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Fuente: Vaneck; Compilación: Aiman@Bittain Vision
El tesoro de activos digitales se está desarrollando rápidamente, con las opciones más comunes que son BTC y ETH.Inicialmente, las entidades eligieron BTC debido a su poderoso almacén de atributos de valor creados a través de la política monetaria.La clave de esta estructura de política es la emisión predecible de BTC, que conduce a un suministro total limitado de BTC.Recientemente, ha surgido DAT (tanque de activos digitales) centrados en Ethereum.Estas dats emergentes creen que ETH es una mejor opción para operar un tesoro de activos digitales, ya que las empresas inteligentes pueden participar en algunas actividades financieras novedosas para acumular ETH más rápido que BTC.
El Tesoro de BTC puede aumentar sus participaciones mediante la planteación de compras adicionales, implementando estrategias de opciones complejas o préstamos BTC, mientras que ETH Treasury tiene una mayor flexibilidad.ETH DAT puede copiar la estrategia financiera de BTC DAT y prometer su ETH para obtener el ingreso de la red Ethereum y la emisión inflacionaria.Además, pueden participar en Defi para obtener ingresos adicionales.Sin embargo, en la discusión,Las personas ignoran las diferencias en los principios básicos entre Ethereum y Bitcoin.Ethereum puede formar un sistema económico que es más beneficioso para sus titulares de tokens que BTC.
Ethereum celebra su décimo cumpleaños el 30 de julio de 2025. La tasa de inflación inicial de Ethereum es mucho más alta que Bitcoin, con 14.4% y 9.3% respectivamente.Sin embargo, Ethereum posteriormente hizo dos principales ajustes de política económica, lo que puso su tasa de inflación por debajo de Bitcoin.
El primer ajuste fue EIP 1559, que se implementó en agosto de 2021 y desencadenó la «destrucción» de las tarifas de transacción subyacentes de ETH.La consecuencia de este cambio es que el aumento en la actividad de Ethereum conduce a una disminución en el suministro total de ETH.
El segundo cambio de política importante es la transición de Ethereum de la prueba de trabajo (POW) a la prueba de estaca (POS).La transición, conocida como la «fusión», tuvo lugar en septiembre de 2022. La fusión ha reducido la emisión de inflación de Ethereum de aproximadamente 13,000 eth/día a aproximadamente 1,700 ETH/día, ya que ya no necesita compensar a los mineros que mantienen sus redes.
Como resultado, la tasa de inflación de Ethereum ha sido más baja que BTC desde el 8 de marzo de 2023.desdeDesde entonces, el suministro de ETH ha aumentado en solo +0.2%, mientras que el suministro de BTC ha aumentado en +3%..De hecho, la combinación de estas dos actualizaciones ha llevado a una reducción temporal en el suministro ETH de Ethereum.
Desde el 7 de octubre de 2022 hasta el 4 de abril de 2024, el suministro total de ETH disminuyó de aproximadamente 120.6 millones a aproximadamente 120.1 millones.Durante este período, se logró una tasa de inflación anualizada de -0.25%.Desde entonces, debido al aumento de la transferencia TPS de Ethereum, la cantidad de ETH destruida ha disminuido.La red Ethereum también acumula un suministro adicional de +0.5%.Al mismo tiempo, el suministro de BTC aumentó en +1.1% durante el mismo período.
A partir del 8 de marzo de 2023, la tasa de inflación de ETH es más baja que BTCTasa de inflación
Fuente: Glassnode, a partir del 31 de julio de 2025.
Sin embargo, la superioridad de la política de inflación ETH puede no durar mucho. La mitad de Bitcoin en abril de 2024, como era de esperar, redujo su tasa de inflación en -50%.Actualmente,ETH tiene una tasa de inflación anual de +0.38% durante el año pasado, mientras que BTC tiene una tasa de inflación anual de +0.84%.En las próximas halvings, la tasa de inflación de BTC estará cerca de +0%. Por el contrario, la tasa de inflación de Ethereum es difícil de predecir, que puede ser tan alta como +0.5%, o puede ser negativa.Incluso si la trayectoria de inflación actual de ETH sigue siendo la misma,La inflación de BTC no será inferior a ETH hasta 2028.
Una dinámica severamente infravalorada es el problema del presupuesto de seguridad de Bitcoin.Bitcoin mantiene la inflación y la emisión como un incentivo para los mineros.Si no hay inflación y emisión, debe confiar en las tarifas de transacción en línea.El año pasado, los mineros ganaron $ 278 millones a partir de tarifas de transacción y $ 14.64 mil millones de la inflación de la red.Obviamente, si los mineros no pueden confiar no solo en las tarifas de transacción, su situación económica deberá ajustarse por completo.A medida que ocurre la mitad, el precio de BTC debe aumentar para cerrar la brecha en la reducción de la inflación de la red para mantener la viabilidad económica de los mineros.Si esta trayectoria de precio no aparece, la ciberseguridad puede tener que adoptar un modelo económico diferente.Hay muchas soluciones potenciales para este problema, y ningún cambio tendrá un impacto final en Bitcoin.Pero inevitablemente habrá ganadores y perdedores al ajustar la política monetaria.
Por ejemplo, una opción para resolver el dilema del presupuesto de seguridad es que Bitcoin introduce la inflación a través de una horquilla dura.Independientemente de cómo se implementa, socavará una de las críticas centrales de la comunidad al Ethereum, que las políticas económicas de Ethereum son demasiado flexibles.Más importante aún, permitirá a los titulares de Bitcoin tener impuestos que beneficien a los mineros.Estas decisiones políticas y económicas no son juegos de suma cero, mientras que los sistemas de bitcoin centrados en mineros tienden a estar más inclinados a los intereses de los mineros que los titulares de tokens.En un sistema de prueba de estaca como Ethereum, la propiedad del token determina qué bifurcación seguirá el verificador, ya que la participación se transferirá al verificador que elige la bifurcación prioritaria.Por el contrario, las reglas de selección de la horquilla de Bitcoin están determinadas en última instancia por mineros y nodos que mantienen la seguridad de la red.Identidad, existe un gran conflicto de intereses, que favorece a aquellos que desean vender Bitcoin para financiar sus operaciones.Ethereum, que adopta el mecanismo de prueba de estaca (POS), carece de este mecanismo dinámico.
Si bien hay compensaciones económicas inherentes en cada sistema, la serie de compensaciones de ETH son buenas para los titulares de ETH, ya que finalmente determinan hacia dónde va la red.Aunque los titulares de BTC influyen en la red de bitcoin, su impacto en el desarrollo de la red es mucho menor que la influencia de los titulares de ETH en Ethereum. por lo tanto,Eth eventualmente puede demostrar serUn mejor activo que BTC.
