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Fuente: TokenInsight Research, compilada por: Shaw Bittain Vision
resumen
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Las acciones tokenizadas utilizan la tecnología blockchain para permitir a los inversores globales absorber los corredores tradicionales para acceder a los activos tradicionales como el mercado de valores de EE. UU., Reducir KYC y apoyar el comercio de 24 horas. Al mismo tiempo, estas acciones pueden participar en el ecosistema Defi como tokens ERC-20, como unir grupos de liquidez y fondos de seguridad, lo que brinda una mayor eficiencia de financiación y flexibilidad estratégica.
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Actualmente, las acciones tokenizadas son en su mayoría activos sintéticos y no dan derechos a los accionistas (como la votación o los dividendos), y no involucran legalmente acciones reales;Su liquidez es susceptible a las horas tradicionales de negociación del mercado de valores y el riesgo de fluctuaciones de precios; Todavía es un área gris legal en múltiples jurisdicciones, especialmente en los Estados Unidos, y puede haber una supresión de políticas.
Las acciones tokenizadas son activos digitales basados en blockchain que representan o reflejan acciones de empresas del mundo real.Esencialmente, permiten a los inversores invertir en acciones tradicionales a través de tokens criptográficos que se pueden comprar, vender y mantenerse en la red Blockchain.Esta fusión innovadora entre las criptomonedas y las acciones ha llamado la atención recientemente, con algunas plataformas importantes que comienzan a ofrecer versiones tokenizadas de valores populares.
Por ejemplo, a mediados de 2025, Robinhood anunció el lanzamiento de tokens de acciones para clientes europeos, lo que les permite cambiar más de 200 acciones de EE. UU. Y fondos cotizados en intercambio (ETF) las 24 horas del día, cinco días a la semana.Del mismo modo, Finance respaldado se asoció con intercambios como Kraken y Bybit para lanzar Xstocks, ofreciendo el comercio en la cadena de más de 60 acciones de chips azules de EE. UU. Como Apple, Tesla y Amazon, que están vinculados a 1: 1 a acciones reales.Estos desarrollos subrayan la creciente creencia de que la tokenización puede cambiar la forma en que las personas invierten, lo que hace que el mercado sea más accesible, más eficiente y el comercio durante todo el día.
Al mismo tiempo, destacan nuevas incertidumbres en la regulación y la protección de los inversores.En este artículo, exploraremos las ventajas y desventajas clave de las acciones tokenizadas en blockchain.
Ventajas: accesibilidad global e integración Defi
Accesibilidad global y bajos requisitos de KYC
Una de las ventajas más comúnmente mencionadas de las acciones tokenizadas es una mayor accesibilidad global. Al colocar acciones en blockchains públicas, las empresas pueden proporcionar a los inversores que superan las restricciones geográficas de las intercambios de valores tradicionales para invertir en acciones.Por ejemplo, Robinhood lanzó recientemente acciones estadounidenses tokenizadas para clientes en 30 países europeos en el árbitro.Esto significa que incluso si los usuarios de la UE no tienen acceso a la cuenta de corretaje de EE. UU., Pueden comprar acciones en empresas estadounidenses como Apple o Tesla a través de tokens.Estas plataformas generalmente tienen requisitos más bajos para KYC, especialmente en comparación con las empresas de corretaje tradicionales.Algunas acciones tokenizadas son tokens ERC-20 transferibles;Como introduciremos en la siguiente sección, estos tokens se pueden negociar en la cadena a través de intercambios descentralizados sin ningún requisito de KYC.
Lo que también es importante es la mejora de la experiencia del usuario.Las plataformas como Robinhood están integrando acciones tokenizadas en una interfaz familiar y fácil de usar, bajando la barrera de entrada para los usuarios de no cifras.Vale la pena señalar que la aplicación de Robinhood no necesita administrar billeteras de criptomonedas o mnemónicos separados al comerciar estos tokens de acciones.Los usuarios pueden obtener fácilmente la exposición a las acciones basada en blockchain, ya que usan aplicaciones de corretaje tradicionales.Al pasar por alto las restricciones regionales y las dificultades técnicas, las acciones tokenizadas pueden abrir el mercado de valores a un público más amplio.
Fuente: https://robinhood.com/eu/en/invest/
Comercio para todo clima e integración Defi
El tiempo de negociación en los mercados de valores tradicionales es limitado. En contraste, las acciones tokenizadas tienen el potencial de comerciar durante todo el día como las criptomonedas, es decir, negociando las 24 horas del día, los 7 días de la semana.Actualmente, los tokens para algunos productos como Xstocks y Robinhood están casi listos para comerciar (inicialmente 5 días a la semana, las 24 horas del día).
Además de extender las horas de negociación, las acciones tokenizadas también pueden integrarse en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DEFI) para aumentar la composición y los nuevos escenarios de aplicación financiera.Una vez que existen acciones en forma de tokens en la cadena, se convierten en LEGO financieros programables.
Un ejemplo particularmente vívido de finanzas programables proviene de las finanzas respaldadas.El acuerdo presenta órdenes a los corredores asociados para adquirir acciones del mundo real y luego acuñar los tokens BSTOCK correspondientes-tokens ERC-20 sin restricciones.Estos tokens Bstock se pueden negociar libremente o agregar al grupo de liquidez Defi. Los inversores minoristas pueden comprar BSTOCK o WBSTOCK directamente en la cadena y proporcionar liquidez en un fabricante de mercado automatizado (AMM).Por ejemplo, los usuarios han creado grupos de liquidez que combinan tokens Bstock con estables en plataformas Defi como el equilibrador de Gnosis y Swapr, el aeródromo de la base y el faraón de Avalanche.
Fuente: https://defi.backed.fi/
Hasta la fecha, la liquidez total (TVL) de estos grupos de fondos está cerca de US $ 8 millones, con una tasa de rendimiento anualizada promedio de hasta el 163%.Aunque la escala sigue siendo relativamente pequeña en la actualidad, esto muestra cómo las acciones tokenizadas pueden convertirse en activos que generan ganancias en la economía Defi, destacando la programabilidad y la utilidad económica de las acciones en la cadena.
Diversificación de riesgos
Ya sea que se pueda convertir en acciones reales o no, las acciones tokenizadas pueden traer a los inversores subyacentes a los activos que son menos relevantes para el mercado de criptografía. Considering that the U.S.stock market offers not only stocks, but also exchange-traded funds (ETFs) that include other non-equity exposures, such as GLD (gold exposure), TLT (treasury bond exposure), etc.As shown in the figure below, the correlation between GLD (Port 3) and IBIT is only 0.07, while the correlation between QQQ (Port 2) and IBIT is only 0.57, and the correlation between TLT (Puerto 1) y IBIT es solo -0.79.
Fuente: www.portfoliovisualizer.com
La baja correlación y la correlación negativa significa que los inversores pueden diversificar sus carteras combinando la exposición a estos activos subyacentes, evitando así pérdidas significativas de la concentración excesiva de inversión cuando el mercado se estrella, lo que era difícil de hacer antes.
Nueva estrategia
Del mismo modo, algunas estrategias que anteriormente eran difíciles de operar en el mercado de criptomonedas se han vuelto factibles ahora debido a las múltiples exposiciones presentadas por las acciones tokenizadas.Por ejemplo, el comercio a largo plazo entre los activos, una estrategia que solo podría ejecutarse en los mercados tradicionales, ahora se puede implementar gradualmente en el mercado de criptomonedas. Además, en teoría, algunas estrategias que combinan los mercados de criptomonedas con los mercados tradicionales también se pueden ejecutar en mercados de criptomonedas a costos relativamente bajos.
Por ejemplo, buscar oportunidades de arbitraje en las opciones de BTC, BITO e IBIT es como el comercio diversificado de Spy.Las instituciones de criptomonedas generalmente eligen vender regularmente opciones de compra de respaldo y opciones de venta garantizadas por efectivo para la gestión de fondos a mediano y largo plazo, al realizar la función de «comprar bitcoins a niveles bajos, vender bitcoins a niveles altos y obtener ingresos adicionales».Este comportamiento sistemático de venta de opciones es bastante común en el mercado de criptomonedas. En el mercado de valores de EE. UU., Los inversores minoristas a menudo usan opciones como herramientas de apalancamiento y están dispuestos a pagar una prima relativamente alta por esto.
Por lo tanto, los fabricantes de mercado generalmente tienen valores gamma más positivos en las opciones de bitcoin y más valores gamma negativos en las opciones de IBIT.Esto significa que una vez que ocurra un evento, el comportamiento de cobertura de los fabricantes de mercado estabilizará el precio de Bitcoin, pero aumentará las fluctuaciones de precios de IBIT, lo que brinda oportunidades comerciales.Al tener acciones tokenizadas y sus derivados, los inversores pueden arbitraje fácilmente en un solo intercambio, disfrutar de las ventajas de eficiencia de capital traídas por los márgenes de cartera y eliminar los riesgos de intercambio cruzado, una característica que no estaba disponible al ejecutar estrategias similares antes.
Desventaja 1: No es una acción real en este momento: falta de derechos de los accionistas
Un inconveniente clave de las acciones tokenizadas actuales es que generalmente no dan a los titulares los mismos derechos que realmente tienen el stock.En la mayoría de las implementaciones, estos tokens son esencialmente derivados sintéticos de las acciones, no en las propias existencias.Por ejemplo, según las regulaciones de la UE, los tokens de Robinhood se consideran derivados: cada fich.Del mismo modo, los Xstocks de Finance respaldados en Solana también están respaldados por acciones almacenadas en una entidad de propósito especial (SPV) en Liechtenstein.El SPV o el custodio posee las acciones reales, y los tokens en la cadena son solo reclamos de estos activos subyacentes.
Debido a esta estructura, los titulares de tokens carecen de derechos estándar de los accionistas, como votar en las reuniones de la compañía o influir en la gestión, y en algunos casos, es posible que ni siquiera puedan recibir dividendos automáticamente (a menos que el emisor elija transferirlo).Los críticos señalan que tener una equidad tokenizada «es solo una síntesis de acciones … no otorga ningún derecho y protección de los accionistas provocados por la propiedad real».
Un ejemplo clásico es la inversión de Robinhood en tokenización de empresas privadas como SpaceX y OpenAI.Estos tokens permiten a los inversores acceder a las fluctuaciones de precios en estas empresas, pero no tienen derechos de capital porque las compañías mismas no autorizan ni respaldan los tokens.De hecho, Operai ha condenado públicamente a Robinhood para emitir tokens vinculados a sus acciones como un acto no autorizado y potencialmente ilegal.
Desventaja 2: mala liquidez
El riesgo de liquidez de las acciones tokenizadas puede ser algo más grave que las altcoins.Dado que la liquidez de las acciones tokenizadas se basa principalmente en el puente con el mercado de valores de EE. UU. Y adopta un mecanismo de negociación de 7 × 24 horas en paralelo con el mercado criptográfico, esto significa que durante el cierre de valores de los Estados Unidos, el precio de las acciones tokenizadas puede experimentar «fluctuaciones inesperadas» y existe un riesgo significativo de manipulación de precios, lo que causará pérdidas significativas a los inversores.
Mientras tanto, debido al precio adicional y los costos de tiempo incurridos al operar a través de puentes, los costos de transacción de las acciones tokenizadas son más altos que los de los mercados tradicionales, y estos costos pueden ser difíciles de reducir a corto plazo.
Debido a los problemas de liquidez causados por los costos de transacción, las acciones tokenizadas solo pueden atraer a los inversores que son relativamente insensibles a los costos de transacción, como los fabricantes de mercado que desean obtener exposición a la inversión fuera de las horas normales de negociación para cobrar riesgos potenciales de volatilidad de los precios.Sin embargo, para la mayoría de los inversores minoristas, los costos de transacción pueden llevarlos a optar por invertir directamente en el mercado de valores de EE. UU. A través de los corredores.
Desventaja 3: zona gris legal e incertidumbre regulatoria
El estado regulatorio de las acciones tokenizadas es incierto en el mejor de los casos, y puede ser ilegal en el peor.Estos productos se encuentran en un área gris legal en muchas jurisdicciones.Las acciones estadounidenses tokenizadas de Robinhood actualmente solo están disponibles en Europa (UE) y está regulada por el Banco de Lituania debido a la incertidumbre en el Reglamento de los Estados Unidos.Los reguladores de EE. UU. Pueden encontrar que tales emisiones violan las leyes de valores o las regulaciones de cambio, especialmente si eluden las reglas existentes.Preocupantemente, las plataformas de acciones tokenizadas pueden operar en intercambios o corredores no registrados.
Otro problema particularmente sensible es la tokenización de acciones privadas (empresas precisadas).Como se mencionó anteriormente, Robinhood intenta vender tokens que rastrean compañías privadas como OpenAI, esencialmente evitando las reglas de divulgación y transparencia que regulan las empresas públicas.Por lo general, las empresas recaudan fondos a través de las ofertas públicas iniciales (OPI), lo que desencadena estrictos requisitos de divulgación financiera y protección de los inversores.Si la tokenización permite a las empresas recaudar fondos del público sin OPI, y sin estas divulgaciones, esto plantearía un desafío regulatorio grave.Si las empresas pueden atraer directamente a los inversores minoristas a través de acciones tokenizadas, ¿por qué aún tienen que pasar por un costoso proceso de OPI?
En general, hasta que se mejoren las leyes relevantes, los proveedores de acciones tokenizadas siempre están en la línea reguladora de alto voltaje.Incluso si el entorno actual (como la actitud más amigable con la criptografía de la SEC hacia las criptomonedas bajo algún liderazgo) parece flojo, estos productos deben cumplir con las leyes de valores existentes.
