Signal du marché : des investisseurs « intelligents

Auteur : On-Chain Mind, Compilé par : Shaw Bitcoin Vision

Derrière les fluctuations du marché, il y a un groupe d’investisseurs qui manipulent la situation en coulisses depuis la naissance du Bitcoin——titulaires à long terme.Leurs portefeuilles bougent à peine, leurs Bitcoins sont restés en sommeil pendant des années et ils contrôlent le moment où l’offre de Bitcoin se resserre ou inonde le marché.

Comprendre ce qu’ils font est non seulement intéressant, mais constitue sans doute le moyen le plus fiable de prédire le prochain grand mouvement de Bitcoin.

Dans cet article, nous analyserons le rôle des détenteurs à long terme, explorerons les indicateurs clés en chaîne qui révèlent leur influence et soulignerons pourquoi le suivi de leurs mouvements peut être le signal le plus fiable sur les marchés actuels.

Aperçu des points clés

axé sur l’offre: Les détenteurs à long terme contrôlent environ 75 % du Bitcoin, ce qui en fait le véritable point d’ancrage de la liquidité du marché.
Signaux en chaîne: Les indicateurs de détenteur à long terme (LTH) tels que le changement de position nette sur 30 jours, la dynamique HODL et la liquidité révèlent des cycles clairs d’accumulation et de distribution.
stade du marché: Les données actuelles pointent vers des prises de bénéfices ordonnées plutôt que vers une frénésie spéculative – ce qui signifie que le marché se consolide plutôt que de culminer.
Ajustement de la stratégie: L’alignement de votre stratégie sur un comportement de détention à long terme peut améliorer les points d’entrée ajustés au risque, en particulier pour les stratégies basées sur DCA.

joueur le plus dominant

Dans l’écosystème Bitcoin, les détenteurs à long terme (LTH) sont les gardiens de la stabilité du Bitcoin.dans l’existantSur près de 20 millions de Bitcoins, environ 15 millionsStocké dans un portefeuille qui n’a pas été touché depuis plus de 155 jours.Ce seuil n’est pas fixé arbitrairement : il est basé sur une analyse statistique montrant que les Bitcoins qui ont été inactifs pendant cette période sont beaucoup moins susceptibles d’être utilisés ou échangés dans un avenir proche.

Les 5 millions de pièces restantesEntre les mains de détenteurs à court terme.Ces acteurs réagissent rapidement, sont sensibles aux fluctuations des prix et sont plus susceptibles de vendre en période de volatilité des marchés.En revanche, les détenteurs à long terme agissent comme des points d’ancrage pour le marché : leurs décisions influencent la disponibilité de l’offre, créent des prix planchers et guident indirectement le sentiment du marché.

Les détenteurs à long terme (LTH) sont souvent appelés « argent intelligent », et il y a une raison à cela.Historiquement, ils :

Accumulez activement pendant les marchés baissiers pour absorber l’offre excédentaire.
Diversifiez vos avoirs au plus fort d’un marché haussier, définissant ainsi efficacement le haut du cycle.
Opérez contre la foule, faisant de leur comportement un indicateur à contre-courant fiable.

Un retour sur les cycles passés le montre clairement.Lors de son apogée en 2017, la distribution LTH a poussé le marché versLes détenteurs à court terme et les détenteurs à long terme représentent chacun 50 %situation.En 2021, un schéma similaire mais légèrement plus petit est apparu :L’offre chute à 61 % pour les détenteurs à long terme à mesure que les nouveaux participants absorbent les pièces redistribuées..

Dans le cycle actuel, deux événements majeurs de distribution se sont produits : le premier a eu lieu enPendant le rallye lorsque le prix de l’ETF a approché les 70 000 $ après sa cotation, la deuxième fois, c’était enLe prix a initialement grimpé à environ 100 000 $.Chaque événement a vu plus d’un million de Bitcoins transférés des détenteurs à long terme aux participants à court terme –Ces rotations importantes augmentent temporairement la liquidité du marché.

Cependant, étant donné que les détenteurs à long terme contrôlent toujours 75 % de l’offre, nous sommes encore loin de l’équilibre entre l’offre et la demande observé au sommet précédent.Cela indique que ce cycle peut encore se poursuivre – les prix doivent encore augmenter pour inciter ce groupe à libérer davantage de puces.

Mesurer le comportement des détenteurs à long terme

Comprendre l’activité des détenteurs de long terme nécessite une variété d’indicateurs, chacun offrant une perspective différente sur la dynamique d’accumulation et de distribution.

1. Modifications de la position nette LTH sur 30 jours

Cette mesure résume les changements quotidiens des soldes des détenteurs à long terme sur une période glissante de 30 jours :

Les valeurs positives indiquent une accumulation nette, indiquant que les détenteurs à long terme absorbent l’offre.
Les valeurs négatives indiquent une distribution nette, c’est-à-dire que les Bitcoins sont mis en circulation.

Historiquement, cet indicateur a été étroitement lié aux cycles du marché.Au cours d’un rallye frénétique, les détenteurs de titres à long terme (LTH) se vendent à un rythme accéléré – auparavant atteint lors de sommets majeurs25 000 Bitcoins par jour. Actuellement, le taux de vente est d’environ6 000 Bitcoins par jour.Cette vente mesurée reflète de modestes prises de bénéfices plutôt qu’une folie à grande échelle, ce qui explique pourquoi l’évolution des prix semble « modérée » malgré l’afflux de capitaux institutionnels provenant des acheteurs d’ETF et de bons du Trésor.

Il est important de noter que toutes les allocations ne représentent pas des sorties pures et simples.Certains détenteurs à long terme peuvent transférer leurs avoirs en Bitcoin de leur propre garde vers des véhicules institutionnels tels que les fonds négociés en bourse (ETF) pour accroître la sécurité, la commodité ou atteindre l’efficacité fiscale.Même de petits retraits liés au style de vie – l’effet « life chip » – pourraient remettre le Bitcoin en circulation.

2. Élan HODL

L’élan HODL mesure l’activité des détenteurs à court terme par rapport à la stabilité à long terme, suivant efficacement la rapidité avec laquelle Bitcoin réintègre la circulation.

Historiquement,Lectures supérieures à 80Marque les pics locaux et mondiaux.
Actuellement, la dynamique HODLenviron 68, qui est à un niveau élevé mais n’a pas encore atteint des niveaux extrêmes.

La structure actuelle du mouvement suggère que le marché est en transition : soit il se calme après une série d’allocations, soit il prend de l’élan pour remonter à nouveau.Surtout, cet indicateur peut signaler une fièvre spéculative bien avant les prix extrêmes, offrant ainsi un avantage stratégique pour planifier l’accumulation ou réduire l’exposition au risque.

3. Indicateurs de trafic LTH

C’est l’un des outils les plus utiles pour l’analyse continue de la dynamique.L’indicateur de flux LTH suit l’évolution de la proportion de Bitcoin inactif depuis plus d’un an, mesurant ainsi efficacement l’absorption ou la vente par les acteurs à long terme.

Les lectures positives (vertes) indiquent une distribution nette – le retour du Bitcoin sur les marchés liquides.
Les lectures négatives (rouges) indiquent une accumulation nette : les détenteurs à long terme absorbent l’offre.

Lissé avec une moyenne mobile sur 50 jours et converti en oscillateur, cet indicateur est un outil d’accumulation/distribution basé sur le momentum qui s’adapte bien à l’analyse de volume traditionnelle.Il est particulièrement utile pour les stratégies d’investissement à terme (DCA) :

La zone rouge indique que l’allocation de DCA devrait être augmentée et achetée en synchronisation avec l’accumulation de détenteurs à long terme.
La zone verte indique la nécessité d’être prudent ou de réduire les allocations, car les allocations à ce moment-là peuvent indiquer l’arrivée d’un sommet à court terme.

J’aime utiliser cette méthode pour ajuster les investissements à la volée.Augmentez les allocations pendant les périodes d’accumulation (zone rouge foncé) et réduisez ou suspendez les investissements pendant les périodes de distribution (zone verte) pour améliorer les stratégies d’entrée ajustées au risque.

Actuellement, l’indicateur pointe vers de légères allocations nettes – des prises de bénéfices modestes plutôt qu’un sommet de marché, qui soutient une approche patiente et prudente plutôt qu’une accumulation agressive.

Regardez les données

Pris ensemble, ces indicateurs révèlent une image nuancée du cycle actuel du Bitcoin :

Les changements de position nette sur 30 jours montrent une distribution stable mais contrôlable.
L’élan HODL a augmenté, mais pas encore jusqu’à des niveaux extrêmes et fébriles.
Les flux LTH indiquent des ventes plus légères plutôt que des ventes agressives.

Cela suggère que le marché n’est ni partiellement sous-évalué ni surchauffé : il se trouve dans une phase de transition où les détenteurs à long terme s’ajustent discrètement, permettant aux tensions de s’accumuler mais pas encore de déclencher la panique.

À mon avis, le niveau actuel d’offre à long terme de 75 % ne signifie pas que le marché a atteint un sommet de cycle.Il est encore possible de réduire la domination des détenteurs à long terme, ce qui suggère que de nouveaux gains sont encore possibles avant le type de ventes massives qui ont marqué le point culminant de la frénésie.

Une prise de bénéfices modérée est saine : elle absorbe les flux de capitaux sans surchauffer le marché.La répartition modérée des positions à long terme, associée à l’indicateur de dynamique stable, indique que le marché prend de l’ampleur et se prépare à démarrer un nouveau cycle de négociation, plutôt que qu’il est sur le point d’atteindre un sommet.

Pour ma part, je ralentis mon accumulation méthodique et j’utilise ce temps pour observer plutôt que réagir.