Metamask ist kurz davor, Münzen auszugeben. Warum hat der Markt noch Zweifel hinter der hohen Bewertung?

Metamask, die selbst gehostete Krypto-Brieftasche mit der größten Anzahl von Nutzern der Welt, hat endlich von der bevorstehenden Ausgabe von nativen Token gehört.Joe Lubin, CEO von Consensys, bestätigte in einem Interview am 18. September 2025, dass die nativen Tokens (in der Branche spekulierte, dass es sich einfach um $ Mask angeben kann) „früher ankommen als alle erwartet“.

Diese Nachricht erregte sofort hohe Aufmerksamkeit vom Markt. Was bedeutet es als einer der wichtigsten Verkehrseingänge im Ethereum -Ökosystem, Münzen in Metamask auszugeben?Warum derzeit Münzen ausstellen? Was sind die Verwendungs- und Wertunterstützung für seine Token?Wie wirkt es sich auf die Wettbewerbslandschaft der gesamten Krypto -Brieftaschenstrecke aus?In diesem Artikel wird eine eingehende Analyse dieser Themen durchgeführt und die Erkenntnisse des Autors auf der Grundlage von Metamask-Produktlayout, Generationsmaschine, Token-Wirtschaftsmodell, Bewertungsanalyse und ökologischer Koordination gewährt.

Der Pfeil in der Saite: Metamasks „Mid-Life Crisis“

Seit seiner Einführung im Jahr 2016 ist Metamask der „Big Brother“ im Brieftaschenfeld mit der größten Benutzerbasis und der höchsten Beliebtheit.Bisher hat es sich von einer einfachen Ethereum -Brieftasche zu einem umfassenden Web3 -Portal mit seinem Produktlayout entwickelt, einschließlich:

• Multi-Chain-selbst gehostete Brieftasche: Bieten Sie Browser-Erweiterungen und mobile Brieftaschen an, die Ethereum- und EVM-kompatible Ketten unterstützen, und erweitern Sie den Support-Bereich über das Snap-Plug-In auf Nicht-EVM-Ketten mit rund 30 Millionen monatlichen aktiven Benutzern.

• Integrierte Handelsfunktion: Integrierter Token -Swap -Aggregator kann Angebote aus mehreren DEXs mit einem kumulativen Gebühreneinkommen von ca. 325 Millionen US -Dollar integrieren.

• Brücken- und Fiat -Währungskanäle: Bieten Sie mit Cross-Chain-Überbrückungsdiensten und Kanälen für den Kauf von Fiat-Währungen und unterstützen Sie die Vereinfachung des Registrierungsprozesses neuer Benutzer durch soziale Kontoanmeldung und andere Mittel.

• Versprechen und Einkommen: Eingebaute Ethereum-STEK-Portal- und Portfolio-Vermögensverwaltungsschnittstelle, mit der Benutzer ihr Multi-Chain-Asset-Portfolio verwalten können.

• Institutionelle Brieftasche: Metamask Institutional (MMI) ist speziell für institutionelle Benutzer konzipiert und bietet fortschrittlichere Funktionen zur Berechtigung und Multisignaturfunktionen.

• ** Metamask USD Stablecoin (MUSD) **: Der im August 2025 angekündigte US -Dollar Stablecoin wird von Stripe’s Bridge ausgestellt und soll auf Ethereum und Linea gestartet werden.Dies ist die erste einheimische Stablecoin der Branche, die von einer selbstbewussten Brieftasche ausgestellt wurde und die Bequemlichkeit der Benutzer, die US-Dollar-Vermögenswerte in ihren Brieftaschen innehat und verwenden, verbessern.

• Metamask -Kartenverschlüsselungskarte: Eine Debitkarte, die in Zusammenarbeit mit MasterCard gestartet wurde, die die Verwendung von Krypto -Vermögenswerten direkt für Verbraucherzahlungen und sofortige Conversions unterstützt.

Der „Thron“ ist jedoch kein sorglos freier Ort, und Herausforderer aus allen Richtungen werden immer mächtiger.

• Vertrauensbrieftasche (TWT):Als Kern -Brieftasche des Binance -Ökosystems hat Trust Wallet mehr als 200 Millionen mobile Geräte heruntergeladen, und die Anzahl der aktiven Benutzer hat zig Millionen erreicht, was auf dem gleichen Niveau wie Metamask ist.Darüber hinaus gab es bereits 2020 Token TWT heraus und nutzte erfolgreich Token -Anreize, um eine große Anzahl von Benutzern zu behalten.

• Phantom:Die führende Brieftasche des Solana -Ökosystems, das für seine ultimative reibungslose Benutzererfahrung bekannt ist, hat im Solana -Ökosystem schnell Millionen von Benutzern angesammelt.Jetzt hat es auch begonnen, auf Multi-Chain zu expandieren und in Ethereum einzutreten, was das Kerngebiet von Metamask direkt bedroht.

Angesichts des heftigen Wettbewerbs ist eine einfache Produkt -Iteration unzureichend geworden.Metamask musste die klassische Strategie anwenden, „Münzen herauszugeben, um den Verkehr anzulocken“, der die Wettbewerbsdimension von „What Wallet ist“ besser zu „“ „“ „“ „“Welches Ökosystem kann ich seine Wachstumsdividenden teilen und teilen”. Durch die Durchführung von Luftdropfen in zehn loyalen und alten Nutzern.$ MaskEs wird die stärkste Waffe, um stille Benutzer zu aktivieren, die Marktstimme zu erweitern und die Benutzerloyalität zu konsolidieren. Die Ausgabe von Münzen in diesem Moment wird erwartet, dass Metamask seine Position als King of Web3 -Eingänge zurückgibt.

Darüber hinaus hängt der aktuelle Zeitpunkt der Ausstellung von Münzen eng mit der regulatorischen Umgebung zusammen. Im Februar 2025 stellte Consensys eine Vereinbarung mit der SEC ein, und die SEC stimmte zu, die Vorwürfe nicht registrierter Wertpapiere oder Makler gegen Metamask zu widerrufen, die vorübergehend den von Metamask konfrontierten regulatorischen Druck stark verringern.Zu diesem Zeitpunkt kann die Ausgabe von Münzen gesagt werden „sein“ zu sein „Nachdem dieses Dorf vorbeigekommen ist, wird es keinen solchen Laden gebenGleichzeitig haben andere Produkte im Konsensys -Ökosystem (wie Linea und Musd) diese Welle von „regulatorischen Dividenden“ ausgenutzt. Wenn sich Metamask langsam bewegt, kann es die Gelegenheit verpassen, mit diesen Produkten zusammenzuarbeiten, wodurch der Betrieb des gesamten ökologischen Flywheel mit Konsensys gezogen wird.

Mehr als „Luftmünze“: potenzielle Anwendungsfälle und Werterfassung von $ mask

Obwohl der Beamte das Token -Whitepaper nicht veröffentlicht hat (sogar$ MaskDieses Token -Symbol wird nur von der Community spekuliert), aber basierend auf der Branchenerfahrung können wir vernünftigerweise spekulieren$ MaskDas Token hat die folgenden Kernfunktionen, um zu vermeiden, dass es ohne tatsächlichen Wert zu einer „Luftmünze“ wird.

• Regierungsführung:Dies ist der Grundnutzen aller Mainstream -Protokoll -Token.Inhaber von $ mask haben das Recht, über die zukünftige Entwicklung des Abkommens abzustimmen, und der Umfang der Entscheidungen kann die Anpassung der Handhabungsraten von Metamask -Swaps, die Ermittlung der Entwicklungsprioritäten neuer Funktionen, die Verwaltung der Verwendung von Geldern für Gemeinschaftsgewölbe usw. umfassen.

• Gebührenrabatte:Dies ist der effektivste Weg, um Hochfrequenzhandel-Benutzer direkt anzuziehen.Durch das Halten oder Versprechen einer bestimmten Menge an $ Mask-Token können Benutzer die Möglichkeit genießen, den Metamask-Swap zu verwenden (der aktuelle Preis beträgt 0,875%) und Cross-Chain-BrückenfunktionenRabatte oder sogar Ausnahmen für den Umgang mit Gebühren.Dieses Modell wurde erfolgreich durch TWT -Token von Trust Wallet überprüft, was die Klebrigkeit und das Transaktionsvolumen der Benutzer effektiv verbessern kann.

• Stakel & amp; Umsatzanteil:Um es Token -Inhabern zu ermöglichen, die Wachstumsdividenden der Vereinbarung direkt zu teilen, kann Metamask einen Einstellmechanismus entwerfen.Durch die Zusage $ mask -Token können Benutzer einen Teil der Einnahmen des Vertrags proportional teilen.Diese Einnahmequellen können vielfältig sein, z.

• Exklusiver Zugang:$ Mask -Token können auch als Identitäts- oder Eigenkapitalzertifikat dienen, um seinen Inhabern eine Reihe von exklusiven Vorteilen zu bieten, z.

Wertgeometrie: Mehrdimensionale Bewertungsanalyse von $ mask-Token

Die Bewertung ist die am meisten besorgniserregende Frage des Marktes.Obwohl der $ mask -Token noch nicht ausgestellt wurde, können wir seinen potenziellen Wert aus mehreren Dimensionen wie Projektfundamentaldaten, vergleichbarer Projektbewertung und ökologischer Logik abgeben.

Bewertung basierend auf prognostizierten Einnahmen

Betrachten Sie zunächst die Einkommensquelle:

1. Die Haupteinnahmen von Metamask stammen aus der integrierten Swap-Funktion, die eine Servicegebühr von 0,875% pro Transaktion berechnet.Laut DeFillama hat sich der jährliche Umsatz zwischen 49 und 57 Millionen US -Dollar stabilisiert.

2. Mit dem Start von Musd Stablecoin hat Metamask die Möglichkeit, Zinsspread -Renditen aus den von den Benutzern gesammelten Fonds zu erzielen.Wenn MUSD beispielsweise auf Ketten auf 1 Milliarde US-Dollar zirkuliert (ein nicht allzu hohes Ziel), kann sie basierend auf dem aktuellen Zinssatz von 5% US-Treasury einen Zinseinkommen in Höhe von etwa 50 Mio. USD pro Jahr generieren.Natürlich muss dieser Teil des Gewinns mit der Partner Bridge/M0 -Vereinbarung geteilt werden, aber er wird dennoch eine beträchtliche neue Einkommensquelle sein.

3. Berücksichtigen Sie die anderen Einkommensquellen von Metamask, z.B. Einzahlungs- und Auszahlungsgebühren, mögliche andere Transaktionsgebühren usw.

Insgesamt wird der Gesamtumsatz von Metamask in den nächsten 1-2 Jahren erwartet.100 Millionen DollarJahreseinkommensniveau.In Bezug auf das Preis-zu-Verkaufs-Verhältnis (P/S) eines Technologieunternehmen1 Milliarde bis 1,5 Milliarden US -Dollarzwischen.

Vergleichen Sie die Benutzergröße mit Trust Wallet

Metamask hat ungefähr das doppelte monatliche aktive Benutzer (ungefähr 30 Millionen) als das Vertrauensbrieftaschen (ca. 17 Millionen), während der FDV von TWT etwa 1,2 Milliarden US -Dollar beträgt.Daher kann abgeleitet werden, dass der FDV von $ mask auch doppelt so viel erreichen kann, d.h.Ungefähr 2,4 Milliarden US -Dollar.

Vergleichen Sie Einnahmen mit Trust Wallet

Der annualisierte Umsatz von TWT beträgt etwa 3,5 Millionen USUngefähr 342 Mal, was die extrem hohe Prämie des Marktes für die „Binance -Ökologie“ dahinter widerspiegelt, aber diese Bewertung kann zu hoch sein.

Im Vergleich dazu beträgt der jährliche Umsatz von Metamask für Swap -Gebühren allein etwa 50 Millionen US -Dollar, etwa das 15 -fache der von TWT.In Anbetracht der Tatsache, dass Metamask in Bezug auf Benutzerbasis, Marken -Reputation und Umsatzkanäle besser als Trust -Brieftasche ist, sollte der Markt $ Mask eine Bewertungserwartung geben, dass er nicht niedriger als TWT ist.

Selbst wenn der zukünftige Umsatz neuer Unternehmen wie Musd und Metamask -Karten nicht berücksichtigt wird, können die folgenden Bewertungsbereiche auf der Grundlage des aktuellen Jahresumsatzes von ca. 50 Millionen US -Dollar erzielt und mit einer anderen Marktstimmung kombiniert werden:

• Pessimistische Situation: 30 -mal p/s (ca. 10% von TWT), FDV ist1,5 Milliarden US -Dollar.

• Grundszenario: Geben Sie 100 -mal P/S (ca. 30% von TWT), FDV ist5 Milliarden Dollar.

• Optimistische Situation: Geben Sie das 200 -fache P/S (ca. 60% von TWT), FDV ist10 Milliarden Dollar.

Beziehen Sie sich auf die Finanzierungsgeschichte von Consensys

Wir können uns auch auf die Private -Equity -Bewertung seiner Muttergesellschaft Consensys beziehen.Nach der Finanzierung der Serie D 2022 erreichte die Gesamtbewertung von Konsensys 7 Milliarden US -Dollar.Obwohl diese Bewertung andere Vermögenswerte wie Infura enthält, ist Metamask zweifellos der Hauptwertunternehmen.Daher bietet uns diese Nummer eine Deckenreferenz für die Bewertung.

Laut Consensys Finanzierungsgeschichte ist der Autor der Ansicht, dass die Bewertung von Metamask zumindest beträgt3 Milliarden Dollarüber.

Bewertungsergebnisliste

Um die obige Bewertungslogik klarer vorzustellen, fassen wir sie wie folgt zusammen:

Basierend auf den oben genannten Bewertungsmethoden glauben wir, dass die vollständige Verdünnung bewerten1,5 Milliarden US -Dollar bis 5 Milliarden US -Dollarinnerhalb des Bereichs.

Öko-Flywheel: Wie $ Mask zum Wachstumsmotor von Konsensys wird

Genau bewertet werden$ MaskDer Wert der Muttergesellschaft Consensys muss in die von ihrer Muttergesellschaft erstellte Grand ökologische Karte aufgenommen werden.Als Blockchain -Software -Riese, der Tools und Infrastruktur rund um Ethereum erstellt, hat Consensys ‚Produktmatrix den vollständigen Stapel von der Benutzerseite (Metamask), die Entwicklerseite (Infura, Trüffel), auf die Protokollbodenschicht (LINEA) abgedeckt. Der $ Mask -Token wird zum Kernwertunternehmen, der dieses riesige Imperium verbindet und ein mächtiges ökologisches Schwungrad antreibt.

Symbiose zwischen $ mask und lina

LineaEs ist das von Consensys erstellte ZKEVM Layer 2-Netzwerk, mit dem Ethereum niedrigere Kosten, höhere Effizienz und vollständig eVM-kompatible Expansionslösung bereitstellen.

Eine tiefe symbiotische Beziehung wird zwischen $ Mask und Linie hergestellt.Als erstes Portal für Web3 mit zehn Millionen von Benutzern kann Metamask massive Benutzer und Mittel nahtlos mit den niedrigsten Kosten und der reibungsvollsten Erfahrung in das Linea -Netzwerk führen, was ein großer Vorteil ist, den kein anderes L2 -Netzwerk übereinstimmen kann.

Gleichzeitig kann das $ mask -Token als „Startbrennstoff“ des Linea -Ökosystems verwendet werden.Durch Airdroping oder Belohnung von Benutzern und Entwicklern, die Liquidität für Linien-, Handels- oder Bauanwendungen anbieten, können frühe Teilnehmer die Liquidität und Aktivität des Ökosystems schnell angezogen und entzündet.

Obwohl die Airdrop -Standards von Mask noch nicht bekannt gegeben wurden, glauben viele Benutzer dasDas Halten von Linea -Token oder die Interaktion im Linea -Netzwerk kann direkte Auswirkungen haben$ MaskEin kurzes Investitionsbereich. Joe Lubin, CEO von ConsensysNur die Linea zu halten, wird weitere Belohnungsmöglichkeiten eröffnen, hauptsächlich in anderen Token; Einige von Konsensys und anderen aus Protokollen, mit denen wir ausgerichtet sind.Metamaske und Linea kochen etwas zusammen, um dies zu erreichen. …… also, wenn wir es bemerken, zu einem Zeitpunkt in der Zukunft dasSie haben m -Tage in N -Linea -Token gehalten, das könnte zu einem weiteren Token -Landing in Ihrem Konto führen.… ”Dies liefert starke Beweise für die Spekulation der Gemeinschaft.

Financial Closed Loop zwischen $ Mask, Musd und Metamask -Karte

Consensys baut eine nahtlose Zahlung geschlossen von der Kette bis zur Kette durch eine Kombination aus einer Reihe von Finanzprodukten, und $ mask ist die zentrale Anreizschicht in dieser geschlossenen Schleife.

1. Einzahlung (On-Ramp):Benutzer können Fiat-Währungen wie US-Dollar problemlos über den integrierten Fiat-Währungskanal von Metamask in Musd umwandeln.

2. Aktivität vor Ketten:Benutzer verwenden MUSD im Linea-Netzwerk für kostengünstige Transaktionen und Defi-Aktivitäten.Dabei,Das Halten oder Versprechen von $ mask -Token kann ihnen Transaktionsgebühren Rabatte oder zusätzliche Belohnungen bringen.

3. Off-Ramp:Benutzer müssen ihr Vermögen nicht an die Bank abhebenSie können seine Musd -Balance im Linea -Netzwerk in der realen Welt direkt über die Metamask -Karte konsumieren und nahtlose Zahlungen von Web3 in die reale Welt erhalten.Der Cashback oder die durch den Verbrauch erhaltene Belohnung kann als $ mask -Token konzipiert werden, was die Benutzer weiter dazu inspiriert, $ mask zu halten und zu verwenden, wodurch mehr Wert innerhalb des Ökosystems sperrt.

Die Straße vor uns ist nicht reibungslos: $ Masks verborgene Sorgen und Marktflocken

Obwohl Joe Lubins jüngste Aussage sehr positiv ist, gibt es immer noch Pessimismus auf dem Markt. Auf dem Prognosemarktpolymarket die bullische Wahrscheinlichkeit „wird Metamask -Münzen im Jahr 2025?“Nachdem die Nachrichten angekündigt worden waren, fiel sie von 60% auf 32%mit dem mangelnden Vertrauen des Marktes in die Ausstellung von Münzen innerhalb des Jahres.Dieser Pessimismus kann aus den folgenden zwei Aspekten herrühren:

1. Erzählende Müdigkeit von „The Wolf kommt“: Gerüchte über Metamask -Emission dauert seit mehreren Jahren, aber der Beamte hat es schon oft bestritten. Zum Beispiel hat das offizielle Metamask -Konto im März 2025 immer noch klargestellt, dass es kein $ mask -Token gibt.Obwohl Lubins neueste Interviews positive Signale gesendet haben, wurde der Markt möglicherweise müde und misstrauisch gegenüber diesen sich wiederholenden „kommenden“ Bemerkungen.

2. Bedenken hinsichtlich der Fairness von Airdrops: Viele Benutzer wiesen darauf hin, dass das Mutterunternehmen Consensys im vorherigen Linea-Projekt Airdrops ernsthafte Probleme hatte. Eine große Anzahl von realen Benutzern wurde zu Unrecht als Hexenkonten markiert, während viele mit Batch betriebene Adressen große Mengen an Airdrops erhielten, was zu unfairer Verteilung und Marktverkaufsdruck führte.Dies hat zu der Besorgnis der Community geführt, dass der Airdrop von Metamask die gleichen Fehler wiederholen könnte, was dazu führt, dass die Bemühungen der realen Nutzer, die nicht aufgrund von Fällen belohnt werden, und so das Marktvertrauen schwächen.

Daher ist das Design dieser Metamaske von Airdrop von entscheidender Bedeutung, und es ist notwendig, die Situation der Linea wieder herzustellen, die echte Benutzer enttäuscht fühlen.Andernfalls wird dieser Airdrop nicht nur keinen guten Ruf festlegen und Benutzer sammeln, sondern kann stattdessen die synergistischen Auswirkungen des gesamten Konsensys -Ökosystems wie Metamask, Linea, Musd und andere Konsensys zurückziehen, was zu einem negativen Ergebnis von 1+1 & lt;1 führt.

Schlussfolgerung: Eröffnung eines neuen Kapitels im Brieftaschenwettbewerb

Metamask -Ausstellungsmünzen ist eine unvermeidliche Wahl im heftigen Wettbewerb und auch ein sorgfältig geplantes strategisches Upgrade.

Aus Bewertungsperspektive mit ihren starken Grundlagen und großer ökologischer Erzählung,,Die vollständige Verwässerungsbewertung (FDV) von $ mask erreicht das Milliarden -Dollar -Niveau ist ein Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeitund es wird erwartet, dass es eine höhere Wirkung hat.

Aus Produktperspektive haben Metamask-Token die Brieftasche auf eine neue Höhe des „selbstgebauten Finanzökosystems“ geschoben: Benutzer, Vermögenswerte und Dienste bilden eine geschlossene Schleife unter dem Zusammenhang von Tokens, und die Brieftasche wird von einem Tool auf eine Plattform verbessert.Aus wettbewerbsfähiger Sicht wird dieser Schritt verpflichtet, das Machtbalken der Branche zu verändern und andere Akteure zu zwingen, ihre Strategien anzupassen und letztendlich die Entwicklung der gesamten Spur zu beschleunigen.