Der nächste Hyperliquid oder ein Blitz in der Pfanne?Eingehende Analyse des leichteren Projekts

Die ewige Vertragsaustauschstrecke wird in einer technologischen Revolution unterzogen.FolgenHyperliquidHinter der Zündung des gesamten Marktes für Defi -Derivate und der Enthüllung eines neuen Auftakts für die Branche ist CZ kürzlich in die Bühne gekommen und forderte Bestellungen.AsterDer plötzliche Gewaltanstieg überschattete sogar Hyperliquid und verleiht dem Wahnsinn eine Sekunde.Und neben dem Heiligenschein dieser beiden Sternprojekte ist einerLeichterNeue Projekte steigen ebenfalls leise. Mit seiner einzigartigen Architektur mit Null-Fee-Modell und ZK Rollup-Technologie hat sie in wenigen Monaten mehr als 56.000 Benutzer und 700 Millionen US-Dollar angezogen, was auch vom Markt große Aufmerksamkeit auf sich gezogen hat.Was ist das herausragendste an diesem Projekt, das als „nächste Hyperliquid“ bezeichnet wird?

Kernmerkmale

ZK -Architektur optimiert für Transaktionen

Traditionelle CEXs werden schnell ausgeführt, aber zentralisiert und undurchsichtig, so dass es einfach ist, „Black Box -Operationen“ zu verursachen, um den Interessen der Händler zu schädigen.Obwohl Dex alle Vorgänge in die Kette setzt und das Austauschverhalten transparent und überprüfbar macht, führt dies zu einer langsamen Transaktionsübereinstimmung und einem schlechten Benutzerhandelserfahrung.Um dieses Problem zu lösen, kamen verschiedene technische Schulen aus DEX:

• Nehmen Sie Dydx als Beispiel, alle sind „Übereinstimmungsansiedlung außerhalb des Ketten„Obwohl die Auftragsanpassung und die Ausführungsgeschwindigkeit verbessert wurden, ist der außerkettige Teil immer noch undurchsichtig und hat sich wieder in den CEX-Staat zurückversetzt.

• Hyperliquid ist der erste Dex in der gesamten Kette, der in großem Maßstab erfolgreich verwendet wird.Hyperliquid ist nicht nur ein einfacher Dex, sondern auch eine für Transaktionen speziell angepasste Ebene1.Nur durch umfassende Optimierung der Ausführungsschicht und der Konsensschicht können die Austauschfunktionen vollständig in die Kette bringen und gleichzeitig einen hohen Durchsatz beibehalten, um die Echtzeitanforderungen professioneller Handelsteams wie Hochfrequenzhandel und Markthersteller zu erfüllen.

UndFeuerzeug nimmt den dritten Weg ein.Leichter ist ein ZK-Rollup unter dem Ethereum-Ökosystem.Seine Austauschfunktionen (z. B. Auftragsanpassung und erzwungenes Schließen) sind in einem einzelnen Sequenzer von Layer2 abgeschlossen.Es ist das gleiche wie CEX, mit einer schnellen Geschwindigkeit, aber undurchsichtig. Um seine Mängel zu lösen, gewährleistet das Feuerzeug Fairness bei Transaktionen durch ZK -Proof.Die Berechnungsergebnisse jedes Matchmaking und der erzwungenen Schließung werden zur Überprüfung erzeugt und an Layer1 übermittelt.Dies bedeutet: Alle Matchmaking folgen ausschließlich dem Prinzip der Preiszeitpriorität, und es ist unmöglich, Undercover-Operationen oder Line-up-Transaktionen durchzuführen (theoretisch sollte dies der Fall sein, aber was ist mit der tatsächlichen Situation? Ich werde später darüber sprechen).Also geht es leichterZentralisierte Ausführung, dezentrale Überprüfung”Der dritte Weg, um ein Gleichgewicht zwischen Ausführungseffizienz und Vertrauensrestauration zu erreichen.

Die obige Lösung hat jedoch auch ihre Nachteile. Das herkömmliche ZK-Rollup erfordert den Umgang mit verschiedenen komplexen Smart-Vertragsvorgängen, und die Geschwindigkeit der Erzeugung von Beweisen ist oft sehr langsam, was den Echtzeitbedarf professioneller Handelsteams nicht erfüllen kann. Das größte Highlight von Lighter ist die selbst entwickelte Lösung für ZK Rollup-Technologie.Im Gegensatz zum allgemeinen ZK-Rollup auf dem Markt, Leichter hat eingehende Optimierungen für Auftragsbuchtransaktionen vorgenommen. UndDenn nur durch die Fokussierung auf die passende Logik kann leichter die Komplexität des Null-Wissens-Beweises erheblich vereinfachen, realisieren Sie die Generation von ZK-Proofs unter Sekunde, um die Anforderungen professioneller Handelsteams für Echtzeitleistung zu erfüllen.

Sicherheitsgarantie der Doppelschichtarchitektur-Sicherheitsgarantie

Die Kernarchitektur von Lighter übernimmt „Vermögensgewahrsam in Layer1, Transaktionsausführung in Layer2„Designidee.Speziell:

• Layer1 (Ethereum Hauptnetzwerk): Verantwortlich für das Fondsgewahrsam, und alle Benutzervermögen werden in geprüften intelligenten Verträgen gespeichert.

• Layer2 (leichteres Netzwerk): Verantwortlich für Hochgeschwindigkeits-Matching und -abrechnung, und der endgültige Kontostatus wird in einem komprimierten Diff-Form auf L1 veröffentlicht.

Der größte Vorteil dieses Designs ist die Sicherheit.Auch wenn das Layer2 -System von Lighter vollständig abstürzt, werden die Fonds des Benutzers immer noch sicher im Hauptnetzwerk Ethereum gespeichert und können über den Notausgangsmechanismus abgerufen werden.

LLP Dual-Purple-Innovation

Leichter verfügt über ein öffentliches Liquiditätspool LLP (ähnlich wie Versicherungsfonds), um Verluste durch Positionen durchzuführen und der Plattform marktgestützte Liquidität zu gewährleisten. Benutzer können Fonds in LLP einleiten, um Liquidität zu leichter zu machen und gleichzeitig den Markt zu genießen.Dieses Design soll den HLP -Mechanismus von Hyperliquid imitieren.

In der zukünftigen Version werden die von Nutzern in LLP hinterlegten Fonds nicht nur als LPS marktempfindliche Vorteile erhalten.Es ist auch geplant, LP -Aktien zu ermöglichen, an Transaktionen als Marge teilzunehmen, um die doppelte Nutzung von Geldern zu erreichen. Dieses Design verhindert, dass Fonds im Leerlauf sind, und verbessert die Kapitaleffizienz (ähnlich wie bei den Modellen von Asters USDF und anderen Einkommensbehörden). Diese Funktion wurde jedoch noch nicht gestartet, und die Risikokontrolle muss während des Implementierungsprozesses vollständig berücksichtigt werden. Im folgenden Kapitel wird der Autor es ausführlich besprechen.

Null Gebührstrategie

Leichter nimmt ein mutiges Geschäftsmodell im Defi -Bereich an –Auf die Transaktionsgebühren für normale Benutzer vollständig verzichten.Unabhängig davon, ob es sich um eine Bestellung (Maker) oder eine Bestellung (TAKER) handelt, können Benutzer keine kostengünstigen Transaktionen haben. Dies ist zweifellos eine große Anziehungskraft in der Defi -Welt, in der die Handhabungsgebühr fast einige zehntausend beträgt.

Wie hält die Plattform den Betrieb und macht Gewinne?Die Antwort ist „bezahltes API -Modell“.

• Gewöhnliche Benutzer: Beide Bestellungen und Essensaufträge sind kostenlos, aber es gibt eine Verzögerung von 200 bis 300 Millisekunden für die Übereinstimmung.

• Premium -Konto (Prämie): 0,002% werden für die Aufgabe einer Bestellung berechnet und 0,02% werden für die Bestellung berechnet.AberDie übereinstimmende Verzögerung ist erheblich reduziert: Stornieren Sie die Bestellung für 0 Millisekunden und 150 Millisekunden für die Bestellung für 150 Millisekunden.

Professionelle Händler und Marktmacher sind bereit, diese Gebühren für eine geringere Latenz und eine bessere Servicequalität zu zahlen.Darüber hinaus erzielt die Plattform auch Einnahmen durch Liquidationsgebühren (bis zu 1%) und andere Wertschöpfungsdienste.

Aber vergiss nicht „Kostenlos ist das teuerste Ding der Welt„, Lighters kostenlose Strategie erinnert die Menschen an Robinhoods **“ Bestellablauf „(PFOF) ** Gameplay. Zusätzlich fördern die Gebühren für die Nullbearbeitung einen Teil des“ Wash -Handels „. Der Autor wird die Risiken in dieser Hinsicht in dem folgenden Artikel diskutieren.

Projektstatus und Daten

Entwicklungsfortschritt

• Leichter begann Ende 2023 zu testen und führte 2024 (damals „Zklighter“ genannt) und begann Anfang 2025 private Tests. Derzeit (September 2025) befindet sich die Plattform immer noch in der Einladungstestnetzwerk/geschlossener Testphase und war nicht vollständig für die öffentliche Nutzung geöffnet. Das spezifische Hauptnetzwerk online und die Ausstellungszeit wurde nicht offiziell angekündigt.

• Da das Hauptnetzwerk noch nicht gestartet wurde,Leichterer Kerncode ist noch nicht vollständig Open SourceAber der Smart -Vertrag hat das Audit bestanden (ZK Circuit wird von ZkSecurity überprüft), und die Codedetails können synchron offengelegt werden, wenn das Hauptnetzwerk in Zukunft für die Community -Überwachung veröffentlicht wird.

Wachstumsdatenleistung

Nach der Datenleistung zu urteilen, ist das Wachstum von Lighter in der Tat beeindruckend:

• Benutzerskala: Ab September 2025 hat die Anzahl der registrierten Benutzer 56.000 überschritten.

• Finanzierungsskala: Total Lock Value (TVL) stieg von 2,5 Millionen US-Dollar im März dieses Jahres auf mehr als 700 Millionen US-Dollar, was eine 280-fache Steigerung.

• Handelsaktivität: Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen stieg im Sommer von Hunderten von Millionen Dollar auf etwa 8 Milliarden US -Dollar im letzten Zeitraum und erreichte am 25. September 2025 sogar 18,9 Milliarden US -Dollar, was sich schnell dem Marktanteil von Hyperliquid näherte.Vor kurzem hat sein tägliches Handelsvolumen Hyperliquid sogar übertroffen.

Andererseits ist der Gesamtvertrag von Lighter von Lighter (offenes Zinsen) relativ niedrig. Die OI von Lighter kostet derzeit rund 1,3 Milliarden US -Dollar, eine Größenordnung von weniger als Hyperliquids 13 Milliarden US -Dollar und auch niedriger als die jüngsten 1,5 -Milliarden -Dollar -Niveau von Aster.Hoher Handelsvolumen und niedrige OI deuten darauf hin, dass die beiden neu beliebten Plattformen von Leichter und Aster eine große Anzahl kurzfristiger und häufiger Gegenbewegungsverhalten aufweisen.Der Autor wird dies später im Risikoabschnitt analysieren.

Wettbewerbsfähige vergleichende Analyse

Als neue Generation von ZK Architecture Sustainable Dex wird leichter mit Hyperliquid (dem ersten Sternprojekt, das den Täter -Wahnsinn entzündet) und Aster (der steigende Stern, der vom Binance -Ökosystem unterstützt wird).Im Folgenden werden wir leichter mit Hyperliquid und Aster horizontal von den Aspekten der Dezentralisierung, des Leistungsdurchsatzes, der Produktfunktionen, der ökologischen Integration usw. vergleichen, um ihre jeweiligen Vor- und Nachteile zu analysieren.

Zugrunde liegende Architektur und Dezentralisierung

• Hyperliquid: Die benutzerdefinierte Ebene1 verfügt über mehrere Überprüfungsknoten, die theoretisch dezentralisiert sind. Aufgrund der geringen Anzahl von Knoten und den vom Team kontrollierten Knoten ist jedoch der tatsächliche Grad der Dezentralisierung begrenzt.

• Aster: Die Kernübereinstimmung wird außerhalb des Kettens implementiert und zentraler.

• Leichter: Als Rollup ist nur ein einzelner Sequenzer für die Übereinstimmung und Ausführungsschicht verantwortlich, aber die Überprüfung der Überprüfung der Überprüfung von nur wenig Ressourcen, und leichte Knoten können ebenfalls überprüfen, sodass der Überprüfungsprozess stark dezentralisiert ist und so die Mängel der „zentralisierten Ausführung“ ausgibt.Darüber hinaus befinden sich die Asset -Ledgers im Hauptnetzwerk Ethereum.Auch wenn das leichtere Team verschwindet, dürfen die Benutzer Gelder unabhängig abrufen, und die Sicherheit der Vermögenswerte ist vollständig garantiert.

Leistung und Handelserfahrung

• Hyperliquid: Verarbeiten Sie Hunderttausende von Bestellungen pro Sekunde und bleiben unter extremen Marktbedingungen ohne Blockade oder Ausfallzeit stabil.

• Leichter: Erreichen Sie die Erzeugung von Millisekunden-Matching, null-kenner-Beweis-Proof-Erzeugung und Erfahrung in der Nähe des zentralen Austauschs.Sex kann verwendet werden, aber in extremen Fällen wird eine leichte Verzögerung vorhanden.

• Aster: Aufgrund der 3-Sekunden-Blockzeit der BNB-Kette ist die Leistung relativ schwach.Um die Leistungslücke auszugleichen, können gewöhnliche Benutzer mit dem automatischen Markt für den Markt mit einem Klick eine Klick-Transaktionen durchführen, was dem direkten Verzehr der Liquidität des AMM-Pools entspricht und sie vor Bestellungen bewahrt.In Zukunft plant Aster, eine eigene ZK -Rollup -Kette auf den Markt zu bringen, um die Leistung und Privatsphäre zu verbessern, was seine zukünftige Architektur leichter ähnlicher wird.

Produktfunktionen und Innovation

• Hyperliquid: Als Pionier sind die Funktionen relativ ausgewogen und reif.Es gibt sowohl Spot -Transaktionen als auch ewige Vertragstransaktionen.Mit HIP-3 können Benutzer Vertragsmärkte selbst erstellen, die sicherlich die Transaktion von RWA-Produkten wie dem US-Aktienmarkt auf Hyperliquid fördern.HIP-4 schlägt vor, einen „Vorhersagemarkt“ über Hyperliquid zu starten.

• Aster: Nutzen Sie den Einfluss von Binance, um Kunden schnell zu gewinnen. Es gibt drei Innovationen in Bezug auf Funktionen: Mehrketten-Liquiditätsbeteiligung, 1001-mal hohe Hebelwirkung und geplanter Handel mit dunklem Pool, um Spekulanten mit hohem Risiko anzulocken.Darüber hinaus hat Aster den ewigen Handel mit US -Aktien, einschließlich Aktienverträgen wie Tesla und Apple, auf den Markt gebracht, damit Benutzer die US -Aktienkurse rund um die Uhr tauschen können.

• Leichter: Es wird als Ethereum Layer2 verwendet,Es wird erwartet, dass es eine gute Kompatibilität mit dem Hauptnetzwerk von Ethereum und anderen Rollup -Ökosystemen erzieltZum Beispiel unterstützt es Benutzer direkt, alle Mainstream -Ethereum -Vermögenswerte als Marge zu verwenden, und kann sich mit Brieftaschen und Strategieprotokollen für Ethereum verbinden, um den Kombinationsvorteilen von Ethereum Defi Lego volles Spiel zu verleihen.Darüber hinaus ist die doppelte LLP-Margin-Funktion in der leichteren Planung eine potenzielle Innovation: Sie ermöglicht Liquiditätsanbieter, ein marktbezogenes Einkommen zu erzielen und gleichzeitig die Möglichkeit zu erhalten, an Transaktionen teilzunehmen, was der LP-Attribute einer umsatzbasierten Sicherheiten entspricht.

Liquiditätstiefe und Transaktionskosten

• HyperliquidMit riesigen Marktherstellungsfonds (HLP-Pool erreichte einmal 1,5 Milliarden US-Dollar) und eine umfangreiche Teilnahme an institutionellen Marktherstellern, übertrafen die Kauf- und Verkaufstiefe seiner Mainstream-Handelspaare sogar einige CEXs der zweiten Stufe, und der Handelsschlupf und die impliziten Spreads waren extrem klein.Obwohl die Handhabungsgebühr nicht Null ist, sind die Raten von 0,01% Bestellungen und 0,03-0,05% in Dex bereits sehr günstig.Insgesamt bietet Hyperliquid eine kostengünstige Umgebung für Large-Cap-Händler, um CEX zu nähern.

• LeichterEs wird die Route von null Handhabungsgebühren für eine größere Ausbreitung einnehmen Daher kann die Ausbreitung der tatsächlichen Transaktion leichterer Benutzer geringfügig höher sein als die von Hyperliquid.Insbesondere für Nischenhandelspaare, da leichter noch umfangreiche Markthersteller anwesend sind, ist die Liquiditätstiefe relativ unzureichend, und einige Benutzer haben berichtet, dass die Handelsdicke des leichteren Handels mit einigen Altcoin hinter Hyperliquid zurückbleiben.

• AsterDie Situation ist komplizierter: Sein normaler Modus bietet Liquidität über den automatischen Markt für automatische Markt für den Markt für den automatischen Markt, und die Tiefe hängt von der Anlageskala und dem Algorithmus im Pool ab.Das Pro-Modell ist aus mehreren Kettengründen zurückzuführen, und die Marktmacher sind verteilt, und die Binance-Markthersteller konzentrieren sich hauptsächlich auf die BNB-Kette, was zu einer durchschnittlichen Tiefe der Nicht-BNB-Kettenziele führt.

Bewertungsanalyse

Bewertung basierend auf Umsatzprognosen:

Hyperliquidreferenz:

• Das tägliche Einkommen beträgt mehr als 3 Millionen US -Dollar, und auf diese Weise beträgt das annualisierte Einkommen etwa 1,1 bis 1,2 Milliarden US -Dollar.

• Nach dem aktuellen Hype von etwa 45 Milliarden FDV etwa 40 -mal der PE.

Leichtere Vorhersage:

• Das jüngste Handelsvolumen von Lighter betrug 8 Milliarden US -Dollar. Angesichts der Tatsache, dass die derzeitige Dynamik von Lighter möglicherweise nicht lange anhält und der Markt im Allgemeinen der Ansicht ist, dass diese Handelsvolumina zu viel Waschhandel enthalten, ist der Autor vorsichtig optimistisch, dass das zukünftige stabile tägliche Handelsvolumen 4 Milliarden US -Dollar beträgt.

• Leichter berechnet derzeit keine Gebühren für ordentliche Transaktionen und seine Einnahmen stammen hauptsächlich aus fortgeschrittenen Kontostaten.Angenommen, 20% der Transaktionen stammen täglich von bezahlten Benutzern, und der durchschnittliche Rate beträgt 0,01%, beträgt der annualisierte Umsatz rund 4 Milliarden * 20% * 0,01% * 365 = ungefähr 30 Mio. USD.

• Verwenden Sie 40 -mal PE ähnlich wie Hyperliquid,Der Autor schätzt, dass das FDV von Lighter etwa 1,2 Milliarden US -Dollar beträgt.

Derzeit prognostiziert Polymarket, dass der Markt eine Wahrscheinlichkeit von 80% für einen leichteren Anteil von mehr als 2 Milliarden US -Dollar ergeben wird, was den Optimismus des Marktes über leichter widerspiegelt. Diese hohe Prämie spiegelt die Popularität des Marktes mit dem Hochleistungs-Orderbook Dex Track wider.

Risikoanalyse

Das Geschäftsmodell ist zweifelhaft

Leichter verzichtet derzeit auf Benutzertransaktionsgebühren, die in der frühen Phase tatsächlich eine große Anzahl von Benutzern angezogen haben, aber auf lange Sicht kommt der Gewinn der Plattform?Wessen Geld wirst du verdienen?

Die Strategie „Free Fee“ erinnert die Menschen an traditionellen Null-Commission-Plattformen wie Robinhood.Robinhood verwandelt seinen Umsatzstrom in „Bestellverkäufe“, was bedeutet, dass Markthersteller/Hochfrequenzhandelsinstitutionen aufgeladen werden, um Transaktionen zu günstigen Preisen zu erhalten.Dies gibt tatsächlich die Kosten für die Ausbreitung: Einzelhandelsinvestoren zahlen die Handhabungsgebühr nicht an der Oberfläche, aber die Transaktion kann mit dem schlechteren Bid-Ask-Spread gehandelt werden und werden von den Marktherstellern „die Ausbreitung essen“..Der Gründer von Lighter versteckte seine Anerkennung des Robinhood -Modells im Podcast nicht und glaubte, dass Defi diese Idee von „Die Wolle stammt aus dem Schwein und lässt die Kuh dafür bezahlen“.Die Händlerstruktur des Kryptomarktes unterscheidet sich jedoch von der des US -amerikanischen Aktienmarktes – Krypto -Benutzer sind relativ Nische und professionell und sind empfindlicher für Spreads, sonst würde es keine technologische Migration von VAMM zu CLOB -Modell geben.Wenn der leichtere Nullsatz dazu führt, dass die Ausbreitung signifikant größer ist als die Konkurrenten, werden erfahrene Händler sie bemerken und verlieren.

Da die Hochgeschwindigkeits-API-Zahlung die Haupteinnahmequelle des leichteren ist, hätte leichter die Erfahrung dieses Teils von Benutzern optimiert haben müssen.Einige Menschen in der Community berichteten jedoch, dass Leichter nur langsam für externe Schnittstellen, keine API-Dokumente und schlechte Docking-Erfahrungen offen ist, wodurch die Menschen in Frage gestellt werden, ob das Team beabsichtigt, den Einzelhandelsauftrag für ihre eigenen internen Teams zu überlassen, und nicht wollen, dass externe Hochfrequenzhandel und Marktmaking-Teams den Kuchen teilen.

Transaktionsdaten -Authentizitätsprobleme

Möglicherweise befindet sich viel Wasser hinter den auffälligen Daten von Lighter. Der offensichtlichste abnormale Indikator ist das Verhältnis des Handelsvolumens zu offenem Interesse.Der normale Bereich dieses Indikators sollte normalerweise innerhalb des 5 -fachen und der Hyperliquidindikator etwa 0,76 -fach sein.Der Anzeige des Feuerzeugers beträgt etwa 27 Mal und überschreitet weit über den normalen Niveau.

Diese abnormale hohe Fluktuationsrate impliziert stark, dass es eine große Anzahl kurzfristiger und häufiger Gegenbewegungstransaktionen auf der Plattform gibt.Da Leichter noch keine Token ausgestellt hat, besteht die Hauptmotivation für Benutzer, das Hochtransaktionsvolumen auszutauschen, darin, zukünftige Airdrop -Punkte zu streben.Die Gebühren für die Nullbeschaffung senken die Kosten für das Bürstenvolumen erheblich, sodass einige Benutzer häufig zwischen Selbstkontrollkonten handeln und ein enormes Transaktionsvolumen erzeugen können, ohne Verluste zu tragen.

Laut der On-Chain-Datenanalyse sind viele Kopfadressen für leichtere offene und schließende Positionen tausende Male innerhalb des Tages, aber ihre Positionen werden über Nacht selten aufbewahrt, was vollständig mit den Eigenschaften des Aushöhlens und Ausziehens der Schafe entspricht.

UndDer niedrige OI bestätigt weiter, dass auf dem Markt keine große reale Liquidität hinzugefügt wirdEine große Anzahl von Transaktionen kann die linke Hand zur rechten Hand sein.Sobald der Airdrop ausgestellt ist, wird das Transaktionsvolumen dieses Teils des „gefälschten Wohlstands“ wahrscheinlich schnell verschwinden, und die Aktivität der Plattform ist mit einem klippenähnlichen Rückgang ausgesetzt.

LLP -Wiederverwendungrisiko

LLP plant, dass Benutzer ihre LP-Aktien als Sicherheiten zur Teilnahme an Transaktionen verwenden können. Diese Innovation mit einem Geld für ein-Geld kann komplexe systemische Risiken einführen.Stellen Sie sich die folgenden extremen Situationen vor:

1. Das leichtere Team verwendet die Mittel in der LLP, um einen Markt zu erstellen. Obwohl es viele professionelle Händler im leichteren Team gibt, besteht das Risiko eines „Verlusts“ bei der Teilnahme am Handel.Der Markt schwankte einseitig heftig, und LLP erlitt als Wettbewerber erhebliche Verluste, was zu einem Rückgang des Nettowerts jeder LLP -Aktie führte.

2. Wenn ein Benutzer, der LLP -Aktien als Margin verwendet, gleichzeitig fehlschlägt, muss auch die Anzahl der LLP -Aktien in seinem Margin -Konto abgezogen werden.

3. Marktverluste und Handelsverluste werden überlagert.Der Nettowert von LLP und die Anzahl der LLPs in Margenkonten sinken gleichzeitigverstärkt den Verlust des Margin -Kontos des Benutzers und kann eine Reihe von Zwangswohnungen auslösen, wodurch die Systeminstabilität weiter verschlimmern

Aufgrund dieses Risikos arbeiten die Versicherungsfonds auf ausgereiften Plattformen wie Hyperliquid unabhängig und erlauben den Benutzern nicht, Hypotheken und wiederzuverwenden. Um diese Funktion erfolgreich zu implementieren, muss ein leichterer Mechanismus der Risikosteuerung ein vollständiger Risikokontrollmechanismus entwerfen, z.

Team Governance Unsicherheit

Der Erfolg oder Misserfolg eines unternehmerischen Projekts hängt eng mit der Qualität des Teams zusammen.Der Gründer und das Team von Lighter haben einen starken technischen Hintergrund (Gründer Vladimir hat in den Bereichen KI und Fintech gearbeitet, und zu den Kernmitgliedern gehören ehemalige institutionelle quantitative Ingenieure usw.), aber es gibt auch einige ungünstige Gerüchte in der Branche, die Besorgnis verursacht haben.

1. Leichter ist eigentlich kein neues Projekt, das über Nacht berühmt wurde.Sein Vorgänger „Zklighter“ wurde 2022 ins Leben gerufen, war aber am Anfang nicht sehr beliebt. Erst Ende 2023 beschleunigte das Team seinen Fortschritt und gab den Menschen das Gefühl, dass es „den Trend ausnutzte, um die Fortschritte nachzuholen und Münzen in Eile auszugeben“.

2. Es gibt Gerüchte online, dass der instabile Stil des Gründers in Frage gestellt wird.Laut Analytical Blogger Julian Kin brach der leichtere Gründer Vladimir Novakovski vielen Partnern sein Versprechen des Rabatts und brach sein Versprechen bei der Verteilung der Leistungen aus.Es gibt auch Gerüchte, dass er von extravagantem Leben wie Yachtpartys in Miami besessen ist und sein Privatleben nicht selbstdiszipliniert genug ist.

3. Obwohl viele Daten sagen, dass Leichter von A16Z und Lightspeed Investitionen erhalten hat.Es gibt jedoch auch Informationen, die A16Z und Lightspeed in das vorherige Projekt von Novakovski, Lunchclub, eine KI -Sozialplattform, investiert haben.Deshalb benutzte Novakovski das Geld aus dem Hauptgeschäft von Lunchclub, um ein Nebengeschäftsprojekt leichter zu machen. Unerwartet „ungewöhnlich pflanzen von Willows“ ist leichter beliebt.Wenn die obige Erklärung wahr ist, hat Leichter keine Bestätigung von bekannten Institutionen erhalten, kann jedoch von Investoren des vorherigen Projekts als Kanal für Bargeld und Ausstieg verwendet werden.

Zusammenfassen

Als aufstrebende Kraft in der DEX-Strecke des ewigen Vertrags hat Leichter in der Tat viele Highlights gezeigt: die innovative ZK-Rollup-Architektur, das Modell mit Null-Fee, schnell wachsende Benutzer und Kapitalskala.Vor dem Hintergrund des Defi -Derivatsmarktes, der in eine neue Wettbewerbsrunde eintritt, ist Leichter zweifellos ein Projekt, das der Aufmerksamkeit verdient.

Wir müssen uns jedoch auch die Risiken und Herausforderungen rational ansehen.Das aktuelle hohe Transaktionsvolumen enthält wahrscheinlich eine große Anzahl falscher Komponenten von Airdrops, und die Nachhaltigkeit des Null-Fee-Modells muss noch überprüft werden..Noch wichtiger ist, dass noch nicht bekannt ist, ob leichter einen echten Wassergraben unter der Konkurrenz starker Gegner wie Hyperliquid und Aster bauen kann.

Für Investoren kann Leichter entweder die nächste Legende im Hyperliquid-Stil werden oder nach dem Verblassen des Wahnsinns zur Mattheit zurückkehren, und seine endgültige Richtung ist unsere genaue Aufmerksamkeit wert.