jakiro
مؤلف:أنطوان غارا ، جيمي جون ، إريك بلات
في الآونة الأخيرة ، افتتح Donald Trump الباب أمام تريليونات الدولارات في استثمارات جديدة من المدخرين الأمريكيين المتقاعدين لصناعة الأسهم الخاصة والعملات المشفرة ، والتي يمكن أن تعيد تشكيل المستقبل المالي البالغ 90 مليون أمريكي وتسريع النمو لشركات إدارة الأصول ومجموعات العملات الرقمية.
لكن الطلب الذي يسمح بخطة الادخار 401k بالاستثمار في مجموعة من الأصول البديلة يضع أيضًا المتقاعدين في الولايات المتحدة في مخاطر جديدة.
وتأتي هذه الخطوة بعد الضغط القوي من مجموعات رأس المال الخاص مثل Apollo Global Management و BlackRock Group ، التي تعتقد أن الانضمام إلى خطة التقاعد هو وسيلة لجذب مئات المليارات من الدولارات في الأصول المربحة.
من المتوقع أن يمكّن هذا التدبير صناديق المعاشات التقاعدية من الاستثمار في مجموعة من الاستثمارات غير المدرجة ، من عمليات الاستحواذ على الشركات والقروض الخاصة إلى معاملات البنية التحتية.هذا قد يضعهم بتكاليف أعلى وخفض الشفافية.من بين الأصول التي تبلغ تكلفتها 9 تريليونات دولار في هذه الخطط 401K ، قد يتم توجيه بعضها إلى الأصول التي يصعب تقييمها وبيعها ، على عكس الأسهم التقليدية والسندات التي تشكل حاليًا الغالبية العظمى من خطط التقاعد.
وقال شون ماكجي ، رئيس إدارة الأصول العالمية في قسم التدقيق في KPMG ، مضيفًا: “إن باب الاستثمارات البديلة أكثر انفتاحًا من أي وقت مضى.
حذر بنيامين سفيلين ، مدير سياسة الأوراق المالية في أفضل أسواق ، من أن هذه الخطوة كانت “أمرًا سيئًا” لحاملي خطة 401K. وقال: “سيواجه مستثمرو التجزئة نوعًا مختلفًا تمامًا من الأصول قد لا يدركونه بالضرورة”.
تعمل مجموعة الاستحواذ بجد لبيع تريليونات الدولارات من الاستثمار وتقديم عوائد للمستثمرين. وقد دفع هذا صناديق التقاعد والمؤسسات إلى التراجع عن الصناعة ، وخفض المصادر النقدية المهمة. تضع مجموعات الرأسمالية الخاصة الكبيرة مثل BlackRock نموها المستقبلي في إدارة مدخرات المتقاعدين والأفراد الأثرياء.
أقنعت وول ستريت بنجاح ترامب بتوقيع الأمر ، الذي سيوفر ضمانات سياسية وقانونية مهمة للصناعة لأنهم يأملون في إقناع مديري برنامج 401K بتضمين أموالهم في خططهم الاستثمارية.وفقًا لإفصاحاتهم المالية ، أجرى Apollo و Carlyle و Blackrock أنشطة ضغط قوية.
مجموعات أخرى ، مثل BlackRock ، تعمل من خلال جمعيات الصناعة.
أي من أكثر قادة الصناعة نفوذاً – بمن فيهم رئيس أبولو مارك روان – دعموا هذا الجهد علنًا.
صرح لوو وين وأقرانه علنًا أن 401k المودعون الذين لا يدخلون سوق الأسهم الخاصة سيغيبون عن إمكانية التنويع والعائدات العالية.
وقال روان في فبراير / شباط ، في إشارة إلى التركيز العالي من مدخرات 401K على صناديق الفهرس التي تهيمن عليها عدد قليل من الأسهم التقنية: “نحن نراهن بشكل أساسي على نظام التقاعد في Nvidia” ، في إشارة إلى التركيز العالي المتمثل في توفير 401k على صناديق الفهرس التي تهيمن عليها عدد قليل من الأسهم التقنية.هذا الأسبوع ، كرر دعوته للاستثمار الخاص من خلال فتح سوق 401k ، واصفاها بأنها “الفطرة السليمة”.
وفقًا للأشخاص المطلعين على هذه المسألة ، فإن جمعية بدائل المساهمة المحددة ، وهي مجموعة ضغط قوية تفضلها العديد من مجموعات الأسهم الخاصة الكبيرة ، حتى ادعى في واشنطن أن خطة 401k قد تكون بسبب عدم توفيرهاتم مقاضاة عائدات أعلى للمعاملة.
قال الرئيس التنفيذي لشركة كارلايل هارفي شوارتز إن الأمر “تأخر طويلاً” لأن “العملاء الأثرياء تمكنوا منذ فترة طويلة من دخول هذا المجال”.
وقال Blackrock إن إضافة استثمار خاص إلى خطط التقاعد من شأنه أن يضمن أن ملايين الأميركيين يبنون محافظ أقوى وأكثر تنوعًا “.
في البيت الأبيض ، تعمل اللجنة الاقتصادية الوطنية واللجنة الاقتصادية الوطنية لترامب كاتصالات بين صناعة رأس المال الخاص والرئيس ، وفقًا لمسؤول. ساعد مكتب نائب رئيس الأركان ستيفن ميلر في صياغة الطلب.
وقال أحد كبار المستشارين إن اهتمام الحكومة في العملات المشفرة لعبت دورًا في تقديم الأمر إلى مكتب الرئيس ، مع الإشارة إلى شعبيتها في البيت الأبيض.
جعل ترامب إلغاء القيود على الأصول الرقمية قضية مركزية في إدارته ، ويعتقد أن الصناعة ساعدته على الفوز في الانتخابات الرئاسية لعام 2024. كما استثمرت الكيانات التي تسيطر عليها عائلة ترامب مؤخراً مليارات الدولارات في العملات المشفرة.
يشعر البعض في صناعة الأسهم الخاصة بالقلق من أن هذا الأمر سيربط أموالهم بعملات مشفرة أحدث وأكثر تكهنًا ، خاصة وأن خطة 401k تعاني من خسارة فظيعة من استثمارات الأصول الرقمية.لكن وفقًا للأشخاص المطلعين على الأمر ، يعتقدون أنها مفاضلة مقبولة.
على الرغم من عدم وجود حكم صريح للحظر على الاستثمار في الأصول البديلة ، إلا أن مديري خطة 401K كانوا حذرين في الاستثمار في هذه الأصول.يشعر معظم المديرين بالقلق إزاء مواجهة دعاوى الموظفين للاستثمار في هذه الصناديق ، بسبب الرسوم المرتفعة لهذه الصناديق وبسبب ارتفاع الرافعة المالية التي اعتمدتها العديد من الاستراتيجيات.
وقال راجيب تشاندا ، شريك في سيمبسون ثاتشر آند آمب: “تكاليف التقاضي هذه مرتفعة ، وهناك العديد من قضايا التسوية ، ولكن هناك عدد قليل جدًا من حالات الفوز بالمدعين في المحكمة”.بارتليت. وأضاف أن هذا القلق “له تأثير كبير تقشعر له الأبدان بغض النظر عن أساس التقاضي.”
وجهت ترامب وكالات الإدارة لتسهيل مديري البرامج 401K لتسهيل توفير الاستثمار الخاص ، بما في ذلك جزئيًا الانضمام إلى البنود التي تهدف إلى الحد من التقاضي ضد استراتيجيات الاستثمار الخاصة.
وقال نائب السكرتير الصحفي في البيت الأبيض كوش ديساي: “إن الاهتمام الخاص الوحيد الذي يرشد قرارات الرئيس ترامب هو أفضل مصلحة الشعب الأمريكي”.
“إن الأمر التنفيذي التاريخي للرئيس يفي بوعده بجعل أمريكا غنية مرة أخرى من خلال إضفاء
يتحول التركيز الآن إلى وزارة العمل ، التي تشرف على قانون عام 1974 ويفرضه ، والذي يحدد معايير للشركات التي توفر فوائد 401k.
تتسابق شركات إدارة الأصول لإعداد 401k منتجًا للترحيب بتوجيهات وزارة العمل المتوقع إصدارها في الأشهر الستة المقبلة.أعلنت العديد من الشركات عن شراكات توفر استثمارات خاصة في صناديق التاريخ المستهدف ، حيث يختار المهنيون أصولًا لعقود من خطط التقاعد.ستكون هذه الأموال مزيجًا من الاستثمارات في الأسهم والسندات المتداولة بشكل عام بالإضافة إلى المزيد من الأصول الخاصة غير المعتمة.
يقدم الآخرون قنوات استثمارية خاصة أكثر مباشرة ، لكنهم يطلبون من الشركات تقديم خدمات استشارية إلى 401 ألف مشارك يرغبون في الاستثمار.
قال Empower ، ثاني أكبر مزود لخطة التقاعد في الولايات المتحدة ، في مايو إنها ستعمل مع Apollo و Goldman Sachs Asset Management و Partners Group لتوفير قنوات استثمار للأصول الخاصة لخطط التقاعد.
وبعد شهر ، قالت مجموعة BlackRock إنها ستوفر صندوقًا تاريخًا لمزود الاستثمار 401k Great Gray Trust مع استثمار عام وخاص مختلط.بالإضافة إلى ذلك ، تقوم BlackRock Group بتطوير صندوق التاريخ المستهدف الخاص به الذي يحتوي على أصول خاصة.
ظهرت شراكات أخرى.أنشأت مجموعة BlackRock مجموعة “تحالف استراتيجي” مع Vanguard و Wellington Management لإنشاء صندوق مختلط بين القطاعين العام والخاص للمتقاعدين ، بينما تستكشف KKR و Capital Group إنشاء محافظ النموذج وصناديق التاريخ المستهدف عبر القطاع العام والخاص.
قال مايكل بيدروني ، وهو مسؤول سابق في الخزانة والسياسات العاملة للسياسات التي تعمل الآن في المرتفعات العالمية ، إن “السؤال الكبير” حول مقدار الرسوم الإضافية التي ترغب العائلات الأمريكية في دفعها للوصول إلى الأصول الخاصة ، والتي لا تزال غير محددة ، والتي تكون أكثر تكلفة لتحديدها وإدارتها ، وبالتالي أكثر تكلفة.
“في الوقت الحاضر ، اعتاد الأمريكيون على دفع 30 إلى 50 نقطة أساس مقابل 401 كيلو بايت. إذا ارتفعت الرسوم إلى 80 نقطة أساس ، هل هم على استعداد للدفع؟”
