jakiro
Fuente: Daoshuo Blockchain
Los agentes de IA son una pista sobre la que soy muy optimista en esta ronda de mercado. Aunque toda la pista ahora está en silencio por varias razones, todavía hay muchos proyectos en la pista que aún se están construyendo y mejorando.
Virtual es uno de ellos.
En este artículo, trato de analizar el valor de inversión de virtual desde una perspectiva financiera.
Como escribí en el artículo anterior, en la pista de cifrado actual, la información sobre el estado financiero del proyecto es muy faltante. Virtual no es una excepción. Además, toda la pista de agentes de IA acaba de aparecer, y la información en esta área se ha vuelto aún más escasa.
Hay dos piezas de información que puedo encontrar en línea de cierto valor de referencia:
La primera es la información financiera publicada por el equipo virtual en su Twitter el 31 de diciembre del año pasado (https://x.com/virtuals_io/status/1874111116403761316).
Esta información reveló que los ingresos anualizados del Proyecto Virtual eran de $ 300 millones. La definición de «ingresos» no está clara, supongo que es un ingreso. Como no podemos encontrar más datos, usamos temporalmente «ingresos» para estimar.
El segundo artículo es una noticia publicada en TradingView a fines de febrero de este año (https://www.tradingview.com/news/todayq:1af82f429094b:0-virtual-protocol-revenue-drops-97-as-ai-agent-demand-declines/).
Las noticias muestran que el ingreso diario de Virtual cayó de $ 1 millón el 2 de enero de este año a $ 35,000 el 27 de febrero.
Para estimar el valor intrínseco de Virtual, necesitamos analizar el flujo de efectivo libre futuro. Para estimar el flujo de efectivo libre futuro, solo podemos confiar en el flujo de efectivo libre existente para predecir y extrapolar lineal. Sin embargo, la información en cuestión no puede calcular el flujo de efectivo libre actual en absoluto. Entonces, aquí apenas podemos usar «ingresos» en lugar del flujo de efectivo libre para la estimación.
Diciembre del año pasado fue el período apresurado de la pista de agentes de IA, por lo que la primera información anterior mostró que los ingresos anuales de US $ 300 millones fueron su pico.
A finales de febrero de este año, se consideró el período bajo para los agentes de IA, con un ingreso diario de US $ 35,000, que se convirtió en ingresos anuales de US $ 13 millones.
Todavía uso 12 como la estimación de «Future PE». Entonces el «valor intrínseco» de Virtual es de aproximadamente US $ 160 millones a US $ 3.6 mil millones.
A partir de este proceso de estimación, podemos ver que existe una brecha considerable entre las valoraciones optimistas y las valoraciones pesimistas de su valor intrínseco.
La razón más importante de esta brecha es la incertidumbre en el desarrollo futuro del proyecto. Esta incertidumbre puede descomponerse aún más en dos aspectos:
Primero, ¿qué pasará con el desarrollo futuro de la pista «AI Agent + Crypto»?
El segundo es el posicionamiento y desarrollo futuro de virtual en esta pista.
Con respecto al primer punto, siempre he sido optimista sobre su desarrollo futuro, pero lo que es incierto es si los futuros escenarios de aplicaciones y los modelos de negocio de esta pista son los escenarios y modelos que vemos hoy.
En el ecosistema Web 3, la situación actual de esta pista obviamente no es muy buena.
Pero si saltamos del ecosistema de cifrado y observamos la pista de IA más amplia, encontraremos que hay muy pocos proyectos de aplicación que realmente hayan encontrado un buen modelo de negocio, ya sea Web 2 o Web 3. Incluso los proyectos principales como OpenAI actualmente carecen de comercialización, y sus ingresos por tarifas de suscripción no pueden soportar sus operaciones.
Entre todas las compañías de IA, Nvidia, que es solo un proveedor de infraestructura, tiene un buen modelo de negocio.
Por lo tanto, esto probablemente no sea solo un problema con el ecosistema de cifrado, sino un problema con toda la pista de IA.
Con respecto al segundo punto, entre los muchos proyectos de cripto de AI + en la actualidad, Virtual es uno de los pocos que he visto que son rentables. No importa cuán geniales sean las escenas descritas por la mayoría de los otros proyectos o cuán avanzada sea la tecnología de visualización, aún no pueden ver ganancias obvias, y mucho menos revelar audazmente su estado de ingresos.
Entonces, en la pista actual de AI + Crypto, la situación de ingresos futuros de Virtual es muy incierta, pero mirando alrededor de toda la pista, no puedo ver varios proyectos con mejor certeza que esta.
Hemos estimado el valor intrínseco de la virtual muy aproximadamente, y veremos su «precio». Aquí solo podemos mirar sus tokens.
Con respecto al juicio del valor de token del proyecto, he expresado mis puntos de vista en varios artículos anteriores:
El valor de los tokens de gobernanza simple es extremadamente limitado. Solo cuando se convierte en un token con valor de equidad real o un «producto» esencial para proyectos puede ser valioso.
En este sentido, Virtual declaró claramente que espera desarrollar tokens en la moneda diaria en los «países» del agente de IA en el futuro, y ha estado implementando prácticas similares en su práctica operativa.
Si este objetivo se puede lograr solo puede probarse por el tiempo, pero este enfoque para trabajar hacia «práctico» es correcto. Entonces, en este punto, es mucho mejor que muchos proyectos de larga data.
Finalmente, juzguemos si el precio del token actual está sobrevaluado.
Al momento de escribir, el valor de mercado de circulación total de Virtual era de US $ 580 millones. Si lo calculamos en función del límite inferior del «valor intrínseco» de US $ 160 millones, definitivamente se sobreestimará. Así que no lo compraré más. Pero estoy dispuesto a darle un poco más de paciencia para tal pista y tal proyecto, por lo que mantendré el token que sostengo.
