¿Cómo evaluar qué lanzamientos aéreos de Web3 vale la pena adquirir?

Los lanzamientos aéreos de criptomonedas a menudo se sienten como “dinero gratis cayendo del cielo”, pero los jugadores experimentados en lanzamientos aéreos saben que no todos los lanzamientos aéreos valen la pena y el esfuerzo.He participado en docenas de lanzamientos aéreos durante los últimos 5 a 7 años, algunos de los cuales generaron ganancias de seis cifras y otros no valieron nada.

La diferencia radica en si se puede realizarevaluación cuidadosa.En este informe, intentaré proponer un marco para evaluar el potencial de los lanzamientos desde el aire.

He desarrollado un método de evaluación objetivo para determinar si vale la pena participar en una oportunidad de lanzamiento aéreo.Citaré casos reales (desde el legendario lanzamiento aéreo de Uniswap hasta varios L2 recientes) y puntos de referencia cuantitativos para proporcionar referencia a los profesionales y ayudarlos a identificar oportunidades de lanzamiento aéreo de alto potencial y bajo riesgo.

Factores clave en la evaluación de lanzamientos aéreos

Evaluar el potencial de lanzamiento aéreo no se trata de adivinar o seguir tendencias, sino de un proceso estructurado.Divídalo en varias dimensiones clave, cada una de las cuales implica una influencia clave en el rendimiento o el riesgo:

• Base del acuerdo y narrativa

• Distribución de tokens y modelo económico.

• Criterios de elegibilidad y resistencia al ataque de Sybil

• Entrada, Costo y Riesgo y Retorno

• Condiciones y tiempos del mercado

• Estrategias de liquidez y salida

A continuación, profundizaremos en cada uno de ellos, qué preguntas surgen y por qué son importantes.

Acuerdo base y narrativa

Antes de ingresar a la testnet o transferir fondos a través de la cadena, primero debe evaluar la calidad del proyecto en sí. Airdrop no es mágico, su valor en última instancia proviene deEl éxito del protocolo subyacente.

● ¿Qué problema resuelve el proyecto?¿Es una demanda real o depende de puntos críticos?

Un escenario de aplicación sólido o una innovación tecnológica real (como nuevas soluciones de escalado, módulos DeFi únicos) significa que el token aún puede mantener su valor después de que haya pasado la popularidad inicial.Por ejemplo, Arbitrum era el L2 líder en Ethereum antes de emitir tokens y tenía usuarios y ecosistemas reales, lo que daba a los participantes suficiente confianza en el valor de su lanzamiento aéreo.Por el contrario, incluso si muchos «proyectos de copia» sin valor único se emiten monedas, sus precios a menudo se estancan después de que los cazadores las venden.

● ¿El proyecto encaja en una narrativa fuerte o en una tendencia del mercado?

El mercado de las criptomonedas está impulsado por la narrativa.En 2023-2024, temas como la cadena de bloques modular, el re-stake y el ZK-rollup atrajeron la atención de un gran número de inversores.Los proyectos que se ajustan a una narrativa popular (como las redes de datos modulares como Celestia) tienden a recibir un exceso de demanda de sus tokens cuando la narrativa es sólida.Pero la narrativa se revierte con la misma rapidez. Personalmente prefiero proyectos cuyas narrativas estén respaldadas por poder técnico duro.

● ¿Están realmente activos los usuarios y desarrolladores?

Verifique los datos en cadena y la actividad de la comunidad.Una alta participación en la testnet, un Discord activo y actualizaciones semanales de desarrollo son señales positivas.Sería mejor si el comportamiento del usuario no fuera puramente especulativo.Por ejemplo, Blur (mercado comercial de NFT) ha experimentado un crecimiento explosivo y un volumen de transacciones real durante el proceso de gamificación del lanzamiento aéreo, lo que indica que su crecimiento no es solo pura especulación, sino que tiene un atractivo real.

Una narrativa básica decente y usuarios activos son las piedras angulares del valor del lanzamiento aéreo.Si el protocolo en sí no es bueno, no importa cuán inteligente sea el mecanismo de lanzamiento aéreo, no salvará el valor a largo plazo del token.

Pisé una trampa en 2022: pasé varios meses en algunas redes de prueba L1, pero estas cadenas nunca atrajeron a usuarios reales. Incluso después de que se emitió la moneda, casi no hubo demanda de compra y el precio pronto se desplomó en más del 90%.

En resumen, si no tiene ningún interés en el proyecto más que los lanzamientos aéreos, piénselo de nuevo. Los proyectos que dependen únicamente de «lanzamientos aéreos por lanzamientos aéreos» probablemente no podrán proporcionar valor canjeable a largo plazo.

Distribución de tokens y modelo económico de tokens.

El diseño del token es la segunda parte crítica de la evaluación del valor de un lanzamiento aéreo. Estos incluyen el índice de distribución de lanzamiento aéreo, el mecanismo de captura de valor, las reglas de bloqueo y la racionalidad de la valoración. Estas son las métricas principales en las que me concentro:

• Proporción de asignación de usuarios

• mecanismo de captura de valor

• Reglas de desbloqueo y bloqueo

• Valoración totalmente diluida

• Estructura de mercado previa a la IPO

• equidad distributiva

1.Asignación de usuarios

¿Cuánto se distribuirá el lanzamiento aéreo a los usuarios?

Asignar una proporción suficiente de lanzamientos aéreos a los usuarios generalmente puede generar una mayor rigidez de la comunidad y generar un apoyo positivo a los precios.A juzgar por los datos empíricos, los usuarios que asignan >10% de los lanzamientos aéreos generalmente tienen una mejor retención y rendimiento, mientras que aquellos que asignan <5% de los lanzamientos aéreos a menudo experimentan el fenómeno de "segundo impacto y ruptura rápida".Por ejemplo, el legendario lanzamiento aéreo de Uniswap en 2020, que asignó el 15% del suministro de $UNI a los usuarios, valió aproximadamente $6.4 mil millones en su punto máximo y estableció con éxito una comunidad de usuarios dispuestos a gobernar.

En cambio, las asignaciones de usuarios para múltiples lanzamientos aéreos en 2024 son muy pequeñas, y la mayoría de los tokens están en manos de personas con información privilegiada. Una pequeña cantidad de acciones de usuarios se vendieron rápidamente el día de su cotización y el precio nunca se recuperó.“Genesis Drop” de Celestia asignó aproximadamente el 7,4% de $TIA a la red de prueba y a los primeros participantes;El lanzamiento aéreo de Arbitrum en marzo de 2023 representó aproximadamente el 11,6%. Ambas proporciones son suficientes para que los usuarios «participen verdaderamente» en el ecosistema en lugar de ser marginados.Si la comunidad solo recibe una pequeña cantidad de suministro, lo señalaría inmediatamente como un alto riesgo de venta.

Lanzamiento aéreo de criptomonedas en 2024, baja asignación de usuarios, dominio interno.

2.captura de valor

¿Cuál es el propósito de los tokens? ¿Se puede derivar valor del éxito del acuerdo?

No todos los tokens pueden beneficiarse del éxito del protocolo, que es la fuente del fracaso final de muchos lanzamientos aéreos.

Algunos tokens solo se utilizan para la gobernanza (como $UNI, $DYDX).La gobernanza puede constituir valor a largo plazo cuando una DAO realmente controla el flujo de caja o los parámetros clave.Pero en los acuerdos pasivos o con tarifas bajas, los derechos de gobernanza a menudo se convierten en “permisos cosméticos” y el mercado rápidamente los infravalora.

Otros “tokens de valor” vinculados a los ingresos (como $HYPE, $GMX) vinculan flujos de ingresos reales o sintéticos al token a través de apuestas, recompras, dividendos o ingresos nativos del protocolo.Este modelo es más amigable para los participantes de lanzamientos aéreos, ya que no solo pueden ganarlos, sino que también pueden optar por conservarlos durante un largo tiempo para obtener flujo de efectivo.Prefiero tokens que tengan valor económico real, en lugar de solo gobernanza;Lo mejor es capturar las tarifas, la inflación o diversos beneficios del protocolo.

3.Desbloqueo y bloqueo

¿Puedo operar inmediatamente después de recibir el lanzamiento aéreo?¿Hay algún bloqueo?

Para los cazadores, los lanzamientos aéreos que se pueden liquidar inmediatamente suelen ser mejores porque las ganancias pueden quedar aseguradas.Si los tokens no son transferibles o están bloqueados durante largos períodos de tiempo, esencialmente se ve obligado a convertirse en un «inversionista a largo plazo».Un caso típico de fracaso es el lanzamiento aéreo de $EIGEN lanzado por EigenLayer en 2024. Los usuarios han estado acumulando puntos durante todo un año, pero el token no era negociable cuando se lanzó por primera vez, lo que provocó una insatisfacción generalizada entre los cazadores porque no se podía liquidar.

En términos generales, evitaré mecanismos que no den a los usuarios otra opción, como el bloqueo forzado a largo plazo o los diseños de bloqueo complejos estilo veToken, a menos que tenga una confianza extremadamente alta en el valor a largo plazo del proyecto. Mi estrategia es simple: quiero tener una opción; puedo mantenerla si quiero, pero puedo venderla inmediatamente si no la quiero. Un principio que vale la pena recordar: «Ningún protocolo es 100% seguro, por lo que ningún lanzamiento aéreo garantiza la suposición de que siempre mantendré el 100%».

4.Valoración totalmente diluida FDV

Antes de lanzar el token, se estima su FDV (Cantidad total del token × precio esperado después de la cotización).

Si el FDV es demasiado alto, es casi seguro que los precios de los tokens se verán bajo presión.Para entender,Los lanzamientos aéreos no violan la lógica de valoración más básica, no existe ninguna magia que pueda hacer sostenibles las valoraciones elevadas. En 2024, se lanzaron muchos lanzamientos aéreos con un FDV extremadamente alto, solo para caer rápidamente en dos semanas.50–80%.

Un estudio de 62 lanzamientos aéreos mostró queEl 88% de los tokens caen dentro de los 15 días posteriores a su inclusión en la lista., la causa fundamental suele ser un precio inicial poco razonable.

Rendimiento de los tokens criptográficos recién lanzados en relación con su FDV

buscaré un ciertomargen de seguridad,Si el valor de mercado de proyectos similares ronda los 500 millones de dólares, pero la valoración implícita de un determinado proyecto llega a los 5 mil millones de dólares, hay que tener cuidado.Por otro lado, si un proyecto es de alta calidad pero tiene una capitalización de mercado inicial relativamente modesta, eso suele ser una señal positiva.Considere tambiénLiquidez,¿El token aparecerá en los principales intercambios? ¿Son los fondos de liquidez de DEX lo suficientemente profundos?Si no hay suficiente capacidad de compra, incluso los proyectos excelentes pueden experimentar una fuerte presión de venta en las primeras etapas.Entre los pocos lanzamientos aéreos en 2024 que pueden mantener el valor más allá del primer mes, una característica común es queFDV razonable y profunda liquidez.

5.Mercado previo al TGE y señales tempranas de valoración

Una nueva tendencia que merece atención es el auge del mercado Pre-TGE (evento de generación previa de tokens). Muchos proyectos relacionados con lanzamientos aéreos comenzarán a comercializarse a través de contratos perpetuos DEX o canales extrabursátiles antes de la emisión oficial.

Los precios de estos primeros mercados a menudo se fijan en función de narrativas, con un FDV implícito que a menudo alcanza miles de millones y, en la mayoría de los casos, solo se basan en emociones y expectativas.Para los participantes en lanzamientos aéreos, estas señales son fundamentales.Si el precio del Pre-TGE es alto, generalmente significa que la narrativa es sólida y las expectativas del mercado son sólidas, lo que significa que una mayor participación puede tener un mayor espacio de retorno;pero al mismo tiempo, el riesgo es mayor, porque si los fundamentos realmente no respaldan la prima, el token puede sufrir un retroceso de precio poco después de abrirse para su canje.En resumen, el mercado Pre-TGE es a la vez una fuerza impulsora y un amplificador de riesgo. Puede indicar el verdadero «apetito» del mercado por los proyectos y también puede ser una advertencia temprana antes de que estalle la burbuja.

Veo estas primeras señales de precios comoindicador de sentimiento, en lugar de una garantía de valor.La clave es reconocer cuando un mercado tiene potencial no aprovechadoPagó una prima exorbitantey ajustar rápidamente la exposición antes de que se corrija esta dislocación.

6.equidad distributiva

Es necesario examinar si los airdrops pueden estar demasiado concentrados en manos de unas pocas billeteras o si están distribuidos de manera más uniforme.

Los lanzamientos aéreos altamente concentrados significan que una pequeña cantidad de ballenas pueden venderse para bajar el precio.Por ejemplo, si bien el lanzamiento aéreo de Arbitrum fue generalmente generoso, algunos usuarios con puntuaciones altas (en la parte superior de la clasificación) recibieron la cuota máxima de $10,250 $ARB, formando un grupo de «ballenas instantáneas».

Curiosamente, una pequeña cantidad de billeteras tienden a recibir la mayoría de los tokens.Si veo señales en los datos (por ejemplo, el panel de Dune o el blog del proyecto) de que «el 1% superior de los participantes obtendrá la mayor parte», lo tomo en cuenta en mis consideraciones de riesgo.Preferiría establecer un límite a las recompensas individuales o utilizar un diseño de fórmula de distribución cuadrática para evitar un resultado en el que el ganador se lo lleva todo.Por ejemplo, el programa de puntos de Blast L2 introdujo límites basados ​​en la actividad para que incluso los usuarios promedio pudieran recibir cuotas significativas, evitando así una dinámica de «los ricos se hacen más ricos».

Considerándolo todo,Mayor índice de asignación comunitaria, suficiente liquidez de tokens y valoración razonable, generalmente significa que los lanzamientos desde el aire son más saludables y más dignos de participación.y esosProporción muy pequeña o alto grado de bloqueo y sobrevaluaciónLos lanzamientos aéreos suelen ser del tipo «apretar y lanzar».Si puede ingresar al mercado rápidamente, puede obtener algunas ganancias a corto plazo, pero generalmenteNo vale la pena invertir mucho esfuerzo inicial.

Criterios de elegibilidad Resistencia total con brujas

A continuación, echemos un vistazo más de cerca a cómo calificar para lanzamientos aéreos y las medidas que los proyectos pueden tomar para prevenir ataques Sybil (lanzar desde el aire desde múltiples cuentas).Esto ayuda a determinar la probabilidad de obtener el lanzamiento aéreo y cómo se puede escalar la operación (usando varias billeteras en lugar de solo una).

1.transparencia condicional

¿Cuánta divulgación revela el equipo sobre las calificaciones?

Algunos lanzamientos aéreos sonRetroactivo con condiciones sorpresa(Por ejemplo, el lanzamiento aéreo de Uniswap, cuando cualquiera que usara Uniswap podía reclamar 400 $UNI); otros sonBasado en tareas o puntos, completado dentro de un período de tiempo (como Optimism, Arbitrum, muchas «tareas» de testnet). Si las condiciones son públicas (o al menos pueden inferirse de la documentación/filtraciones), enumerelas y evalúe la dificultad.

Por ejemplo, el lanzamiento aéreo de Arbitrum expuso los requisitos de comportamiento para el sistema de puntos (fondos puente, negociación en diferentes meses, provisión de liquidez, etc.), lo que me permitió planificar con anticipación, enObtenga los puntos más altos en su billetera.

Por otro lado, si las condiciones son vagas, es posible que tenga que comprometerse demasiado (probar varias operaciones) para asegurarse de que se cubran todas las posibilidades, lo que será ineficaz.

2.Inversión y retorno por billetera

Calcule cuánto podría ganar una billetera calificada.

A veces, los equipos insinúan diferentes niveles o pueden extrapolarse en función de lanzamientos aéreos anteriores.Por ejemplo, muchas billeteras de usuario promedio de Ethereum L2 pueden eventualmente obtener tokens por valor de 500 a 2000 dólares estadounidenses;Si juzgo que este lanzamiento aéreo puede estar en este rango y la tarea es simple, es un buen negocio.Pero si se requiere una inversión extremadamente alta (por ejemplo, ejecutar un nodo durante meses) para obtener rendimientos similares, podría simplemente operar una billetera o renunciar por completo.Por otro lado, si es posible obtener ganancias de cinco cifras (como los primeros operadores de dYdX que obtuvieron varios $DYDX), entonces la alta inversión vale la pena.

También consideraría si el uso de múltiples billeteras realmente aumenta la rentabilidad o si las reglas limitarían las operaciones con múltiples cuentas.
Muchos lanzamientos aéreos apuntaron explícitamente a Sybil. Por ejemplo, Optimism identificó y eliminó más de 17.000 direcciones Sybil en 2022 (que representan aproximadamente el 6,8% de las carteras reclamables); Hop Protocol incluso recuperó tokens de las direcciones de Sybil después del lanzamiento aéreo.

Si un proyecto es explícitamente anti-Sybil, usar docenas de billeteras puede ser contraproducente: desperdiciar gasolina sólo para ser descalificado.

Mi regla es que, cuando el riesgo de Sybil sea alto, concéntrese en una o varias carteras de alta calidad (realmente activas) en lugar de diversificar sus operaciones.

3.mecanismo de resistencia de brujas

Además de prohibir directamente las direcciones de Sybil, también se debe prestar atención a si el peso de los puntos o el diseño de las condiciones están sesgados hacia los usuarios reales.

Algunos proyectos otorgarán mayores recompensas por comportamientos que son difíciles de forjar, como: actividad a largo plazo, reputación en cadena NFT o certificación KYC.En 2024, LayerZero marcó 800.000 direcciones como Sybil y planeó reducir sus recompensas al 15% de lo normal.

El primer lanzamiento aéreo de Starknet requirió que se mantuvieran al menos 0,005 ETH en L2 en el momento de la instantánea, lo que puede parecer un requisito pequeño pero aún excluye a muchos usuarios reales que no reservaron fondos en L2.Consideraré este tipo de condiciones especiales y si encuentro requisitos inusuales (saldo mínimo, NFT específico, etc.) ajustaré la estrategia, como asegurarme de que todas las direcciones cumplan con el saldo mínimo antes de la instantánea.

Además, si el proyecto tiene actividades testnet NFT o Crew3/Galxe, estos también pueden ser requisitos previos para recibir lanzamientos aéreos; Omitir tareas tempranas puede resultar en que no pueda recibirlas en absoluto, por lo que seguiré esta información de cerca.

4. Riesgo de cambios de reglas

Lo peor que puede pasar es que completes todas las tareas sólo para ser descalificado debido a un cambio de reglas. Aunque es poco común, algunos proyectos ajustan las condiciones en el último minuto en respuesta a los ataques de Sybil o modificaciones basadas en los comentarios de la comunidad.Ha habido casos en los que algunos usuarios que se pensaba que eran elegibles finalmente fueron excluidos, lo que provocó una reacción violenta de la comunidad.Mantenerse activo en la comunidad del proyecto ayuda.También he visto algunos protocolos que indican qué acciones se consideran violaciones (por ejemplo, una dirección que financia docenas de billeteras nuevas = prohibidas).

Prefiero proyectos con comunicación clara, pero siempre asumo que la posibilidad de exclusión no es cero.Esta mentalidad evita el exceso de confianza.Un principio importante es: «Si te pierdes un lanzamiento aéreo, es tu culpa, no hay excusas». A los datos en cadena no les importan las excusas, así que lo haré de una manera que parezca natural bajo escrutinio.

En resumen, comprender las condiciones de elegibilidad y los riesgos de Sybil nos permite juzgar la intensidad de la competencia por los lanzamientos aéreos y cómo organizar estrategias.Los escenarios de alto riesgo de Sybil requieren más precaución (es mejor centrarse en una identidad confiable);Los free grabs abiertos (sin controles Sybil, tareas puramente cuantitativas) pueden probar estrategias de múltiples billeteras, pero a cambio tienden a diluirse mucho.Es un equilibrio delicado, y mi estrategia predeterminada es jugar como «usuario muy activo» en al menos una cuenta, lo que generalmente supera la mayoría de los filtros de Sybil y gana recompensas mensurables.

Inversión, costo y riesgo versus retorno

Los lanzamientos aéreos son esencialmente inversionestiempoconfondosUn comportamiento de inversión, por lo que debo hacer un análisis costo-beneficio al principio.

1. Tiempo y complejidad

Algunos lanzamientos aéreos son «operaciones únicas» (por ejemplo: realizar una operación en un determinado DEX). Otros, como los programas testnet, pueden tardar semanas en ejecutar el software y completar las tareas, o seguir utilizándose durante varios meses.Desglosaré todo el proceso.Si la lista de tareas contiene docenas de operaciones (como entre cadenas, intercambio, suministro de liquidez en múltiples dApps), estimaré la inversión de tiempo total.

Pasa 100 horas a cambio de 500$La tasa de retorno de la recompensa es muy pobre,Prefiero dedicar ese tiempo a proyectos con mayor potencial.Soy especialmente cauteloso con los «eventos de puntos» que no tienen una hora de finalización clara.Estas actividades a menudo se convierten en una rutina interminable con rendimientos decrecientes. Algunos planes de incentivos L2 en 2022 me enseñaron a establecer un «umbral de salida», por ejemplo, «si mis puntos son menos del X% de los usuarios principales después de un mes, reevaluar si debo continuar».

2. Tarifas del gas y costos directos

Calcularía cuánto podrían costar el gas y otros costos (tarifas entre cadenas, requisitos de depósito mínimo). Por ejemplo, algunas de las calificaciones de Arbitrum requieren más de $10,000 en toda la cadena y operaciones continuas durante varios meses.En tiempos de mucha gasolina, estos no son baratos.Estos costos deben compararse con los beneficios potenciales.

Un enfoque muy práctico esPrimero pruebe el gas ejecutando algunas transacciones y luego multiplíquelo por la cantidad de tareas o la cantidad de billeteras.Dejé de cultivar muchas veces porque, aunque la narrativa era sólida, el costo del gas era mucho mayor que el rendimiento esperado.Especialmente durante el período de altas tasas de interés en 2021, muchos pequeños lanzamientos aéreos simplemente no valen la pena pagar $100 para “recibir monedas”.

3. Riesgo de financiación

¿Requiere que usted bloquee grandes cantidades de activos o asuma riesgos de mercado? Proporcionar liquidez, préstamos y promesas de garantía puede generar pérdidas no permanentes (IL) o riesgos de contratos inteligentes.Por ejemplo, durante la locura de la «minería de liquidez» de DeFi (como Sushi), aunque parte de la minería trajo lanzamientos aéreos adicionales, también encontró riesgos como IL y ataques de protocolo.

Si tuviera que depositarse una gran cantidad de dinero en un nuevo proyecto (por ejemplo, un nuevo puente, un nuevo protocolo de préstamo) para calificar, verificaría si hay auditorías, vencimiento del contrato, credibilidad del equipo y riesgo de piratas informáticos. El hackeo no es un evento teórico.Desde la ruptura del puente entre cadenas de Ronin de 600 millones de dólares hasta la falla de muchos puentes de prueba más pequeños, he visto a muchas personas bloquear su capital en un sistema vulnerable debido a la persecución de lanzamientos aéreos y, en última instancia, sufrieron grandes pérdidas.

4. Evaluación del peor de los casos

Una pregunta que siempre me haré es: «¿Qué pasa si al final no recibo nada?»

Si la respuesta es «Perderé más tiempo o dinero del que puedo manejar mentalmente», entonces no vale la pena participar en este momento. Supongo que un cierto porcentaje de granjas fracasarán (el proyecto cancela el lanzamiento aéreo, me excluyen o el token no tiene valor).Por ejemplo, pasé muchas horas en algunas redes de prueba L1 (no las nombraré), pero nunca emitieron monedas: puro costo hundido.Estos fracasos me enseñaron a minimizar las pérdidas irreversibles.

En la dimensión temporal, estableceré controles periódicos para reevaluar y no dejarme cegar por la «falacia del coste hundido»; En la dimensión monetaria, evito gastar mucho combustible y mantengo la flexibilidad, como automatizar operaciones con scripts o seleccionar períodos en los que la red no está congestionada para reducir costos.

Para determinar «si vale la pena», normalmente hago un cálculo rápido del retorno de la inversión esperado: probabilidad de lanzamiento aéreo (asumiendo que se emitirá el 80%, se cancelará el 20%) multiplicada por el valor esperado del token (por ejemplo, ~$1000 por billetera) menos el costo.Si los resultados son claramente positivos y los factores cualitativos están bien, participaré.Si los resultados están cerca del punto de equilibrio o son negativos, me rindo o espero señales más claras.

Entorno y momento del mercado

1. Mercado alcista versus mercado bajista

En un mercado alcista, los lanzamientos aéreos a menudo pueden generar retornos extremadamente altos. Los tokens suelen cotizar con valoraciones más altas y tienen un sentimiento FOMO de comprador más fuerte.Por el contrario, en un mercado bajista, incluso si el proyecto en sí es bueno, la demanda del mercado del token puede ser tibia cuando se lanza.Por ejemplo, muchos lanzamientos aéreos importantes durante 2022-2023 (como Optimism, Aptos, etc.) se produjeron en un entorno de mercado bajista, lo que también resultó en una fuerte presión de venta y una recuperación de precios más lenta en las primeras etapas del lanzamiento.

En cuanto a los lanzamientos aéreos en el ciclo del mercado alcista de 2021, muchos tokens continuaron aumentando después de su lanzamiento.No intentaré deliberadamente cronometrar perfectamente el macromercado (el lanzamiento aéreo en sí es relativamente neutral en el mercado antes de que se lance el token), pero el entorno del mercado afectará mi estrategia de salida (más sobre esto más adelante) y mi participación activa.En un mercado alcista fuerte, participaré en más oportunidades y estaré más dispuesto a mantener algunos tokens durante un período de tiempo más largo;En un mercado bajista profundo, sólo seleccionaré proyectos con mayor potencial y tenderé a venderlos tan pronto como se lancen.

2. Ciclo narrativo

Mencioné la narrativa y los fundamentos antes, pero aquí la atención se centra más en el momento oportuno.¿Está la narrativa actual en alza o ya está llena de gente?

Por ejemplo, la narrativa de reanudación a principios de 2024 es muy popular y, mientras haya un poco de anticipación a los lanzamientos aéreos, habrá mucha atención.Si participa temprano (cuando el TVL aún es bajo), su comportamiento es más notorio;pero para el primer trimestre de 2024, los participantes posteriores ya están apiñados en un grupo muy concurrido.

Juzgaré si la «meta-narrativa» de una ruta de lanzamiento aéreo es temprana o tardía. Si todos en Crypto Twitter hablan de una determinada red de prueba, generalmente significa que se ha extraído dinero fácil; El escrutinio del ataque de Sybil será más estricto. Y una actividad relativamente tranquila en la nueva narrativa puede ser un tesoro.Por ejemplo, en 2025, los protocolos híbridos AI + DeFi comienzan a llamar la atención;Los lanzamientos aéreos en este segmento pueden estar menos concurridos y tener una mayor tasa de éxito.

3. El ritmo del proyecto en sí

Considere dónde se encuentra el proyecto en la hoja de ruta, si la emisión de la red principal o del token es inminente (en unas semanas), no tiene mucho tiempo y es posible que los estándares ya estén establecidos en gran medida.

Si se trata de una red de prueba de larga duración sin una hora de finalización anunciada, hay que juzgar cuánto tiempo llevará.Algunos programas tienen un «sistema de temporada» y sería útil que el calendario se hiciera público. Preste atención al tiempo de la instantánea.Muchos lanzamientos aéreos toman una instantánea del comportamiento del usuario a una determinada altura de bloque.Si sabe o siente que se avecina una instantánea, ese es el momento de verificar finalmente la idoneidad de sus acciones (o gastar menos si cree que ha hecho lo suficiente).

4. Reacciones ante noticias y contratiempos

Éste es más sutil, pero crítico: observe cómo reacciona el proyecto cuando se encuentra con malas noticias o situaciones inesperadas. Por ejemplo, después de que la red de prueba caiga, ¿volverán los usuarios?¿El equipo ha pospuesto la venta de tokens?¿El equipo es profesional y transparente cuando se enfrenta a incidentes de seguridad o ataques de piratas informáticos?

Si el proyecto puede manejar adecuadamente la crisis y los usuarios de la comunidad todavía están dispuestos a quedarse, significa que el proyecto puede sobrevivir a la tormenta, lo que en realidad fortalecerá mi confianza.Por ejemplo, a pesar de las disputas y FUD sobre la distribución y la gobernanza de los lanzamientos aéreos, el número de usuarios de Arbitrum y Optimism sigue creciendo, lo que indica que la demanda subyacente es real.Por otro lado, si un pequeño retraso enfurece a la comunidad, eso significa que el interés es demasiado superficial.

En resumen, los antecedentes del mercado son muy importantes. Durante el periodo de emociones acaloradas, todo el mundo está cultivando y la competencia es feroz, así que seré más cauteloso;durante el período bajo (nadie está dispuesto a invertir tiempo), puede ser el momento en que los rendimientos del lanzamiento aéreo sean más altos. Por ejemplo, mi mayor ganancia por lanzamiento aéreo provino del período en el que todos estaban «desanimados» a fines de 2022;Cuando esos proyectos se lanzaron en 2023 (como Arbitrum), fui uno de los pocos que insistió en la agricultura, por lo que capturé la enorme popularidad de la cotización.

Estrategias de liquidez y salida

Finalmente, planificaré cómo obtener el valor del lanzamiento aéreo una vez recibido.El viejo adagio comercial dice: «Primero planifique su operación y luego ejecute su plan». Para lanzamientos aéreos, esto significa:

1. Estrategia de cobranza

Una vez que los tokens estén disponibles para canjear, el precio puede fluctuar dramáticamente. Recuerdo el día de la recogida de Arbitrum.Ese día, los usuarios pagaron gasolina extremadamente alta, RPC falló y la escena fue caótica.

Me prepararé con anticipación para configurar un RPC de respaldo, redactar el reclamo (si es posible) y correr contra el reloj cuando se abra el mercado.Si hay varias carteras, normalmente doy prioridad a aquellas que pretendo vender inmediatamente para adelantarme a las prisas, mientras que las carteras más pequeñas se pueden reclamar más adelante si se pretende conservarlas a largo plazo.

Además, comprueba si hay una fecha límite de recogida.Muchos lanzamientos aéreos permiten reclamar durante varios meses, pero algunos pueden reciclar tokens no reclamados al DAO después de un cierto período de tiempo. (Para mí, las recogidas perdidas no suelen ser un problema y las recibo lo antes posible).

2. Liquidez del mercado

Prefiero los lanzamientos aéreos que puedan negociarse en intercambios conocidos o que tengan suficiente liquidez en AMM tan pronto como estén en línea.Si el proyecto tiene inversores o intereses importantes, es probable que Binance, Coinbase, etc. lo incluyan directamente, o al menos tengan grandes grupos de DEX que proporcionen liquidez por adelantado.Por ejemplo, el $ARB de Arbitrum se negoció casi instantáneamente en las principales bolsas, con un volumen de operaciones diario que superó los mil millones de dólares, lo que hizo que salir fuera relativamente fácil.Por el contrario, los lanzamientos aéreos de nicho solo pueden negociarse en un único DEX y no ser líquidos, y las grandes ventas pueden hacer que los precios caigan en picado o se deslicen para reducir las ganancias.

Investigaría con anticipación y si el equipo anuncia colaboración con creadores de mercado o soporte de intercambio, eso es una señal de alerta.Por el contrario, si se tratara de un airdrop de Cosmos de nicho que requiriera intercambiar tokens en la billetera nativa, esperaría mayores fluctuaciones de precios y ajustaría mi posición en consecuencia (o simplemente me rendiría si fuera necesario).

3. Vender, retener o pignorar

Decidiré de antemano cuánto vender y cuánto conservar después de recibir los tokens. La experiencia muestra que la mayoría de los tokens de lanzamiento aéreo suelen alcanzar su punto máximo dentro de las dos primeras semanas.

Mi tendencia es vender una porción lo antes posible.Una estrategia típica es tomar alrededor del 50% de la venta del día, asegurar las ganancias y mantener el resto con un trailing stop o precio objetivo.

Esto protege contra los riesgos comunes de liquidación y al mismo tiempo preserva el potencial alcista.Sólo en circunstancias especiales (alta confianza en el proyecto o precio inicial significativamente más bajo que la valoración fundamental) tendría la mayoría de los tokens.Incluso si mantengo, normalmente apostaré o prestaré los tokens para obtener un rendimiento adicional, pero lo hago con precaución: si apostar requiere un bloqueo (como un bloqueo de gobernanza), sopeso la pérdida de flexibilidad.

4.Consideraciones fiscales y legales

No puedo ignorar por completo las cuestiones regulatorias y de cumplimiento. Los lanzamientos aéreos generalmente se consideran ingresos sujetos a impuestos en muchas jurisdicciones (al menos gravados sobre el valor recibido).Los grandes lanzamientos aéreos pueden conllevar obligaciones tributarias, por lo que reservaré fondos para pagar impuestos.

A veces vender inmediatamente también es más seguro a la hora de pagar impuestos.Además, preste atención a las restricciones geográficas.Por ejemplo, EigenLayer una vez prohibió a los usuarios estadounidenses recibir lanzamientos aéreos.Estaría atento a los proyectos que requieran KYC o bloqueo geográfico.Si es así, este lanzamiento aéreo puede resultar básicamente ineficaz para mí, o puede que necesite participar a través de una entidad judicial más amigable.Este es un problema emergente, ya que algunos lanzamientos aéreos de 2025, por ejemplo, han comenzado a requerir un simple KYC para cumplir con los requisitos reglamentarios.

Básicamente, los lanzamientos aéreos no se consideran ganancias hasta que se liquidan.Tengo un plan de salida para cada lanzamiento aéreo para evitar quedar atrapado en un token que se devalúa rápidamente.

Mejores prácticas y reflexiones finales

Dicho todo esto, estos son los mejores principios que sigo al evaluar si vale la pena invertir tiempo en un lanzamiento aéreo temprano.

1.haz tu tarea

Antes de apresurarse a emprender cualquier «nuevo proyecto», asegúrese de investigar los fundamentos del proyecto y los planes simbólicos. Si es posible, lea la documentación del proyecto o los foros de gobernanza para obtener pistas sobre la emisión de tokens.Muchas oportunidades perdidas provienen deSuposición errónea de que habrá un lanzamiento aéreo(o viceversa).No confíe sólo en rumores;verificar lo que es realista y posible.

2.Establecer primero una hipótesis y luego verificarla continuamente.

Deje claro por qué cree que este lanzamiento aéreo puede ser valioso, por ejemplo: «Este proyecto es líder en la nueva vía y puede emitir tokens con un valor de mercado inicial más bajo y obtener una fuerte demanda». Luego utilice datos y noticias en cadena para verificar continuamente sus suposiciones.Si la narrativa se rompe (como un crecimiento estancado, competidores superando), ajuste o abandone de manera oportuna.La flexibilidad es una fortaleza; aferrarse obstinadamente a una suposición falsa sólo será una pérdida de meses.Según mi experiencia,Autoestima y sesgo de confirmaciónes el mayor enemigo.Nunca pienses que «mereces» un lanzamiento aéreo; ajuste su estrategia a medida que la realidad cambie.

3.Puntuación cuantitativa y comparación.

Cada oportunidad se puede calificar según múltiples dimensiones (fundamentos, modelo económico simbólico, costos de insumos, etc.).A veces configuro pesos usando tablas, por ejemplo.Calidad del acuerdo 30%, potencial de retorno 30%, costo/riesgo 20%, dificultad bruta 20%.Este enfoque cuantitativo le obliga a abordar las debilidades de su proyecto.Un proyecto puede ser muy popular, pero si la distribución de tokens es deficiente, la puntuación general seguirá bajando.Después de calificar, puede encontrar,Un lanzamiento aéreo menos popular tiene una mejor relación riesgo-recompensa, más eficiente que un proyecto popular con 100.000 personas compitiendo.

4.Gestione el riesgo, no apueste

Piense en los lanzamientos aéreos como una cartera de inversiones. Distribuya su estrategia entre varias oportunidades prometedoras en lugar de apostar todo.De esta manera, incluso si uno fracasa (sin lanzamiento aéreo o precio bajo), otros proyectos pueden compensarlo.Normalmente ejecuto entre 5 y 10 proyectos en paralelo durante un trimestre, con la expectativa de que solo la mitad de ellos generen ingresos.Recuerde siempre la preservación del capital.«Esté presente cuando llegue el lanzamiento aéreo gigante».Esto significa que no gaste todo su ETH en gasolina para proyectos marginales.Guarde sus municiones para que pueda apresurarse cuando se presente la verdadera «gran oportunidad».

Preste mucha atención a las señales en cadenaPreste atención al crecimiento de la billetera del proyecto, el uso de la red de prueba y el marcador (si es público).
Si descubre que su posición relativa continúa disminuyendo durante el proceso de inspección (otros han hecho más que usted), debe reevaluar si vale la pena seguir invirtiendo.Del mismo modo, si la actividad del proyecto disminuye, eso también significa que el interés de la comunidad se está desvaneciendo, lo que suele ser una mala señal para el valor futuro del token.

5.Planifique su estrategia de salida (y entrada)

Desde el momento en que entras, debes pensar en tu salida final.Descubra cómo reclamarlo, cómo venderlo y trate de evitar situaciones de escasa liquidez.Si hay señales de que habrá un bloqueo prolongado o que solo se puede negociar en un DEX de cadena única, debe juzgar si es aceptable.Si no puede, probablemente no debería involucrarse en primer lugar porque al final no podrá salir sin problemas.Cuando el lanzamiento aéreo se distribuya realmente, no se deje controlar por la codicia o el miedo y salga según lo planeado.He visto a personas recibir un lanzamiento aéreo de 10.000 dólares estadounidenses y quise esperar hasta 20.000 antes de vender, pero el resultado cayó a 2.000.No seas esa persona.Obtener beneficios sistemáticamente.No todos los días alguien te envía tokens gratis, por lo que no es ninguna vergüenza asegurar ganancias.

6.Sigue aprendiendo e iterando

Cada lanzamiento aéreo, exitoso o no, contiene lecciones.Anótalo o al menos revísalo mentalmente: ¿Se sobrestimó un proyecto?¿Se perdió una calificación clave?¿O un proyecto despreciado que luego explotó (ese dolor de “debería haber hecho más si hubiera sabido mejor”)?Úselo para optimizar su marco.A lo largo de los años, mi actitud hacia los lanzamientos aéreos se ha vuelto más “escéptica pero oportunista”, permaneciendo escéptica ante las exageraciones pero decisiva cuando veo oportunidades con precios incorrectos.El objetivo es desarrollar una intuición,Identifique escenarios en los que el mercado subestime el valor de los lanzamientos aéreos y usted pueda beneficiarse de ellos.

Resumen

Evaluar los primeros lanzamientos desde el aire es en parte arte y en parte ciencia. Es necesario comprender la naturaleza humana, el arte de los incentivos y la narrativa, y la ciencia del análisis de datos y la economía simbólica.Los mejores lanzamientos aéreos tienden a recompensar la participación temprana y auténtica en lugar de interacciones únicas.Esto significa que la adopción y el apoyo realmente tempranos de grandes proyectos a menudo producirán los mayores beneficios.

Mi marco me ayuda a filtrar estas oportunidades.Al prestar atención a los fundamentos, ser realista sobre el diseño de tokens, evaluar cuidadosamente la inversión versus la recompensa y mantenerme adaptable a nueva información, puedo aumentar significativamente mis probabilidades de participar solo en lanzamientos aéreos que realmente valgan la pena.

En última instancia, la caza con lanzamiento aéreo debe tratarse como cualquier otra inversión,Realice la debida diligencia, gestione riesgos y formule estrategias claras.Al hacer esto, puede encontrar la señal entre el ruido y aprovechar con éxito la próxima oportunidad en el nivel UNI o ARB cuando llegue.