كاثي وود: أزمة السيولة ستنتهي في الأسابيع المقبلة

<لي><ص>التضييق الكمي لم ينته بعد: في حين توقع كثيرون أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي التضييق الكمي في اجتماعه الأخير، فإنهم لم يفعلوا ذلك.ونتوقع أن تنتهي هذه المحادثات في الاجتماع القادم، وهو العاشر من ديسمبر/كانون الأول.<لي><ص>حساب الخزانة العام (TGA): استمرت الأرصدة النقدية في وزارة الخزانة في التراكم خلال فترة إغلاق الحكومة.والآن بعد أن انتهى الإغلاق، ينبغي تخفيف ضغط السيولة الناجم عن TGA.<لي><ص>أسعار الفائدة: يتوقع السوق خفضًا آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر، ونعتقد أيضًا أن ذلك سيحدث.سوف يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من موقفه المتشدد الحالي إلى لهجة أكثر تشاؤما.

<ص>نحن نشهد انخفاضًا ملحوظًا في التضخم.وقد انخفضت توقعات التضخم، مقاسة بعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، خلال الأشهر القليلة الماضية وهي في نطاق 2.5٪ تقريبًا.وانخفضت أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى أقل من 60 دولارًا، وانخفض تضخم أسعار المساكن إلى 1.5%، وهو ما سينعكس في مؤشر أسعار المستهلك خلال العام المقبل.<ص>ويظهر بحثنا أن التيارات الخفية الانكماشية تتراكم مع تطور التكنولوجيات الجديدة.ولن نتفاجأ برؤية انقطاع ملموس في التضخم في العام المقبل بعد زوال تأثير التعريفات الجمركية.<ص>بالإضافة إلى ذلك، نشهد ضعفًا كبيرًا في مؤشرات التوظيف، حيث يظهر تقرير ADP أن التوظيف يتقلص أو ينمو ببطء شديد.البطالة بين الخريجين الجدد تتسارع.تشير كل هذه الأمور إلى أن سرعة تدفق الأموال قد تباطأت، ونعتقد أنها ستنخفض عاماً بعد عام.وقد ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي الاسمي إلى أقل من 4% أو 3%.ونعتقد أن أزمة السيولة هذه سوف تمر مع إعادة فتح الحكومات بالكامل، وانتهاء التشديد الكمي، واستمرار أسعار الفائدة في الانخفاض استجابة للمؤشرات الضعيفة.<ص>يعد النظام البيئي للعملات المشفرة مؤشرًا رئيسيًا على مد وجزر السيولة.نحن نعتقد هذاومن المقرر أن تنتهي أزمة السيولة الشهر المقبل في غضون أسابيع.لقد بدأت للتو عملية إعادة تنظيم النظام البيئي المالي.<ص><ب>استجابت كاثي وود بتخفيض سعر البيتكوين المستهدف من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار:<ص>الأسباب التي دفعتنا إلى تحديث نموذج السعر المستهدف لدينا هي:

<لي><ص>صعود العملات المستقرة: تتولى العملات المستقرة أحد الأدوار التي توقعنا في الأصل أن تلعبها عملة البيتكوين، والتي كانت بمثابة “بوليصة تأمين” للأشخاص في الأسواق الناشئة ضد التضخم المفرط أو الفساد.وقد وصل حجم العملات المستقرة إلى ما يقرب من 300 مليار دولار أمريكي، ومعظمها مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية، مما يجعلها مشترًا طبيعيًا للديون الأمريكية.<لي><ص>ارتفاع أسعار الذهب: ارتفعت القيمة السوقية للذهب باعتباره ركيزة للذهب الرقمي في النموذج من حوالي 17 تريليون دولار أمريكي إلى 28 تريليون دولار أمريكي.

<ص>يتولى النمو المتسارع للعملات المستقرة بعض أدوار البيتكوينلكن ارتفاع أسعار الذهب فاق توقعاتنا بكثير.ولذلك،بشكل عام، لم يتغير هدف السعر الصعودي لعملة البيتكوين.مازلنا نكرر معنوياتنا الصعودية على المدى الطويل.<ص><ب>تستجيب كاثي وود لمشكلة فقاعة الذكاء الاصطناعي:<ص>يشعر الكثير من الناس بالقلق بشأن خطر فقاعة الذكاء الاصطناعي.إن الوضع مختلف تمامًا عن أيام فقاعات التكنولوجيا والاتصالات.في ذلك الوقت، لم تكن التكنولوجيا ناضجة بعد وكانت التكلفة مرتفعة للغاية.الآن، لدينا الحوسبة السحابية، والتعلم العميق، وهندسة المحولات، حتى لحظة ChatGPT الأخيرة.نعتقد أن قصة الذكاء الاصطناعي قد بدأت للتو ونحن في الشوط الأول.<ص>على الرغم من أن بعض الدراسات تدعي أن الشركات لم تشهد بعد مكاسب إنتاجية من الذكاء الاصطناعي، إلا أن ذلك لأن الشركات تحتاج إلى وقت لإعادة التنظيم والتحول.ومع ذلك، على جانب المستهلك، ازدهر الذكاء الاصطناعي.تُظهر شركات مثل Palantir طلبًا قويًا من عملاء المؤسسات حيث تواجه ضغوطًا استراتيجية لفقد الميزة التنافسية.ونتوقع أن تبدأ القفزة الإنتاجية الحقيقية خلال العام المقبل.وعلى المدى الطويل، نرى نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي العالمي يتسارع إلى نطاق 7% إلى 8%، مما يعكس حقيقة مفادها أننا في خضم ثورة تكنولوجية غير مسبوقة.<ص><ب>لورينزو، عضو فريق Ark Funds:<ص>ما زلنا متفائلين للغاية بشأن سولانا بشكل عام.هناك عدة أسباب وراء تأخر أسعار سولانا:

<لي><ص>عدم اليقين والسيولة في السوق: أثر الانهيار المفاجئ الأخير وأزمة السيولة على المستوى الكلي على سوق العملات المشفرة بأكمله.<لي><ص>عمليات البيع من قبل المشاركين الأوائل: عند المرور بسوق صاعدة، ستواجه دائمًا عمليات جني الأرباح من قبل المشاركين الأوائل على مكاسب ضخمة غير محققة.<لي><ص>التراجع الأساسي: انخفضت القيمة الاقتصادية الحقيقية لسولانا (ما يرغب المستخدمون في دفعه) من حوالي 900 مليون دولار في الربع في ذروتها إلى حوالي 200 مليون دولار في هذا الربع.<لي><ص>زيادة المنافسة: تشكل الطبقة الثانية على إيثريوم (مثل Coinbase’s Base وRobinhood’s L2) وأجهزة EVM عالية الأداء (مثل Monad وMega) منافسة.ويمثل Hyperliquid، على وجه الخصوص، أكثر من 50٪ من سوق العقود الآجلة الدائمة.

<ص>ومع ذلك، نعتقد أن سولانا يظل إيجابيًا من خلال خارطة طريق قوية وفريق بناء مؤهل تأهيلاً عاليًا.<ص><ب>ديفيد، عضو فريق Ark Funds:<ص>يحتوي نموذجنا الأولي على ستة مساهمين رئيسيين: الاستثمار المؤسسي، والذهب الرقمي، والملاذات الآمنة في الأسواق الناشئة، وخزانة الدولة، وخزانة الشركات، والخدمات المالية عبر السلسلة.<ص>لقد قمنا بمراجعة فرضية “الملاذ الآمن للأسواق الناشئة”.وفي حين يتم اعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع في الأسواق الناشئة، تظهر تقارير تشيناليسيس أن حصة بيتكوين من حجم المعاملات تبلغ حوالي ٢٠٪، في حين تمثل العملات المستقرة ما بين ٤٠٪ إلى ٥٠٪.ولذلك، قمنا بتقليص افتراضاتنا الخاصة بالملاذ الآمن في الأسواق الناشئة.<ص>ومع ذلك، فإن النمو في القيمة السوقية للذهب عوض بعضًا من هذا التعديل.