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Autor: Matt Crosby, analista jefe de Bitcoin Magazine Pro; Compilador: Shaw Bitcoin Vision
¿Bitcoin finalmente se está liberando de su patrón de ciclo de cuatro años, o este mercado alcista está llegando a su fin??a través de la investigaciónTasas de crecimiento históricas, datos de liquidez y correlaciones macroeconómicas, podemos comprender mejor si el ciclo actual realmente está divergiendo y qué significa eso para los inversores en los próximos meses.
duración del ciclo
Al analizar las ganancias de Bitcoin desde el mínimo del ciclo, podemos ver que,Bitcoin ahora ha superado la duración desde los mínimos del ciclo hasta los máximos del ciclo observados en mercados alcistas anteriores..El ciclo 2018-2022 alcanzó su punto máximo 1.059 días después de su anterior mínimo del mercado bajista, y el ciclo actual ya ha superado esa duración.Si calculamos la duración media de los dos últimos ciclos completos del mercado, Bitcoin ha superado la media histórica y está a punto de superar la duración del ciclo de 2017 en los próximos días.
Figura 1: El crecimiento de BTC desde el mínimo del ciclo sugiere que el ciclo actual es más largo que los dos ciclos anteriores de 4 años.
Impacto decreciente
Históricamente,La raíz del ciclo de cuatro años de Bitcoin radica en su evento de reducción a la mitad, en el que las recompensas en bloque y las tasas de inflación se reducirán a la mitad.. Cada reducción a la mitad desencadena un dramático shock de oferta, lo que genera un fuerte aumento en el mercado alcista.Sin embargo, este ciclo se está desarrollando de manera diferente.Tras el último halving, Bitcoin experimentó cinco meses de operaciones laterales, en lugar de las fuertes ganancias observadas después de los halvings anteriores.Aunque el precio ha aumentado desde entonces, el impulso ha sido más débil, lo que lleva a muchos a preguntarse si la reducción a la mitad ha perdido su influencia.
Figura 2: Oferta circulante de Bitcoin y impacto decreciente de la inflación marginal.
Dado que la oferta circulante actual supera el 95% de la oferta total final de Bitcoin (21 millones), es posible que las reducciones marginales de la oferta ya no sean tan significativas.Actualmente,Los mineros emiten aproximadamente 450 Bitcoins recién extraídos cada día, una cantidad que puede ser absorbida fácilmente por un puñado de compradores institucionales o fondos cotizados en bolsa (ETF).Esto significa que es posible que la reducción a la mitad ya no sea el principal impulsor del ciclo del mercado de Bitcoin..
ciclo de liquidez
Cuando analizamos la oferta monetaria amplia global (M2) frente a Bitcoin año tras año, podemos ver un patrón claro.Cada fondo importante de Bitcoin ha coincidido casi perfectamente con una depresión en el crecimiento de la liquidez global de M2..
Figura 3: Históricamente, M2 y BTC globales (año tras año) han sido casi idénticos.
Si yuxtaponemos el evento de reducción a la mitad de Bitcoin con la depresión de M2, vemos que las reducciones a la mitad suelen retrasarse con los ciclos de liquidez, lo que sugiereLa expansión de la liquidez, no la reducción a la mitad, es el verdadero catalizador de Bitcoin. Esto no es exclusivo de Bitcoin.El oro se ha comportado de la misma manera durante décadas, y el comportamiento de su precio está estrechamente vinculado a la rapidez con la que el M2 global se expande o se contrae.
correlación negativa
La clave de esta historia de liquidez reside en el índice del dólar estadounidense (DXY).Históricamente, la tendencia año tras año de Bitcoin con DXY ha estado casi completamente inversamente correlacionada.. Cuando el dólar estadounidense se fortalece año tras año, Bitcoin tiende a entrar en un mercado bajista. Cuando el dólar estadounidense se debilite, Bitcoin iniciará un nuevo mercado alcista.Esta relación inversa también se aplica al oro y al mercado de valores., que destaca la teoría más amplia de los ciclos de devaluación de la moneda, a saberA medida que disminuye el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias, los activos duros se aprecian rápidamente en valor.
Figura 4: Fuerte correlación negativa de BTC con DXY (año tras año) y con los principales cambios del mercado.
Actualmente, el índice del dólar estadounidense se encuentra en una tendencia alcista a corto plazo, en consonancia con la reciente tendencia de consolidación de Bitcoin.Sin embargo, el índice se está acercando ahora a una zona de resistencia histórica clave que anteriormente marcó un importante punto de inflexión y señaló una caída a largo plazo para el índice del dólar estadounidense.Si este patrón continúa, el próximo gran movimiento a la baja del dólar estadounidense podría desencadenar un nuevo ciclo alcista para Bitcoin.
ajuste cuantitativo
Los recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugieren que la era de la reducción de los balances (ajuste cuantitativo) puede estar llegando a su fin.De una comparación del balance de la Reserva Federal y Bitcoin, históricamente,La expansión del balance y el inicio de una nueva ronda de flexibilización cuantitativa tienden a coincidir con fuertes ganancias en Bitcoin y el mercado de valores..
Figura 5: Los puntos de inflexión del balance de la Fed históricamente han coincidido con las expansiones del ciclo alcista de Bitcoin.
En los dos años posteriores a las anteriores expansiones del balance de la Reserva Federal, el S&P 500 obtuvo un rendimiento promedio del 47%, más de cinco veces el rendimiento promedio de dos años durante el período neutral.Si la Reserva Federal entra en una nueva fase de flexibilización, esto no sólo podría prolongar el ciclo actual de Bitcoin, sino también preparar el escenario para un repunte de los activos de riesgo impulsado por la liquidez.
en conclusión
Bitcoin ahora ha superado el lapso de tiempo de sus dos primeros ciclos, lo que lleva a muchos a preguntarse si la regla del ciclo de cuatro años todavía se aplica.Pero cuando damos un paso atrás y miramos, encontramos una historia diferente.No impulsado por la escasez de impagos, sino por la liquidez global, la devaluación de la moneda fiduciaria y los flujos de capital macro..Puede que el ciclo de cuatro años no se rompa, pero puede que simplemente evolucione.
Si el dólar se debilita, la Reserva Federal detiene el ajuste y el crecimiento global del M2 se acelera, entonces Bitcoin aún puede tener espacio para subir..Por ahora, como siempre, la mejor estrategia sigue siendo: responder de forma proactiva, no predecir.Manténgase basado en los datos, sea paciente y vigile la liquidez.
