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Auteur : Chris Perkins, Source : Coindesk, Compilateur : Shaw Bitcoin Vision
Le marché est toujours à la recherche de la prochaine grande opportunité commerciale. je pense,Il y aura de nouveaux changements dans les stratégies de trading en 2026. Dans le trading de base traditionnel, les investisseurs seront longs sur Digital Asset Treasury Company (DAT) et courts sur les contrats à terme..Alors que les acteurs du marché expérimentés ont déjà généré des rendements positifs grâce à des stratégies qui sont des ETF longs Bitcoin et Ethereum et des contrats à terme courts, cette fois-ci,Une nouvelle variante du trading de base couvrira le DAT et s’étendra à divers projets de crypto-monnaie communément appelés « altcoins »..
La trésorerie des actifs numériques (DAT) marquera le début d’une croissance explosive en 2025. Les DAT sont généralement émis et vendus par des sociétés publiques, dont le produit est utilisé pour acheter des actifs cryptographiques spécifiques.De cette façon, ils tentent d’augmenter le nombre de jetons cryptographiques par action. Par conséquent, pour les investisseurs ordinaires, le DAT peut être négocié, géré et couvert comme les autres actions.Cela supprime la complexité opérationnelle et l’incertitude réglementaire auxquelles les investisseurs traditionnels peuvent être confrontés lors de la gestion d’actifs cryptographiques natifs.Pour cette raison, DAT devient un pont entre le marché de la cryptographie et la finance traditionnelle.
La puissance du DAT réside dans sa flexibilité.Ces sociétés peuvent recourir à diverses stratégies de gestion financière et de revenus visant à augmenter leur valeur liquidative (mNAV).En maximisant le nombre de jetons détenus par action, DAT cherche à surpasser la performance de ses actifs symboliques sous-jacents. La stratégie de Michael Saylor en est un exemple réussi.Entre le moment où il a commencé à acheter du Bitcoin en 2020 et jusqu’en septembre 2025, le cours de son action a grimpé 22 fois, tandis que l’actif numérique Bitcoin qu’il a accumulé au cours de la même période n’a augmenté que de près de 10 fois.
Cependant, la volatilité joue dans les deux sens.La récente volatilité du marché a entraîné une baisse des prix de certains DAT et une baisse de la valeur liquidative.Bien que la structure DAT soit facile à utiliser et dispose d’une réglementation claire, elle reste hors de portée pour de nombreux investisseurs en raison de sa volatilité.À ce jour, les options de couverture sont restées limitées, car les transactions à terme sur matières premières pour la plupart des jetons sont limitées par les réglementations de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis.
Le chaînon manquant : les contrats à terme réglementés par la CFTC
Sur les marchés traditionnels, les contrats à terme sont des contrats qui permettent aux investisseurs de verrouiller le prix futur d’un actif.Les contrats à terme jouent un rôle important dans la gestion des risques depuis des centaines d’années, offrant aux institutions un moyen de couvrir l’exposition au risque, de spéculer sur les mouvements de prix et d’évoluer efficacement.Cependant, dans l’espace des crypto-monnaies, les contrats à terme réglementés n’existent que pour un petit sous-ensemble de jetons, tels que Bitcoin et Ethereum.
L’ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Gary Gensler, est en grande partie responsable du manque de couverture complète du marché à terme des cryptomonnaies. Au cours de son mandat, il a soutenu que la plupart des actifs cryptographiques étaient des titres.Et les contrats à terme sont des produits dérivés sur matières premières, ce qui les placerait hors de leur juridiction.Gensler a donc supprimé le lancement de contrats à terme sur crypto-monnaie, privant les investisseurs d’un outil important de gestion des risques.
Le monde a changé.Alors que l’administration Trump poursuit agressivement son programme visant à faire des États-Unis la « capitale mondiale des crypto-monnaies », le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, a clairement indiqué à travers plusieurs déclarations publiques que « la plupart des jetons cryptographiques ne sont pas des titres ».
Les contrats à terme sont désormais sous le feu des projecteurs alors que les obstacles réglementaires sont levés. Ces contrats à terme ne sont pas des produits autonomes mais plutôt des passerelles vers un accès plus large au marché.La SEC a récemment indiqué clairement dans son Guide des normes communes de cotation que les jetons avec des enregistrements de transactions à terme sur six mois peuvent plus facilement être répertoriés en tant que fonds négociés en bourse (ETF), attirant ainsi des capitaux institutionnels et étant acceptés par le marché grand public.À mesure que la liquidité des contrats à terme sur crypto-monnaie augmente, la stratégie des contrats à terme longs et courts est devenue possible..
Trading sur la base DAT
Le trading de base signifie que les investisseurs achètent un actif sur le marché au comptant et vendent des contrats à terme sur le même actif en même temps, dans le but de profiter de la différence de prix entre les deux (c’est-à-dire la « base »).. « Contango » fait référence à une situation dans laquelle les prix à terme sont supérieurs aux prix au comptant.Les stratégies de trading de base ont tendance à être rentables dans cet environnement de marché.
DAT détient, met en gage et même réengage des actifs numériques pour obtenir de réels retours en chaîne. En achetant des actions de DAT, les investisseurs s’exposent à la crypto-monnaie et à ses bénéfices.En vendant à découvert les contrats à terme sur crypto-monnaie détenus par DAT, les investisseurs peuvent se protéger contre les fluctuations de prix de ces actifs.Ce qui reste, c’est l’écart entre le prix à terme symbolique et les avoirs au comptant DAT.Lorsque le DAT se négocie en dessous de son mNAV, ou lorsque le prix à terme du jeton (ou le prix à terme du jeton à « rendement total » qui inclut le produit du jalonnement) est supérieur au prix au comptant de la cryptomonnaie détenue par DAT, les investisseurs peuvent obtenir des rendements stables et relativement neutres.Bien qu’il soit difficile de prédire la taille de la base, la différence peut être plus importante pour les altcoins que pour les autres actifs, ce qui entraînerait des rendements plus élevés pour les investisseurs.
Les avantages sont évidents.Lorsque le mNAV est en hausse et que les contrats à terme sont en contango, le trading sur base DAT peut générer des rendements substantiels.Cependant, comme pour toutes les stratégies, il existe de nombreux risques et scénarios défavorables.Le risque le plus évident est peut-être une forte baisse de la valeur liquidative, les pertes sur la part actions n’étant pas entièrement compensées par les couvertures à terme.De plus, DAT, qui se négocie en dessous de mNAV, pourrait devenir une cible d’acquisition évidente.Même si une acquisition pourrait récupérer les pertes en rétablissant la mNAV, l’acquéreur pourrait se tourner vers d’autres classes d’actifs, entraînant ainsi l’annulation de la transaction.
Pour les investisseurs sensibles à ces risques, les ETF conçus pour maintenir la stabilité de la mNAV peuvent présenter des avantages par rapport aux DAT lors de l’exécution de transactions réglementées.Mais les produits à terme couvrant une gamme plus large d’ETF alternatifs et d’actifs sous-jacents commencent tout juste à être mis en ligne.Par conséquent, pendant cette période, le rôle de pont joué par DAT est crucial, aidant les investisseurs traditionnels à comprendre les différentes possibilités après la normalisation de l’investissement en crypto-monnaie.
Alors que les contrats à terme réglementés prolifèrent dans les crypto-monnaies, une stratégie de négociation de contrats à terme longs et courts pourrait devenir un moyen idéal pour Wall Street de capter des gains en crypto-monnaies., sans avoir à toucher à un portefeuille ni à subir les fluctuations sauvages qui caractérisent les crypto-monnaies en tant que classe d’actifs.Je pense que d’ici 2026,Ce sera la meilleure stratégie de trading de l’année.
