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著者: Marcel Pechman、出典: Cointelegraph、編集者: Shaw Bitcoin Vision
重要なポイントのまとめ
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ビットコインデリバティブと慎重な金利期待が地合いを弱めているが、流動性状況の改善により上値余地が高まっている。
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規制緩和とMSCIによるビットコイン国債準備金保有企業の見直しにより、リスク選好度が高まり、ビットコインの中期見通しがより楽観的になる可能性がある。
ビットコインは最近9万2000ドル以下に抑えられており、過去30日間で22％下落したが、すぐに状況が変わる可能性がある。強気派は経済を支援し、財政赤字の拡大に対処するために政府がマネーサプライを拡大すると期待しているが、弱気派は労働市場の指標の弱さや人工知能投資動向に対する懸念の高まりを支援要因として挙げることが多い。
どちらの見方にも真実がある可能性があり、最近の短期的な弱さは最終的にはビットコインのより持続的な上昇への布石となる可能性がある。価格が4週間前の1万12000ドルの水準にどれだけ早く戻るかを決めるには、4つの要因が考えられる。
iShares TIPS Bond ETF (赤) 対 Bitcoin/USD (青)。出典: TradingView
米国債のインフレ連動証券に連動するiシェアーズTIPS債券ETFは、木曜日に110.50ドルのサポートを再テストした後、上昇の勢いを再開した。通常、投資家がインフレ上昇を予想するとETFは上昇するが、その背景としてトレーダーが他のヘッジツールを求める中、ビットコインが有利になる傾向がある。
CMEのFedWatchツールによる債券先物データによると、トレーダーらはFRBが1月26日までに政策金利を3.50％以上に維持する確率は78％とみており、10月24日時点の47％から上昇している。金利の低下は一般に、レバレッジに依存する企業に利益をもたらし、消費者の信用需要を刺激する傾向があります。
商業銀行が発行する米ドル建て消費者ローン。出典: 連邦準備制度理事会
米国政府は11月12日まで閉鎖されており、これによる不確実性からFRBは12月も金利を据え置く可能性がある。したがって、トレーダーらは、12月16日に発表される米国労働統計局の11月雇用統計に注目している。、および12月26日に発表されるFRBの優先インフレ措置11月コア個人消費支出（PCE）指数。
FRBはビットコインの次の上昇を引き起こすことができるだろうか？
大きな変化は2026年上半期に起こる可能性がある。連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の任期は5月に終了し、ドナルド・トランプ米大統領は緩和的な金融政策スタンスを支持する候補者を指名する意向を明らかにしている。指名の日程は発表されておらず、通常、このプロセスには数か月にわたる上院の公聴会と投票が含まれる。
ブルームバーグはまた、米国の規制当局が大手銀行の自己資本要件を2026年1月1日までに引き下げる規則を最終決定したと報じた。こうした発展はビットコインのようなリスク資産の触媒となる可能性があるトランプ政権は、7月に提案された「ビッグ・アンド・ビューティフル法」を含む政府借り入れの拡大によって経済成長を刺激する計画を示唆している。
マクロ経済的要因に加えて、ビットコインのエコシステム内の 2 つの動向も、価格が 10 万ドルの水準に戻るのに影響を与える可能性があります。MSCIインデックスは10月、ビットコイントレジャリーやその他のデジタル資産準備会社をインデックスから除外するかどうかについて投資家と協議していると発表した。最終決定は1月15日に発表される予定だ。
ブルームバーグによると、ストラテジー（MSTR）に関連するパッシブファンドの市場エクスポージャーは約90億ドルだという。ストラテジーの創設者で会長のマイケル・セイラー氏は、「ストラテジーはファンドでも信託でも持株会社でもない。われわれは5億ドルのソフトウェア事業と独自の財務管理戦略をもつ上場事業会社だ」と述べた。
Deribit ビットコインの 30 日オプション (プットコール) デルタスプレッド。出典: laevitas.ch
ビットコインデリバティブは過去4週間にわたって引き続き圧力を受けてきた。プット オプション（売りオプション）のプレミアムは、同じ契約のコール オプション（買いオプション）より 10% 高くなります。226億ドルのビットコインオプションが12月26日に期限切れとなることを考えると、トレーダーは信頼を取り戻す前にプレミアムが5％以下に戻るのを待っているのかもしれない。
全体として、ビットコインが11万ドルに戻る可能性はまだありますが、この目標は 2026 年上半期に達成される可能性が高くなります。
