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Autor: Bradley Peak, Fuente: Cointelegraph, Compilador: Shaw Bitcoin Vision
1. Bitcoin no es una «criptomoneda»
Un tweet de Jack Dorsey ha reavivado una vieja pregunta: ¿Bitcoin es parte de las “criptomonedas” o es una categoría propia?
El 19 de octubre de 2025, Jack Dorsey publicó tres palabras en la plataforma X: «Bitcoin no es una criptomoneda».Esta publicación rápidamente llamó la atención en la plataforma y en los informes de los medios. Esto refleja su visión de larga data de que Bitcoin debería considerarse una moneda con sus propias reglas e historia y no debería incluirse en el mercado de tokens más amplio.
Dorsey cree que Bitcoin debería estar en su propia categoría.Cuando nació, no había fundación ni pre-minería, y su gobierno era relativamente conservador.La red Bitcoin se diseñó teniendo en cuenta los pagos y el ahorro, a diferencia de las plataformas de contratos inteligentes y los tokens de aplicaciones que están evolucionando rápidamente para atender múltiples casos de uso.
Analicemos este argumento.
Para entender por qué, es necesario comprender en qué se diferencian el diseño, la gobernanza y la regulación de Bitcoin del resto del mundo de las criptomonedas.
2. Política monetaria y emisión: reglas fijas y políticas flexibles
La emisión de Bitcoin sigue un cronograma fijo que comienza con el suministro, mientras que la mayoría de las otras redes tratan el suministro como una función ajustable.
Los Bitcoins se emiten en forma de recompensas en bloque, que se reducen a la mitad aproximadamente cada 210.000 bloques hasta que el suministro total alcanza los 21 millones de BTC.La cuarta reducción a la mitad se produce en abril de 2024, cuando la altura del bloque alcanza los 840.000 y la recompensa cae de 6,25 BTC a 3,125 BTC.Cada reducción a la mitad hace que los mineros dependan más de las tarifas de transacción y menos de los Bitcoins recién emitidos.
Cambiar la emisión de Bitcoin requiere un consenso social abrumador entre los usuarios que ejecutan nodos, lo que permite a los inversores predecir el suministro con años de antelación.Esta previsibilidad sigue siendo una parte fundamental de su atractivo de “reserva de valor”.
La mayoría de las otras redes tratan la política monetaria como una elección de diseño.Tomemos a Ethereum como ejemplo: la propuesta de mejora de Ethereum (EIP) 1559 introdujo un mecanismo de quema de tarifas base para reducir la emisión neta cuando la demanda es alta;la actualización de la fusión trasladó la red a un mecanismo de prueba de participación (PoS), reduciendo así la emisión total.En conjunto, estos cambios crean un modelo de suministro que se ajusta dinámicamente en función de la actividad de la red.
Esta flexibilidad mejora la experiencia del usuario y permite nuevas funciones, mientras que la rigidez de Bitcoin está diseñada para mantener la credibilidad de la moneda.
3. Consenso y presupuesto de seguridad: minimalismo de PoW versus velocidad de actualización de PoS
La forma en que la cadena de bloques se asegure determinará todo lo que sigue.Los intercambios de Bitcoin funcionan por seguridad, mientras que el sistema PoS garantiza la seguridad a través de la equidad.
En la red Bitcoin, los mineros usan energía para agregar bloques y los nodos completos imponen un conjunto pequeño y conservador de reglas. Su lenguaje de programación es deliberadamente simple y no está completo en Turing.Cuantos menos componentes haya, menos probabilidades habrá de que fallen, por lo que los cambios en la capa base son extremadamente raros y están estrictamente restringidos.
A medida que las recompensas en bloque continúan reduciéndose a la mitad, los ingresos de los mineros pasan gradualmente de la emisión de nuevas monedas a las tarifas de transacción: el «presupuesto de seguridad» a largo plazo de Bitcoin.Esto plantea algunas preguntas futuras importantes, como cómo se mantendrán los incentivos durante los períodos de tarifas bajas.También muestra que el aumento en la actividad que impulsa los aumentos de tarifas, así como el uso estable de capas como Lightning Network, son fundamentales para la economía minera.
Muchas plataformas criptográficas, especialmente Ethereum, utilizan un mecanismo PoS.Los validadores bloquean ETH, obtienen recompensas por proponer y probar bloques y pueden ser castigados por mala conducta.Este modelo hace que las actualizaciones sean más rápidas: la actualización Merge en 2022 cambia a PoS, Shapella en 2023 permite retiros y EIP-4844 en 2024 reduce el costo de datos de la acumulación.
Bitcoin prioriza la seguridad, la estabilidad y los cambios mínimos en su capa subyacente, mientras que la mayoría de las redes PoS enfatizan actualizaciones más rápidas y un mayor rendimiento.
4. Gobernanza y cultura: “rigidez y optimización” en la práctica
¿Quién cambiará las reglas, con qué rapidez y cómo garantizar la seguridad? Bitcoin fue diseñado para evolucionar lentamente, mientras que las cadenas de bloques centradas en aplicaciones se centran más en la velocidad y la flexibilidad.
Bitcoin está diseñado para evolucionar lentamente.Las propuestas surgieron inicialmente como propuestas de mejora de Bitcoin, que se discutieron públicamente y solo avanzaron si contaban con un apoyo generalizado de los desarrolladores, mineros y operadores de nodos.No hay votos en cadena ni fundaciones que lideren las decisiones.Las actualizaciones generalmente se implementan como bifurcaciones suaves para mantener la compatibilidad con nodos más antiguos.
En 2021, la actualización de Taproot adoptó un mecanismo de señalización de «prueba rápida», que alcanzó un bloqueo en junio y se activó el 14 de noviembre de 2021 en el bloque 709632. Este largo proceso brinda a los desarrolladores, mineros y operadores de nodos tiempo para coordinarse, lo que reduce el riesgo de activación.Este ritmo (menos cambios, más discusión) es un reflejo de lo que la gente llama la «rigidez» de Bitcoin.
Las plataformas de contratos inteligentes adoptan el enfoque opuesto.Ethereum introduce cambios a través del proceso EIP, siguiendo un ciclo de lanzamiento estable, por ejemplo, retiros posteriores a la fusión y fragmentación de prototipos de Danks para reducir los costos de datos.
Diferentes objetivos, diferentes ritmos: Bitcoin mantiene la credibilidad de la moneda a través de revisiones conservadoras, mientras que las cadenas de bloques centradas en aplicaciones se centran en lanzar nuevas funciones y mantener activos a los desarrolladores.
5. Ejecutándose en la cima: aplicaciones de pago frente a aplicaciones universales
Bitcoin mantiene la capa base simple: contabilidad de salida de transacciones no utilizadas (UTXO), secuencias de comandos basadas en pilas limitadas (intencionalmente no completas en Turing) y otra lógica que es relativamente simple.
Gran parte de la actividad de pago de Bitcoin se está trasladando a redes de segunda capa como Lightning Network.Utiliza canales bidireccionales y contratos hash de tiempo bloqueado (HTLC) para permitir pagos instantáneos y con tarifas bajas sin cambiar las reglas subyacentes.Las transacciones diarias se realizan fuera de la cadena, mientras que la liquidación permanece anclada en la red principal.
Las plataformas de contratos inteligentes adoptan el enfoque opuesto.Ethereum admite contratos ricos y con estado en su Capa 1 y fomenta la componibilidad: finanzas descentralizadas (DeFi), tokens no fungibles (NFT) y juegos en cadena superpuestos unos sobre otros.Este enfoque acelera la experimentación pero se basa en una capa base que es flexible y se actualiza periódicamente.
Bitcoin todavía se está explorando de forma marginal.Ordinals and Runes, lanzados alrededor de 2024 alrededor de la reducción a la mitad, elevarán las tarifas a máximos históricos, aumentarán los ingresos de los mineros y proporcionarán una prueba de realidad para la seguridad basada en tarifas.Fundamentalmente, nada de esto cambia las reglas monetarias de Bitcoin ni su diseño subyacente minimalista.El patrón sigue siendo válido: mantener la base estable y dejar que nuevas actividades se desarrollen sobre ella o se desarrollen paralelamente a ella.
6. Estructura del mercado y sus implicaciones: categorías separadas de Bitcoin
Los datos de fondos cotizados en bolsa (ETF), opciones y flujo de dinero sugieren que las instituciones están tratando a Bitcoin de manera diferente que al resto del mercado de criptomonedas.
El 10 de enero de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó un cambio de reglas que permite a las bolsas cotizar y comercializar productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin al contado.Esta decisión lleva a Bitcoin a los mercados principales, incluida la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), Arca, Nasdaq y la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (Cboe).
Estas son las plataformas utilizadas por los corredores de bolsa, los asesores de inversiones registrados (RIA) y los fondos de pensiones.No importa cómo se llame la clase de activos, las plataformas de jubilación y gestión patrimonial ahora están abriendo un camino exclusivo para Bitcoin.
De este modo se amplió la infraestructura del mercado.A finales de 2024, los reguladores estadounidenses aprobaron opciones spot de ETF de Bitcoin, y el Chicago Board Options Exchange (Cboe) también lanzó opciones de índice vinculadas a una cesta de fondos de Bitcoin.En resumen, aprovecha herramientas que las instituciones ya conocen para la transferencia de riesgos y el descubrimiento de precios, algo de lo que aún carecen la mayoría de los tokens.
Los datos sobre flujos de fondos ilustran claramente este cambio.Durante 2024 y 2025, las suscripciones y reembolsos de nuevos fondos se han convertido en una actividad rutinaria, con paneles que rastrean los activos y los flujos netos.Los inversores invierten en Bitcoin a través de canales tradicionales en lugar de plataformas nativas de criptomonedas.
Las señales políticas apuntan en la misma dirección. Los reguladores de derivados estadounidenses han clasificado durante mucho tiempo a Bitcoin como una materia prima.En 2025, el personal de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) señalaron que los intercambios registrados podrían facilitar el comercio de ciertos productos criptográficos de productos básicos al contado.
En conjunto, los canales de distribución, las herramientas de cobertura, los informes de flujo de capital y las etiquetas regulatorias brindan un fuerte respaldo al argumento de Jack de que Bitcoin no es una criptomoneda.El mercado ya lo ha clasificado en diferentes categorías.
