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標準普爾全球評級在最近的一份分析中強調， 美國可能批准現貨以太坊（ETH ）交易所交易基金（ETF），其中包括質押計劃，可能會放大以太坊網絡內的集中風險。
據報導， SEC 最早可能在 5 月份批准 ETH ETF 。然而，隨著金融巨頭爭奪這一新興領域的股份，ETF的進入可能會極大地影響以太坊驗證者權力的平衡，帶來新的挑戰和機遇。
SEC 必須在 5 月 23 日之前對VanEck 的申請做出決定，並可能在該截止日期之前對其他 ETH ETF 申請做出裁決。
1、集中度風險
Ark Invest和Franklin Templeton提出的現貨以太坊 ETF 提案旨在通過質押 ETH 來產生額外收益。然而，標準普爾全球分析師寫道，如果這些支持質押的 ETF 看到足夠高的資金流入，它們可能會影響以太坊驗證網絡的參與率。
根據該報告，Lido目前佔質押 ETH 的比例略低於三分之一，是最大的以太坊驗證者。然而，該報告對這些 ETF 選擇 Lido 等去中心化質押協議的可能性表示懷疑。
相反，對機構加密貨幣託管人的偏好似乎更有可能，這表明根據發行人的多元化策略對驗證者集中度產生不同的影響。
通過 S&P Global 驗證 ETH 濃度
該報告還強調，作為某些基金託管人的Coinbase如果代表美國 ETF 接收新的 ETH，也可能會帶來集中風險。
該交易所目前負責大約 15% 的 ETH 質押，使其成為第二大驗證者。它還擔任四個最大的非美國質押以太坊 ETF 中三個的託管人。
該報告表示，這些問題至關重要，因為對單一實體或軟體客戶端的依賴可能會帶來驗證器中斷和攻擊的風險。它呼籲加強對集中風險的監控並強調其重要性。
新數字資產託管人的出現可以為 ETF 發行人更廣泛地分配其股份提供途徑，這也可以減輕集中風險。
2、摩根大通也表達了擔憂
標準普爾全球的報告呼應了摩根大通最近在對以太坊 ETF 現貨的類似分析中提出的擔憂。該貸款機構的報告還得出結論，Lido 和 Coinbase 的主導地位對生態系統構成了重大的集中風險。
摩根大通認為，驗證者數量集中可能會成為單點故障，從而危及網絡的穩定性和安全性。這種集中化還為惡意攻擊提供了利潤豐厚的目標，從黑客攻擊到網絡運營的協調中斷。
此外，摩根大通的分析師警告稱，主要驗證者之間可能存在勾結。驗證者的寡頭壟斷可以操縱網絡的治理和運營參數以達到自身優勢，但會犧牲以太坊更廣泛的用戶群。
這可能表現為審查交易、對某些操作給予優惠待遇或搶先交易——這些做法會削弱人們對以太坊公平性和透明度的信任。
確保以太坊仍然是一個強大、安全和去中心化的平臺，需要集體努力來減輕集中風險，並營造一個環境，讓任何一個驗證者或一組驗證者都無法行使不成比例的權力。
