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Autor: Zhang Feng
In den letzten Jahren hat eine finanzielle Revolution namens „Coin-Stock Linkage“ auf dem globalen Kapitalmarkt stillschweigend inszeniert und entwickelt sich von finanziellen Innovationen zu einer Kernstrategie für das Wertwachstum der börsennotierten Unternehmen.
Vom groß angelegten Kauf von Bitcoin durch das US-amerikanische Softwareunternehmen MicroStrategy bis hin zu Transformation von Hong Kong Boya Interactive in das Web3-Feld, um Krypto-Vermögenswerte zuzuordnen, nehmen immer mehr aufgelistete Unternehmen digitale Währungen in ihre Bilanz auf.Dieser Verknüpfungsbetrieb zwischen Kryptowährung und Aktienmarkt ist nicht mehr nur ein riskanter Versuch einzelner Unternehmen, sondern wird zu einer wichtigen Brücke für traditionelle börsennotierte Unternehmen, die „in beide Richtungen in beide Richtungen gehen“ werden.
1. Was ist Währungsstockverknüpfung?
Die Krypto-Equity-Verknüpfung ist einfach der Verknüpfungsvorgang zwischen Kryptowährung und Aktienmarkt.Zum Beispiel kaufen gelistete Unternehmen Krypto -Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum über den offenen Markt, wodurch diese digitalen Vermögenswerte zu den Kernreservenvermögen des Unternehmens und somit einen Verknüpfungseffekt zwischen dem Aktienkurs des Unternehmens und dem Preis für Krypto -Vermögenswerte bilden.Dieses Modell wird als „Digital Asset Treasury“ (DAT) bezeichnet.DAT -Unternehmen unterscheiden sich im Wesentlichen von traditionellen Unternehmen, die nur eine kleine Menge an Kryptowährung besitzen – die Akkumulation der digitalen Vermögenswerte ist die Kern- und Hauptgeschäftsfunktion, und Unternehmenswert, strategische Richtung und Markterzählung drehen sich um die digitalen Vermögenswerte, die sie haben.
Zusätzlich zum Digital Asset Treasury (DAT) hat die Münzstock-Verknüpfung eine Vielzahl von Modellen gebildet:Listete Unternehmen verwenden ihre eigenen oder gesammelten Mittel, um Münzen direkt zu kaufen. Kryptoprojekte erreichen durch den Erwerb von Shell -Unternehmen eine „Backed Listing“.Unternehmen betreten kryptobezogene Unternehmen wie Bergbau, Stablecoins, RWA usw.Natürlich gibt es auch einige reine Konzepthypes, die kein wesentliches Geschäft haben.
2. mal Hintergrund und treibende Kraft
Einerseits wird der globale Kryptomarkt eine enorme Transformation von „Wildwachstum“ zu „Compliance and Mainstreaming“ durchlaufen. Das Modell „Decentralized Foundation“, das frühe Kryptoprojekte auf dem realen Geschäft beruhen: Die gemeinnützigen Eigenschaften der Stiftung in Konflikt mit den Gewinnbedürfnissen von Unternehmerteams, und die Entscheidungswirksamkeit von DAO ist schwierig, das schnelle Tempo des kommerziellen Marktes zu entsprechen.
Andererseits wird das globale regulatorische Umfeld immer deutlicher.Hongkong hat ein klares Lizenzsystem für virtuelle Asset -Handelsplattformen eingerichtet und die Auflistung der Spot -Bitcoin- und Ethereum -ETFs genehmigt.Das US -Geniusgesetz hat die Stablecoin Reserve -Anforderungen festgelegt; und das EU MICA -Gesetz förderte die Branchenzentralisierung.
Ein massiver Zustrom institutioneller FondsUmgestalten Sie den Marktpreismechanismus. Asset Management-Riesen wie BlackRock und Fidelity haben Milliarden von Dollar an Fonds über Spot-ETFs aufgenommen und Krypto-Vermögenswerte in die langfristige Vermögenszuweisung aufgenommen.Der Gesamtwert der digitalen Vermögenswerte, die gemeinsam von börsennotierten Unternehmen gehalten wurden, hat über 100 Milliarden US -Dollar übersteigt, was 4% des Bitcoin -Zirkulationangebots ausmacht.
In der makroökonomischen Umgebung veranlasste der Inflationsdruck und das Risiko einer Devision von Währungen die Unternehmen, neue Wege zu suchen, um Wert zu speichern.Die Berücksichtigung digitaler Vermögenswerte mit begrenztem Versorgung wie Bitcoin als „digitales Gold“, um das Inflationsrisiko von Fiat -Währungen und makroökonomische Unsicherheiten zur primitivsten treibenden Kraft geworden zu sein.
3. Wert für börsennotierte Unternehmen
Für börsennotierte Unternehmen bietet die Coin-Stock-Verknüpfungsstrategie einen neuen Weg zum Wertwachstum. Die direkteste Sache sind finanzielle Renditen. Zum Beispiel hat MicroStrategy (jetzt in Strategie umbenannt) seit August 2020 Bitcoin als Hauptreserve -Vermögenswert gekauft.Der Aktienkurs stieg um etwa das 30 -fache mit einem Marktwert von fast 100 Milliarden US -Dollar, was den Bitcoin -Anstieg im gleichen Zeitraum weit überstieg.
Diese Strategie kann auch Finanzierungsvorteile schaffen.MicroStrategy hat ein „Financial Blywheel“ -Modell entworfen: Bitcoin Halten → Aktienkursprämie generieren → Verwenden der Prämienfinanzierung → Kauf mehr Bitcoin → Stärkung der Erzählung und Prämie.In diesem Zyklus verwenden Unternehmen überbewertete Aktienkurse, um konvertierbare Anleihen mit extrem niedrigen Zinssätzen auszugeben oder marktorientierte Aktienemissionen zur Beschaffung von Geldern durchzuführen.
Für Unternehmen, die eine Geschäftstransformation suchen, ist die Münzstock-Verknüpfung ein wichtiges Maß für das Layout im Bereich Web3. Boya Interactive, ein Unternehmen in Hongkong, war ursprünglich ein Schach- und Kartenspielentwickler.Im Jahr 2023 kündigte sie eine strategische Transformation in Web3 an, um ein „führendes Web3 -Projektunternehmen“ zu werden.Am 16. September 2025 gab Boya Interactive eine Ankündigung heraus, dass das Unternehmen 245 Bitcoins auf dem freien Markt zu einer Gesamtbetreuung von 219 Mio. HK $ vom 15. bis 16. HK $ erwarb.
Das Unternehmen verwendete den vom Spielgeschäft erzeugten Cashflow, um Bitcoin zuzuweisen, und gab 2025 zusätzliche 500 Mio. HK $ aus, um seine Krypto -Vermögensresetreserven weiter zu erweitern.Nach der Transformation stieg das Handelsvolumen des Unternehmens um das 50-100 Mal und der Marktwert stieg um das 13-fache.
4. Wert für Investoren
Die Coin-Stock-Verknüpfung bietet Anlegern regulierte bequeme Investitionskanäle. Viele institutionelle Anleger wie Pensionsfonds und Familienbüros können Kryptowährungen aufgrund von Einschränkungen, Sorgerechts- oder Anlageberechtigungsbeschränkungen nicht direkt kaufen, und DAT -Unternehmen bieten ihnen einen konformen Investmentkanal.
Dieses Modell bietet auch Hebelinvestitionsmöglichkeiten.Das Konzept der Währungsbestände entspricht dem Krypto mit Hebel, und der Anstieg und Sturz werden verstärkt.Anleger können nicht nur die Vorteile der steigenden Währungspreise genießen, sondern auch Prämiendividenden von der Börse erhalten.Der Aktienkurs von MicroStrategy ist weit mehr gestiegen als Bitcoin selbst.
Investoren können auch am diversifizierten Krypto -Ökosystem teilnehmen.Mit der Entwicklung des DAT -Modells wurde es vom ersten Bitcoin auf eine Vielzahl digitaler Vermögenswerte wie Ethereum, Solana, BNB usw. erweitert.
5. positive Auswirkungen auf Ökosysteme
Die Verknüpfung von Währung und Aktien hat den Compliance -Prozess der Kryptoindustrie gefördert. Backdoor Listing bedeutet, dass Kryptoprojekte eine „von den Aufsichtsgebieten“ anerkannte „Shell“ erhalten haben und die Verbindung mit dem traditionellen Markt in Bezug auf die rechtliche Struktur vervollständigen.Die Verwandlung von einer „Identität der grauen Industrie“ zu einem „Vorsitzenden eines börsennotierten Unternehmens“ ist für viele Projektpartys eine Chance, „an Land zu bekommen“ und der erste Schritt in Richtung Compliance.
Dieses Modell fördert auch Kapitalströme und Markteffizienz. Das DAT -Modell verbindet die Liquidität des traditionellen Aktienmarktes und des Krypto -Asset -Marktes und eröffnet die Kapitalflusskanäle zwischen den beiden Märkten.Die Finanzierungs- und Kapitalbetriebsfähigkeiten des traditionellen Kapitalmarktes sind weitaus besser als die des Krypto-nativen Marktes und bieten eine stärkere finanzielle Unterstützung für Kryptoprojekte.
Die Währungs-Share-Verknüpfung hat auch den Tokenisierungsprozess von Real-World Assets (RWA) beschleunigt.RWA ist eine wichtige Richtung, um traditionelles Geschäft mit Web3 zu verbinden, einschließlich „Einkapseln“ traditioneller finanzieller Vermögenswerte wie Aktien, Fonds und Anleihen durch Blockchain -Technologie.
Die umfangreiche Erfahrung von DAT in Compliance Operations, sicheres Sorgerecht für digitale Vermögenswerte und Kapitalmarktbetriebe bringt sie in eine hervorragende Position, um der Hauptunternehmen dieses Schwellenländers zu sein.
6. Herausforderungen und Risiken
Die Strategie zur Verknüpfung von Währungsstock stellt auch viele Risiken und Herausforderungen dar. Erstens gibt es die Marktwertfalle – viele Anleger verstehen nicht, wie Aktien berechnet werden.Unternehmen, die mit Währungsaktien verbunden sind, geben häufig zusätzliches Kapital aus, was zu einem schwerwiegenden Marktwert führt.
Der zweite ist der mangelnde Leistungsunterstützung – die meisten Unternehmen mit Münzbeständen haben keine stabilen Hauptgeschäftseinkommen, und ihre Aktienkurse sind in hohem Maße von Stimmung und Spekulationen abhängig.MicroStrategy hat einen Umsatz von nur 150 Millionen US -Dollar, während Starbucks mit der gleichen Marktkapitalisierung einen Umsatz von mehr als 7,5 Milliarden US -Dollar erzielt.Diese „revenueless“ Marktwertausdehnung stellt große Risiken dar.
Darüber hinaus besteht das Risiko einer hohen Hebelwirkung – das Konzept der Währungsbestände entspricht einer Krypto mit Hebelwirkung, und der Anstieg und Sturz werden verstärkt.Sobald das Gefühl verblasst, ist es sehr einfach, „doppelt zu töten“ (der Währungspreis fällt und der Aktienkurs ebenfalls fällt).Der Aktienkurs von Japans Metaplanet stieg viermal nach der Ankündigung seiner Umwandlung in ein Unternehmen mit Münzen, fiel dann aber um mehr als 50%.
Regulatorische Risiken können nicht ignoriert werden – Innovationen stürmen immer vor Aufsicht, und die Aufsicht wird erst nach systemischen Risiken eingreifen.Sobald Bitcoin zu sinken beginnt, werden diese „Münzhorten“ -Firmen vor großen Herausforderungen stehen.
Laut Untersuchungen hat der Gesamtwert der von Global DAT Companies zusammengehaltenen digitalen Vermögenswerten Mitte 2025 100 Milliarden US-Dollar überschritten, von denen das Bitcoin-Finanzministerium mit einem Gesamtbetrag von mehr als 93 Milliarden US-Dollar dominiert.Dieser Trend verbreitet sich schneller: 142 börsennotierte Unternehmen in den USA haben ihre Beteiligungen an Kryptowährungen wie Bitcoin offengelegt, und in einem halben Jahr wurden fast 100 neue hinzugefügt.Asiatische Märkte wie Hongkong und Japan sind ebenfalls rasch gestiegen und wurden zu einem neuen Hotspot für das DAT -Modell.
Die Münzstock-Verknüpfung hat einfache finanzielle Experimente übertroffen und sich zu einem wichtigen strategischen Instrument entwickelt, um traditionelle Eigenkapital-, Web3- und RWA-Tokenisierung zu verbinden.Es bietet nicht nur einen neuen Motor für das Wertwachstum für börsennotierte Unternehmen, sondern eröffnet den Anlegern auch einen neuen Kanal, um an der Krypto -Wirtschaft teilzunehmen, und bildet eine solide Grundlage für die Compliance und das Mainstreaming des gesamten digitalen Ökosystems.
