جالاكسي: جيش صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة قادم، ما هي تلك التي لها مستقبل مشرق؟

<ص>المصدر: المجرة؛ تم إعداده بواسطة: رؤية Bitchain<ص>في 28 أكتوبر، بدأت ثلاثة صناديق تداول فورية للعملات المشفرة (ETFs) بالتداول في السوق الأمريكية، ولكن لا يرتبط أي منها بالبيتكوين أو الإيثريوم.<ص>أطلقت Canary صندوقي استثمار متداولين، أحدهما يتتبع رمز HBAR الخاص بـ Hedera blockchain (HBR) والآخر يتتبع إحدى أقدم شبكات العملات المشفرة، Litecoin (LTCC).ومع ذلك، فقد أصبح التركيز على صندوق Solana Spot Scking ETF (BSOL) الذي أطلقته Bitwise.<ص>في بداية هذا الشهر، أضافت Grayscale وظيفة التوقيع المساحي إلى منتجيها المتداولين في البورصة (ETPs) الخاصين بالإيثريوم؛ في 29 أكتوبر، أطلقت Grayscale Solana Trust (GSOL) أيضًا وظيفة التوقيع المساحي.ومع إطلاق هذه المنتجات، يوجد الآن 115 صندوقًا متداولًا للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، منها أكثر من 25 تقدم تداولًا فوريًا للعملات المشفرة على أصل واحد.<ص>تحسبًا لإغلاق الحكومة، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية توجيهات مسبقًا تسمح للمصدرين بإزالة “التعديلات المتأخرة” من بيانات التسجيل الخاصة بهم.يجعل هذا التغيير عملية التقديم سارية تلقائيًا بعد فترة انتظار مدتها 20 يومًا، مما يسمح لصناديق الاستثمار المتداولة هذه ببدء التداول أثناء إغلاق الحكومة.<ص>اجتذبت عملة BSOL من Bitwise 69.5 مليون دولار من صافي التدفقات في أول يوم تداول لها، في حين لم يشهد صندوقا ETFs للعملات البديلة التابعتين لشركة Canary أي مكاسب.وفي اليوم الثاني، اجتذبت شركة BSOL تدفقات أخرى بقيمة 46.5 مليون دولار، مقارنة بـ 2.2 مليون دولار و500 ألف دولار فقط لكل من HBR وLTCC، على التوالي.اعتبارًا من إغلاق يوم الخميس، كان لدى BSOL صافي تدفق تراكمي قدره 37 مليون دولار، وكان لدى HBR صافي تدفق غير متوقع قدره 30 مليون دولار، في حين ظلت LTCC دون تغيير.في الأيام الثلاثة الأولى، كان لدى BSOL تدفقات رأس مال تراكمية تبلغ حوالي 150 مليون دولار أمريكي، مما يجعلها أفضل شركة مبتدئة أداءً في ETF في عام 2025.<ص>وجهة نظر جالاكسي:<ص>يسلط إطلاق أحدث موجة من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الضوء على المشكلات الأكبر التي تواجه صناعة الأصول الرقمية حول التوقيت والتنظيم والمنافسة.صناديق الاستثمار المتداولة هي أول صناديق استثمار متداولة للعملات المشفرة يتم إدراجها منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على معايير الإدراج المشتركة في سبتمبر، وتأتي وسط إغلاق الحكومة.يعكس إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة هذه بشكل مباشر مزايا إطار الإدراج الجديد، والذي يسمح للبورصات الوطنية بإدراج العملات المشفرة الفورية المؤهلة وصناديق الاستثمار المتداولة للسلع وفقًا لمعايير موحدة، وبالتالي تبسيط عملية إدراج الأصول المؤهلة.استفاد المصدرون أيضًا من التوجيه الإجرائي لهيئة الأوراق المالية والبورصات، والذي يسمح لبيان التسجيل بأن يصبح ساري المفعول تلقائيًا بعد فترة انتظار مدتها 20 يومًا، بشرط إزالة التعديل الفعال المؤجل.<ص>وأشار محلل بلومبرج، جيمس سيفارت، إلى أنه من غير الواضح ما إذا كان هذا الاختصار الإجرائي سينطبق رسميًا على إيداع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، ولكن اللافت للنظر هو أن الجهات المصدرة تحركت بسرعة لمحاولة اغتنام الفرصة.وفي سوق يتم فيه ضغط الرسوم بشكل متزايد، يعد التوقيت أمرا جوهريا، ويستفيد بعض المصدرين من هذه الآلية التلقائية لجلب المنتجات إلى السوق بطرق غير تقليدية، مما يسلط الضوء على شدة المنافسة في هذا المجال.<ص>يعد الإطلاق المرتقب لأول صندوق استثمار متداول في Solana Spot ممكّن للتخزين بمثابة علامة فارقة للسوق الأمريكية.اجتذبت BSOL من Bitwise تدفقات بقيمة 116 مليون دولار في أول يومين لها، وهو ما يمثل حوالي 0.1٪ من القيمة السوقية لشركة Solana البالغة 106 مليار دولار.بالمقارنة، شهدت تسعة صناديق استثمار متداولة فورية للإيثريوم تم إطلاقها في 23 يوليو 2024، تدفقات خارجية بقيمة 26.4 مليون دولار في أول يومين لها عبر الإنترنت، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى عمليات الاسترداد ذات التدرج الرمادي.وظلت التدفقات الداخلة ضعيفة خلال الأشهر القليلة التالية قبل أن ترتفع بشكل ملحوظ حتى انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني تقريبًا.وبالمقارنة، اجتذبت عشرة صناديق استثمار متداولة للبيتكوين تدفقات بقيمة 858 مليون دولار في أول يومين لها، وهو ما يمثل أيضًا حوالي 0.1٪ من القيمة السوقية للبيتكوين البالغة 837 مليار دولار في ذلك الوقت.ما يجعل ظهور BSOL لأول مرة جديرًا بالملاحظة بشكل خاص هو تدفقاتها المبكرة القوية بشكل غير عادي، مع الأخذ في الاعتبار أن هناك عددًا أقل بكثير من المنتجات للاختيار من بينها.حاليًا، لا يوجد سوى اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة في Solana، مقارنة بتسعة لـ Ethereum و10 لـ Bitcoin.وكما أشار إريك بالتشوناس من بلومبرج، كان لدى BSOL أيضًا أعلى حجم تداول في اليوم الأول من أي صندوق استثمار متداول هذا العام، حيث بلغ حجم التداول في اليوم الأول حوالي 56 مليون دولار.<ص>في المقابل،شهد اثنان من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة – HBR و LTCC – الحد الأدنى من نشاط التداول، مع تدفقات واردة في اليوم الأول وتدفقات في اليوم الثاني بقيمة 2.2 مليون دولار و500000 دولار على التوالي.. وهذا يسلط الضوء على أن الطلب يميل إلى الضعف مع زيادة مستويات المخاطر.لا يزال المستثمرون التقليديون غير معتادين على العملات البديلة، وسيستغرق تثقيفهم حول هذه البروتوكولات بعض الوقت.تتمتع العملات البديلة بنظرة مستقبلية أكثر قتامة على المدى الطويل مقارنة بعملات البيتكوين أو الإيثريوم أو سولانا، وهو ما يفسر انخفاض اهتمامها بالسوقلأن هذه الشبكات تلعب دورًا أضيق في النظام البيئي للعملات المشفرة الأوسع.<ص>كانت تقلبات أسعار هذه العملات المشفرة الثلاث بعد إدراج مؤسسة التدريب الأوروبية محدودة نسبيًا.ارتفع LTC بنسبة 3٪ في اليوم الذي بدأ فيه تداول ETF، وارتفع HBAR بنسبة 2.6٪، وارتفع SOL الخاص بـ Solana بنسبة 1.6٪ فقط، مما يشير إلى أن الكثير من الارتفاع ربما حدث قبل إطلاق ETF.<ص>وفي الأشهر المقبلة، من المتوقع أن يتم إدراج المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة وفقًا لمعايير الإدراج المشترك الجديدة.بالإضافة إلى Solana وHedera وLitecoin،قد تشمل الأصول المرشحة المحتملة Dogecoin (DOGE)، وBitcoin Cash (BCH)، وLINK، وXLM، وAVAX، وSHIB، وDOT.<ص>وأخيرا، هناك تفصيل واحد جدير بالملاحظة حول BSOL.ويهدف الصندوق إلى حصة تصل إلى 100% من أصوله ويملك حاليا حوالي 90% من أصوله.من أجل ضمان السيولة، فإن معظم المصدرين سيحددون نسبة التعهد إلى 50٪ -80٪، لأن الأمر يستغرق حوالي يومين لإلغاء التعهد بـ SOL.من أجل تقليل مخاطر الاسترداد، تتعاون Bitwise مع طرف ثالث لاستبدال SOL الذي سيتم التعهد به إلى SOL المتعهد به.ولا يمكن لهذا الترتيب الحفاظ على سيولة الصندوق فحسب، بل يمكنه أيضًا الحصول على الدخل.وفي سوق حيث كل أساس له أهمية، قد يدفع هذا الابتكار جهات الإصدار الأخرى إلى أن تحذو حذوه.