jakiro
出典:アークファンドウェビナー;編集者: Bitchain Vision
キャシー・ウッド: 少なくともこの録音の時点では、市場は混乱しています。要約すると、当社は流動性の逼迫を経験していますが、それは一時的なものであると考えています。
流動性逼迫には主に 3 つの理由があると考えています。
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量的引き締め（QT）は終了せず：FRBが前回会合でQTを終了すると多くの人が予想していたが、実際には終了しなかった。我々は、12月10日の次回会合で結論を出すことを期待している。
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財務一般会計 (TGA): 財務省の現金残高は、政府閉鎖の間も蓄積され続けています。シャットダウンが終わった今、TGAによって引き起こされた流動性圧力は緩和されるはずです。
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金利：市場は12月に追加利下げが行われると予想しており、我々もそうなると考えている。FRBは現在のタカ派姿勢からよりハト派的な姿勢に転換するだろう。
インフレは大幅に低下しています。10年国債利回りで測定されるインフレ期待は過去数カ月間低下しており、2.5％台付近となっている。ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油価格は60ドルを下回り、住宅価格インフレ率は1.5％まで低下しており、これは来年のCPIに反映されることになる。
私たちの調査では、新しいテクノロジーが進化するにつれてデフレの底流が高まっていることが示されています。関税の影響が消えた後、来年インフレ率が大幅に低下しても驚かないでしょう。
さらに、ADP報告書では雇用が非常にゆっくりと縮小しているか、増加していることが示されており、雇用指標の大幅な悪化が見られます。新卒者の失業が加速している。これらはすべて、お金の移動速度が鈍化していることを示しており、私たちはそれが年々減少すると考えています。名目GDPは4％か3％を下回る可能性がある。政府が完全に再開し、量的引き締めが終了し、指標の軟化を受けて金利が低下し続けることで、この流動性ひっ迫は解消されると当社は考えている。
暗号通貨エコシステムは、流動性の盛衰を示す主要な指標です。私たちはこう思います流動性ひっ迫は来月、数週間以内に解消される見通しだ。金融エコシステムの再編はまだ始まったばかりです。
キャシー・ウッド氏は、ビットコインの目標価格を150万ドルから120万ドルに引き下げることで応じた。
目標株価モデルを更新した理由は次のとおりです。
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ステーブルコインの台頭: ステーブルコインは、私たちが当初ビットコインに期待していた役割の1つ、つまり新興市場の人々に対するハイパーインフレや汚職に対する「保険」としての役割を引き継ぎつつあります。ステーブルコインの規模は3,000億米ドル近くに達しており、そのほとんどが米国債によって支えられているため、米国国債の自然な買い手となっている。
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金価格の上昇: モデルにおけるデジタルゴールドのアンカーとしての金の市場価値は、約 17 兆米ドルから 28 兆米ドルに増加しました。
ステーブルコインの成長加速によりビットコインの役割の一部が引き継がれる、しかし、金価格の上昇は私たちの予想をはるかに上回りました。したがって、全体として、ビットコインの強気価格目標は変更されていません。私たちは依然として長期的な強気の見方を繰り返しています。
キャシー・ウッドは AI バブルの問題について次のように答えています。
AIバブルのリスクを懸念する人は多い。状況はハイテクバブルや通信バブルの時代とは大きく異なります。当時はまだ技術が成熟しておらず、コストも高すぎました。今では、最近の ChatGPT の瞬間まで、クラウド コンピューティング、ディープ ラーニング、Transformer アーキテクチャがありました。私たちは、AI の物語は始まったばかりであり、まだ最初のイニングにいると信じています。
企業はまだ AI による生産性の向上を実感していないとする研究もありますが、これは企業が再編し変革するのに時間が必要なためです。しかし、消費者側ではAIが隆盛を極めています。Palantir のような企業は、競争上の優位性を失うという戦略的プレッシャーに直面しているため、企業顧客からの強い需要を示しています。本当の生産性の飛躍は来年中に始まると予想しています。長期的には、世界の実質 GDP 成長率は 7% から 8% の範囲まで加速すると見られており、これは私たちが前例のない技術革命の真っ只中にあるという事実を反映しています。
Lorenzo、Ark Funds チームメンバー:
私たちはソラナ全体に対して引き続き非常に強気です。Solana の価格が遅れる理由はいくつかあります。
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市場の不確実性と流動性：最近のフラッシュクラッシュとマクロレベルの流動性逼迫は、暗号通貨市場全体に影響を与えています。
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初期参加者による売り: 強気相場を通過するときは、初期参加者による巨額の含み益に対する利益確定に常に遭遇します。
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根本的な減少: Solana の実質経済価値 (ユーザーが支払ってもよい金額) は、ピーク時の四半期あたり約 9 億ドルから、今四半期には約 2 億ドルまで減少しました。
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競争の激化: イーサリアム上のレイヤー 2 (Coinbase の Base、Robinhood の L2 など) と高性能 EVM (Monad や Mega など) はすべて競争を構成しています。特にハイパーリキッドは永久先物市場の50％以上を占めています。
それでも、ソラナは強力なロードマップと高度な資格を持ったビルダーチームによって前向きな姿勢を維持していると考えています。
Ark Funds チームのメンバーである David 氏:
私たちの初期モデルには、機関投資家、デジタルゴールド、新興市場の安全資産、国家財務省、企業財務省、オンチェーン金融サービスという 6 つの主要な貢献者がいます。
私たちは「新興市場の安全な避難所」仮説を修正しました。暗号通貨は新興市場で広く採用されていますが、Chainalies のレポートによると、取引量に占めるビットコインのシェアは約 20% であるのに対し、ステーブルコインは 40% ～ 50% を占めています。したがって、私たちは新興市場の安全な避難先の想定を縮小します。
しかし、金の時価総額の増加により、この調整の一部が相殺されました。
