jakiro
Autor: Andrew Kang, Mitbegründer von Mechanism Capital; Übersetzung: Bitchain Vision Xiaozou
Ich konnte kürzlich die ETH -Investitionstheorie von Tom Lee kennenlernen, die wahrscheinlich die lächerlichste Sammlung von Argumenten für finanzielle Analphabeten ist, die ich je gesehen habe. Als nächstes analysieren wir es einzeln.
Tom Lees Theorie basiert auf den folgenden fünf Punkten:
Stablecoins und Real Assets Tokenization Adoption;
Analogie für digitale Öl;
Die Institutionen kaufen und verpflichten ETH, um Sicherheitsgarantien für ihre asset tokenisierten Netzwerke zu gewähren und als Betriebskapital zu dienen.
Der ETH -Marktwert entspricht der Summe des Wertes aller Finanzinfrastrukturunternehmen.
Technische Analyse.
1. Annahme von Stabilmünzen und Real Assets Tokenization
Das Argument besagt, dass das Wachstum von Stablecoins und Asset Tokenization -Aktivität das Handelsvolumen vorantreiben und wiederum ETH -Gebühren/Einkommen erhöhen sollte. Es scheint an der Oberfläche vernünftig zu sein, aber es dauert nur ein paar Minuten, um die Daten zu überprüfen, und Sie werden feststellen, dass dies nicht der Fall ist.
Seit 2020 hat sich der Wert des tokenisierten Vermögens und des Stablecoin-Transaktionsvolumens um das 100-1.000-fache erhöht.Toms Argument ist lediglich ein Missverständnis des Wertakkumulationsmechanismus, wodurch Sie fälschlicherweise glauben, dass die Handhabungsgebühr im Jahr gegenüber dem Vorjahr skalieren wird, aber tatsächlich ist das tatsächliche Niveau fast das gleiche wie im Jahr 2020.
Die Gründe sind wie folgt:
Upgrades für Ethereum -Netzwerk verbessern die Transaktionseffizienz;
Stablecoins und tokenisierte Vermögensaktivitäten fließen zu anderen Ketten;
Die Tokenisierung von Vermögenswerten mit geringer Flüssigkeit entspricht fast nicht den Handhabungsgebühren. Der tokenisierte Wert ist indirekt positiv mit dem ETH -Einkommen korreliert. Jemand kann eine Anleihe in Höhe von 100 Millionen US -Dollar token. Wenn es alle zwei Jahre handelt, wie viel Gebühren können es für ETH anfallen? Ungefähr 0,1 $? Die Handhabungsgebühr, die durch eine einzige USDT -Transaktion entstanden ist, ist mehr.
Selbst wenn die tokenisierten Billionen-Dollar-Vermögenswerte der Fall sind, kann es, wenn ihre Liquidität niedrig ist, die ETH nur 100.000 US-Dollar hinzufügen.
Steigt das Blockchain -Transaktionsvolumen und die Handhabungsgebühren?Ja, aber die meisten Gebühren werden von anderen Blockchains mit stärkeren Unternehmenserweiterungsfähigkeiten erfasst.Im Bereich der Einführung traditioneller Finanztransaktionen nutzen andere Wettbewerber aktiv die Möglichkeiten.Solana, Arbitrum und Tempo haben große frühe Ergebnisse erzielt.Sogar Tether unterstützt zwei neue Kettenplasma und Stall, die beide beabsichtigen, das USDT -Transaktionsvolumen auf ihre eigenen Ketten zu übertragen.
2. Analogie für digitale Öl
Öl ist eine Ware. Die inflationsbereinigten realen Ölpreise schwanken seit mehr als einem Jahrhundert im selben Bereich mit nur zyklischen Anständen und Rückgängen.Ich stimme Toms Sicht auf die ETH als Ware zu, aber das ist kein gutes Geschäft.Ich weiß nicht, was Tom hier zu streiten versucht!
3. Die Institutionen erwerben und verpflichten ETH, um Sicherheitsgarantien für ihr auf dem Vermögen tokenisierter Netzwerk zu gewähren und als Betriebskapital zu dienen.
Haben große Banken und andere Finanzinstitutionen ETH für ihre Bilanzen zugewiesen?NEIN.
Gibt es eine Organisation, die relevante Pläne angekündigt hat?Weder.
Werden die Banken aufgrund ihres fortgesetzten Energieverbrauchs mit Benzin eindecken?Nein, weil der Anteil zu klein ist, kaufen Sie sie einfach bei Bedarf direkt.
Werden Banken Aktien der von ihnen verwendeten Vermögensverwalter kaufen?Gewohnheit.
4. Der ETH -Marktwert entspricht der Summe des Wertes aller Finanzinfrastrukturunternehmen
Ich meine, dies enthüllt erneut das grundlegende Missverständnis des Wertakkumulationsmechanismus, der rein wahnhaft ist.
5. Technische Analyse
Ich bin eigentlich ein treuer Fan der technischen Analyse und glaube, dass die objektive Anwendung der technischen Analyse von großem Wert ist.Leider scheint Tom technische Analysen zu verwenden, um Linien nach Belieben zu zeichnen, um seine Vorurteile zu beweisen.
Wenn Sie sich dieses Diagramm objektiv ansehen, ist die wichtigste Beobachtung, dass Ethereum in einem mehrjährigen Schwankungsbereich befindet.Dies unterscheidet sich nicht von den Eigenschaften der Rohölpreise, die in den letzten dreißig Jahren in einem weiten Bereich schwanken.Wir befinden uns nicht nur in der Reichweite, sondern haben den Widerstand nach dem Erreichen der Spitze des Bereichs in letzter Zeit nicht durchgebrochen.
Wenn wir über den Unterschied sprechen wollen, sind die technischen Aspekte von Ethereum tatsächlich relativ leer.Ich kann die Möglichkeit nicht ausschließen, dass es langfristig im Bereich von 1.000 bis 4.800 US-Dollar bleibt.Der vergangene parabolische Anstieg des Vermögens bedeutet nicht, dass sie unendlich fortgesetzt werden.
Langzeit-ETH/BTC-Diagramme sind ebenfalls falsch.Das Paar befindet sich in der Tat in einem mehrjährigen Volatilitätsbereich, wurde jedoch in den letzten Jahren hauptsächlich durch einen Abwärtstrend eingeschränkt und hat sich in letzter Zeit nur zu langfristigen Unterstützungsniveaus erholt. Der treibende Faktor dieser Abwärtstrend ist, dass die Ethereum -Erzählung gesättigt ist und die Grundlagen das Bewertungswachstum nicht unterstützen können. Diese grundlegenden Faktoren haben sich nicht geändert.
Die Bewertung von Ethereum beruht hauptsächlich aus dem Finanzanalphabetik -Effekt.Um fair zu sein, schafft dies eine beträchtliche Marktkapitalisierung (siehe XRP).Aber die Bewertung, die Finanzaufwand unterstützen kann, ist nicht unendlich.Die Makro -Liquidität behält die Aussetzung des ETH -Marktwerts bei, aber es sei denn, es gibt eine große organisatorische Veränderung, dürfte es wahrscheinlich weiterhin schlecht abschneiden.
