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Das Wort „Stock Tokenisierung“ erscheint häufig in Marktnachrichten.Egal, ob es sich um Erkundungen wie Robinhood, Xstocks oder die Machbarkeit der NASDAQ -Untersuchung von Aktien -Tokenisierung handelt, es scheint, dass eine Welle von „Aktien in Token“ kommt.
Viele Menschen betrachten es als einen revolutionären Durchbruch in der Börse, und einige sagen sogar, dass es der beste Eingang zur Kombination von Blockchain und traditioneller Finanzen ist.
Meiner Meinung nach ist die Stock -Tokenisierung eher ein phasenanständiges Übergangsprodukt als ein ultimativer Form.Seine Lebendigkeit beruht auf regulatorischen Arbitrage und Marktvorstellungen, nicht der realen Geschäftslogik.In einem Satz zusammenfassen:Stock -Tokenisierung kann ein falsches Vorschlag sein, der eigentliche Satz ist die Blockchainisierung des Austauschsystems.
Der Wesen und der Übergangswert der Tokenisierung
Um die Aktien -Tokenisierung zu verstehen, müssen wir zunächst in die Essenz von Token zurückkehren. Token ist eine Art Gutschein, die aufzeichnet, „was ich habe und welche Rechte ich genießen kann“.Es kann Währung, Punkte, Tickets oder Aktien darstellen.
Aber wenn eine Aktie „tokenisiert“ ist, ändern sich ihre rechtlichen Eigenschaften und die Aktionärsrechte nicht grundlegend, da sie in die Kette gesetzt wird.Tokenisierte Aktien unterliegen weiterhin dem Unternehmensrecht, des Wertpapiergesetzes und der Austauschregeln.Sie haben weder mehr Rechte als traditionelle Aktien, noch haben sie weniger Verantwortung als traditionelle Aktien.Mit anderen Worten, die Essenz der Aktien -Tokenisierung besteht einfach darin, einen Gutschein von System A nach System B. zu bewegen.
Die Frage ist: Da Tokenisierung die Rechte und Pflichten von Aktien nicht ändert, kann sie das grundlegende Problem nicht lösen.Warum fördern es so viele Unternehmen und Plattformen in der Realität?
Der Grund ist die Kluft zwischen Realität und Ideal.
Es wird einige Zeit dauern, bis der ideale „Austausch gekettet“ wird, aber die Marktnachfrage und der Arbitrage -Impuls werden nicht warten.Bevor das System vollständig aktualisiert wurde, sind tokenisierte Aktien zu einer „Patch-Stil“ -Lösung geworden.Es existiert nicht, weil es die Art der Aktien verändert, sondern weil es die Lücke zwischen dem alten System und der neuen Technologie schließt.
Die Attraktivität dieses Modells spiegelt sich hauptsächlich in drei Aspekten wider:
1. Senken Sie die Schwelle:Anleger müssen keine grenzüberschreitenden Konten eröffnen, sondern nur eine Brieftasche, um auf US-Aktien oder andere Wertpapiere zuzugreifen.
2. Liquidität verbessern:Tokenisierte Aktien können 7×24 Stunden am Tag gehandelt werden, wobei die zeitlichen Grenzen der traditionellen Aktienmärkte umgangen werden.
3. Erstellen Sie Arbitrage -Raum:Es können Preisspreads zwischen verschiedenen Märkten auftreten, wodurch Cross-Market-Kapitalflüsse angezogen werden.
Diese Vorteile scheinen jedoch frisch und sind im Wesentlichen Übergangsprodukte. Der Grund, warum sie festgestellt werden, ist, dass es institutionelle Lücken zwischen dem aktuellen Wertpapiermarkt und dem Kryptomarkt gibt: Regionale Kontrolle, Kontoeröffnungsschwelle und Liquidationsprozess sind inkonsistent. Genau aufgrund dieser Ungleichgewichte finden tokenisierte Aktien Marktflächen in den Rissen.
Wenn Sie eine intuitivere Analogie finden möchten, ist seine Rolle in den ersten Jahren einige „Vermittlerkonten in Übersee“ sehr ähnlich – die Investoren auf dem Festland möchten uns Aktien kaufen, aber keinen konformen Kanal finden, sodass sie nur durch Vermittler kaufen können.Sobald grenzüberschreitende Transaktionen nach und nach eröffnet werden und offizielle Konformitätskanäle festgelegt sind, wird diese Art von Modell natürlich verschwinden. Das Schicksal der Aktien -Tokenisierung ist das gleiche.
Noch wichtiger ist, dass tokenisierte Aktien die Kernschmerzpunkte des Kapitalmarktes nicht lösen können.Unabhängig davon, ob es sich um Liquidationseffizienz, unzureichende Transparenz oder unterschiedliche globale regulatorische Standards handelt, kann es keine grundlegende Antwort geben.Es ist wie ein Produkt in der Lücke, und seine Rationalität beruht eher auf die Versetzung des alten Systems und der neuen Bedürfnisse als aus der Definition der Zukunft.
Zukünftiges Bild: Exchange -Link
Stellen Sie sich die Szenarien für die nächsten zehn Jahre vor: die New Yorker Börse, die Nasdaq, die Hongkong Stock Exchange und sogar die Shanghai Stock Exchange (dies ist in der Tat etwas aufregend) und wechseln nach und nach zur Blockchain -Architektur. Zu dieser Zeit war jeder Bestand das Token in der Kette von dem Moment an, als es geboren wurde.Seine Registrierung, Verbreitung, Dividenden, Aktienzuweisungen und Abstimmungen werden durch intelligente Verträge abgeschlossen.Aktien sind natürlich Token, und das Konzept der Tokenisierung wird automatisch aufgelöst.
Was bedeutet diese Transformation?In der Vergangenheit müssen die Ausstellung, Registrierung, Liquidation und Abwicklung von Aktien auf mehrere Links stützen: Registrierungs- und Vergleichsunternehmen, Sorgerechtsbanken, Clearing -Institutionen und Börsen.Die Verbindung war schicht für Schicht und T+2 musste häufig abgeschlossen werden.Und im On-Ketten-System,Die Registrierung wird beigelegt, die Transaktion wird gelöscht, Eigentümer- und Transaktionsunterlagen werden in Echtzeit auf der Blockchain aktualisiert, wodurch die Vermittlerkosten erheblich gesenkt werden.Für Anleger ist dies nicht nur eine Verbesserung der Effizienz, sondern auch eine Revolution in der Transparenz und Sicherheit des Finanzmarktes.
Wenn die Börse die Kettenreform abschließt, verschwindet die Grenze zwischen Wertpapierunternehmen und Kryptowährungsbörsen allmählich: Sie können Bitcoin direkt auf dem Wertpapierunternehmenskonto kaufen, oder Sie können Apple- und Tesla -Aktien ohne Hindernisse an der Krypto -Börse kaufen.Die zugrunde liegende Infrastruktur der beiden konvergiert und die Grenze zwischen Tradition und Schwellenländern wurde vollständig gebrochen.Die Art und Weise, wie Finanzprodukte entworfen werden, wird sich auch ändern.Beispielsweise können On-Ketten-Aktien mit Stablecoins und RWA (Real World Assets) kombiniert werden, um automatisch strukturierte Finanzprodukte zu generieren, und können sogar die Siedlung auf zweiter Ebene und die Kettenversprechen realisieren.
Um diese Entwicklung zu verstehen, können wir uns auf die Veränderungen der Musikträger in den letzten 30 Jahren beziehen.Zunächst verwendeten die Leute Bänder, dann tauchten Walkman auf, und dann auf MP3 und MP4 war jede Produktgeneration der Wut, aber der ultimative Gewinner war das Smartphone – es hat alle Funktionen integriert und frühere Produkte schnell beseitigt.Stock Tokenisierung ist in der heutigen Situation, genau wie ein Walkman, der trendy zu sein scheint, aber im Wesentlichen ein Übergangsmuster.Ein echter Disruptor muss der „Smartphone -Moment“ sein, der die gesamte ökologische Kette neu definiert, dh die Reform der Austauschkette.
Und diese Änderung ist in gewissem Maße auch ein Wettbewerb auf dem globalen Kapitalmarkt.
USAVorteileDies liegt daran, dass das Aktienmarktsystem reif und die Liquidität unvergleichlich ist.Wenn es die Führung bei der Fertigstellung der Kettenreform übernimmt, kann es die Hegemonie des US -Dollars auf die Blockchain -Schicht verlängern und die „Dollar -Siedlung“ auf „Dollar -Ketten -Siedlung“ direkt aufrüsten.Stellen Sie sich vor, dass die Dominanz des US-Dollars nicht nur die Währung sein wird, sondern auch die zugrunde liegende Vereinbarung des gesamten globalen Kapitalmarktes sein wird, wenn die Onkain-Transaktionen und Dividenden von Apple-Aktien und Tesla-Aktien in den USA in den US-Dollar Stablecoins beigelegt werden.
HongkongErforschungEs kann als Front-End-Experiment der Kombination des chinesischen Kapitalmarktes und der Blockchain angesehen werden.Es hat die Versammlung globaler Web3 -Unternehmer und Kapital durch seine institutionellen Vorteile von „zuerst“ angezogen.Insbesondere nach der Umsetzung von Compliance -Börsen und Stablecoin -Gesetzen von Pilotstätern baut Hongkong ein Kapitalmarktmodell auf, das chinesische und westliche Länder kombiniert. Wenn wir in Zukunft die Führung im Kettenreformpfad übernehmen können, kann dies zu einem neuen Eingang zum internationalen Kapital werden – nicht nur Geld aus der Wall Street und dem Silicon Valley, sondern auch neue Überseekanäle für chinesische Investoren und Unternehmen in den chinesischen Festlanden bereitstellen.
Abschluss
Die lebhaften tokenisierten Aktien sind im Wesentlichen ein Übergangsprodukt in der regulatorischen Lücke.Es bietet Anlegern einige kurzfristige Komfort- und Arbitrage-Möglichkeiten, kann aber die Gene von Aktien nicht wirklich ändern. Die wirkliche Revolution ist, am Austausch in die Kette zu gehen.
Dies ist ein Upgrade im doppelten Gefühl von Technologie und System und auch ein neuer strategischer Wettbewerb auf dem globalen Kapitalmarkt..
