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Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise ; Compilé par : BitChain Vision
Résumé : Les prix de l’or ont augmenté bien plus que le Bitcoin, et cela cache des avantages cachés.
Il y a actuellement deux questions fondamentales concernant Bitcoin sur le marché du cryptage :
1. Pourquoi le prix de l’or surpasse-t-il de loin le Bitcoin ?
2. Puisque les ETF et les entreprises achètent massivement, pourquoi le prix du Bitcoin stagne-t-il toujours ?
En fait, si l’on répond soigneusement à la première question, la réponse à la deuxième question émergera également – et cette réponse dresse un tableau très optimiste de l’avenir du Bitcoin.
Ensuite, je l’analyserai en détail.
Question 1 : Pourquoi le prix de l’or surpasse-t-il de loin le Bitcoin ?
Bien que le prix de l’or soit actuellement en correction, il a augmenté rapidement cette année, avec une augmentation de 57 % en 2025, et se dirige vers la deuxième meilleure performance annuelle en dollars américains de l’histoire.Pendant ce temps, Bitcoin est resté proche de la barre des 110 000 dollars, avec des prix à peu près stables depuis mai.
C’est frustrant pour les investisseurs qui considèrent Bitcoin comme de l’or numérique, maisIl y a en fait une explication simple à cela : les différences proviennent du comportement des banques centrales des différents pays..
Depuis que les États-Unis ont gelé les avoirs russes en bons du Trésor américain après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les banques centrales ont commencé à augmenter leurs avoirs en or.Selon les données de Metals Focus, les achats d’or de la banque centrale ont presque doublé depuis le début de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, passant d’environ 467 tonnes par an à environ 1 000 tonnes aujourd’hui.Cette échelle représente environ le double du volume d’achat estimé d’ETP (produits négociés en bourse) sur l’or.
Bitcoin ne peut pas bénéficier de ce traitement.Bien que certaines banques centrales étudient le Bitcoin, aucune banque centrale ne l’a encore réellement acheté.donc,Si les banques centrales sont le principal moteur de cette hausse des prix de l’or, il serait alors logique que Bitcoin ne parvienne pas à suivre la hausse des prix de l’or..
Cette idée n’a rien de nouveau.Des institutions et des individus tels que Morgan Stanley, JPMorgan et Mohamed El-Erian ont tous souligné que les achats d’or par les banques centrales sont le principal moteur de la flambée des prix de l’or.
Question 2 : Pourquoi le prix du Bitcoin stagne-t-il toujours malgré les achats massifs des ETF et des entreprises ?
Quel est le rapport avec la deuxième question ?
La réponse est : une énorme corrélation.
Le plus grand mystère du marché du Bitcoin est de savoir pourquoi son prix est resté relativement stable malgré les achats massifs des ETF et des entreprises.Depuis le lancement de l’ETF Bitcoin en janvier 2024, les ETF et les entreprises ont acheté au total 1,39 million de Bitcoins, alors que la nouvelle offre du réseau Bitcoin au cours de la même période était inférieure à un quart de cette taille.Bien que le prix du Bitcoin ait augmenté de 135 % depuis, de nombreuses personnes se demandent encore : ne devrait-il pas augmenter davantage ?
Je me pose également la même question : qui vend du Bitcoin en grande quantité ? Qu’est-ce qui l’empêche de franchir la barre des 200 000 $ ?
La hausse actuelle des prix de l’or apporte la réponse.
Veuillez consulter le tableau ci-dessous, qui montre les achats annuels d’or par les banques centrales de 2010 à 2024. Les achats d’or de la banque centrale se sont élevés à 467 tonnes en 2021, passant à 1 080 tonnes en 2022, et sont restés à ce niveau élevé depuis lors (les prévisions indiquent que la demande en 2025 sera légèrement inférieure à celle de 2024).
Achats d’or par les banques centrales de divers pays de 2010 à 2024 (unité : tonnes)
Source : Conseil mondial de l’or
en bref,Bien que les achats d’or des banques centrales soient un catalyseur important de la hausse des prix de l’or cette année, ces achats n’ont pas commencé cette année, mais en 2022.
Cela apporte également une réponse à la situation actuelle du Bitcoin.
Lorsque les achats d’or des banques centrales commencent à augmenter de manière significative en 2022, le prix de l’or augmente plus lentement : le prix moyen est de 1 800 $ US en 2022, passant à 1 941 $ US en 2023 (une augmentation de seulement 8 %) et à 2 386 $ US en 2024 (une augmentation de 23 %).Ce n’est que cette année que le prix de l’or a connu une hausse explosive, augmentant de près de 60 % pour atteindre environ 4 200 dollars.
C’est à dire :La banque centrale commencera à acheter de l’or en 2022, et les prix de l’or ne connaîtront une hausse parabolique qu’en 2025.
Je pense que la logique du problème est claire : sur tout marché, il existe un segment d’investisseurs sensibles aux prix – des investisseurs qui ont tendance à agir lorsque les prix augmentent ou baissent de 10 à 15 %.Lorsque la banque centrale commencera à acheter de grandes quantités d’or en 2022, faisant grimper les prix de l’or, ces investisseurs profiteront de la demande croissante pour vendre de l’or.Mais ce pouvoir de vente finira par s’épuiser et les prix augmenteront fortement.
je douteBitcoin est actuellement dans une phase similaire.
Comme mentionné précédemment, le prix du Bitcoin a augmenté de 2,3 fois depuis 2024, lorsque les ETF et les entreprises ont commencé à acheter de manière agressive.Pendant cette période, les détenteurs sensibles aux prix saisiront les opportunités de profit et vendront leurs titres.
Mais comme le montre l’exemple du prix de l’or,Il arrive un moment où tout ce pouvoir de vente s’épuise.Tant que la tendance d’achat conjointe des ETF et des entreprises se poursuivra (je pense qu’il y a une forte probabilité qu’elle se poursuive), Bitcoin marquera le début de son « moment d’or en 2025 ».
Mon conseil : soyez patient.
N’enviez pas la montée en flèche du prix de l’or, mais considérez-le comme un signe : cela pourrait nous montrer vers où Bitcoin se dirige à l’avenir.
