إذا نجحت العملات المستقرة في حل مشكلة المدفوعات، فهل تستطيع أسواق التنبؤ حل الحقيقة؟

المؤلف: شيجيرو، CGV للأبحاث

<ب><سبان ليف = "">مقدمة:<سبان ليف = "">لقد أثبتت العملات المستقرة “قيمة الدفع” للعملات المشفرة، بينما تحاول أسواق التنبؤ إثبات “قيمة المعلومات”. داخل الدائرة، ارتفع حجم التداول لمنصات مثل Polymarket وKalshi، ليصبح أحد المسارات الأقرب إلى تطبيقات العالم الحقيقي؛ولكن خارج الدائرة، لا يزال يُنظر إليها على أنها مقامرة ومن الصعب الحصول على الاعتراف السائد.ستحلل هذه المقالة الوضع الحالي ومسار الخروج من السوق والاتجاهات المستقبلية لسوق التنبؤ، واستكشاف ما إذا كان يمكن أن يصبح حجر الزاوية التالي الذي يربط التشفير بالواقع بعد العملات المستقرة.

<سبان ليف = "">في العامين الماضيين، أصبح سوق التنبؤ هو “التطبيق الواقعي” الأكثر إثارة للجدل ولكنه أيضًا “التطبيق الواقعي” الأكثر احتمالاً في صناعة التشفير: داخل الدائرة، تفوق على منصات رائدة مثل Polymarket وKalshi، وزاد حجم تداوله بسرعة؛ خارج الدائرة، لا يزال يُنظر إليه على أنه مقامرة، ومن الصعب الدخول في رؤية توزيع الأصول للمستثمرين الرئيسيين.

<سبان ليف = "">ومع ذلك، فإن السؤال الذي يطرح نفسه أيضًا هو: هل يمكن لسوق التنبؤ، مثل العملات المستقرة، أن يخترق الدائرة حقًا ويصبح حجر الزاوية التالي في العلاقة بين صناعة التشفير والعالم الحقيقي؟هل تصبح منتج التكنولوجيا المالية التالي على مستوى الإنترنت؟

<سبان ليف = "">

النظام البيئي لسوق التنبؤ بالعملات المشفرة (Messari)

<ب><سبان ليف = "">تحليل الوضع الحالي: الرخاء داخل الدائرة والفجوة المعرفية خارج الدائرة

<سبان ليف = "">لماذا يحظى نفس السوق بشعبية كبيرة في دائرة العملات المشفرة، ولكن قليل جدًا خارج الدائرة؟ يعد سوق التنبؤ حالة نموذجية من “الساخنة في الداخل والباردة في الخارج”.

<ب><سبان ليف = "">من ناحية، تستمر الشعبية في الدائرة في التسخين.

<سبان ليف = "">أنشأت المنصات التي تمثلها Polymarket وKalshi وManifold حركة مرور وروايات مستقرة نسبيًا في مجتمع العملات المشفرة.

<سبان ليف = "">

إحصائيات حول الحصة السوقية للتنبؤ بالعملات المشفرة (Dune، 2025.10.06)

<ب><سبان ليف = "">بوليماركت<سبان ليف = "">بفضل واجهته البسيطة وطريقة تسوية العملة المستقرة بالدولار الأمريكي، أصبح مكانًا مهمًا لمناقشة أحداث مثل الانتخابات الأمريكية وبيانات الاقتصاد الكلي وعمليات الإسقاط الجوي لصناعة العملات المشفرة. وفي عام 2025، تجاوز حجم التداول التراكمي لشركة Polymarket 7.5 مليار دولار أمريكي، مع تجاوز حجم التداول في أغسطس 618 مليون دولار أمريكي، مدفوعًا بشكل أساسي بالأحداث السياسية والتوقعات الكلية.وخلال الانتخابات الأمريكية عام 2024، حددت شركة بوليماركت معدل فوز ترامب بنسبة 99% عند الساعة 1:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، بينما لم تعلن شبكة فوكس نيوز النتائج إلا عند الساعة 1:47 صباحًا، وأجلتها وسائل إعلام أخرى لفترة طويلة.إن المراجحة المستمرة والتكلفة الهامشية المتزايدة لتحريك الأسعار بعيدًا عن القيمة العادلة تجعل أخطاء التنبؤ في السوق قصيرة الأجل وسهلة التصحيح.

<ب><سبان ليف = "">مشعب<سبان ليف = "">اجتذب نموذج الترفيه الخفيف “الاجتماعية + التنبؤ” أكثر من 200 ألف مستخدم للمشاركة، ليصبح “مجموعة تصويت جديدة” لمستخدمي المجتمع للحصول على المعلومات والتعبير عن آرائهم.ومع ذلك، انخفض عدد المستخدمين النشطين يوميًا لـ Manifold إلى أدنى مستوى له على الإطلاق وهو 886 في عام 2025، مما يعكس تحديات الاحتفاظ بالمستخدمين.

<سبان ليف = "">أيضًا،<ب>كلشيومع ظهورها كمنصة للامتثال، وصل حجم المعاملات إلى 1.3 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2025، وهو ما يمثل 62.2% من نشاط سوق التنبؤ العالمي، ويهيمن على السوق في تنبؤات الأحداث الرياضية.

<ب><سبان ليف = "">في المقابل، لا يزال الوعي خارج الدائرة غير كاف.

<سبان ليف = "">غالبًا ما يربط عامة الناس بشكل مباشر بين أسواق التنبؤ و”المقامرة” ويفتقرون إلى فهم قيمتها في “تجميع المعلومات” و”التسعير الاحتمالي”.حتى عندما بدأت وسائل الإعلام الرئيسية في الولايات المتحدة في الاستشهاد ببيانات بوليماركت من حين لآخر كمرجع، ظل الوعي الاجتماعي بأسواق التنبؤ على مستوى “لعبة متخصصة”.

<سبان ليف = "">على سبيل المثال، أشار تقرير لمجلة إيكونوميست لعام 2025 إلى أن مشكلات السيولة المنخفضة تجعل من الصعب على كبار المستثمرين المشاركة، مما يحد من مصداقية السوق.إن الافتقار إلى علامات الامتثال والتأييدات الرسمية يجعل من الصعب الدخول إلى الإطار المعرفي للمستخدمين العاديين.على الرغم من أن كالشي سجلت 208 ملايين دولار من حجم التداول خلال حدث March Madness في مارس 2025، إلا أن الجمهور لا يزال ينظر إليها على أنها مقامرة وليست أداة معلومات.

<ب><سبان ليف = "">استراتيجية التوسع عبر الدوائر: التكامل متعدد الأبعاد ومسار الابتكار

<سبان ليف = "">إذا كان سوق التنبؤ يريد حقا الخروج من الدائرة، فلن يحتاج إلى التحسينات التكنولوجية فحسب، بل سيحتاج أيضا إلى إيجاد روايات ومداخل جديدة.إن السياسة والاقتصاد الكلي والترفيه والرياضة، وحتى النظام البيئي Web3 الأصلي، كلها نقاط اشتعال محتملة.

<سبان ليف = "">1. إرساء أحداث من واقع الحياة: بوابة مرورية للسياسة والاقتصاد والترفيه

<سبان ليف = "">من الطبيعي أن يرتبط سوق التنبؤ ارتباطًا وثيقًا بأحداث الحياة الواقعية، وتعد قطاعات مثل السياسة والاقتصاد والترفيه والرياضة أفضل نقاط الدخول لاختراق الدائرة.

<ب><سبان ليف = "">الأحداث السياسية<سبان ليف = "">:إن الانتخابات العامة الأمريكية، والاستفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، واحتمال تمرير مشاريع القوانين، كلها أحداث يصعب التنبؤ بها بدقة من خلال استطلاعات الرأي التقليدية. ونظرًا لآلية التسعير الخاصة بها، يمكن لأسواق التنبؤ في كثير من الأحيان توفير مؤشرات أكثر واقعية وأقرب إلى الاحتمالات الحقيقية.على سبيل المثال، فإن سوق قرار سعر الفائدة الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي عام 2025 على Polymarket يبلغ حجم تداوله أكثر من 50 مليون دولار، ويدرك المستخدمون التحوط من المخاطر من خلال الرهان على احتمالية “رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس”.

<ب><سبان ليف = "">الاقتصاد الكلي<سبان ليف = "">:الأحداث الحساسة في الأسواق المالية مثل إعلان مؤشر أسعار المستهلك، وبيانات التوظيف غير الزراعية، وقرار سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هي محور اهتمام المؤسسات والمستثمرين. يمكن لأسواق التنبؤ أن تصبح تعبيرًا في الوقت الفعلي عن “توقعات السوق”.أثناء تصفية تجارة المناقلة بالين لعام 2025، توقعت أسواق التنبؤ المستندة إلى أوراكل انخفاضًا بنسبة 15٪ في قيمة الين قبل أسابيع مقدمًا، بينما كان رد فعل سوق الأسهم أبطأ.

<ب><سبان ليف = "">الترفيه والرياضة<سبان ليف = "">:لقد جذبت جوائز الأوسكار وكأس العالم والألعاب الأولمبية وما إلى ذلك الاهتمام الوطني ويمكنها بطبيعة الحال جذب عدد كبير من المستخدمين الخارجيين إلى منصة سوق التنبؤ.على سبيل المثال، في سوق التنبؤ بخطوبة تايلور سويفت وترافيس كيلسي على كالشي في عام 2025، اشترى أحد المتداولين العقد مقابل 0.37 دولار وحقق في النهاية ربحًا قدره 50 ألف دولار، مما أدى إلى تغطية إعلامية واسعة النطاق وتسبب في تدفق المستخدمين في صناعة الترفيه.

<سبان ليف = "">2. التعاون بين وسائل الإعلام والرأي العام: التحول من مصادر البيانات إلى مؤشرات موثوقة

<سبان ليف = "">لكي تتمكن أسواق التنبؤ من اختراق الدائرة، يجب أن تصبح مصدرًا للبيانات المستشهد بها.

<ب><سبان ليف = "">بدائل الاستطلاع<سبان ليف = "">:وفي الولايات المتحدة، بدأت بعض وسائل الإعلام في استخدام أسعار بوليماركت كمكمل أو حتى بديل للاقتراع. على عكس استطلاعات الرأي التقليدية التي تعتمد على الاستبيانات، يعكس سعر سوق التنبؤ “الرهانات المالية الحقيقية” وبالتالي له قيمة إشارة أكبر.في عام 2025، ذكرت مجلة ييل إنسايتس أن الاستشهادات في أسواق التنبؤ السياسي آخذة في الارتفاع، لكنها حذرت من ضرورة توخي الحذر في دقتها.

<ب><سبان ليف = "">مؤشر الاحتمالية الحية<سبان ليف = "">:إذا تمكنت التقارير الإخبارية من الاستشهاد ببيانات في الوقت الفعلي من سوق التنبؤ، مثل “يُظهر السوق احتمالًا بنسبة 72٪ بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر”، فإن ذلك سيعزز بشكل كبير سلطة وقوة النشر لسوق التنبؤ.على سبيل المثال، عند تغطية جنون مارس في عام 2025، استشهدت مجلة بارون مباشرة ببيانات كالشي كمؤشر لتوقعات الحدث.

<سبان ليف = "">3. التكامل العميق لبيئة Web3: المشتقات والحلقة الاجتماعية المغلقة

<ب><سبان ليف = "">تكامل DeFi<سبان ليف = "">:يمكن أن تصبح أسواق التنبؤ جزءًا من المشتقات الموجودة على السلسلة، مما يوفر للمستخدمين أدوات التحوط من المخاطر. على سبيل المثال، التحوط ضد الأحداث غير المؤكدة مثل أسعار الفائدة والسياسات وحتى قوائم الرموز المميزة.في عام 2025، ساعد دمج منصات Polymarket وDeFi المستخدمين على تحقيق التحوط على السلسلة في سوق التنبؤ بأسعار البيتكوين، حيث وصل حجم التداول إلى 430 مليون دولار.

<ب><سبان ليف = "">ربط SocialFi<سبان ليف = "">:يمكن لـ KOL بدء عقود التنبؤ، مما يسمح للجماهير بالمشاركة المباشرة، وتشكيل دورة من الإيرادات وحركة المرور.جمعت منصة Melee الناشئة 3.5 مليون دولار في عام 2025 لإطلاق “سوق التنبؤ الفيروسي” الذي يسمح بإنشاء أحداث التنبؤ الاجتماعي دون عوائق.

<ب><سبان ليف = "">ربط RWA<سبان ليف = "">:سوق التنبؤ قريب من المشتقات بطبيعته، ومن الممكن تمامًا دمجه مع مشتقات RWA (أصول العالم الحقيقي) في المستقبل ليصبح أداة تداول بديلة على السلسلة.أدت محاولة كالشي للتكامل مع RWA في عام 2025 إلى دفع حجم تداولها إلى ما يتجاوز Polymarket لمدة ثلاثة أسابيع متتالية.

<ب><سبان ليف = "">ترميز الشركات الخاصة<سبان ليف = "">:من الصعب تنفيذ الترميز للشركات الخاصة، بما في ذلك مقاومة المؤسسين، والمخاطر القانونية، وحقوق “الحوكمة” الزائفة، ونقص السيولة، وما إلى ذلك، في حين يمكن لأسواق التنبؤ أن تلبي احتياجات مماثلة بسهولة أكبر.ومن خلال إنشاء أسواق لأحداث الشركة (مثل احتمالية نجاح التمويل)، يمكن للمستخدمين المضاربة بشكل غير مباشر على الأصول الخاصة دون تعقيد عملية الترميز.

<سبان ليف = "">4. رفع مستوى الخبرة التقنية: سهولة الاستخدام وخفض الحد الأدنى

<ب><سبان ليف = "">AMM+NFTization<سبان ليف = "">:تجعل آلية صنع السوق التلقائية والتصميم القائم على مشاركة NFT من السهل على المستخدمين “شراء فكرة” وخفض عتبة الفهم.وتتوقع حصة Manifold المستندة إلى NFT أنها ستجذب مستخدمين جدد في عام 2025، لكن النشاط الإجمالي لا يزال بحاجة إلى الزيادة.

<ب><سبان ليف = "">مدخل خفيف<سبان ليف = "">:من خلال Telegram Bot وتطبيق WeChat الصغير وأشكال أخرى، تكون المشاركة في سوق التنبؤات بسيطة مثل “بدء التصويت”، مما يساعد المستخدمين خارج الدائرة على الدخول بسرعة.يؤدي تحسين الهاتف المحمول من Polymarket إلى زيادة نمو المستخدمين بنسبة 20% بحلول عام 2025.

<ب><سبان ليف = "">تحليل اختناقات التنمية: ثلاث عقبات رئيسية: الإشراف والتدفق والسرد

<سبان ليف = "">ولا يمكن لأي منفذ أن يلتف حول عنق الزجاجة.والسؤال المتعلق بأسواق التنبؤ ليس “ما إذا كانت لها قيمة”، بل “ما إذا كان من الممكن استدامتها”.التنظيم والسيولة والسرد هي العتبات الثلاث التي تنتظرنا.

<سبان ليف = "">1. المنطقة الرمادية التنظيمية: لعبة الحدود بين المقامرة ومشتقاتها

<سبان ليف = "">تقع أسواق التنبؤ في منطقة الشفق بين المقامرة والمشتقات المالية.وفي الولايات المتحدة، شكلت موافقة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على كالشي سابقة، لكن معظم المنصات لا تزال تعمل في منطقة رمادية.في سبتمبر 2025، سمحت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لشركة Polymarket بالعودة إلى السوق الأمريكية، لكن المفوضة كريستين جونسون حذرت من عدم كفاية الحواجز التنظيمية ونقص الرؤية في السوق.

<سبان ليف = "">ورغم أن هونج كونج وسنغافورة وأماكن أخرى لديها نوافذ تنظيمية محتملة، فإنها تفتقر حاليا إلى سياسات واضحة.يحد عدم اليقين التنظيمي من قدرة أسواق التنبؤ على جذب المستخدمين المؤسسيين.على سبيل المثال، حصلت AwardPicks على تسجيل NFA FCM في عام 2025، مما فتح سوق تنبؤ متوافق، لكن الصناعة ككل لا تزال تواجه تحديات قانونية وقد تستأنف أمام المحكمة العليا.

<سبان ليف = "">2. قصور السيولة: نقص حجم مجمع رأس المال وتأثيرات الشبكة

<سبان ليف = "">وتتركز معظم مجموعات رأس المال السوقي التنبؤية على عدد قليل من الأحداث الشعبية، ويفتقر سوق الذيل الطويل إلى السيولة، مما يؤدي إلى افتقار الأسعار إلى الأهمية المرجعية.وإذا لم تتمكن من اجتذاب تدفقات رأس المال على نطاق أوسع، فسوف يكون من الصعب على سوق التنبؤ أن تشكل “تأثير شبكي” لتجميع المعلومات.

<سبان ليف = "">يوضح تقرير 2025 أن انخفاض السيولة يؤدي إلى عدم تلبية الطلب على عمليات التحوط الكبيرة، مما يؤثر على الدقة.على سبيل المثال، يضم سوق Manifold الطويل أقل من 1000 مستخدم نشط، مما يجعل من الصعب دعم التوقعات المعقدة.

<سبان ليف = "">3. الانحياز المعرفي السردي: إشكالية الانتقال من “القمار” إلى “سوق المعلومات”

<سبان ليف = "">ولا يزال الانطباع المتأصل لدى عامة الناس عن أسواق التنبؤ هو انطباع “المقامرة” وليس “سوق المعلومات الاحتمالية”. ومن دون موافقة المؤسسات الرسمية، سيكون من الصعب عكس هذا السرد بسرعة.وأكدت التقارير الإعلامية في عام 2025 أنه على الرغم من ارتفاع حجم التداول في سوق التنبؤ، إلا أن الافتقار إلى الإشراف أدى إلى انعدام ثقة الجمهور.

<ب><سبان ليف = "">توقعات الاتجاه المستقبلي: التكامل السائد وتحديد القيمة على المدى الطويل

<سبان ليف = "">تحل العملات المستقرة مشكلة الدفع، والشيء التالي الذي يمكن أن يثبت القيمة الحقيقية للتشفير قد يكون سوق التنبؤ.ربما لا يكون الأمر كذلك الآن، لكن الاتجاه واضح.

<سبان ليف = "">لتحقيق اتصال حقيقي عبر الدوائر، يجب أن تتجاوز أسواق التنبؤ التداول الذاتي المشفر للمستخدم وتضمينه في روايات أوسع.

<ب><سبان ليف = "">رقمنة وسائل الإعلام: أن تصبح مؤشرا متوقعا في الوقت الحقيقي في إعداد التقارير

<سبان ليف = "">ويتعين على أسواق التنبؤ أن تتحول إلى مؤشر احتمالي شائع في التقارير الإخبارية، حتى يتسنى لعامة الناس أن يتقبلوا تدريجياً أسعار السوق باعتبارها “توقعات جماعية”. في عام 2025، تشير تقارير KPMG إلى أن شعبية أسواق التنبؤ تستمر في الارتفاع، مع زيادة الاستشهادات الإعلامية بنسبة 30٪ على أساس سنوي.في المستقبل، ستستمر بيانات Polymarket وKalshi في الظهور في الأخبار الرئيسية والبرامج المالية.يجب على الصحفيين الذين يقومون بتغطية الانتخابات أو الاقتصاد الكلي أو الأحداث الرياضية الرجوع إلى الاحتمالات التي توفرها أسواق التنبؤ إذا كانوا يريدون الحفاظ على مصداقيتهم.

<ب><سبان ليف = "">التطور التنظيمي: الامتثال يفتح الباب أمام الصناديق المؤسسية

<سبان ليف = "">من المتوقع أن يتم الانتهاء من الترقية الفنية وآلية التعليقات الخاصة بهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بحلول أكتوبر 2025. إن عودة Polymarket إلى السوق الأمريكية وانتصار Kalshi في اللعبة التنظيمية، كلها تعني أن سوق التنبؤ سيكون له مسار أكثر وضوحًا من حيث قوائم عقود الأحداث، وطرق المقاصة، ومشاركة رأس المال المؤسسي.وهذا ليس رمزا “للتقنين” فحسب، بل سيصبح أيضا شرطا أساسيا لدخول الصناديق المؤسسية.

<ب><سبان ليف = "">إضفاء الطابع المؤسسي على السيولة: تدفق رأس المال المهني وفرق التداول

<سبان ليف = "">ومع تزايد وضوح الإشراف تدريجيًا، ستكون الصناديق المهنية أول من يدخل السوق.منذ إطلاق صندوق سوق تنبؤي خالص بمقياس إداري يبلغ عشرات الملايين من الدولارات، إلى إنشاء قسم مخصص لتداول سوق التنبؤ من قبل المؤسسات الكمية (ليس فقط صناعة السوق، ولكن أيضًا التداول الاتجاهي)، بدأ هذا الاتجاه في الظهور.يعد توفير SIG لخدمات صناعة السوق لكالشي سابقة واضحة.

<ب><سبان ليف = "">أمولة المنتج: المشتقات المالية وإنهاء أسواق التنبؤ

<سبان ليف = "">ومن المرجح أن يتطور الشكل النهائي لسوق التنبؤ إلى بورصة جديدة للمشتقات.يتوقع الخبراء أن يصل سوق التوقعات العالمية إلى تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030. وفي الوقت نفسه، سيتم دمج بيانات سوق التنبؤ تدريجياً مع المحطات المهنية مثل بلومبرج وريفينيتيف، مع ظروف السوق في الوقت الفعلي، والسجلات التاريخية، ووظائف التذكير، وعرض الرسوم البيانية، ودعم واجهات برمجة التطبيقات الأصلية لبرنامج Excel/Python وأنظمة تحرير الأخبار.وحتى ذلك الحين، سيعمل المحررون والتجار مباشرة مع البيانات الاحتمالية لأسواق التنبؤ بنفس الطريقة التي يعملون بها مع بيانات أسعار الأسهم وأسعار الفائدة وأسعار الصرف.

<سبان ليف = "">باختصار، القيمة الحقيقية لسوق التنبؤ ليست فقط في السماح للأشخاص بوضع الرهانات، ولكن أيضًا في السماح للمعلومات بأن يكون لها سعر.لقد أثبتت العملات المستقرة القيمة الحقيقية لـ “الدفع”، والشيء التالي الذي يجب التحقق منه قد يكون “تسعير المعلومات”.

<سبان ليف = "">سوق التنبؤ هو ما هو عليه اليوم، تمامًا مثل سوق العملات المستقرة في أيامه الأولى.كل من يستطيع فهم إمكاناتها سيكون قادرًا على الوقوف على حجر الزاوية التالي في الصناعة مقدمًا.