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Source: Yu Liang from the rich man’s family Note: This article was first published in June 2019
In the past week, Trump has once again confronted Federal Reserve Chairman Powell.
Trump divagó como Xianglin Sao, diciendo que si la Fed no aumentó las tasas de interés, el índice Dow Jones podría haber aumentado por miles de puntos más, y el crecimiento del PIB podría alcanzar un rango de 4% o incluso 5% …
El 26 de junio, Trump una vez más criticó a Powell por no reducir las tasas de interés e hizo un reclamo autorizado en una entrevista con Fox Business Network:
«I have the right to downgrade him, I have the right to fire him.»
So, can the US president really fire the Fed chairman?
El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, escribió un libro llamado «The Courage of Action: Memoirs of the Financial Crisis y sus consecuencias», que tiene una respuesta clara a esta pregunta.
«La junta directiva de la Fed consta de siete directores ejecutivos, incluido un presidente, un vicepresidente y otros cinco directores ejecutivos. Todos deben ser nominados por el Presidente y solo pueden asumir el cargo después de la confirmación del Congreso. Cada director ejecutivo tiene un plazo de 14 años (el plazo de 4 años para el presidente de la Fed). Por lo tanto, el Tiempo Ejecutivo de los siete años debe separarse por dos años. Si un Director de un director, el Presidente puede designar un nuevo director en un nuevo término en el Tiempo de Tiempo, en el Tiempo de Tiempo. only two executive directors in the four-year term of office of the US president. The president needs to decide who the new candidate is.»
«La Fed es un banco central con independencia política. Es una razón para que su existencia tome decisiones políticamente impopulares para los intereses a largo plazo del país. Su objetivo es exactamente lo que es: hacer lo que otros no pueden o no están dispuestos a hacer, pero deben hacerlo».
«Ya en 1978, el Congreso estipuló que la Oficina de Auditoría del Gobierno no tenía derecho a interferir en el proceso de desarrollo de políticas monetarias, porque el Congreso creía que la política monetaria de la Reserva Federal tenía la intención de lograr los intereses económicos a largo plazo de los Estados Unidos y no podría ser interfirido por la presión política a corto plazo (pero la situación de la Reserva Federal en la situación de los resultados de la realización de las funciones bancarias, como se debe ser evaluado por el cargo de la audición a corto plazo.
«La Fed no sucumbirá a ninguna presión, sino que se esforzará por deshacerse de toda interferencia política. Como un banco central políticamente independiente, tenemos que ser muy cautelosos. Siempre que seamos responsables de lograr los objetivos establecidos por el Congreso para nosotros, es la mejor opción para que nuestro país desarrolle políticas monetarias sin la interferencia política. Si intentamos la influencia de la influencia en los problemas fiscales más allá de nuestro Jurisdicción, no debemos respetar las políticas monetarias sin respetar los fiscales. of autonomy.»
The answer is obvious:
The president has the right to appoint the Fed chairman, but does not have the right to fire the Fed chairman.
The Fed cannot swear at the government’s fiscal policy, and the government has no right to swear at the Fed’s monetary policy.
Legally speaking, Trump accused Powell of crossing the line.
Bernanke also has a book called «The Essence of Finance», which mentions the source of Fed’s independence:
«Hasta 1951, después de largas y complicadas negociaciones, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos finalmente acordó permitir que la Reserva Federal establezca tasas de interés por sí sola según sea necesario para lograr la estabilidad económica. Las dos partes firmaron el Acuerdo del Tesorería de la Reserva Federal en 1951, lo que es de gran importancia porque esta es la primera vez que el gobierno de los EE. UU. Ha reconocido claramente que la Reserva Federal está permitido operar de forma independiente».
«En el mundo actual, los países han formado un consenso general de que los bancos centrales tendrán mejores resultados que las operaciones dirigidas por el gobierno. En particular, un banco central independiente puede ignorar las presiones políticas a corto plazo, como verse obligados a estimular la economía para las elecciones. De esta manera, los bancos centrales pueden tomar algunas medidas a largo plazo y lograr mejores resultados».
In December 1913, the U.S. Congress passed the Federal Reserve Act, and the Federal Reserve was established, and the bill clearly stated,“The Fed does not interfere with any executive branch, including the president, when formulating monetary policy.”.
Sin embargo, la Reserva Federal se estableció bajo la jurisdicción del Departamento del Tesoro, y el primer presidente de la Reserva Federal fue Secretario Asistente del Departamento del Tesoro. Durante un período de tiempo, el Secretario del Tesoro fue director natural de la Reserva Federal y podría influir en la formulación de la política monetaria. The Federal Reserve was only a vassal of the Treasury.
En 1934, Echos asumió el cargo de presidente de la Reserva Federal, y descalificó al Secretario de la Fed y al Director del Registrador de la Oficina de Supervisión de Moneda, pero también creía que la Fed debería complementar la política fiscal y ayudar al Gobierno a promover el crédito. Desde entonces, hasta el comienzo del fin de la Segunda Guerra Mundial, la política monetaria de la Reserva Federal estaba básicamente subordinada a la política fiscal del Tesoro y mantuvo las tasas de interés ultra bajas para ayudar al gobierno a recaudar fondos.
In March 1951, the Federal Reserve and the Treasury reached a «Federal Treasury Agreement». The Federal Reserve nominally deviated from the influence of the government and could independently formulate monetary policies. Sin embargo, de hecho, la Reserva Federal y el Tesoro todavía están muy cerca, y la mayoría de las veces, la política monetaria también coopera con los requisitos del Tesoro.
Después de que William Martin se convirtió en el presidente de la Reserva Federal, Estados Unidos cayó en la Guerra de Vietnam, y la escala del gasto fiscal se expandió bruscamente, y necesitaba apoyarlo con una política monetaria suelta. However, Martin did not act as President Johnson’s wishes and left a famous saying:
“The Fed’s job is to remove the big glass at the beginning of the banquet.”
Para 1965, el entonces presidente Johnson incluso preguntó al Departamento de Justicia si Martin podía ser eliminado, pero los abogados sugirieron que las objeciones políticas no constituían una razón para eliminar al presidente de la Reserva Federal.
In 1970, Nixon nominated Burns as chairman of the Federal Reserve and left his own «famous quote»:
«Respetaría su independencia, pero personalmente espero que pueda tomar decisiones que sigan mi voluntad. Sabes, Sr. Burns, apoyo las bajas tasas de interés y la mayor oferta de dinero durante mucho tiempo».
Bueno, Burns cooperó con Nixon e implementó políticas monetarias sueltas, lo que resultó en el aumento en la inflación de los Estados Unidos a fines de la década de 1970, llevando a toda la economía de los Estados Unidos a un pozo de barro.
FedrealLa independencia proviene de Paul Volker, quien se desempeñó como presidente de la Reserva Federal en 1979.
Burns cooperó con el Departamento del Tesoro para implementar políticas monetarias sueltas, lo que causó una estanflación severa. Después de que Volcker llegó al poder, resistió varias presiones, fue lo suficientemente valiente como para asumir la responsabilidad, continuamente aumentó las tasas de interés y curó síntomas a largo plazo a un costo a corto plazo. El prestigio de la Reserva Federal aumentó enormemente, lo que hizo que todos los ámbitos de la vida se dieran cuenta de los beneficios a largo plazo de dar al banco central la operación independiente de las políticas monetarias.
Después de que Reagan llegó al poder, invitó a Volker a la Casa Blanca para hablar, pero fue rechazado. Tomó la iniciativa de expresar su voluntad de visitar Volker en la sede de la Reserva Federal, pero fue rechazado nuevamente, lo que hizo que Reagan se deprimiera mucho. También fue durante el período Volker que Estados Unidos formó una tradición política de la política monetaria del gobierno.
Más tarde, el Greenspan nominado a Reagan como presidente de la Reserva Federal durante 18 años, durante los cuales experimentó a los presidentes republicanos Reagan y Bush Sr., Clinton del Partido Demócrata y Bush Jr., y cuando Bush Sr. no fue atendido a las necesidades del presidente y las tasas de interés bajadas en el momento crítico de la campaña de reelección de Bush, su posición siempre ha sido tan estable como Mount Tai.
Cuando Greenspan decidió retirarse, Bush eligió a Bernanke, quien estaba ligeramente inclinado políticamente hacia el Partido Demócrata.
En el otoño de 2006, la amiga de la hija de Bernanke le preguntó qué hizo su padre, y su hija dijo que mi padre era el presidente de la Reserva Federal. El compañero de clase estaba aturdido y respondió: «¿Es tu papá Greenspan?»
Esta respuesta solo refleja que en la conciencia de la gente común, el presidente de la Reserva Federal puede continuar haciéndolo y no se verá perturbado por el nombramiento del presidente.
Después de Bernanke, Yellen y luego Powell, la situación de los sucesivos presidentes de la Reserva Federal se muestra en la tabla a continuación.
Ante la amenaza de la frecuente «despido» de Trump, Powell dejó en claro que la ley de los Estados Unidos es muy clara. Tiene un período de cuatro años y está muy dispuesto a completar el plazo del presidente. El presidente de la Reserva Federal, que sucumbió a la presión presidencial y al dinero relajado en la historia, ha causado serios problemas financieros y económicos y generalmente es poco conocido. Powell es muy consciente de esto. En este sentido, si no considera la reelección, no necesita atender a Trump en la política monetaria.
Si realmente desea reemplazar a Powell, Trump debe postularse para el próximo presidente primero. Hasta que termine el término de Powell, puede volver a nombrar a un presidente de la Reserva Federal, pero en este momento, solo queda más de un año antes de que Trump deje por completo la presidencia …
Hay otra forma. La ley estadounidense estipula que la Fed es responsable ante el Congreso, y si el presidente de la Fed, el Presidente de la Fed, puede despedirlo puede despedir. Por lo tanto, Trump puede incitar a un cierto legislador para lanzar una propuesta para despedir a Powell y aprobarla en el Congreso, y el presidente puede firmarlo, pero probablemente no sea mucho más fácil para Trump lograr esto de lo que dirige para presidente.
Para decirlo sin rodeos, a menos que haya una situación extrema en la política estadounidense, es extremadamente poco probable que Trump pueda reemplazar a Powell durante su mandato como presidente de la Fed. Powell puede considerar la situación que enfrenta la economía de los Estados Unidos, pero la presión de la saliva de Trump es de poca importancia para la Fed. Aunque Trump siempre se ha opuesto a él, desde principios de 2018 hasta el presente, la contracción del balance general ha estado siguiendo el ritmo de la reducción del balance determinado por la Reserva Federal cuando Yellen estaba en el cargo. En los últimos seis meses, la reducción mensual de $ 50 mil millones no se ha reducido debido a las acusaciones de Trump.
