jakiro
Autor: Chris Perkins, Quelle: Coindesk, Compiler: Shaw Bitcoin Vision
Der Markt ist immer auf der Suche nach der nächsten großen Handelsmöglichkeit. Ich denke,Im Jahr 2026 wird es neue Änderungen in den Handelsstrategien geben. Im traditionellen Basishandel werden Anleger Long-Positionen bei Digital Asset Treasury Company (DAT) und Short-Futures eingehen..Während erfahrene Marktteilnehmer bereits positive Renditen mit Strategien erzielt haben, die Long-Bitcoin- und Ethereum-ETFs und Short-Futures umfassen, ist dieses MalNeue Variante des Basishandels wird DAT abdecken und auf verschiedene Kryptowährungsprojekte ausgeweitet werden, die allgemein als „Altcoins“ bezeichnet werden..
Digital Asset Treasury (DAT) wird im Jahr 2025 ein explosionsartiges Wachstum einläuten. DATs werden in der Regel von öffentlichen Unternehmen ausgegeben und verkauft, wobei der Erlös für den Kauf bestimmter Krypto-Assets verwendet wird.Auf diese Weise versuchen sie, die Anzahl der Krypto-Tokens pro Aktie zu erhöhen. Daher kann DAT für normale Anleger wie andere Aktien gehandelt, verwaltet und abgesichert werden.Dadurch werden die betriebliche Komplexität und die regulatorische Unsicherheit beseitigt, mit denen traditionelle Anleger bei der Verwaltung nativer Krypto-Assets konfrontiert sein können.Aus diesem Grund wird DAT zu einer Brücke zwischen dem Kryptomarkt und dem traditionellen Finanzwesen.
Die Stärke von DAT liegt in seiner Flexibilität.Diese Unternehmen können verschiedene Geldmanagement- und Einkommensstrategien anwenden, um ihren Nettoinventarwert (mNAV) zu steigern.Durch die Maximierung der Anzahl der gehaltenen Token pro Aktie versucht DAT, die Performance der zugrunde liegenden Token-Vermögenswerte zu übertreffen.Die Strategie von Michael Saylor ist ein erfolgreiches Beispiel.Von dem Zeitpunkt an, als er im Jahr 2020 mit dem Kauf von Bitcoin begann, bis September 2025 stieg der Aktienkurs um das 22-fache, während der digitale Vermögenswert Bitcoin, den er im gleichen Zeitraum anhäufte, nur um fast das Zehnfache stieg.
Allerdings wirkt sich die Volatilität in beide Richtungen aus.Die jüngste Marktvolatilität hat dazu geführt, dass einige DAT-Preise gefallen sind und die Nettoinventarwerte gesunken sind.Obwohl die DAT-Struktur einfach zu bedienen ist und klare Vorschriften hat, bleibt sie aufgrund ihrer Volatilität für viele Anleger unerreichbar.Bisher sind die Absicherungsmöglichkeiten begrenzt, da der Handel mit Warenterminkontrakten für die meisten Token durch die Vorschriften der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eingeschränkt ist.
Das fehlende Glied: CFTC-regulierte Futures
Auf traditionellen Märkten handelt es sich bei Futures um Kontrakte, die es Anlegern ermöglichen, den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts festzulegen.Futures spielen seit Hunderten von Jahren eine wichtige Rolle im Risikomanagement und bieten Institutionen die Möglichkeit, Risiken abzusichern, auf Preisbewegungen zu spekulieren und effizient zu skalieren.Allerdings gibt es im Bereich der Kryptowährungen regulierte Futures nur für eine kleine Untergruppe von Token, wie etwa Bitcoin und Ethereum.
Der ehemalige Vorsitzende der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), Gary Gensler, ist größtenteils für die mangelnde umfassende Berichterstattung über den Kryptowährungs-Futures-Markt verantwortlich.Während seiner Amtszeit behauptete er, dass es sich bei den meisten Krypto-Assets um Wertpapiere handele.Und Futures sind Warenderivate, was sie außerhalb ihres Zuständigkeitsbereichs fallen ließe.Daher unterdrückte Gensler die Einführung von Kryptowährungs-Futures und entzog den Anlegern damit ein wichtiges Risikomanagementinstrument.
Die Welt hat sich verändert.Während die Trump-Regierung ihre Agenda, die Vereinigten Staaten zur „globalen Kryptowährungshauptstadt“ zu machen, aggressiv verfolgt, hat der neue SEC-Vorsitzende Paul Atkins in mehreren öffentlichen Erklärungen deutlich gemacht, dass „die meisten Krypto-Token keine Wertpapiere sind“.
Da die regulatorischen Hürden beseitigt sind, stehen Futures jetzt im Rampenlicht. Bei diesen Futures handelt es sich nicht um eigenständige Produkte, sondern um Tore zu einem breiteren Marktzugang.Die SEC hat kürzlich in ihrem Common Listing Standards Guide klargestellt, dass Token mit sechsmonatigen Futures-Handelsaufzeichnungen leichter als Exchange Traded Funds (ETFs) gelistet werden können, wodurch institutionelles Kapital angezogen und vom Mainstream-Markt akzeptiert wird.Da die Liquidität von Kryptowährungs-Futures zunimmt, ist die Strategie von Long-DAT- und Short-Futures möglich geworden..
DAT-Basishandel
Basishandel bedeutet, dass Anleger einen Vermögenswert auf dem Spotmarkt kaufen und gleichzeitig Terminkontrakte auf denselben Vermögenswert verkaufen, mit dem Ziel, von der Preisdifferenz zwischen beiden (d. h. der „Basis“) zu profitieren.. „Contango“ bezieht sich auf eine Situation, in der die Futures-Preise höher sind als die Spot-Preise.Basishandelsstrategien sind in diesem Marktumfeld tendenziell profitabel.
DAT hält digitale Vermögenswerte, verpfändet sie und verpfändet sie sogar weiter, um echte On-Chain-Renditen zu erzielen.Durch den Kauf von DAT-Aktien erhalten Anleger Zugriff auf die Kryptowährung und ihre Erträge.Durch den Leerverkauf der von DAT gehaltenen Kryptowährungs-Futures können sich Anleger gegen Preisschwankungen dieser Vermögenswerte absichern.Was bleibt, ist die Spanne zwischen dem Token-Futures-Preis und den DAT-Spot-Beständen.Wenn DAT unter seinem mNAV gehandelt wird oder wenn der Futures-Preis des Tokens (oder „Total Return“-Token-Futures, die den Einsatzerlös beinhalten) höher ist als der Kassapreis der von DAT gehaltenen Kryptowährung, können Anleger stabile und relativ neutrale Renditen erzielen.Während es schwierig ist, die Größe der Basis vorherzusagen, kann der Unterschied bei Altcoins größer sein als bei anderen Vermögenswerten, was zu höheren Renditen für Anleger führt.
Die Vorteile liegen auf der Hand. Wenn der mNAV steigt und sich die Futures im Contango befinden, kann der DAT-Basishandel erhebliche Renditen liefern.Allerdings gibt es wie bei allen Strategien viele Risiken und Abwärtsszenarien.Das vielleicht offensichtlichste Risiko ist ein starker Rückgang des Nettoinventarwerts, wobei Verluste im Aktienanteil nicht vollständig durch Terminabsicherungen ausgeglichen werden.Darüber hinaus könnte DAT, das unter dem mNAV gehandelt wird, ein offensichtliches Übernahmeziel werden.Während eine Akquisition Verluste durch die Wiederherstellung des Nettoinventarwerts ausgleichen könnte, könnte der Erwerber zu anderen Anlageklassen wechseln, was dazu führen würde, dass das Geschäft scheitert.
Für Anleger, die auf diese Risiken reagieren, können ETFs, die darauf ausgelegt sind, den mNAV stabil zu halten, bei der Ausführung regulierter Basisgeschäfte Vorteile gegenüber DATs haben.Aber Futures-Produkte, die ein breiteres Spektrum an alternativen ETFs und zugrunde liegenden Vermögenswerten abdecken, werden gerade erst online angeboten.Daher ist die Brückenfunktion von DAT in dieser Zeit von entscheidender Bedeutung und hilft traditionellen Anlegern, die verschiedenen Möglichkeiten nach der Normalisierung von Kryptowährungsinvestitionen zu verstehen.
Da regulierte Futures in allen Kryptowährungen immer häufiger vorkommen, könnte eine Long-DAT-Short-Futures-Handelsstrategie für die Wall Street eine ideale Möglichkeit sein, Kryptowährungsgewinne zu erzielen, ohne eine Brieftasche anfassen oder die wilden Schwankungen ertragen zu müssen, die Kryptowährungen als Anlageklasse charakterisieren.Ich denke, bis 2026Dies wird die beste Handelsstrategie des Jahres sein.
