Graustufen: Der Kryptomarkt kann auf neue Höhen gehen

Quelle:Graustufenforschung; Zusammengestellt: Bitchain Vision

Wichtige Punkte dieses Artikels:

• Drei Jahre nach dem Tiefpunkt des Kryptowährungsmarktes tauchte die Debatte über den „Zyklus“ wieder auf. Die Faktoren, die die Anwendung von Kryptowährungen vorantreiben – die Makronachfrage nach knappen digitalen Vermögenswerten und die erhöhte regulatorische Transparenz – bestehen jedoch immer noch.

• Im September blieben Kryptowährungen hinter anderen Anlageklassen zurück. Das Löschen von Futures beschleunigte sich mit dem Mitte des Monats.Die Positionen von Leveraged Traders scheinen momentan ausgeglichener zu sein.

• Die US -amerikanische SEC genehmigte den allgemeinen Listungsstandard für verschlüsselte ETP, der Senat erzielte Fortschritte in der Marktstrukturgesetzgebung und die Anzahl der verschlüsselten Börsengänge.

• Aus der Rückkehrperspektive dominiert der KI -Krypto -Sektor andere Segmente.

Während des letzten Kryptowährungsmarktzyklus erreichten die Preise im November 2021 ihren Höhepunkt und sind dann im November 2022 erreicht.Jetzt sind fast drei Jahre vergangen.Einige Marktteilnehmer für Kryptowährungen warnten, dass der aktuelle Zyklus kurz vor dem Ende geht und die Bewertungen „ihren Höhepunkt“ haben.

Zyklen sind ein Merkmal des Finanzmarktes und ein wichtiger Faktor, den Anleger im Risikomanagementprozess berücksichtigen müssen.AberEs gibt keinen Grund zu der Annahme, dass die Bewertungen abnehmen werden, nur weil der Bullenmarkt drei Jahre dauert.Der Ökonom Rudy Donbush sagte einmal, dass die wirtschaftliche Expansion aufgrund seiner langen Dauer nicht endete, sondern von der Federal Reserve erwürgt wurde.Mit anderen Worten, Veränderungen in den Grundlagen – normalerweise zu einer Verschärfung der Geldpolitik zur Kontrolle der Inflation – könnten die Wirtschaft in eine Rezession fallen.

Wie bei allen Bullenmärkten wird die jüngste Expansionsmomentum für Kryptowährungsbewertungen irgendwann enden.AberGegenwärtig zeigen die Grundlagen immer noch in eine positive Richtung: Makroökonomische Ungleichgewichte schaffen die Nachfrage nach knappen digitalen Vermögenswerten, und die Regulierungsklarheit treibt die Investitionen der Institutionen in Blockchain -Technologie vor.Wir glauben, dass sich vor diesen Faktoren ändern,Der Rückzug des Marktes im September kann nur vorübergehend seinAnwesendDer Kryptowährungsmarkt kann zu neuen Höhen gehen.Das Angebot von Bitcoin folgt immer einem vierjährigen Zyklus, aber Kryptowährungen sind möglicherweise keine Bewertung.

Leveraged Longs wurde gelöscht

Im September haben sich Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte nicht so gut wie andere Segmente entwickelt, insbesondere Edelmetalle und Aktien, die eng mit AI zusammenhängen (Abbildung 1). Beide Kategorien sowie der traditionelle Kapitalmarkt als Ganzes können von den Zinssenkungen der Federal Reserve und der starken Zuflüsse von Börsenbörsenprodukten (ETPs) profitieren.

Abbildung 1: Kryptowährungen bleiben im September hinter anderen Vermögensklassen zurück

Krypto -Vermögenswerte wurden Anfang September geschätzt, fiel aber Ende dieses Monats stark zurück.Dieser plötzliche Rückgang kann mit der Entlastung langer Positionen in ewigen Futures -Verträgen zusammenhängen – ein einzigartiges Merkmal der Kryptowährungsmarktstruktur.Laut GlassNode belief sich die Gesamtliquidation von Eth-Perpetual-Futures-Verträgen am 25. September in Höhe von 277 Mio. USD, was die größte eintägige Freigabe seit April 2021 kennzeichnete (Abbildung 2).Nach der Liquidation fallen die Finanzierungsraten (d. H. Die Kosten für das Halten von langen Positionen) und die Preise stabilisieren, was darauf hinweist, dass spekulative Händler ausgewogenere Positionen haben.

Diagramm 2: Perpetuelle Futures -Hebelpositionen werden liquidiert

Vereinfachte Verschlüsselung ETP -Zulassung

Abgesehen von der Preisleistung ist die wichtigste Entwicklung im September wohl die Securities and Exchange Commission, die den Universal Listing Standard für Crypto ETP genehmigt hat.Diese Entscheidung bietet einen vereinfachten Genehmigungsverfahren für den Austausch, um Crypto ETP zu starten, vorausgesetzt, das zugrunde liegende Token erfüllt bestimmte technische Standards für den Handel an qualifizierten Orten. Grayscale erwartet, dass mehr Krypto-Vermögenswerte diese Standards entsprechen, und Anleger können eine signifikante Erhöhung der Höhe des von US-Börsen bereitgestellten Einzel-Asset-Krypto-ETP erwarten.Zusätzlich zur Genehmigung der allgemeinen Listungsstandards genehmigte die SEC auch die Auflistung und Handel mit bestimmten Bitcoin -Optionsprodukten.

Der US -Senat hat auch weitere Fortschritte bei der Gesetzgebung zu Krypto -Marktstrukturen erzielt – dem nächsten großen Schritt für den Kongress nach dem Genius -Gesetz, der Stablecoins abdeckt.Der Senatsbankenkomitee hat einen neuen Entwurf des Marktstrukturgesetzes veröffentlicht.Es umfasst einen besseren Schutz für dezentrale Finanzierungsanwendungen und -Anwendungen (Dezentralisierte Finanzen) und Entwickler, die von der Kryptoindustrie weithin begrüßt werden.Darüber hinaus veröffentlichte ein Gremium von 12 Senatdemokraten einen gesetzgeberischen Rahmen für die Krypto -Marktstruktur.Der Rahmen erhielt auch positive Antworten von wichtigen Stakeholdern, was darauf hinweist, dass der parteiübergreifende Zusammenarbeitsprozess noch Platz gibt.Die Hausversion des Marktstrukturgesetzes, das Clarity Act, wurde im Juli im Juli durch eine parteiübergreifende Abstimmung verabschiedet.

Die Klarheit der Regulierung in der digitalen Vermögensindustrie förderte im September weiterhin institutionelle Aktivitäten.Weitere Kryptowährungsunternehmen sind aufgelistet, einschließlich Abbildung Technologies (FIGR), die Blockchain -Technologie verwenden, um die Effizienz von Eigenkapitalkrediten und Austausch -Gemini (GEMI) zu verbessern.Darüber hinaus haben mehrere traditionelle Finanzinstitute, darunter Blackrock und Nasdaq, Pläne im Zusammenhang mit tokenisierten Vermögenswerten angekündigt.Darüber hinaus sind die Institutionen verpflichtet, neue regulierte Finanzprodukte auf den Markt zu bringen, darunter „kontinuierliche“ (d. H. Perpetuelle) Futures und Stablecoins, die dem Genius Act entsprechen.

Der KI -Krypto -Sektor fällt auf

Aus Sicht der Kryptowährungsindustrie ist künstliche Intelligenz (KI) das Segment am besten, das von mehreren herausragenden Projekten angetrieben wird (Abbildung 3).Die starken Renditen werden hauptsächlich auf nahe (in der Nähe), der Worldcoin (WLD) und Aethir (ATH) zurückgeführt.In der Nähe von einer führenden Figur in der künstlichen Intelligenzbranche ist eine Blockchain -Plattform, die auf Anwendungsfälle für künstliche Intelligenz zugeschnitten ist, und ihre Produkte der nahen Absichten nimmt zu.Worldcoin wurde von Sam Altman gegründet, um digitale Identitätslösungen bereitzustellen.Der Anstieg der WLD -Token -Preise kann teilweise mit der neuen Digital Asset Library (DAT) Eightco Holdings (Orbs) zusammenhängen.Der GPU -Markt Aethir profitiert von einer neuen Zusammenarbeit mit Chainlink und einem neuen DAT.

Abbildung 3: Der KI -Krypto -Sektor funktioniert gut

Story Protocol (IP) ist eine Blockchain, die sich auf Rechte an geistigem Eigentum konzentriert. Trotz seiner enormen Schwankungen im Monat ist es ein weiterer Anführer auf dem Gebiet der Verschlüsselung der künstlichen Intelligenz.Der Fokus liegt hauptsächlich auf Ankündigungen auf dem Ursprungsgipfel des Projekts während der Blockchain -Woche Südkoreas.Story hat sich mit der preisgekrönten koreanischen Web-Comic-Marke Solo-Leveling zusammengetan.Die Zusammenarbeit ermöglicht es Solo-Leveling, um metische Modelle für geistiges Eigentum zu untersuchen und Memecoin möglicherweise zu starten.Story hat sich auch mit Gaming Company Vers8 zusammengetan, um Web3-Brands Moonbirds und Azuki in Spiele von AI-generierten Spielen zu bringen, um diese Marken zu rekombinieren und zu monetarisieren, indem sie Lizenzen und Lizenzgebühren für die Kette durchsetzen.

Neben Anwendungen im Zusammenhang mit künstlichen Intelligenz ist die beliebteste Kategorie in der Branche wohl der dezentrale Austausch (DEX) der ewigen Zukunft.Unter ihnen befindet sich Hyperliquid in einer Führungsposition und ist zu einer der drei wichtigsten Umsatzanwendungen im Bereich der Kryptowährung geworden.Hyperliquid sieht sich jedoch einer neuen Konkurrenz von Aster aus, einer ewigen Futures -Dex, die vom Binance -Gründer Changpeng Zhao unterstützt wird (Abbildung 4).Unabhängig vom Ergebnis ist es ermutigend zu sehen, dass Dex das Transaktionsvolumen von zentralisierten Alternativen beschlagnahmt – die Dezentralisierung ist die Kernprämisse der Blockchain -Technologie und Defi.

Abbildung 4: Neue ewige Futures Dex erscheint

Schließlich entwickelt sich das Stablecoin -Feld weiter.Zum Beispiel hat das Layer 1 -Ökosystemplasma, das sich auf Stablecoins konzentriert, Ende September die Mainnet- und XPL -Token gestartet.Innerhalb einer Woche stieg das Stablecoin-Angebot schnell auf 6 Milliarden US-Dollar und wurde zur fünftgrößten Blockchain in Stablecoin Supply und der Schicht 2-Öko-Base von Coinbase (Abbildung 5).In der Zwischenzeit kündigte Tether, der größte Emittent von StableCoin, Pläne an, mit einer Bewertung von rund 500 Milliarden US -Dollar zwischen 15 und 20 Milliarden US -Dollar zu sammeln.

Abbildung 5: Plasma, eine neue Zahlungsblockchain, die derzeit in Stablecoin Supply den fünften Platz belegt hat

Zukünftige Aussichten

Wie oben erwähnt,Der Markt für Kryptowährungsbullen wird von der Makronachfrage nach knappen digitalen Vermögenswerten und der regulatorischen Klarheit angetrieben, die die Akzeptanz unterstützt.Diese beiden Faktoren dürften im vierten Quartal 2025 wieder im Mittelpunkt der Anleger stehen.

Die Fed steuerte im September die Zinssenkungen neu und schlug ein weiteres ein bis zwei Kürzungen vor Jahresende vor.Andere Bedingungen sind gleich, niedrigere Zinssätze sollten für Krypto-Vermögensklassen als günstig angesehen werden (da dies die Opportunitätskosten für die Haltung von zinslosen Waren wie Bitcoin verringert und möglicherweise den Risikoappetit der Anleger unterstützen kann).

In der Zwischenzeit können verschiedene Makrofaktoren Druck auf die Bewertungen der Kryptowährung ausüben, einschließlich einer möglichen Verlangsamung des BIP -Wachstums und/oder der geopolitischen Schwanzrisiken.Natürlich sollte die unerwartete Verschiebung von Zinssenkungen zu Zinswanderungen auch als Risikofaktor für die Bewertung der Kryptowährung angesehen werden.

Aus regulatorischer Sicht,,Positive Marktkatalysatoren können umfassen: die mögliche Einführung von Crypto ETP in die Einstellung von Funktionen, mehr Altcoin -ETP -Listen und die Verabschiedung des Marktstrukturgesetzes im Senat.Trotzdem wurden diese Entwicklungstrends zumindest teilweise im Preis widerspiegelt, sodass Hindernisse als Abwärtsrisiko für die Bewertung angesehen werden können.