2025depuis le milieu de l’année, le marché de la cryptographie dans son ensemble présente une forte volatilité et une pression à la baisse, les prix des principaux actifs continuant de se corriger, le volume des échanges diminuant et la confiance des investisseurs manquant. Hier, la valeur totale du marché mondial de la cryptographie était d’environ 3,33 billions de dollars américains, soit une baisse d’environ 20 à 30 % par rapport au sommet du début de l’année.,Le taux de domination du BTC est stable à environ 55%,La volatilité atteint 40 %, bien au-delà de 2024.Le sentiment du marché penche vers la prudence.
Les données en chaîne de CryptoQuant montrent queLes réserves d’échange BTC ont chuté d’environ 8 % depuis début août et la valeur des réserves en USD est passée d’environ 3000 milliard est tombé à 250 milliards en novembre. ceciIl montre les investisseurs retirant des fonds des bourses (vers des actifs en auto-conservation ou des valeurs refuge), renforçant ainsi le signal de vente.
Après un bref rebond au premier semestre 2025, les prix des jetons traditionnels sont entrés dans une période d’ajustement à partir d’octobre et ont encore baissé en novembre.Les tarifs du Top 50JetonLes prix sont presque revenus aux niveaux observés lors de la période post-crash FTX de 2022.
Pour résumer l’état actuel du marché de la cryptographie en 2025, cela comprend :
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Les jetons grand public tels que SOL, ETH et BTC sont tous revenus à leurs prix en décembre 2024 ;la théorie du cycle de quatre ans n’est pas valide et les acteurs de l’industrie doivent s’ajuster et s’adapter.
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Explosion du nombre de jetons : au cours des quatre dernières années, le modèle d’émission de la plupart des jetons a été un modèle à faible circulation et à FDV élevé. Après la vague Meme, ce nombre a augmenté rapidement ; actuellement, de nouveaux projets sont lancés chaque jour, l’offre sur le marché est énorme et les fonds sont de plus en plus prudents.Si de nouveaux acquéreurs ne continuent pas à affluer, cela ne suffira plus à compenser le déverrouillage à grande échelle des projets.
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Le marché est entré dans la période de réutilisation des concepts : manque d’innovation ;il existe un grand nombre de technologies inutiles ;
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Difficultés de mise en œuvre du projet : Le modèle économique a de faibles effets incitatifs et réglementaires ; de nombreux projets n’ont pas trouvé d’adéquation au marché des produits (PMF) ;
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Faiblesse des airdrops : les jetons Airdrop sont immédiatement convertis en pièces stables par les utilisateurs ;
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La difficulté du trading s’est considérablement accrue : la concurrence sera extrêmement féroce pour toute cible qui mérite d’être négociée et dispose de suffisamment de liquidités.
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Chaîne de capital serrée : les investissements en capital-risque ont diminué, le financement total ne représentant qu’environ la moitié de 2024, et les chaînes de capital des parties au projet sont serrées.
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Des problèmes endogènes surviennent fréquemment dans l’industrie : l’incident du « Cygne Noir » du 10/11 ; attaques fréquentes de pirates informatiques (les pertes ont dépassé 2 milliards de dollars au premier semestre) ;Incidents de congestion de la chaîne de couche 1, etc.
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Les rendements DeFi ont diminué : par rapport à 2024, les rendements DeFi sont tombés en dessous de 5 %.
Il s’agit plutôt d’un ajustement structurel, similaire à celui de 2018, mais à plus grande échelle. Cela crée des difficultés pour presque tous les acteurs du marché, qu’il s’agisse d’utilisateurs, de commerçants, de geeks, d’entrepreneurs, de sociétés de capital-risque, de quants, etc.
Surtout après le Black Friday du 10.11, de nombreux traders de crypto et institutions quantitatives ont subi des pertes, et la crainte d’orages institutionnels existe toujours.Cet incident signifie que les spéculateurs/négociants professionnels/investisseurs particuliers sont tous confrontés à des pertes en capital.
La participation des institutions financières traditionnelles est concentrée dans les stratégies BTC et de paiement, RWA, DAT, etc., et est relativement séparée du marché Altcoin.Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une solide performance globale en octobre, avec des entrées nettes record de 3,4 milliards de dollars, mais ont connu des sorties massives début novembre, reflétant en partie des prises de bénéfices au niveau des prix élevés du marché.
Aujourd’hui, avec la fin des attentes du marché quant à la fermeture du gouvernement, la liquidité officielle devrait revenir.Comment se comportera le marché de la cryptographie au cours des deux derniers mois de 2025 ?
La direction de plus en plus claire demeure : BTC et pièces stables.
(1) BTC : le cycle de macro-liquidité remplace le récit de réduction de moitié
À mesure que le consensus du marché évolue progressivement, les analystes estiment que le cycle mondial de liquidité, plutôt que le simple événement de réduction de moitié du Bitcoin, est le principal moteur de la transition haussière-ourse.
Selon le récent noyau d’Arthur Hayes : « Le cycle de quatre ans est mort, le cycle de liquidité est immortel ». Il estime que les trois derniers cycles de marchés haussiers et baissiers étaient tous liés à l’expansion à grande échelle du bilan USD/CNY., tout à fait cohérent avec la période d’assouplissement du crédit avec des taux d’intérêt bas.Actuellement, l’accumulation de la dette nationale américaine croît de façon exponentielle.Afin de diluer la dette, le Facilité permanente de rachat (FRU) deviendra le principal moyen du gouvernement ;la croissance du solde du FRU signifie l’augmentation simultanée du nombre de monnaies légales mondiales. dansDans le cadre d’un « assouplissement quantitatif furtif », la tendance à la hausse du BTC ne changera pas.
On pense que le Standing Repo Facility (SRF) deviendra le principal instrument du gouvernement. Alors que les conditions actuelles du marché monétaire perdurent et que l’accumulation de la dette nationale croît de façon exponentielle, le solde du FRU continuera d’augmenter en tant que prêteur en dernier ressort.La croissance du solde du SRF signifie l’augmentation simultanée du nombre de monnaies fiduciaires mondiales, ce qui relancera le marché haussier du Bitcoin.
De la même manière, la théorie du cycle de Raoul Pal affirme que la fin de chaque cycle cryptographique découle d’un resserrement monétaire.À en juger par les données, la dette mondiale totale a atteint environ 300 000 milliards de dollars américains, dont environ 10 000 milliards de dollars américains (principalement des bons du Trésor américain et des obligations d’entreprises) sont sur le point d’arriver à échéance.Pour éviter une hausse des rendements, des injections massives de liquidités sont nécessaires.Son modèle estime que chaque milliard de dollars supplémentaire de liquidité pourrait être associé à des rendements de 5 à 10 % sur les actifs risqués (actions, crypto-monnaies). L’échelle de refinancement de 10 000 milliards de dollars pourrait injecter 2 à 3 000 milliards de dollars de nouveaux fonds dans des actifs à risque, favorisant ainsi fortement la montée en puissance du BTC.
Les idées ci-dessus sont dominées par le cycle de liquidité des banques centrales mondiales, offrant un environnement macroéconomique à long terme propice à la hausse d’actifs rares tels que le BTC.
(2) Stablecoins : vers une infrastructure financière
Un autre fil conducteur en 2025 est celui des pièces stables, dont la valeur n’est pas un « récit spéculatif » mais une « véritable adoption ».
Les derniers avantages politiques ont été publiés : le Congrès américain fait pression pour renforcer le CFTC(CFTC) une plus grande juridiction sur les marchés au comptant des cryptomonnaies. La CFTC devrait introduire une politique au début de l’année prochaine qui pourrait permettre d’utiliser des pièces stables comme garantie symbolique sur les marchés dérivés.Ce système sera d’abord testé sur les chambres de compensation américaines.Les points, ainsi qu’une surveillance plus stricte, ouvriront la porte aux pièces stables pour entrer dans les domaines essentiels de la finance traditionnelle.
L’ampleur des pièces stables augmente rapidement, dépassant de loin les attentes du marché. Les principales institutions américaines ont pris les devants et se sont engagées à construire un nouveau réseau de paiement centré sur les pièces stables.
Face à l’explosion des scénarios d’application réels, la valeur des stablecoins est de « jouer de manière stable » dans des scénarios tels que les transferts transfrontaliers, le contrôle des risques de change et le règlement et l’allocation des entreprises.
Au cours de l’année écoulée, il a trouvé un équilibre entre rapidité, coût et conformité, formant initialement un canal de capitaux mondial conforme, peu coûteux et traçable, et devient progressivement une couche de règlement financier utilisable dans le monde réel.En tant qu’infrastructure, le statut des pièces stables est consolidé grâce à la supervision et aux applications pratiques, fournissant du sang stable à l’ensemble de l’économie cryptographique.
Cela a également des implications pour les entrepreneurs : les équipes entrepreneuriales doivent envisager de « nativeiser les pièces stables » dans leurs processus commerciaux, et le marché cible doit viser la « population adaptée aux pièces stables » et trouver sur cette base une adéquation produit-marché (PMF) vraiment adaptée.
jakiro
