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著者: Dilip Kumar Patairya、出典: Cointelegraph、編集者: Shaw Bitcoin Vision
1. インフレ、マクロ経済循環、ビットコインの二重の役割
インフレは現代の景気循環の中心です。インフレ率が高くなると、中央銀行は金利を引き上げ、流動性を減らし、投資家をより安全な資産に誘導します。インフレが低下すると、通常、流動性が改善し、リスク選好度が戻り、市場は将来の成長に注目し始めます。
この環境では、ビットコインは 2 つの異なる役割を果たします。
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固定供給と予測可能な発行スケジュールに裏付けられた価値の保存。
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流動性、市場センチメント、より広範なリスクサイクルの影響を非常に受けやすい、ハイリスクのテクノロジー資産です。
インフレの冷却期間は、これら 2 つの目標がサイクルのさまざまな段階で絡み合ったり、互いに矛盾したりする時期を示すことがよくあります。
2. 過去の例: 過去のインフレ低迷期におけるビットコインのパフォーマンス
過去の市場サイクルを分析すると、インフレ低下がビットコインの価格とボラティリティにどのような影響を与えるかを明らかにできます。
2013 ～ 2015 年: デジタル ゴールドの物語
2013年にビットコイン価格が初めて大幅に高騰した後、世界的なインフレは低下し、リスク選好度も弱まった。仮想通貨は長期にわたる統合の期間に入った。投資家はビットコインを、金と同様に長期的な価値の保存の可能性があると見始めています。値動きは鈍いものの、ファンダメンタルズは日に日に強まっています。
ビットコイン価格チャート
2018-2019: 制度的関与に関する議論
インフレは2017年にピークに達した後、落ち着き、中央銀行は金融政策を引き締めた。ビットコインは 2018 年と 2019 年のほとんどの期間、レンジ内で推移しましたが、途中でいくつかの重要な進展がありました。
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米国の金融機関は、非相関ポートフォリオのヘッジツールとしてビットコインを研究し始めている。
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カストディサービスと先物市場が開始されました。
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「価値の保存」理論は徐々に認知されてきています。インフレの冷却はすぐには市場の回復を引き起こしませんでしたが、将来の制度的導入の準備は整いました。
2022 ～ 2024 年: ビットコインがマクロ資産になる
インフレ率は 2022 年に 41 年ぶりの高水準に達しましたが、2023 年から 2024 年にかけて再び低下し、ビットコインは次の段階に入りました。
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ビットコインはもはやインフレに対するヘッジとして機能しません。
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流動性と金利の期待に対してより敏感になります。
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上場投資信託（ETF）、機関投資家向けフロー、トークン化の物語は拡大し続けています。
インフレが低下し、リスク選好度が改善するにつれて、ビットコインは危機ヘッジから成長志向の資産に変わります。
3. インフレの冷え込みがビットコインのトレンドに与える影響
インフレの低下とビットコインの動きの間には複雑な関係があります。マクロ経済環境の変化は、デジタル資産としての価値や役割の認識に影響を与える可能性があります。
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インフレヘッジツールから金融緩和政策の受益者まで：インフレが低下すると、ヘッジツールの緊急の必要性もなくなります。むしろ、投資家は金融緩和環境下で好成績を収める資産を好むようになっています。ビットコインは通常、中央銀行が一時停止や利下げのシグナルを出し、実質利回りがピークに達し、市場が流動性の増加を予想するときに取引される。、パフォーマンスはより強力です。
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価値の保存特性に再度焦点を当てる：インフレの低下は長期的な経済の安定をもたらし、投資家にビットコインの固定供給計画を思い出させます。
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投機と小売業者の参加の復活：インフレ率の低下により市場センチメントは恐怖から投機へと移り、レバレッジの上昇、アルトコインの取引活動の増加、小売取引量の増加につながりました。
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組織的な取り組みの強化：マクロ的な不確実性が減少するにつれて、金融機関は投資ポートフォリオにビットコインを追加する意欲が高まり、それによってETFの流入とバランスシートの保有額が増加します。
4. インフレ低迷期の典型的な価格パターン
インフレ冷却期におけるビットコインの価格傾向を分析すると、その歴史は複雑であり、さまざまなマクロ経済的およびミクロ経済的要因によって価格が急速に変動していることがわかります。
ビットコインはサイクル中に次の 4 つの典型的な動作を示します。
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冷却段階の初期には、政策変更が行われるかどうか市場で議論が行われるため、市場のボラティリティが高まります。
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利下げや利上げ一時停止の可能性が高まると、市場は力強く持続的な上昇を見せる可能性がある。
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テクノロジー株との相関性は当初は高かったが、市況が安定するにつれて低下した。
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価格の反転や新たな上昇傾向は、インフレが最低点に達する前に始まることがよくあります。
インフレの冷却は通常、ビットコインにとって有利な状況を生み出します。
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割引率を引き下げ、希少な長期資産の現在価値を高める
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全体的な流動性を向上させ、リスク資産をより魅力的なものにします。
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経済の不確実性を軽減し、長期的な信頼感を高める
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一部のサイクルでは、インフレ率の低下とエネルギーコストの安定が同時に起こり、それが鉱山労働者に利益をもたらします。
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主要なマクロ経済的障壁を取り除くことで機関投資を促進します。
歴史的に、これらの要因の組み合わせは、市場パフォーマンスが好調な時期と一致する傾向がありました。
5. インフレ冷却: ビットコインの「安全信号」が罠である理由
インフレの鈍化は経済力の継続を示す信頼できるシグナルではなく、過去のサイクルは経済政策の修正がまだ可能であることを示している。
過去のサイクルでは次のことが示されています。
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差し迫った利下げについて楽観的すぎる
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インフレは一時的に低下した後、再び上昇する
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突然のリスク回避イベント
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前向きなマクロトレンドを相殺する可能性のある予期せぬ規制措置。
また、ビットコインのサイクルが異なれば、異なるパスをたどり、異なる要因によって駆動される可能性があることも考慮する必要があります。たとえば、現在の膨張冷却サイクルは、次の理由により以前のサイクルとは異なります。
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スポットビットコイン ETF が登場し、機関投資家の需要を生み出しています。
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トークン化とステーブルコインは開発のより高い段階に達しています。
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ビットコインの希少性の物語は、その魅力の大きな部分を占めています。
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投資家は、ビットコインが流動性条件に対してどのように反応するかについて、これまで以上によく理解できるようになりました。
インフレの低下は、価値の保存とマクロ経済的に敏感な資産としてのビットコインの二重の役割を強化し、より堅調な市場をもたらす可能性があります。
