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Am 25. November erhielt der Weltmarkt einen Schuss in den Arm. Anleger, die immer noch Angst vor einem Anstieg der Inflation und einer weiteren Verschärfung der Geldpolitik hatten, stellten plötzlich fest, dass sich die Windrichtung geändert hatte – und zwar völlig gemäßigt.
Zwei Kennzahlen sprechen sich aus: Ist die Zinssenkung im Dezember grundsätzlich bestätigt?
Zunächst erklärte Fed-Gouverneur Waller auf der Zinssitzung im Dezember öffentlich, dass er eine Zinssenkung befürworte. Er räumte ein, dass die Inflation zuletzt leicht angezogen habe, betonte jedoch, dass er „immer noch mit einem erneuten Rückgang der Inflation rechnet“.
Noch wichtiger ist, dass er erwähnte, dass der Januar nächsten Jahres ein kritischer Knotenpunkt sein wird und eine große Menge an Wirtschaftsdaten darüber entscheiden wird, ob die Federal Reserve die Zinssätze weiter senken muss.
Unmittelbar danach stand auch Daly, Vorsitzender der San Francisco Federal Reserve Bank und stimmberechtigtes Mitglied des FOMC 2027, auf und erklärte: „Ich unterstütze eine Zinssenkung im Dezember.“Sie glaubt, dass das Risiko einer plötzlichen Verschlechterung auf dem Arbeitsmarkt weitaus größer ist als das Risiko eines erneuten Anstiegs der Inflation, und dass es schwieriger sein wird, mit einer Verschlechterung der Beschäftigungslage umzugehen als mit einer hohen Inflation.
Als zwei Schlüsselfiguren der Federal Reserve am selben Tag gemäßigte Signale aussendeten, entschied sich der Markt sofort, dies zu glauben.
CME: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember steigt auf 80,9 %
Der Markt hat begonnen, eine Zinssenkung im Dezember als „Standardoption“ zu betrachten.Das sei eine völlig andere Markterwartungsstruktur als im dritten Quartal dieses Jahres, wo „es immer noch davon abhängt, ob die Zinsen gesenkt werden.“
US-Aktien legten sofort zu, wobei Technologieaktien die Spitzenreiter waren
Nachdem Erwartungen auf Zinssenkungen geweckt wurden, schlossen alle drei großen US-Aktienindizes am Montag im Plus:Der Dow +0,44 %, der S&P 500 +1,5 % und der Nasdaq +2,69 %.
Die Stärke des Nasdaq zeigt, dass der Markt den Liquiditätshandel wieder in Gang gebracht hat – Technologiewerte, Wachstumswerte und langfristige Vermögenswerte haben alle profitiert.
Die Marktlogik ist einfach:
Zinssenkung → niedrigere Kapitalkosten
Sinkende Kapitalkosten → Weniger Druck auf Technologiebewertungen
Technologiebewertungen stehen weniger unter Druck → Nasdaq begrüßt „blutige Erholung“
Die gute Verbindung ist sehr reibungslos.
Bitcoin kann es nicht halten: Er nähert sich erneut der 90.000-Dollar-Marke
Angeregt durch die erwartete Lockerung der Liquidität erlebte auch Bitcoin einen starken Anstieg und überschritt kurzzeitig die Marke von 89.000 US-Dollar.Zum Zeitpunkt der Drucklegung lag der Transaktionspreis bei 88.337,13 US-Dollar, was einem Anstieg von 1,64 % innerhalb von 24 Stunden entspricht.
Bitcoin hat in der Vergangenheit schneller auf solche makroökonomischen Erwartungen reagiert als traditionelle Vermögenswerte, weil:BTC ist das reinste makroökonomisch erwartete Handelsziel.Es reagiert äußerst empfindlich auf Veränderungen der Liquidität und die Marktstimmung reagiert schneller als US-Aktien. Wenn Zinssenkungen zu einem Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit werden, bewegt sich BTC oft schneller als geplant.
Warum wurde die Fed plötzlich gemäßigter?
Der Hauptgrund ist ganz klar:
Der Arbeitsmarkt beginnt sich abzuschwächen, die Zahl der Neueinstellungen geht zurück und in einigen Branchen kommt es erneut zu Entlassungen.
Obwohl sich die Inflation erholt hat, ist der Gesamttrend immer noch rückläufigSowohl die Kerninflation als auch die Dienstleistungsinflation liegen in kontrollierbaren Grenzen.
Das Risiko einer zu starken Straffung hat das Inflationsrisiko überwogen, und es wäre kostspieliger, mit einer Zinssenkung zu warten, bis sich die Beschäftigung verschlechtert.
Im Jahr 2025 beginnt der wirtschaftliche Druck zu entstehen
Da der Finanzierungsbedarf der Unternehmen sinkt und die Konsumdynamik nachlässt, muss die Federal Reserve im Voraus den Weg ebnen.
Vereinfacht ausgedrückt hat die Fed jetzt mehr Angst vor einer „harten Landung“.
Wenn die Fed die Zinsen im Dezember offiziell senkt:
US-Aktien haben die Möglichkeit, ihren Aufschwung fortzusetzen, Technologieaktien werden zur ersten Wahl für Fonds, die Renditen von US-Anleihen werden weiter sinken und die Bitcoin- und Kryptomärkte könnten eine große Gewinnwelle einläuten. Insbesondere im Kontext einer Erholung der Risikobereitschaft steigen Krypto-Assets tendenziell schneller als traditionelle Vermögenswerte.
Dennoch müssen wir uns vor der datenintensiven Zeit im Januar nächsten Jahres in Acht nehmen.Sollten die Daten nicht so gut sein wie erwartet, könnte die gemäßigte Haltung der Fed erneut revidiert werden.
