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Auteur: Luke Song, Sam, Li Zhongzhen, Pang Meimei
Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté trois projets de loi sur la crypto-régulation avec un vote extrêmement favorable, à savoir la loi génie, la loi claire et la loi nationale de surveillance anti-CBDC, parmi laquelle la loi génie est appelée « Consolider les États-Unis dans le monde entierorfondreUne étape importante vers la domination de la technologie de chiffrementLe projet de loi a été officiellement signé et mis en œuvre par Trump le 18, et a également été signalé par la vidéosurveillance nationale, la finance et d’autres médias.
Dans ce numéro, nous avons soulevé cinq questions aux membres exceptionnels du groupe de recherche de conformité Web3: « Que devrait faire l’acte de génie? », « Comment comprendre la division réglementaire de la SEC et du CFTC dans l’acte clair? », « Pourquoi les États-Unis sont-ils anti-CBDC? », « Est-ce que les trois factures déclencheront-elles les projets de start-up de Crypto? », « Comment va-t-ils affecter les opérations de l’opération des projets de starto de Crypto? ».
Ensuite, passons au sujet.
Q1: Pouvez-vous me dire en termes clairs ce que le génie doit faire? Les stablecoins en dehors des États-Unis ont-ils encore des opportunités compétitives?
Luke:
En bref, le gouvernement américain a formulé un cadre juridique strict pour les stablecoins (tels que l’USDT et l’USDC) et ses émetteurs. La définition des étalines est clarifiée pour rendre les stablecoins légalement reconnus.Ceci est utilisé pour protéger les droits et les intérêts des émetteurs et des consommateurs à l’aide de stablecoins.
La partie principale est de trois parties.
Premièrement, le projet de loi définit les stablecoins comme des «stablescoins de paiement».Il est clairement indiqué que les stablecoins n’ont pas de titres ou d’attributs de produits. Cela signifie que les stablecoins eux-mêmes n’ont pas d’attributs à valeur ajoutée d’investissement.
Deuxièmement, les émetteurs de stablecoin ont strictement formulé une méthode de liquidité élevée 1: 1 pour gérer le principal de la stablecoin échangée par les consommateurs.Et le carnet de compte doit être divulgué chaque mois pour garantir sa haute liquidité 1: 1. De plus, si la valeur marchande des sociétés émettrices de stablecoin atteint plus de 50 milliards de dollars, ils doivent soumettre chaque année un rapport d’audit pour accepter la double surveillance des réglementations étatiques et fédérales pour empêcher un accident de « découplage » comme Terra / Luna.
Le troisième est de montrer que si l’entreprise qui émet des stablées fait faillite, l’argent de l’utilisateur a le droit de payer en premier, ce qui équivaut à donner à l’utilisateur un résultat net.Il existe également des exigences telles que le blanchiment anti-délais (LMA), la vérification de l’identité (KYC), etc., qui sont similaires aux banques, assurant des transactions transparentes et ne permettant pas aux mauvaises personnes de profiter des lacunes.
Sam:
La loi sur le génie doit réglementer l’émission et les transactions des stablées, etC’est très strict en ce moment.Il exige que les stablecoins qui souhaitent émettre ou circuler en Amérique du Nord doivent obtenir une licence fédérale ou étatique, comme l’obtention d’une banque formelle ou d’une qualification d’institution financière réglementée.Cela signifie que si vous souhaitez continuer à faire le secteur des stablescoin, vous devez être en mesure de préparer pleinement, de divulguer des informations et une conformité AML.
Cette vague est entièrement destinée à Teda. Actuellement, la valeur marchande de Teda est d’environ 1 600. Il y a un risque d’éclatement dans les deux premiers cycles de l’industrie, se concentrant principalement sur les réserves opaques de Teda et portant la même paire de pantalons pour des audits. Teda est souvent ridiculisé par les initiés de l’industrie. Le KPI annuel doit spéculer sur son propre éclatement, puis récupérer des puces à un prix bas.
De plus, en tant que chef de stablecoins, Teda représente plus de 70% du marché des stablescoin.Il semble que de telles stablecoins instables puissent être transformées dans cette échelle. Il doit y avoir des consortiums qui en sont jaloux.Cependant, si un consortium souhaite entrer sur le marché, il doit d’abord concevoir des règles de marché afin qu’il puisse obtenir des avantages juridiques. Par conséquent, l’essence de l’acte de génie est de donner de nouveaux joueurs ou de nouveaux billets d’argent.
L’essence des stablecoins en dehors de l’Amérique du Nord est la même, parce que les stablescoins grand public actuels sont toujours ancrés par la monnaie fiduciaire.Si la monnaie fiduciaire est forte, les stablecoins correspondants sont forts. Si la monnaie fiduciaire est faible, les stablecoins correspondants n’ont aucune opportunité concurrentielle. N’y pensez même pas comme le naira en Afrique de l’Ouest. Cependant, tant qu’il y a suffisamment de réserves en dollars américains, n’importe qui peut émettre des stablescoins américains. En fin de compte, cela dépend de savoir si vous croyez en vos réserves de change. Un autre est le coût de migration. Le coût de l’éducation et le coût de migration des stablecoins sont très élevés.Par conséquent, les pays et régions conviviaux des crypto ont des avantages concurrentiels plus forts.
Avocat Li Zhongzhen:
① Le Genius Act a créé le concept d’écunines de paiement et a pris des dispositions détaillées sur les exigences et les systèmes réglementaires pour émettre des stablescoins de paiement aux États-Unis.La loi sur le génie stipule que les émetteurs de paiement de paiement de paiement devraient être équipés d’au moins 1: 1 des actifs de réserve, et les actifs de réserve ne peuvent être que des actifs en dollars liquides tels que les dollars américains, 93 jours ou des obligations de trésorerie américaines plus courtes.Ce que la loi génie doit faire, c’est siphon Global Capital pour acheter de forts actifs liquides américains, améliorer encore la liquidité du dollar américain, établir la domination du dollar américain sur la chaîne et consolider l’hégémonie du dollar américain.
②Les Les stablecoins des pays en dehors des États-Unis ont encore des possibilités de concurrence?Ce problème dépend en fait de la force complète de ces pays et régions en réalité. Je pense que la Chine, l’UE et le Japon ont toujours des opportunités, mais d’autres pays et régions ne le font pas.
Fat Meimei:
Au cours des dernières années, personne n’a été en mesure d’expliquer exactement ce qu’est un stablecoin, quelles exigences de seuil y a-t-il pour émettre des entités, qui devrait être responsable de la supervision de l’écurie et que devons-nous faire s’il y a un problème?L’acte de génie vise à mettre fin à la régulation du vide et à résoudre ces problèmes.
Bien sûr, bien que la loi sur le génie ait encore renforcé la domination du dollar américain dans le système mondial de réserve et de paiement par les staboins de force pour réserver des obligations américaines et des actifs du dollar américain, et a consolidé davantage l’hégémonie monétaire internationale du dollar américain. Cependant, la fonction principale des stablecoins doit être utilisée pour les paiements et les règlements transfrontaliers.Les stablecoins peuvent améliorer la flexibilité et l’efficacité du règlement commercial sans modifier la politique monétaire nationale.Maintenant, de nombreux pays du monde prévoient de développer des stablecoins. En tant que plus grand pays commercial des matières premières au monde, la Chine a un besoin stratégique naturel pour l’optimisation de l’efficacité et du coût des règlements transfrontaliers. Nous avons d’énormes opportunités et cette opportunité est à Hong Kong.Le 21 mai de cette année, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le «projet de conditions de pièces stables», qui est également devenue la première juridiction au monde à mettre en œuvre la supervision complète des stablescoins.Hong Kong joue un rôle clé dans la promotion du développement des stablecoins, et la Chine a également des avantages uniques et une forte compétitivité.
▍Q2: Comment comprendre la division réglementaire du travail entre l’acte clair sur la SEC et la CFTC? Quel impact la définition de la «blockchain de maturité» aura-t-elle sur l’industrie?
Luke:
En termes simples, l’acte clair est essentiellement destiné à aborder la «zone grise» de la réglementation des actifs numériques, en divisant clairement les responsabilités de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).Évitez le chevauchement réglementaire ou l’aspirateur, pour permettre à l’industrie cryptographique de se développer plus ordonnée. En termes simples, la SEC gère principalement les actifs numériques qui attendent le retour sur investissement comme les actions (comme certains titres tokenisés), tandis que le CFTC est responsable des choses qui ressemblent davantage à des « produits », tels que Bitcoin ou Ethereum, qui sont principalement appréciés d’une utilisation réelle plutôt que de dividendes. Ceci est utilisé pour améliorer la définition et la position de l’ensemble du marché des crypto-monnaies dans le cadre juridique.Et une série de supervision réduite de Defi pour encourager la mise en œuvre et l’innovation des projets Defi.
Parmi eux, il est nécessaire de mentionner la définition de la «blockchain de maturité» dans le projet de loi.Le projet de loi définit la «blockchain de maturité» comme un réseau confirmé en soumettant une certification à la SEC pour remplir les conditions juridiques (telles que la gouvernance décentralisée, la propriété distribuée et aucun contrôle d’entité), et la SEC peut également formuler des règles supplémentaires pour affiner ces normes.Plus précisément, la certification comprend une preuve du degré de décentralisation du réseau, du taux d’adoption du marché, de l’ouverture et de l’interopérabilité, etc. Si l’authentification est adoptée (généralement efficace par défaut dans un délai après la soumission, sauf si la SEC s’oppose), cette blockchain est considérée comme «mature».
Sam:
C’est juste une décentralisation typique des pouvoirs.. SEC gère les jetons de titres, tels que les algorithmes pos et Defi; Les biens décentralisés qui répondent à la définition des blockchains matures sont gérés par CFTC.
Les blockchains matures sont plus bénéfiques pour les projets avec des algorithmes POW, car le POW est la crypto-monnaie la plus primitive et est complètement distribué.Ce type de projet poursuit l’ultime technologique, optimise les algorithmes, optimise les performances et les pratiques du code est la loi.L’industrie a toujours cru que le succès de la pile technologique ne signifie pas le succès de la chaîne, et il existe également différents types de supervision de titrisation qui conduit souvent à la rétrécissement du canal d’entrée des techniciens. Ceux qui sont vraiment qualifiés n’ose pas entrer, et ils ont peur d’être battus à mort avec un coup.Maintenant,Tout le monde peut écrire du code avec la tranquillité d’esprit sans se soucier d’être frappé par la SEC.Les mineurs peuvent également abandonner leurs mains et leurs pieds pour étendre la production pour atténuer la pression sur certaines industries des puces.Les prix du matériel baisseront un peu et le cycle de retour du prisonnier de guerre a doublé du tour précédent à l’année dernière, et il semble qu’il devrait chuter.
La dernière partie est le propre jeu de chacun. La SEC emmène les points de vente sur le marché financier et APY, et le CFTC emmène POW pour revenir à l’intention initiale de la blockchain.
Avocat Li Zhongzhen:
① L’acte clair met fin à la division chaotique de la supervision entre la SEC américaine et la CFTC dans le domaine du cryptage.Il est précisé que les biens numériques sont gérés par la CFTC et que les actifs numériques restreints sont traités par SEC, l’amélioration du cadre réglementaire dans le domaine de la cryptographie américaine, et un environnement réglementaire clair et clair aidera le développement de l’industrie cryptographique.Toute industrie émergente n’a pas peur de la supervision, mais des craintes de panique causées par des responsabilités réglementaires peu claires.
② La définition de la « blockchain de maturité » apporte une norme relativement objective à l’industrieC’est-à-dire que le rapport maximum de monnaie de monnaie du porte-monnaie ne doit pas dépasser 20%, et qu’aucune personne ou entité ne peut contrôler unilatéralement la blockchain ou ses applications, etc. »Blockchain de maturité » permet à l’origine des projets émis comme des titres de transition vers la régulation des CFTC après avoir respecté la « maturité blockchain », de la réglementation SEC à la régulation des CFTC.Ceci est très amical avec l’industrie de la cryptographie. Vous devez savoir que si un projet est défini comme des titres réglementés par la SEC, le coût de conformité sera trop élevé et de nombreux projets de startup ne peuvent pas du tout se le permettre. Cependant, s’il est défini comme une marchandise réglementée par le CFTC, le coût de conformité sera relativement considérablement réduit.
Fat Meimei:
Autrement dit, ce projet de loi est d’étiqueter les actifs numériques. L’acte clair divise clairement les actifs numériques en différentes catégories.Divisez clairement la portée réglementaire de SEC et CFTC. CFTC régule principalement les produits Securities, qui ont des exigences plus élevées et des exigences plus strictes, tandis que la supervision de la SEC est beaucoup plus lâche. Par conséquent, je crois que la Division de la supervision du travail fournit une voie de conformité plus assouplie pour les projets qui sont vraiment engagés dans la blockchain dans une certaine mesure.La conception la plus exquise du projet de loi est de créer un chemin d’évolution des attributs de titres aux attributs des produits de base pour les actifs numériques et de fournir un « canal de remise des diplômes » pour ces projets, des « titres » aux « produits numériques ».
Le concept d’un système de blockchain mature est principalement utilisé pour juger si la blockchain a atteint le niveau de décentralisation, déterminant ainsi si ses jetons peuvent être convertis de « titres » en « produits numériques ».De nos jours, la technologie de la blockchain devient de plus en plus étendue, et cette industrie subit également une paradigmisation, que les normes ou dimensions et caractéristiques sont utilisées pour distinguer une blockchain qui est fiable et est entrée dans le stade de la maturité.Le projet de loi donne une définition exacte, clarifie les détails et les normes d’évaluation, ce qui rend les entrepreneurs plus clairs sur la façon de respecter ces normes et fournit également une plus grande certitude pour les ICO et les IDO.
▍Q3: La loi américaine anti-CBDC semble être en contraste avec les pratiques de certains pays essayant de promouvoir le CBDC. Pourquoi devrions-nous nous opposer à CBDC?Que voulez-vous dire d’autre?
Luke:
Il existe principalement les raisons suivantes de l’interdiction du CBDC aux États-Unis. Premièrement, les préoccupations découlent de l’augmentation supplémentaire du pouvoir de la Réserve fédérale sur la vie privée des actifs financiers personnels.Deuxièmement, préoccupations concernant la stabilité du système financier.Le troisième est des préoccupations concernant la centralisation monétaire mondiale.
d’abord, les risques de confidentialité et de surveillance sont les principaux points d’objection. CBDC est essentiellement un système bancaire numérique directement émis par la banque centrale (similaire aux émetteurs de stablecoin, mais CBDC est au niveau national) qui peut suivre chaque transaction en temps réel.Cela peut être maltraité pour la surveillance du gouvernement ou certains risques d’erreur humaine des grands et des petits, infiltrés à la vie privée et aux libertés financières personnelles.Les partisans du projet de loi croient que cela créera un «pays de surveillance», similaire aux personnes numériques chinoises, ce qui est pratique mais renforce également les capacités de surveillance des transactions de la banque centrale.En revanche, les États-Unis mettent l’accent sur la protection des droits constitutionnels et des droits à la vie privée et en évitant une intervention excessive du gouvernement dans des biens financiers privés.
Deuxième, CBDC renforcera la mise en œuvre de la «dé-médiation» et influencera la mise en œuvre de la politique monétaire de la Réserve fédérale.Laisser la banque centrale servira directement les consommateurs individuels affaiblira directement le rôle des banques commerciales, ce qui peut entraîner la perte de dépôts des banques commerciales, intensifier la concurrence bancaire et même déclencher une vague de faillites de banque et détruire la structure économique existante.Le rapport 2022 de la Fed a souligné que ce changement est trop radical et peut amplifier les risques systémiques. Le CBDC est principalement utilisé pour améliorer l’efficacité des paiements et l’inclusion financière, mais les États-Unis estiment que ces avantages ne sont pas suffisants pour compenser le préjudice potentiel.
Il y a aussi des inquiétudes concernant la concentration du pouvoir et la concurrence mondiale.Les opposants au CBDC craignent que le CBDC renforce le contrôle de la Banque centrale sur la politique monétaire et même la promotion de l’hégémonie numérique internationale, comme le CBDC d’un pays domine le commerce mondial et menace la souveraineté nationale.Les États-Unis ont choisi de maintenir le statut traditionnel du dollar grâce à l’anti-CBDC et de promouvoir les staboins privés (comme l’USDC) comme alternative à la promotion de l’innovation axée sur le marché.
Sam:
La Réserve fédérale n’appartient à aucun parti politique, il n’y a donc aucune opération de don politique. Il paiera certainement les « frais de protection » en premier.Si la Réserve fédérale se retrouve, ne jouez pas. De plus, les stablecoins ont au moins certains des attributs décentralisés, tels que les stablecoins algorithmiques et les stablecoins ancrés par crypto-monnaie.S’il existe de nouvelles technologies, algorithmes ou solutions à l’avenir, il y a encore de la place au développement. La centralisation complète du CBDC lui-même est contraire au concept cryptographique. Les actifs décentralisés sont au cœur de ces trois ensembles de factures. La confidentialité privée, la finance libre et l’anti-censure sont toutes des demandes. La libération de CBDC aura un impact sur la situation globale.
En termes simples, la Fed émettant des pièces de monnaie équivaut à enlever son pantalon et son péter, et ces trois factures deviendront des décorations.
Avocat Li Zhongzhen:
Le gouvernement américain n’a pas le droit d’émettre le dollar américain. Le droit d’émettre le dollar américain est entre les mains de la Réserve fédérale.L’une des principales raisons pour lesquelles le gouvernement américain promouvait la «loi sur le génie» est de contourner la Réserve fédérale pour étendre le dollar américain.Si le CBDC est autorisé, il sera très avantageux pour la Réserve fédérale, mais il n’aura pas beaucoup d’avantages pratiques pour le gouvernement américain. Ce n’est qu’en restreignant la Réserve fédérale que le gouvernement peut atteindre la liberté budgétaire.
Pour certains pays qui tentent de promouvoir le CBDC, leurs propres droits d’émission de devises sont entre les mains du gouvernement, il n’y a donc aucun conflit d’intérêts dans l’émission de CBDC dans ces pays.
Fat Meimei:
En Chine, tout le monde connaît le RMB numérique et le pays a fait la promotion du RMB numérique.En fait, il s’agit d’un exemple de CBDC. CBDC lui-même a des avantages évidents, tels que la commodité et l’efficacité du paiement et du règlement. Étant donné que les avantages sont si évidents, pourquoi devrions-nous nous y opposer? Nous devons examiner ce problème d’un point de vue plus macro.D’une manière générale, il est difficile pour nous de nous connecter avec la banque centrale en personne, donc les banques commerciales jouent un rôle intermédiaire dans ce domaine. CBDC est un système de services bancaires en ligne blockchain exploité par la banque centrale. Si chaque individu peut se connecter directement à la banque centrale pour le stockage et les prêts, au fil du temps, les banques commerciales seront dispensables.Je crois que la plupart des banques commerciales peuvent être obligées de fermer.Une telle situation nuira directement à la stabilité du système économique et financier existant.De plus, le système CBDC n’est pas complètement décentralisé. Si le CBDC est émis et a des liquidités, comment protéger les actifs financiers personnels?Nous devons encore faire KYC et AML, alors quelle est la différence entre elle et les services bancaires en ligne que nous utilisons maintenant?
Il est équivalent à ajouter simplement le système bancaire électronique à la technologie de la blockchain, et le reste est sans amélioration essentielle.Le résultat final peut être qu’il n’a pas été amélioré et a créé beaucoup de problèmes potentiels. N’est-ce pas qu’il perdra beaucoup de riz s’il vole un poulet?Personnellement, je préfère avancer régulièrement et ne pas implémenter aveuglément CBDC à grande échelle, ou apprendre de nos pratiques de « bac à sable » à Hong Kong, en Chine.
▍Q4: Va-t-il attirer une référence dans des zones de réglementation telles que l’UE, l’Asie et d’autres endroits? Comment le déplacement des États-Unis affectera-t-il le paysage réglementaire mondial Web3?
Luke:
La loi sur le génie, la loi claire et la loi anti-CBDC adoptée par les États-Unis en 2025 peuvent déclencher l’UE et les pays asiatiques pour apprendre de leurs modèles crypto-régulatoires.Les réglementations MICA de l’UE peuvent être affinées pour correspondre aux normes américaines. Le Japon et Singapour peuvent suivre l’exemple de la réglementation des stablescoin. L’Inde peut équilibrer l’innovation et la conformité.La Chine peut profiter de l’occasion anti-CBDC d’élargir son influence dans le RMB numérique.Il est également possible de développer vigoureusement l’utilisation de stablescoins de devises célèbres comme les États-Unis.
Le paysage réglementaire mondial Web3 aura tendance à être standardiséEncouragez les stablescoins privés et Defi, mais la position américaine anti-CBDC peut le faire «retard» sur le système de paiement CBDC, mais en même temps, poussez le statut d’autres plates-formes d’actifs cryptographiques privées.Cela peut déclencher une concurrence réglementaire mondiale, avec le capital qui coule vers les régions respectueuses de la réglementation, et peut également intensifier les frictions géopolitiques et tester le leadership des États-Unis dans l’économie numérique.
Sam:
L’UE ne signifie pas nécessairement que certaines crypto-monnaies en Asie ont besoin d’apprendre, car l’UE a régulé les crypto-monnaies très tôt.En 2014, l’Allemagne est devenue le premier pays à accepter le bitcoin en tant que monnaie, et les Pays-Bas, la France et d’autres ont emboîté le pas.Selon les statistiques de l’année dernière, il y avait plus de 2 700 licences de cryptographie en Europe, et les licences et la supervision du Canada étaient plus tôt et plus que l’Amérique du Nord.Cependant, l’Asie doit en tirer des leçons, car toute l’Asie est actuellement la plus petite, pas autant que la Pologne. À partir de ces données, nous pouvons voir qu’en termes de supervision cryptographique ou de questions conviviales, les États-Unis ne peuvent que suivre la flotte de manière normale, car leur taille est également grande, et il est difficile pour le navire de se retourner.
Cependant, la réglementation des stablecoins et d’autres types fera référence aux projets de loi nord-américains car il est nécessaire de suivre le respect de cette zone.Après tout, les stablecoins grand public sont toujours ancrés par le dollar américain, et le dollar américain lui-même contrôle strictement les marchandises. Cette série d’opérations en Amérique du Nord accélérera également la mise en œuvre de la supervision à divers endroits, principalement dans les stablecoins, et tout au plus il y a une taxe de crypto-monnaie.Les normes réglementaires des principaux pays et régions seront bientôt amenés à un front unifié, de sorte que toute l’industrie sera plus standardisée et transparente. Il est difficile d’obtenir une centaine de pièces de monnaie dans les premières années. Web3 n’est plus une piste pour devenir riche, mais il développera un avenir à plus long terme.
Avocat Li Zhongzhen:
① Sur la question de la supervision des stablescoin, Hong Kong, en Chine, est en avance, mais pour la supervision des crypto-monnaies autres que les stablecoins, les États-Unis sont le pays le plus rapide pour établir un cadre réglementaire détaillé de crypto-monnaie au monde.D’autres pays peuvent apprendre du modèle de réglementation américain sur la base de leurs propres conditions nationales, telles que la supervision hiérarchique et classifiée des crypto-monnaies, et clarifier les agences de réglementation et les systèmes de réglementation.
② Les États-Unis ont tiré le premier coup et je crois que d’autres pays suivront bientôt. Je crois que cela ne prendra pas longtemps. Le paysage réglementaire mondial Web3 continuera de s’améliorer, et même la reconnaissance mutuelle de la conformité réglementaire sera formée.
Fat Meimei:
Le Genius Act établit un cadre réglementaire solide pour les stablecoins, et l’acte clair définit clairement les classes d’actifs numériques, les agences de réglementation correspondantes et les responsabilités réglementaires des différentes agences.Le projet de loi anti-CBDC interdit explicitement à la Réserve fédérale d’émettre des monnaies numériques de la Banque centrale aux particuliers, empêchant une surveillance financière excessive et maintenir le rôle des banques commerciales dans le système financier.
Auparavant, il y a eu de l’incertitude dans la réglementation des États-Unis.D’une part, la portée réglementaire et l’élasticité de différents états sont différentes, et d’autre part, il y a toujours eu une controverse quant à savoir si les crypto-monnaies sont des titres ou des produits de base.Cette incertitude a conduit à de nombreuses entités entrepreneuriales migrant vers d’autres régions respectueuses de la réglementation. La mise en œuvre de ces projets de loi en trois étapes peut aider les États-Unis à saisir la domination de l’innovation d’actifs numériques.Le cadre réglementaire peut devenir un modèle de référence mondial et inciter à d’autres pays à accélérer l’amélioration des lois liées aux actifs cryptographiques. L’écosystème des actifs numériques aux États-Unis et même dans le monde peut inaugurer des changements majeurs.
▍Q5: Trois projets de loi sont considérés comme le tournant des États-Unis et même toute l’industrie de la cryptographie, de la « croissance sauvage » à « dominée par les règles ».Comment affecteront-ils le modèle de coût et d’opération de conformité des projets de démarrage Web3?
Luke:
Il est évident que les trois projets de loi poussent l’industrie de la cryptographie américaine de « la croissance sauvage à dirigée par des règles », ce qui a un impact significatif sur les coûts de conformité et les modèles d’exploitation des projets de démarrage Web3. À court terme, les coûts de conformité augmenteront les dépenses de démarrage (les frais juridiques peuvent représenter 40% du financement), et les petits projets peuvent être étendus en raison de lourdes fardeaux. Mais à long terme, le règlement clair réduit les risques de litige et attire l’investissement en capital-risque.Le modèle d’opération passera du vague à conforme. Concentrez-vous sur la gouvernance décentralisée et la tokenisation RWA pour obtenir des exemptions (telles que le plafond ICO de 75 millions de dollars), et passer de l’itération rapide à l’innovation selon les règles juridiques.
Cela peut entraîner de petits projets à court terme, mais à long terme, il améliorera la maturité de l’industrie, attirera les ressources mondiales et formulera un cadre reconnu par le public réglementaire international, qui peut affecter la formulation de conformité juridique des marchés des crypto-monnaies dans d’autres régions (comme l’UE Mica, Singapour DTSP, etc …)
Sam:
Dans une certaine mesure, il marque une nouvelle ère de l’entrepreneuriat Web3 passant de « l’innovation désordonnée » à la « priorité de conformité ».
Il y a plusieurs aspects qui peuvent être prévus, par exemple, le seuil de l’entrepreneuriat sera beaucoup plus élevé et les pièces ne peuvent pas être délivrées à volonté, et les licences deviendront la norme; Les coûts de conformité augmenteront également fortement et les avocats, les auditeurs, KYC / AML, etc. deviendront les budgets nécessaires; L’industrie accélérera également l’élimination des petits projets ou des projets gris sans innovation et ne peut pas faire de bénéfices; Mais les mineurs de POW devraient être le groupe le plus profité, en particulier le bitcoin. Seule une entreprise conforme peut être mise à l’échelle, et seule une entreprise conforme peut aller à long terme, tout en évitant la situation où un mauvais argent entraîne un bon argent.
Mais en tant que groupe natif de « Crypto Native », Web3 est web3, une entreprise, le cryptage est un cryptage et la technologie, le cryptage natif est sans permission et un vrai cryptage trouvera où cela peut se produire.
Avocat Li Zhongzhen:
Avec la mise en œuvre de la loi sur le génie, la loi claire et la loi anti-CBDC,La partie du projet doit déterminer le chemin de conformité en fonction de son propre type de projet:
① Pour les projets qui émettent des stablecoins, une grande quantité de fonds doit être investie pour obtenir des licences correspondantes, et un système d’audit indépendant et un mécanisme d’isolement de faillite doivent être établis. Surtout en termes d’exigences d’actifs de réserve, un ratio de réserve 1: 1 met des exigences plus élevées sur la force financière de la partie du projet.
② Pour les projets de devises non stables, les parties du projet doivent comprendre clairement s’il s’agit de titres ou de produits?Dans le passé, lorsqu’il n’y avait pas de supervision, la fête du projet pourrait avoir besoin d’une équipe de développement technique des composants, d’une équipe de protection de la sécurité et d’une équipe marketing pour parler de récit, de financer et d’aller à la chaîne, mais maintenant c’est absolument impossible.Ainsi, au début du projet, la partie du projet doit établir une équipe de conformité professionnelle pour faire face à la supervision de SEC ou CFTC. Le coût de la conformité est encore plus élevé que le coût de la R&D, et les petits projets avec une force insuffisante sont difficiles à incuber.
Fat Meimei:
Oui, ces trois projets de loi ont conjointement établi des [règles de jeu] claires pour l’industrie cryptographique.Le manque de règles claires dans l’industrie cryptographique au cours des dernières années a conduit à des entrepreneurs juridiques confrontés à une volatilité réglementaire capricieuse, tandis que les spéculateurs ont utilisé une ambiguïté légale pour réaliser des bénéfices.Ces trois projets de loi inverseront la situation.
Le projet de loi a fait des exigences détaillées pour les émetteurs de stablecoin, les plateformes de trading et les projets Defi, et a également énuméré de nombreux comportements sexuels interdits.Les exigences de réserve des actifs et le système de séparation des fonds augmentent les coûts des capitaux et les coûts de gestion, la divulgation des informations financières et l’audit d’audit des coûts d’exploitation, et pour les actifs numériques qui se trouvaient à l’origine dans des domaines ambigus, plus de ressources sont nécessaires pour déterminer les attributs réglementaires pour augmenter les coûts de conformité.En outre, certains pays ou institutions qui prévoient d’émettre des monnaies numériques de la banque centrale peuvent avoir besoin de réadapter des stratégies et des plans, ce qui augmente également les coûts de conformité et les incertitudes.L’augmentation des coûts de conformité peut rendre certains petits projets incapables de supporter les coûts et de quitter le marché, mais il fournit également une voie claire pour ces excellents projets, et les modèles de fonctionnement à long terme peuvent être formulés conformément aux dispositions légales pour permettre aux projets de fonctionner régulièrement et pendant longtemps.
