge nach Skripttyp (d. H. Adressformat) können wir die Annahme verschiedener Adressen und deren Auswirkungen auf die Kostenbarkeit, Sicherheit und Quantum -Computerwiderstand beobachten.
Das P2PKH-Format (Pay-to-Pubkey-Hash) wurde nach den frühen Stadien von Bitcoin zum Mainstream und hält derzeit eine große Menge an BTC (über 6 Millionen).In den letzten Jahren wurden jedoch neue Formate allmählich beliebt: P2WPKH (Native Isolation Witness) wurde 2017 zum größten Inhaber der nicht ausgegebenen BTC geworden, während P2TR (Taproot), das 2021 eingeführt wurde, stetig wächst und weiter fortgeschrittenere Fälle von Skript verwendet.
Die folgende Abbildung zeigt die Ausgleichsverteilung jedes Skriptyps zum 11. August.Diese Daten bieten auch eine Grundlage für zukünftige Diskussionen zu Sicherheitsrisiken.
Das traditionelle P2PK-Format (Pay-to-Pubkey) wird hauptsächlich bei frühen Münzgeräte-Transaktionen verwendet und ist im Wesentlichen für Quantencomputerangriffe anfällig-da das Format den vollständigen öffentlichen Schlüssel für die Kette ohne Ausgaben freigelegt hat.
Andere Formate legen den öffentlichen Schlüssel nicht frei, bevor die Ausgabe ausgegeben wird.Sobald es jedoch ausgegeben wird (insbesondere wenn die Adresse wiederverwendet wird), wird der öffentliche Schlüssel ebenfalls freigelegt, wodurch diese Münzen auf ähnliche Risiken gebracht werden.
5,abschließend
Die On-Chain-Aktivität von Bitcoin hat einen Abschwung eingegeben, aber die Netzwerkinfrastruktur entwickelt sich immer noch weiter.
Kurzfristig sind die Gebühren für niedrige Handhabung für Benutzer von Vorteil, die UTXO oder Vermögenswerte zu geringen Kosten verschmelzen möchten.Die langfristigen Aussichten sind jedoch noch vage – das Schrumpfung des Marktes für Handhabungsgebühren hat Cybersicherheit erhebliche Zweifel geführt.
Vor dem Hintergrund der Blockbelohnungen, die auf 3,125 BTC reduziert wurden, sind Mineranreize zunehmend von Schwankungen der organischen Nachfrage abhängig.Wenn ein mehr BTC-Transaktionsvolumen weiterhin zu ETFs, Depotbanken und Hochgeschwindigkeits-Wettbewerbsketten fließt, kann das Kernnetz zu einer Clearing-Schicht werden, die ausreichende Siedlungsaktivitäten fehlt.
Mit der Expansion der Skala „Bitcoin Paper Wallet“ und der Stagnation des Gebühreneinkommens stützt sich das Bitcoin -Sicherheitsmodell zunehmend auf eine nicht garantierte Nutzungsanforderung.Obwohl die Schwankung der Handhabungsgebühren kein neues Phänomen ist, erfordert Bitcoin die Verwendung von On-Chains erheblicher.
