jakiro
著者: Konstantin Lomashuk、Lido 共同創設者。出典: X、@Lomashuk
5 分かけてプラットフォーム X を見てみると、私たちが弱気市場にいることを確信できるでしょう。価格は大幅に下落し、2021 年の人気のアルトコインは暴落し、小売業者の関心は消え去ったようです。蘇朱氏が提案した、仮想通貨が継続的に成長するという「スーパーサイクル」は幻想にすぎないと広く信じられている。
しかし、スーパーサイクルは終わったわけではない、ただ誤解されているだけだ。
スーパーサイクルの元々の定義は「数字が永久に上昇する」というものでした。それはそれを指します従来の金融システムによる仮想通貨の構造的導入により、4 年間の好不況サイクルが排除される。この観点を完全に無視する人もいますが、私たちは次のように考えています。スーパーサイクルが起きていると同時に、市場資産の90%がゼロに再評価されている。
大きな差別化
このサイクルにおいて最も受け入れがたい事実は、「上げ潮がすべての船を持ち上げる」時代は終わったことだ。過去のサイクルでは、CoinMarketCap でコインを選ぶだけでお金を稼ぐことができました。今、私たちは大きな格差を目の当たりにしています。
ほとんどの暗号資産は実際にはゼロに向かっています。あなたが愛する「ミームコイン」、何千ものガバナンストークン、「イーサリアムキラー」、そして前回のサイクルからの「コンセプトコイン」プロジェクトは、決して過去最高値に戻ることはありません。彼らはゾンビのようなものです。市場は成熟し、投資家はより賢くなっています。資本はもはやホワイトペーパーを追うのではなく、実際のキャッシュフローと利益を伴うプロジェクトに目を向けます。
成長できる唯一の資産は、イーサリアムやソラナなどの重要なインフラストラクチャとしての地位を確立している資産、または議論の余地のない手数料と収益を生み出す資産です。それ以外は単なるノイズです。
着実な導入
価格投機家が退屈している一方で、世界の金融システムのバックエンドは再構築されています。変化のスピードは決して止まりません。
規制は長年にわたって業界の悪夢でした。さて、ついに壊れてしまいました。2024年と2025年に導入された規制政策は、かつて敵とみなされていた業界大手にゴーサインを出した。ステーブルコインの供給量は毎日史上最高値を更新しており、これを止めることはできません。
ネオバンクは仮想通貨ネイティブの銀行レイヤーに変わりつつあります。Visa と Mastercard は、ステーブルコイン決済を自社の支払いシステムに統合しています。
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Visa は、次世代のネオバンクを強化するために、数十億のステーブルコイン取引量を処理しています。
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マスターカードがゼロハッシュを買収。
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Stripe はステーブルコイン決済に全力で投資しています。
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CashApp は、USDC 支払いをフロントエンドに統合しました。
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Revolut には手数料ゼロのステーブルコイン交換機能が統合されています。
彼らは皆、生き残るためには、このテクノロジーと戦うのではなく、このテクノロジーを受け入れなければならないことを理解しています。この収束により、非常に粘り強く、止められない需要のフロアが形成されます。この需要は、投機的な注文帳には現れず、基礎となる取引量に現れます。
収入のローテーション
マクロ経済状況は最終的には我々に有利です。FRBが利下げし量的引き締めを終了するにつれ、米国債の「容易な」リスクフリー利回り4％は消えつつある。そして、これらの資金を放置することはできません。
大規模な資金の流れがチェーンに戻るのが目前に迫っています。しかし今回は、資金がネズミ講に流れ込むことはない。取引手数料や融資を通じて実質収入を生み出す分散型金融（DeFi）プロトコルに流入する。従来の金利が低下するにつれて、DeFiの収益が生産的な資金調達の唯一の選択肢となるでしょう。その結果、AAVE のトータル バリュー ロックド (TVL) が史上最高値を記録しました。
次世代の DeFi と人工知能経済
暗号通貨インフラストラクチャは、最終的に製品と市場の適合性を見つけ出した新興の金融商品によって活用されています。デリバティブと無期限契約は当初、投機家の間で商品市場に適合していると考えられていましたが、現在では流動性の高いオンチェーンのヘッジツールとして機関投資家に提供されています。予測市場はニッチな実験から、信頼できる世界的な真実の情報源へと進化しました。Google は Polymarket を統合し、Kalshi は NBA とパートナーシップを締結しました。
しかし、本当の触媒、つまりこのスーパーサイクルを本当に止められないものにする要因は、人工知能 (AI) です。。
私たちは人工知能エージェント（AIエージェント）で構成される世界を構築しています。JPモルガン・チェースの銀行に出向いて当座預金口座を開設する代わりに、これらのAIエージェントはウォレットを作成します。彼らは、コンピューティング リソースの取引、交換、支払いに暗号通貨を使用します。ユーザーの意図に基づいて、新しいオークション市場を即座に作成します。
ブロックチェーンはネットワーク経済のネイティブ基盤となり、AI エージェントはその上で調整および取引を行うようになる。
結論: 基本に戻る
私たちはスーパーサイクルの真っ只中にいます。ただ、2021年の熱狂的なシーンとはまったく異なります。静かで、構造的で、残忍です。役に立たない資産の価格は下がり続けるだろうが、仮想通貨の世界経済への統合は止められない。
脱出速度を超えました。理解するには、右のグラフを見るだけで十分です。
