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Fuente: Galaxia; Compilado por: Bitchain Visión
El 28 de octubre, tres nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de criptomonedas comenzaron a cotizar en el mercado estadounidense, pero ninguno de ellos está relacionado con Bitcoin o Ethereum.
Canary ha lanzado dos ETF, uno que rastrea el token HBAR (HBR) de la cadena de bloques Hedera y el otro que rastrea una de las redes de criptomonedas más antiguas, Litecoin (LTCC).Sin embargo, el ETF Solana Spot Stake (BSOL) lanzado por Bitwise se ha convertido en el centro de atención.
A principios de este mes, Grayscale agregó una función de participación a sus dos productos cotizados en bolsa (ETP) al contado de Ethereum; El 29 de octubre, Grayscale Solana Trust (GSOL) también lanzó una función de participación.Con el lanzamiento de estos productos, ahora hay 115 ETF de criptomonedas en los Estados Unidos, y más de 25 de ellos ofrecen operaciones al contado de criptomonedas en un solo activo.
Anticipándose al cierre del gobierno, la SEC de EE. UU. emitió una guía por adelantado que permitía a los emisores eliminar «enmiendas retrasadas» de sus declaraciones de registro.El cambio hace que la presentación entre en vigor automáticamente después de un período de espera de 20 días, lo que permite que estos ETF comiencen a cotizar durante el cierre del gobierno.
El BSOL de Bitwise atrajo 69,5 millones de dólares en entradas netas en su primer día de negociación, mientras que los dos ETF de altcoins de Canary no obtuvieron ganancias.El segundo día, BSOL atrajo otros 46,5 millones de dólares en entradas, en comparación con sólo 2,2 millones de dólares y 500.000 dólares para HBR y LTCC, respectivamente.Al cierre del jueves, BSOL tuvo una entrada neta acumulada de 37 millones de dólares, HBR tuvo una entrada neta inesperada de 30 millones de dólares, mientras que LTCC se mantuvo sin cambios.En los primeros tres días, BSOL tuvo una entrada de capital acumulada de aproximadamente 150 millones de dólares, lo que lo convierte en el ETF novato con mejor desempeño en 2025.
La perspectiva de la galaxia:
El lanzamiento de la última ola de ETF de criptomonedas arroja luz sobre problemas más importantes que enfrenta la industria de activos digitales en torno a los plazos, la regulación y la competencia.Los ETF son los primeros ETP de criptomonedas al contado que se cotizan desde que la SEC de EE. UU. aprobó los Estándares Comunes de Cotización en septiembre, y se producen en medio del cierre del gobierno.El lanzamiento de estos ETF refleja directamente las ventajas del nuevo marco de cotización, que permite a las bolsas nacionales cotizar ETP al contado de criptomonedas y materias primas elegibles de acuerdo con estándares estandarizados, simplificando así el proceso de cotización de activos elegibles.Los emisores también aprovecharon la guía procesal de la SEC, que permite que una declaración de registro entre en vigor automáticamente después de un período de espera de 20 días, siempre que se elimine la modificación efectiva que demora.
El analista de Bloomberg James Seyffart señaló que no está claro si este atajo procesal se aplicará oficialmente a la presentación de ETF de criptomonedas, pero lo que llama la atención es que los emisores actuaron rápidamente para intentar aprovechar la oportunidad.En un mercado donde las tarifas están cada vez más comprimidas, el tiempo es esencial, y algunos emisores están aprovechando este mecanismo automático para llevar productos al mercado de formas no convencionales, lo que pone de relieve la intensidad de la competencia en esta área.
El muy esperado lanzamiento del primer ETF al contado de Solana con capacidad de participación es un hito para el mercado estadounidense.BSOL de Bitwise atrajo 116 millones de dólares en entradas en sus primeros dos días, lo que representa aproximadamente el 0,1% de la capitalización de mercado de 106 mil millones de dólares de Solana.En comparación, nueve ETF al contado de Ethereum lanzados el 23 de julio de 2024 registraron salidas de 26,4 millones de dólares en sus primeros dos días en línea, principalmente debido a canjes en escala de grises.Las entradas de capital se mantuvieron moderadas durante los meses siguientes antes de aumentar significativamente hasta alrededor de las elecciones de noviembre.En comparación, diez ETF al contado de Bitcoin atrajeron 858 millones de dólares en entradas en sus primeros dos días, lo que también representó alrededor del 0,1% de la capitalización de mercado de 837 mil millones de dólares de Bitcoin en ese momento.Lo que hace que el debut de BSOL sea particularmente notable son sus entradas iniciales inusualmente fuertes, considerando que hay muchos menos productos para elegir.Actualmente, solo hay dos ETF al contado de Solana, en comparación con nueve para Ethereum y 10 para Bitcoin.Como señaló Eric Balchunas de Bloomberg, BSOL también tuvo el mayor volumen de operaciones en el primer día de cualquier ETF este año, con alrededor de $56 millones en volumen de operaciones en el primer día.
En contraste,Dos ETF de altcoins, HBR y LTCC, registraron una actividad comercial mínima, con cero entradas en el primer día y entradas en el segundo día de 2,2 millones de dólares y 500.000 dólares respectivamente.. Esto pone de relieve que la demanda tiende a debilitarse a medida que aumentan los niveles de riesgo.Los inversores tradicionales todavía no están muy familiarizados con las altcoins y educarlos sobre estos protocolos llevará tiempo.Las altcoins tienen una perspectiva a largo plazo más sombría en comparación con Bitcoin, Ethereum o Solana, lo que explica su bajo interés en el mercado., porque estas redes desempeñan un papel más limitado en el ecosistema criptográfico más amplio.
Las fluctuaciones de precios de estas tres criptomonedas después de la cotización del ETF fueron relativamente limitadas.LTC ganó un 3% el día que el ETF comenzó a cotizar, HBAR ganó un 2,6% y SOL de Solana ganó sólo un 1,6%, lo que sugiere que gran parte del repunte puede haber ocurrido antes del lanzamiento del ETF.
En los próximos meses, se espera que coticen más ETF de conformidad con los nuevos estándares comunes de cotización.Además de Solana, Hedera y Litecoin,Los activos candidatos potenciales pueden incluir Dogecoin (DOGE), Bitcoin Cash (BCH), LINK, XLM, AVAX, SHIB y DOT.
Finalmente, hay un detalle digno de mención sobre BSOL. El fondo pretende invertir hasta el 100% de sus activos y actualmente tiene alrededor del 90% de sus activos.Para garantizar la liquidez, la mayoría de los emisores limitarán el índice de compromiso al 50%-80%, porque se necesitan aproximadamente dos días para cancelar el compromiso de SOL.Para reducir el riesgo de canje, Bitwise coopera con un tercero para intercambiar el SOL que se prometerá por SOL prometido.Este acuerdo no sólo puede mantener la liquidez del fondo, sino también obtener ingresos.En un mercado donde cada base cuenta, esta innovación puede impulsar a otros emisores a seguir su ejemplo.
