jakiro
Datos de Wu Yu y Jin Shi
El «presidente de la Reserva Federal», Nick Timiraos, escribió que, independientemente del resultado, puede haber al menos tres votos en contra en la reunión de diciembre de la Reserva Federal.Si la Reserva Federal decide mantener sin cambios los tipos de interés, los tres gobernadores nombrados por Trump votarán en contra; si la Reserva Federal reduce las tasas de interés en 25 puntos básicos, al menos tres personas estarán en desacuerdo.
Los funcionarios de la Reserva Federal enfrentan un desafío: resolver desacuerdos sobre la fijación de tasas de interés en ausencia de nuevos datos económicos que orienten decisiones complejas.
El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, ilustró el dilema del banco central el lunes reconociendo los riesgos de una inflación persistente y condiciones de empleo débiles, dos amenazas opuestas que requieren respuestas de política opuestas.
«La evolución del equilibrio de riesgos subraya la necesidad de recortes graduales de las tasas», dijo Jefferson en un discurso en la Reserva Federal de Kansas City.
A pesar de esta opinión, los comentarios de Jefferson no apoyaron una pausa a largo plazo en los recortes de las tasas de interés ni proporcionaron una base para un recorte de las tasas en la reunión del próximo mes, una decisión que se está volviendo extremadamente controvertida.
Como miembro del liderazgo de la Reserva Federal, Jefferson normalmente refuerza las opiniones del presidente Jerome Powell, de quien se espera que desempeñe un papel clave en la reconciliación de un comité dividido que fija las políticas el próximo mes.
Las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en su reunión del 9 y 10 de diciembre han disminuido constantemente en las últimas semanas, una rareza en un período en el que no se publican indicadores económicos importantes.
Los datos de la Bolsa Mercantil de Chicago (Grupo CME) mostraron que en las primeras operaciones del lunes, la probabilidad implícita del mercado de un recorte de tasas era de alrededor del 45%, por debajo del 60% de hace una semana y del 90% en la reunión del 28 y 29 de octubre.
Jefferson reiteró el lunes su opinión anterior de que las tasas de interés todavía están en niveles «algo restrictivos» que inhibirán el crecimiento económico, pero los recientes recortes de tasas han acercado las tasas de interés a niveles neutrales que no estimulan ni desaceleran la actividad económica.
La Reserva Federal redujo las tasas de interés en sus dos primeras reuniones en septiembre y octubre, pero las divisiones cada vez más profundas dentro del comité que fija las tasas han luchado por aliviarse en medio de la falta de datos sobre el cierre del gobierno federal recientemente finalizado.
Varios funcionarios de la Fed que han respaldado recortes de tasas en reuniones recientes dijeron la semana pasada que se opondrían a nuevos recortes a menos que hubiera evidencia de un deterioro en el mercado laboral o una mejora en la inflación.No está claro si los datos estarán disponibles antes de la próxima reunión de la Reserva Federal.
Un grupo está más preocupado por la inflación, que ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante cuatro años consecutivos.Les preocupa que las nuevas presiones sobre los precios derivadas de los aranceles hagan que la inflación se mantenga por encima de la meta durante los próximos dos años, y les preocupan los riesgos de estimular condiciones de endeudamiento flexibles en un momento en que la inflación podría tardar seis o siete años en volver a alcanzar la meta.
Esta facción se ha ampliado recientemente y ahora incluye a cuatro presidentes regionales de la Fed que tienen derecho a voto en política monetaria este año, así como al gobernador de la Fed, Michael Barr.
El otro grupo, que incluye a los tres designados por Trump para la Reserva Federal, sigue más preocupado por el mercado laboral.Sostienen que sus colegas están exagerando el riesgo de una inflación persistentemente alta, que consideran remota y que podría desencadenar una recesión innecesaria.
Uno de los fideicomisarios, Christopher Waller, advirtió el lunes que los datos recientes sobre contratación en el sector privado mostraban que el crecimiento del empleo estuvo casi «estancado» en septiembre y octubre, y algunos indicadores apuntaban a una mayor debilidad en noviembre.
Las empresas han tardado en contratar y se han mostrado reacias a despedir trabajadores durante más de un año, pero Waller dijo el lunes que le preocupaba que más empresas estuvieran planeando reducir su tamaño, lo que inclinaría la balanza.“Comenzaron a hablar de despidos”, dijo Waller.
También señaló los débiles datos de confianza del consumidor, el tibio crecimiento de los salarios y la lenta demanda de bienes duraderos como viviendas y automóviles como señales de que la economía aún enfrenta vientos en contra que pueden no ser del todo evidentes y podrían limitar cualquier aceleración de la inflación.
El resultado es,Powell enfrenta una tarea casi imposible: improvisar lo que suele ser un consenso amplio cuando el consenso ya no existe.
