ماذا سيحدث إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عشية عيد الميلاد؟

المؤلف: ديليب كومار باتايريا، المصدر: Cointelegraph، المترجم: Shaw Bitcoin Vision

ملخص النقاط الرئيسية

<لي>

سيكون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر/كانون الأول حافلاً بالأحداث على نحو غير عادي، وتنتظر الأسواق بفارغ الصبر ما إذا كان سيكون هناك خفض آخر لأسعار الفائدة قبل عيد الميلاد، مما قد يؤثر على السندات والأسهم والعملات المشفرة.<لي>

وبعد تخفيضين في أسعار الفائدة في عام 2025، تظل أسعار الفائدة حاليًا بين 3.75% و4.00%.ويدعم ضعف سوق العمل وتباطؤ التضخم المزيد من التيسير، لكن المسؤولين ما زالوا منقسمين لأن مخاطر التضخم لم يتم القضاء عليها بالكامل بعد.<لي>

وقد يوفر سوق العمل البارد وتباطؤ التضخم ونهاية التشديد الكمي الأساس لخفض آخر لأسعار الفائدة، بما يتوافق مع احتياجات السيولة في نهاية العام.<لي>

إن استمرار ارتفاع التضخم ونقص البيانات الاقتصادية بسبب إغلاق الحكومة والخلافات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يدفع صناع السياسة إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر.

في يومي 9 و10 ديسمبر، سيعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا لتحديد أسعار الفائدة، والذي سيكون أكثر من مجرد اجتماع روتيني.وتراقب الأسواق عن كثب ما سيختاره صناع السياسات.هل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى قبل عيد الميلاد؟يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة في الفترة التي تسبق عيد الميلاد إلى إرسال تموجات عبر أسواق السندات والأسهم والائتمان والعملات المشفرة.

يشرح هذا المقال أهمية اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل عيد الميلاد ويحدد العوامل المؤيدة أو المعارضة لخفض محتمل لسعر الفائدة.يسلط المقال أيضًا الضوء على ما يجب مراقبته في الأسابيع المقبلة والتأثير الذي قد تحدثه إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي على العملات المشفرة والأسواق المالية الأخرى.

خلفية خفض سعر الفائدة في ديسمبر

عادة، تقوم البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة عندما يتباطأ التضخم، أو يتباطأ النمو الاقتصادي، أو تصبح الظروف المالية ضيقة للغاية.في أواخر أكتوبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وحدد النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.75% -4.00%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022. في السابق، خفض الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025. وكانت هذه هي المرة الثانية التي يخفض فيها الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام.

وتأتي هذه الخطوة مع تباطؤ سوق العمل بشكل ملحوظ.وأظهرت تقارير متعددة لسوق العمل أن تسريح العمال الشهري في أكتوبر وصل إلى واحد من أعلى المستويات في أكثر من عقدين، مما أثار المخاوف بشأن تدهور وضع التوظيف.كما أكد بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول هذا الاتجاه، مشيراً إلى أنه على الرغم من أن التضخم لا يزال عند مستوى مرتفع، إلا أن المخاطر المرتبطة بتشغيل العمالة تزايدت.

وفي مؤتمر صحفي، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر “لم يكن صفقة محسومة”.ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس يتوقعون خفض سعر الفائدة ويشيرون إلى علامات واضحة على ضعف سوق العمل.ولا تزال الانقسامات قائمة بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يسلط البعض الضوء على مخاطر التضخم ومحدودية المجال لمزيد من التيسير.

من الممكن خفض سعر الفائدة في ديسمبر ولكنه غير مضمون.

العوامل التي تدعم التخفيض المحتمل لسعر الفائدة

قد يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لعدة أسباب:

<لي>

<ب>تبريد سوق العملأظهرت بيانات القطاع الخاص تباطؤ التوظيف وزيادة تسريح العمال وارتفاع معدل البطالة بشكل طفيف.<لي>

<ب>يتباطأ التضخم: لا يزال التضخم أعلى من الهدف ولكنه مستمر في الانخفاض، مما يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من المرونة في تخفيف السياسة.<لي>

<ب>إنهاء التشديد الكمي: أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتوقف عن تخفيض حجم ميزانيته العمومية اعتبارًا من الأول من ديسمبر.<لي>

<ب>حان الوقت لخفض أسعار الفائدة قبل العطلات: سيكون خفض أسعار الفائدة متسقًا مع احتياجات السيولة في نهاية العام ويساعد في تحديد التوقعات لعام 2026.

السبب وراء تأجيل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة

تشير عدة عوامل إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤخر خفض أسعار الفائدة لبعض الوقت في المستقبل:

<لي>

<ب>ولا يزال التضخم مرتفعا: وفقا لآخر بيان صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال التضخم عند مستوى “مرتفع نسبيا”.<لي>

<ب>فراغ البيانات: أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تأخير إصدار تقارير التوظيف والتضخم الرئيسية، مما يجعل تقييم السياسات أكثر صعوبة.<لي>

<ب>اختلاف الآراء داخل اللجنة: ينقسم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حول الاتجاه المستقبلي، مما دفعهم إلى اتخاذ نهج أكثر حذرا.<لي>

<ب>المساحة الحرة محدودة: بعد عدة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، يعتقد بعض المحللين أن السياسة الحالية قريبة من مستوى محايد.

ما الذي يجب عليك الانتباه إليه قبل ديسمبر؟

قد تؤثر العوامل التالية على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم بخفض أسعار الفائدة:

<لي>

<ب>العمالة غير الزراعية ومعدل البطالة: هل يستمر سوق العمل في التباطؤ؟<لي>

<ب>بيانات التضخم: أي ارتفاع غير متوقع في التضخم سيقلل من توقعات السوق لتخفيف السياسة.<لي>

<ب>الظروف المالية وإشارات السوق: هل تتسع هوامش الائتمان وتتقلص سيولة السوق بشكل عام؟<لي>

<ب>الاتصالات الداخلية للاحتياطي الفيدراليقد تؤثر الاختلافات في الرأي داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على النتيجة النهائية.<لي>

<ب>صدمة خارجية: يمكن أن تؤدي الظروف التجارية أو المخاطر الجيوسياسية أو انقطاع العرض المفاجئ إلى تغيير استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كيف ستؤثر تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي على العملات المشفرة

تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة السيولة العالمية وغالباً ما تدفع المستثمرين إلى التحول إلى الأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة بحثاً عن عوائد أعلى.تميل Bitcoin و Ethereum إلى الاستفادة من الرغبة القوية في المخاطرة وزيادة التدفقات المؤسسية.كما ستشجع معدلات الإقراض المنخفضة للتمويل اللامركزي (DeFi) على المزيد من الرافعة المالية ونشاط التداول.قد تصبح العملات المستقرة مستخدمة على نطاق أوسع في المدفوعات، لكن ميزة العائد الخاصة بها تتقلص عندما تنخفض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، إذا تم تفسير تخفيضات أسعار الفائدة على أنها إشارة إلى الركود، فقد تشهد أسواق العملات المشفرة تقلبات تشبه سوق الأسهم.قد ترتفع الأسواق في البداية بسبب السيولة الضعيفة ثم تتراجع بسبب مخاوف الاقتصاد الكلي.وعلى العكس من ذلك، إذا أصبحت الظروف المالية العالمية أكثر مرونة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة دعم الطلب على العملات المشفرة.

تسهل تكاليف الاقتراض المنخفضة على الأفراد والمؤسسات تحمل مخاطر الاستثمار، مما قد يجذب المزيد من الأشخاص للاهتمام بالأصول الرقمية.مع تدفق المزيد من الأموال إلى الفضاء، يمكن لشركات العملات المشفرة تطوير أدوات وخدمات أفضل تساعد الصناعة على الاتصال بشكل أكثر سلاسة ببقية النظام المالي.

تأثير تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على القطاعات المالية الأخرى

وإليك كيف يمكن أن يؤثر خفض سعر الفائدة الفيدرالي على فئات الأصول الرئيسية:

<لي>

<ب>السندات والعوائد: قد تنخفض العائدات على المدى القصير مع تعديل الأسواق لتوقعاتها. إذا كانت العائدات طويلة الأجل أكثر استقرارا من العائدات قصيرة الأجل، فقد ينحدر منحنى العائد، مما قد يشير إلى الثقة في النمو الاقتصادي المستقبلي.إذا تم النظر إلى تخفيضات أسعار الفائدة على أنها إشارة إلى خطر الركود، فقد تنخفض العائدات طويلة الأجل أيضًا، مما يؤدي إلى تسطيح منحنى العائد أو حتى انعكاسه.<لي>

<ب>الدولار الأمريكي والعملات الأجنبية العالمية: يؤدي خفض أسعار الفائدة عادة إلى إضعاف الدولار لأن فروق أسعار الفائدة تضيق.وهذا يميل إلى إفادة الأسواق الناشئة ومصدري السلع الأساسية.إذا كان خفض سعر الفائدة مدفوعًا بالمخاوف بشأن النمو الاقتصادي، فقد يؤدي الطلب على الملاذ الآمن إلى دفع الدولار للارتفاع مؤقتًا.<لي>

<ب>سوق الأوراق المالية: إذا نظر المستثمرون إلى خفض سعر الفائدة عشية عيد الميلاد باعتباره علامة على الثقة في الهبوط الناعم للاقتصاد، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأسهم الأمريكية.ويحدث الهبوط الناعم عندما يهدأ التضخم بينما يظل سوق العمل مستقرا.ولكن إذا كان خفض أسعار الفائدة مدفوعًا بمخاوف بشأن النمو الاقتصادي، فقد تتعرض أرباح الشركات لضغوط وقد تتفوق القطاعات الدفاعية على القطاعات الدورية.