هل ستولد في دائرة العملة شركة مركزية تبلغ قيمتها السوقية تريليونات؟

<سبان ليف = "">في مجال الاستثمار، هناك وجهة نظر متداولة على نطاق واسع مفادها تقسيم فرص الاستثمار إلى فئتين: الأولى هي إنشاء “من 0 إلى 1″، بهدف الحصول على عائد مئة ضعف؛ والآخر هو النمو “من 1 إلى 100″، والذي قد يحقق أيضًا عائدًا مائة ضعف.

<سبان ليف = "">بالنسبة لصناعة العملات المشفرة والبلوكتشين التي تطورت حتى يومنا هذا، ربما أصبحت فرصة 100 ضعف “من 0 إلى 1” نادرة وصعبة بشكل متزايد.في الماضي، حقق الاستثمار المبكر في Bitcoin و Ethereum مثل هذه الأسطورة، كما أكملت العديد من Alts أيضًا أسطورة المنفعة هذه في فترة من الزمن.

<سبان ليف = "">ولكن الآن، مع تحرك القيمة السوقية الإجمالية للصناعة نحو 3-4 تريليون دولار أمريكي، فقد ولى عصر التنمية المتهورة. ربما ينبغي لنا أن نحول انتباهنا إلى منطق الاستثمار “من 1 إلى 100”.

<سبان ليف = "">وقد تم تأكيد هذا المنطق على نطاق واسع في سوق الأوراق المالية التقليدية. تسمى الإستراتيجية شراء القائد والمراهنة على “القوي سيظل قويًا دائمًا”.وفي الولايات المتحدة، يميل المستثمرون إلى شراء عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، ومايكروسوفت، ونفيديا؛ وفي الصين، يعني هذا الاستثمار في رواد الصناعة مثل موتاي، وCATL، وBYD.وقد أكد السوق مرارا وتكرارا على مدى العقد الماضي فعالية هذه الاستراتيجية.

<سبان ليف = "">وبانتقال نفس الفكرة إلى صناعة التشفير، لا يسعنا إلا أن نتساءل: على المسار المركزي لدائرة العملة، هل يمكن لدائرة العملة أن تولد شركة تبلغ قيمتها السوقية تريليونات الدولارات؟

<سبان ليف = "">أشعر ذاتيًا أن الإجابة هي نعم.

<سبان ليف = "">ومع استمرار تحسن عملية الامتثال العالمية التي تقودها الولايات المتحدة، أصبحت قيمة الاستثمار في المؤسسات المركزية بارزة على نحو متزايد.

<سبان ليف = "">استنادًا إلى هيكل السوق ونموذج الأعمال الحاليين، أعتقد أن هناك مسارين أساسيين ومسارًا ناشئًا من المرجح أن يؤديا إلى ولادة مثل هذا العملاق.

<ب><سبان ليف = "">المسار الأول: مصدرو العملات المستقرة

<سبان ليف = "">العملات المستقرة هي بنية تحتية مالية لا غنى عنها في عالم العملات المشفرة، مع نماذج أعمال واضحة وربحية قوية.المصادر الرئيسية لأرباح الجهات المصدرة الممثلة بـ Circle (USDC) وTether (USDT) هي:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">احتياطي<ب><سبان ليف = "">مكاسب رأس المال<ب><سبان ليف = "">:<سبان ليف = "">استثمر أصول العملات القانونية المرهونة للمستخدمين (مثل الدولار الأمريكي) في أصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية لكسب دخل الفوائد.<لي>

<ب><سبان ليف = "">رسوم المعاملة:<سبان ليف = "">يتم فرض نسبة معينة من رسوم المناولة أثناء عملية شراء واسترداد العملات المستقرة.<لي>

<ب><سبان ليف = "">دخل الدورة البيئية:<سبان ليف = "">إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة الأخرى الناتجة خلال عملية التوزيع بأكملها.

<سبان ليف = "">يمكننا إجراء عملية حسابية بسيطة: في السنوات العشر المقبلة، من المحتمل جدًا أن تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 5 تريليون دولار أمريكي.لنفترض أن شركة Circle تمتلك حصة سوقية تبلغ 20%، أي ما يعادل 1 تريليون دولار.إذا كان هامش ربحها الشامل يمكن أن يصل إلى 2% (عائد سندات الخزانة الأمريكية حوالي 4%، بالإضافة إلى رسوم المناولة المختلفة، 2% هو تقدير متحفظ نسبيًا)، فإن أرباحها السنوية ستصل إلى 20 مليار دولار أمريكي.

<سبان ليف = "">إذا أعطاها السوق نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى الأرباح) بمقدار 50 مرة – مع الأخذ في الاعتبار مستويات نسبة السعر إلى الربحية لشركات التكنولوجيا مثل Apple وTesla، فهذا توقع معقول لعملة مستقرة رائدة ذات سمات مالية وتكنولوجية – فسيصل تقييم Circle إلى<ب><سبان ليف = "">1 تريليون دولار<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">لذلك، فإن ولادة شركة بقيمة تريليون دولار على مسار العملات المستقرة يكاد يكون حدثًا مؤكدًا للغاية.

<سبان ليف = "">في الوقت الحاضر، يحتل USDC وUSDT مكانة رائدة مطلقة نظرًا لتأثيرات الشبكة القوية الخاصة بهما.من بينها، تتمتع شركة Circle (USDC) بهيكل أسهم واضح وهي هدف استثماري واضح عالي الجودة.

<سبان ليف = "">تعتبر أعمال Tether (USDT) معقدة نسبيًا، وقيمتها متناثرة عبر قطاعات متعددة مثل البورصات والسلاسل العامة، كما أن منطق الاستثمار مربك نسبيًا.

<سبان ليف = "">ليس هناك شك في أن USDT أصبح الآن أقوى من USDC. الأمر فقط هو أن USDT ليس لديه سهم أكثر استقرارًا للمزايدة عليه، ولدى USDC سهم معين. لا أعرف ما إذا كانت USDT ستركز جميع أرباحها على هدف معين في المستقبل. إذا كان الأمر كذلك، فسيكون هدفًا جيدًا جدًا.

<ب><سبان ليف = "">المسار 2: التبادل المركزي

<سبان ليف = "">تعد البورصات واحدة من أقوى “آلات طباعة الأموال” في صناعة العملات المشفرة، كما أن نماذج أعمالها واضحة وقابلة للتطوير بشكل كبير.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">الأعمال الأساسية:<سبان ليف = "">جمع رسوم المعاملات من المستخدمين العالميين.<لي>

<ب><سبان ليف = "">الأعمال المشتقة:<سبان ليف = "">يغطي الإقراض والدفع وإصدار الأصول وما إلى ذلك تقريبًا العديد من وظائف البنوك التجارية التقليدية.<لي>

<ب><سبان ليف = "">تحليل أهداف المرشح:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">بينانس:<سبان ليف = "">مما لا شك فيه الأول في هذه الصناعة.ومع ذلك، فإن قيمتها مشتتة حسب عملة الأسهم والمنصة (BNB)، ونموذج التقييم معقد نسبيًا.ومع ذلك، إذا كانت البورصات المركزية قادرة على إنشاء عمالقة بقيمة تريليون دولار، فمن المؤكد أن منصة Binance هي المرشح الأساسي.<لي>

<ب><سبان ليف = "">قاعدة العملات:<سبان ليف = "">وهي تحتل المرتبة الثانية في الصناعة (الثانية من حيث السمعة، والأولى من حيث الامتثال، ولكنها ليست الثانية من حيث حجم المعاملات)، ولكن الميزة الكبرى لها هي درجة الامتثال العالية، والاعتماد على نظام الامتثال القوي وسوق رأس المال في الولايات المتحدة.لديها أسهم مدرجة واضحة للاستثمار، ولن يتم تخفيف قيمتها بواسطة الرموز الأخرى، مما يجعلها هدفًا استثماريًا أنقى.

<سبان ليف = "">في الوقت الحالي، منصة Binance غير مدرجة في القائمة، ومعظم بياناتها المالية هي تكهنات مجتمعية. وفقًا للبيانات المنتشرة على نطاق واسع، فإن صافي أرباح Binance في عام 2024 سيتراوح بين 5 مليار دولار أمريكي و7 مليار دولار أمريكي.

<سبان ليف = "">وتعتبر Coinbase أكثر شفافية، حيث وصلت أرباحها في السنة المالية 2024 إلى أكثر من 2.5 مليار دولار.

<سبان ليف = "">(ملاحظة: جميع الأبحاث تم بحثها بواسطة chatgpt 5 pro)

<سبان ليف = "">تبلغ القيمة السوقية الإجمالية الحالية لدائرة العملة بأكملها أكثر من 3 تريليون دولار أمريكي (بيانات CMC). وبالنظر إلى أن العملات المستقرة والأسهم وسندات الخزانة وما إلى ذلك ستنتقل جميعها إلى السلسلة على نطاق واسع، فيمكن أن تحقق أرباحًا للبورصة.ليس من الصعب زيادة أرباح البورصة بمقدار 10 مرات أخرى.

<سبان ليف = "">بالإضافة إلى ذلك، قبل عام 2022، قبل انهيار FTX، كانت هناك موجة من عمليات الاستحواذ والاندماج في الصناعة بأكملها. على وجه الخصوص، عززت Binance قوتها بشكل كبير من خلال عمليات الاستحواذ والممتلكات الاستثمارية.ولكن بعد انهيار FTX، دخلت عمليات الاستحواذ في الصناعة بأكملها إلى أدنى مستوياتها.أعتقد أن جولة جديدة من دورة الاندماج والاستحواذ ستأتي بالتأكيد، والتي تحركها الرأسمالية بشكل جوهري.سيتم تعزيز الوضع الاحتكاري للمنصات الرائدة مثل Binance وCoinbase من خلال أسلحة الاستحواذ، ومن المرجح أن تكون القيمة السوقية أعلى.

<سبان ليف = "">على افتراض أن الأرباح السنوية المستقبلية لـ Binance يمكن أن تصل إلى 50 مليار دولار أمريكي، فإنها تحتاج فقط إلى نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 20 مرة، وسيصل تقييمها أيضًا إلى<ب><سبان ليف = "">1 تريليون دولار<سبان ليف = "">.لا أشعر بالصعوبة.المشكلة الوحيدة هي أن Binance لديها أيضًا أسهم وعملات معدنية.أين ستتقارب القيمة؟

<سبان ليف = "">نسبيًا، تعد عملات الأسهم أكثر وضوحًا.

<ب><سبان ليف = "">المسار الثالث المحتمل: شركة حفظ وإدارة الأصول RWA (أصول العالم الحقيقي).

<سبان ليف = "">هذا مسار أكثر تطلعًا إلى الأمام. بشكل عام، تعد العملات المستقرة أكبر وأنجح RWAs.بالإضافة إلى العملات المستقرة، فإن حفظ ورسم خرائط الأصول الحقيقية مثل سندات الخزانة الأمريكية والأسهم العالمية على السلسلة يعد أيضًا سوقًا ضخمًا.

<سبان ليف = "">يشبه نموذج أعمال هذه الشركات نموذج عمل مصدري العملات المستقرة، وهي تحقق أرباحًا بشكل أساسي عن طريق فرض رسوم إدارة الأصول ورسوم الحفظ ورسوم المعاملات.

<سبان ليف = "">وفي الوقت الحاضر، لا يوجد زعيم مطلق في هذا المسار.ولكن يمكننا أن نتخيل أن عمالقة إدارة الأصول التقليدية مثل BlackRock أو المؤسسات المشفرة الأصلية مثل Grayscale قد تصبح رائدة في هذا المجال في المستقبل وتطلق تأثيرًا على القيمة السوقية للتريليونات.

<سبان ليف = "">لكن الطريق في هذا المجال ليس واضحا بعد، وهو بعيد نسبيا عنا.الشيء الرئيسي هو أنني لا أفهم هذا المجال على الإطلاق وأنا مجرد شخص عادي.

<ب><سبان ليف = "">ختاماً

<سبان ليف = "">بشكل عام، مع نضوج صناعة التشفير وزيادة امتثالها، أصبح منطق الاستثمار المتمثل في “القوي سيظل قويًا دائمًا” ذا أهمية متزايدة.

<سبان ليف = "">في المسار المركزي،<ب><سبان ليف = "">مصدر العملة المستقرة<سبان ليف = "">و<ب><سبان ليف = "">أعلى الصرف<سبان ليف = "">وبفضل نموذج أعمالها الواضح وربحيتها القوية وإمكاناتها السوقية الضخمة، فمن المرجح أن تنمو لتصبح عملاقًا فائقًا تبلغ قيمته السوقية تريليونات الدولارات في السنوات القليلة المقبلة.

<سبان ليف = "">قد يكون كسب الأموال التي تنمو من “1 إلى 100” خيارًا أكثر موثوقية في دائرة العملات خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة.