هل هو عكس قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة في ديسمبر؟كم عدد الأعضاء المصوتين الـ 12 الذين أيدوا خفض سعر الفائدة؟

<ص>دينغ تونغ، رؤية بيتكوين<ص>في 21 نوفمبر، وفقًا لـ “Fed Watch” من بورصة شيكاغو التجارية: يبلغ احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 39.6%، واحتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير هو 60.4%.وفي اليوم نفسه، قال ويليامز، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه خفض أسعار الفائدة “في المستقبل القريب” دون تعريض هدف التضخم الخاص به للخطر.وتأثرا بهذه التصريحات، توقعت بوليماركت أن يرتفع احتمال قيام مجلس الاحتياطي الاتحادي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 61%.واليوم، وفقًا لبيانات “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي” الصادرة عن بورصة شيكاغو التجارية، ارتفع احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 69.4%، واحتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير هو 30.6%.<ص>وقبل أن يتحدث ويليامز، كان سعر البيتكوين ينخفض، حتى أنه وصل إلى 82000 دولار.منذ الإعلان عن خفض أسعار الفائدة، بدأ سعر البيتكوين في التعافي ببطء، واعتبارًا من وقت النشر، تم تداوله عند 87,067.46 دولارًا.<ص><ص>وأشار المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض هاسيت: من المتوقع أن تقوم القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.وقد يجري ترامب مقابلات مع مرشحي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر القليلة المقبلة.قد نحدد المرشح لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في العام الجديد. يراقب السوق حاليًا اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).<ح2>1. آلية التصويت على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

<ص>تتخذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قراراتها بأغلبية الأصوات، حيث يكون لكل عضو مصوت صوت متساوٍ.تتكون اللجنة من 12 عضوًا لهم حق التصويت، ويتكونون من جزأين: لجنة التصويت الدائمة ولجنة التصويت الدورية.

<لي><ص>جميع أعضاء مجلس الإدارة (ما يصل إلى سبعة أشخاص)؛<لي><ص>رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك؛<لي><ص>ويعمل أربعة من محافظي البنك الاحتياطي الأحد عشر المتبقين على أساس التناوب لمدة سنة واحدة.

<ص>ويحضر رؤساء البنك الاحتياطي السبعة الذين لا يحق لهم التصويت اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ويشاركون في مناقشات اللجنة.<ح3>آلية التصويت

<لي><ص><ب>القرار بأغلبية الأصوات:وفي نهاية كل اجتماع يستمر يومين، يصوت المشاركون على مقترحات السياسة النقدية (على سبيل المثال، ما إذا كان سيتم تعديل النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية)، ويتم اعتماد الاقتراح الذي يحصل على أغلبية الأصوات.<لي><ص><ب>الإجماع:وعلى الرغم من وجود آلية تصويت، فإن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عادة ما ينخرطون في مناقشات ومشاورات مكثفة للحصول على توافق في الآراء لضمان حصول قرارات السياسة على دعم واسع النطاق وبالتالي نقل رسالة متسقة إلى السوق.<لي><ص><ب>سجل الاعتراض:إذا لم يوافق أحد الأعضاء المصوتين على القرار النهائي، يتم تسجيل معارضته رسميًا في محضر الاجتماع، مما يوضح للعالم الخارجي تنوع وجهات النظر داخل اللجنة.

<ص>وقال جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial: “من الناحية العملية، يتواصل أعضاء اللجنة بشكل وثيق بين الاجتماعات ويحاولون التوصل إلى توافق في الآراء، ولكن ليس هناك ما يضمن التوصل إلى توافق في الآراء”.<ص>إن وجود جميع أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على نفس الصفحة يساعد في إرسال رسالة إلى الأسواق مفادها أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على نفس الصفحة بشأن تصرفاتهم.قد يثير التصويت المنقسم تساؤلات حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن تصرفاته كانت صحيحة ودوافع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.<ح2>2. 2025 أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والآراء المفضلة

<ص><ح3>عضو مصوت دائم (عضو مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك)

<لي><ح3>جيروم باول، رئيس (مجلس المحافظين): غير مؤكد

<ص>في 29 أكتوبر، في مؤتمر صحفي بعد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، صرح باول أن تخفيضات أسعار الفائدة قد لا تستمر بالضرورة حتى ديسمبر كما كان متوقعًا على نطاق واسع سابقًا. “إن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر ليس أمرًا مؤكدًا، بل هو أبعد ما يكون عن ذلك. الآراء مختلفة تمامًا اليوم. لذلك لم نتخذ قرارًا بعد بشأن اتجاه أسعار الفائدة في ديسمبر.”واعترف باول بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب وأن الاتجاهات الاقتصادية تدفع السياسة النقدية في الاتجاه المعاكس.”ما لدينا الآن هو وضع حيث توجد مخاطر صعودية على التضخم ومخاطر سلبية على التوظيف. ليس لدينا سوى أداة واحدة… لا يمكنك التعامل مع كليهما في نفس الوقت.”

<لي><ح3>جون سي ويليامز، نائب رئيس مجلس الإدارة (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك): تفضيل تخفيضات أسعار الفائدة

<ص>وأبلغ ويليامز اجتماعا للبنك المركزي التشيلي أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تنخفض دون تعريض هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي للخطر بينما تساعد أيضا في منع تراجع سوق العمل.”أعتقد أن السياسة النقدية تشدد قليلاً… لذلك أعتقد أن هناك مجالًا لمزيد من التعديلات في النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية على المدى القصير لتقريب موقف السياسة من النطاق المحايد.”وقال ويليامز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى تحقيق هدف التضخم “دون المخاطرة غير الضرورية على هدف التوظيف الكامل”.

<لي><ح3>ميشيل دبليو بومان، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي: تميل نحو خفض أسعار الفائدة

<ص>وفي حديثه بعد أن قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2025، قال بومان: “حان الوقت الآن للجنة للتصرف بشكل حاسم وبقوة لمعالجة علامات تراجع حيوية سوق العمل وهشاشته. ربما نكون متخلفين عن المنحنى في الاستجابة لظروف سوق العمل المتدهورة”.

<لي><ح3>ستيفن آي ميران، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي: يميل إلى خفض أسعار الفائدة

<ص>من الواضح أن ميلان يؤيد خفض سعر الفائدة في ديسمبر ويعتقد أنه “مناسب للغاية”.وأكد في 15 نوفمبر أن البيانات منذ سبتمبر كانت متشائمة بشكل عام، مما يدعم تعزيز بنك الاحتياطي الفيدرالي لموقفه المتشائم.وفي وقت سابق، اقترح أيضًا خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أو 25 نقطة أساس على الأقل.ويرى أنه إذا لم تكن هناك تغييرات كبيرة في البيانات الاقتصادية، فإن الاستمرار في خفض أسعار الفائدة هو “خيار ثابت ومعقول”.ميلان هو كبير المستشارين الاقتصاديين السابق للبيت الأبيض الذي عينه ترامب، وقد تم التشكيك في استقلاليته – وأدى موقفه الراديكالي إلى تفاقم الانقسامات داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

<لي><ح3>كريستوفر جي والر، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي: يميل إلى خفض أسعار الفائدة

<ص>وفي 17 تشرين الثاني (نوفمبر)، قال والر إنه يؤيد خفضاً آخر بنسبة 0.25 نقطة مئوية في سعر الفائدة الرئيسي في الولايات المتحدة في كانون الأول (ديسمبر) للمساعدة في تعزيز سوق العمل الضعيف في الولايات المتحدة – وأعرب عن شكوكه في أنه سيغير رأيه.وقال والر إنه مقتنع بأن ظروف سوق العمل قد ساءت بناء على الدراسات الاستقصائية للمستهلكين والشركات واتصالاته الخاصة مع كبار أصحاب العمل.وأشار إلى أن بيانات التوظيف الرئيسية، التي تأخرت بسبب الإغلاق الحكومي القياسي لمدة 43 يوما، من المرجح أن يكون لها نتيجة عكسية بمجرد صدورها.”سوق العمل لا يزال ضعيفا وقريبا من الركود.”وفي الوقت نفسه، لم يرتفع التضخم بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة. وقال إن التباطؤ الاقتصادي وارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى كبح الإنفاق الاستهلاكي، مما ساعد على السيطرة على التضخم. “نظرًا لعلامات تباطؤ النمو الاقتصادي واحتمال تحقيق مكاسب متواضعة في الأجور بسبب ضعف سوق العمل، لا أرى أي عوامل من شأنها أن تتسبب في تسارع التضخم.”

<لي><ح3>مايكل س. بار، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي: حذر بشأن خفض أسعار الفائدة

<ص>في 20 تشرين الثاني (نوفمبر)، قال مايكل بار: “أشعر بالقلق من أن التضخم لا يزال عند مستوى 3%، وهدفنا هو 2%. لذا يتعين علينا أن نكون حذرين بشأن السياسة النقدية الآن لأننا نريد التأكد من أننا نحقق جانبي مهمتنا”.

<لي><ح3>ليزا دي كوك، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي: غير مؤكد

<ص>وقال كوك في مقابلة مع معهد بروكينجز في واشنطن: “أقرر موقف سياستي النقدية في كل اجتماع بناء على أحدث البيانات من مجموعة متنوعة من المصادر، والتغيرات في توقعاتي، وميزان المخاطر. بما في ذلك اجتماع ديسمبر، كل اجتماع هو اجتماع شخصي”.

<لي><ح3>فيليب ن.جيفرسون، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي: غير مؤكد

<ص>في 17 نوفمبر، أشار جيفرسون إلى أنه بينما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف سياسته إلى درجة يمكن أن توقف التقدم في تباطؤ التضخم، فسوف يحتاج إلى “التباطؤ” في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. “في الأشهر الأخيرة، أعتقد أن ميزان المخاطر في الاقتصاد قد تحول، مع تزايد المخاطر السلبية على التوظيف مقارنة بالمخاطر الصعودية للتضخم، والتي ربما تكون قد انخفضت مؤخرا. وسوف يسترشد جيفرسون بالبيانات ويتبنى نهج “اجتماع تلو الآخر” في اتخاذ القرار بشأن السياسة. “هذا نهج حكيم بشكل خاص في هذه المرحلة الزمنية.”لا يزال من غير الواضح حجم البيانات الرسمية التي سنراها” قبل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.<ح3>عضو مصوت متناوب لعام 2025 (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي)

<لي><ح3>سوزان إم كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن: تميل إلى عدم خفض أسعار الفائدة

<ص>وفي 12 نوفمبر، قالت كولينز: بسبب المخاوف بشأن ارتفاع التضخم، فإنها تعتقد أن عتبة المزيد من التيسير في السياسة النقدية في المستقبل القريب “مرتفعة نسبيًا”.”لن أقوم بتخفيف السياسة بسهولة دون وجود دليل واضح على تدهور سوق العمل، خاصة مع محدودية المعلومات عن التضخم بسبب إغلاق الحكومة. وفي البيئة الحالية التي تتسم بدرجة عالية من عدم اليقين، قد يكون من المناسب الحفاظ على أسعار الفائدة عند المستويات الحالية لبعض الوقت من أجل موازنة مخاطر التضخم وتشغيل العمالة. “

<لي><ح3>ألبرتو جي مسلم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: يميل إلى عدم خفض أسعار الفائدة

<ص>وفي 10 نوفمبر/تشرين الثاني، أعرب مسلم عن شكوك واضحة بشأن احتمالات المزيد من التيسير النقدي.وقال في مقابلة مع وسائل الإعلام: “من المهم أن نتحرك بحذر في هذه اللحظة”. أعتقد أن هناك مجالًا محدودًا للغاية لمزيد من التيسير في السياسة دون جعلها فضفاضة للغاية.ويعتقد مسلم أن معدل التضخم الحالي أقرب إلى 3% من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأضاف أن الظروف المالية، بما في ذلك تقييمات الأسهم وأسعار المنازل، وصلت بالفعل إلى مستوى عالٍ. السياسة النقدية أقرب إلى مستوى محايد من حالة تقييدية طفيفة؛ كما تباطأ سوق العمل بطريقة منظمة.”أعتقد أننا بحاجة إلى مواصلة اتخاذ التدابير للحد من التضخم.”

<لي><ح3>جيفري ر. شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي: يميل إلى عدم خفض أسعار الفائدة

<ص>في 14 نوفمبر، قال شميد إن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة قد تلعب دورًا أكبر في تعزيز التضخم المرتفع من دعم سوق العمل: “لا أعتقد أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ستلعب دورًا كبيرًا في إصلاح الشقوق في سوق العمل – من المرجح أن تأتي هذه الضغوط من نتائج سياسات التكنولوجيا والهجرة”.ومع ذلك، يمكن أن يكون لخفض سعر الفائدة تأثير طويل الأمد على التضخم من خلال إثارة تساؤلات حول التزامنا بالالتزام بهدف التضخم البالغ 2٪.” وقال إن هذا المنطق يوجه تفكيره بشأن اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في ديسمبر، مضيفًا أنه يظل منفتحًا على معلومات جديدة في الأسابيع المقبلة.

<لي><ح3>أوستان د. جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو: حذر بشأن خفض أسعار الفائدة

<ص>وقال جولسبي خلال فعالية لجمعية المحللين الماليين المعتمدين في إنديانابوليس إن العودة إلى التضخم بنسبة 2% “يبدو أنها توقفت”. “إنه يجعلني غير مرتاح قليلا.”<ص>باختصار، من الواضح أن أربعة من الناخبين الـ12 يؤيدون خفض أسعار الفائدة، في حين أن الثمانية الآخرين لم يقرروا بعد أم لا.
<ح2>3. التوقعات الخارجية لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر

<لي><ص>وأشار بنك باركليز للأبحاث إلى أنه لا يزال هناك عدم يقين بشأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة الشهر المقبل، لكن من المرجح أن يدفع رئيس اللجنة باول اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لاتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة.واستنادًا إلى الخطابات الأخيرة، يعتقد باركليز أن المحافظين ميلان وبومان وولر قد يدعمون خفض أسعار الفائدة، في حين يميل رئيسا بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميان مسلم وشميد إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.وتظهر أحدث التصريحات الصادرة عن الأمناء بار وجيفرسون، وكذلك جولسبي وكولينز، أن موقفهم لم يكن واضحا بعد، لكنهم يفضلون الحفاظ على الوضع الراهن.اعتمد المحافظان كوك وويليامز على البيانات ولكنهما بداا أكثر دعمًا لخفض أسعار الفائدة.وقال باركليز “هذا يعني أنه قبل النظر في موقف باول، قد يكون هناك ستة ناخبين يفضلون إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير وخمسة يفضلون الخفض”، مضيفًا أن باول سيهيمن في النهاية على القرار بسبب العتبة العالية للحكام لمعارضة موقفه علنًا.<لي><ص>أفادت CITIC Securities Research أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز ألمح إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في ديسمبر، مما عكس توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة. يعتقد السوق حاليًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه احتمال بنسبة 70٪ لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر.سيدخل الاحتياطي الفيدرالي فترة صمت تبدأ في 29 نوفمبر. قبل فترة الصمت، لم يكن لدى باول جدول زمني للتحدث علنًا أو قبول المقابلات الإعلامية. وقد يكون خطاب “حليفه المقرب” ويليامز هو آخر مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحدث للتأثير على توقعات السوق.واستمرارًا لوجهة النظر السابقة، فمن المتوقع أنه قد يكون هناك خفض في سعر الفائدة في ديسمبر، بمعدل 25 نقطة أساس.بالنسبة للسوق، فإن التراجع المتوقع عن تخفيضات أسعار الفائدة، والتقدم في خطة “28 نقطة”، والأخبار التي تفيد بأن إدارة ترامب تفكر في تصدير رقائق H200 إلى الصين، يعني أن العوامل الكلية لن تكون بعد الآن مصدرًا لضغوط السوق على المدى القصير، وقد يركز السوق بشكل أكبر على قضايا مثل إصدار سندات شركات الذكاء الاصطناعي واتجاهات العملات المشفرة.<لي><ص>وتتوقع شركة Polymarket أن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد ارتفع إلى 67٪.

<ص>