jakiro
وفقًا لبيانات الحجز التي تتبعها WalletPilot ،إذا ظل معدل التدفق الصافي الحالي دون تغيير ، فمن المتوقع أن يحمل ETF بقعة Bitcoin أكثر من 1.5 مليون BTC بحلول نهاية العام.سيتجاوز هذا الموقف معظم البيتكوين المفقود (حوالي 1.4 مليون BTC).
اعتبارًا من 13 أغسطس ، احتفظت ETF بقعة Bitcoin US ما مجموعه حوالي 1.296 مليون BTC ، أي ما يعادل ما يقرب من 6.5 ٪ من العرض المتداول.في الثلاثين يومًا الماضية ، تتمتع جميع الأموال بزيادة صافية في حيازات حوالي 17،393 BTC.إذا استمرت هذه السرعة ، فسيتجاوز إجمالي مقتنيات ETF 1.5 مليون بحلول ديسمبر.
يحسب IBIT’s IBIT (Ishares Bitcoin Trust) أعلى نسبة من ممتلكاتها ، حيث تدير حوالي 744500 BTC.منذ إطلاق الصندوق في يناير 2024 ، شكل هذا الموقف حوالي 3.3 ٪ من إجمالي إمدادات البيتكوين.
في الأشهر الأخيرة ، زادت IBIT من حصصها بحوالي 4300 BTC شهريًا.إذا ظل تدفق رأس المال مستقرًا ، فقد يضيف IBIT وحده حوالي 130،000 BTC جديد إلى احتياطياته بحلول نهاية العام ، مما يزيد من زيادة تركيز المقتنيات لمصدر واحد.
بينما زادت صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة ، ارتفع سعر البيتكوين أيضًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند حوالي 124،000 دولار ، وهو مستوى يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتوقعات السوق التي سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
جذبت هذه الأموال أكثر من 50 مليار دولار في إدارة الأصول (AUM) في أكثر من عام..لقد تجاوز معدل التدفق الصافي المستقر الإصدار الجديد من تعدين البيتكوين (بعد النصف في أبريل 2024 ، يبلغ حجم الإصدار اليومي حوالي 450 BTC) ، مما يؤدي إلى التشديد المستمر للأسهم المتاحة المتاحة في السوق الثانوية.
بموجب المتوسط الشهري الحالي ، إذا ظلت تدفقات رأس المال مستقرة ، فستضيف ETF الممتلكات التراكمية حوالي 70،000 BTC بحلول نهاية العام. على سبيل المثال ، إذا كانت تدفقات رأس المال تتسارع وتضاعفت الزيادة الشهرية في المقتنيات إلى حوالي 34000 من عملة البيتكوين ، فقد تتجاوز احتياطيات ETF 1.6 مليون BTC.
هذه السيناريوهات سوف تعمق التأثير على العرض القابل للتداول ، مما قد يزيد من حساسية الأسعار لديناميات الاقتصاد الكلي وتدفقات الأموال للمستثمرين المحددين في الصندوق.
كان لتركيز المقتنيات في أيدي بعض الصناديق أيضًا تأثير على هيكل السوق.نظرًا لأن معظم المساهمين لا يمكنهم استرداد Bitcoin الأساسي بشكل مباشر مع أسهم ETF ، حتى لو تغيرت حصة السوق الثانوية ETF ، فقد تظل السيولة الفعلية للبورصة محدودة.مع زيادة نسبة الطلب على ETF في إجمالي حجم التداول ، قد تؤثر هذه الديناميكية على عملية اكتشاف الأسعار.
على الرغم من أن صافي التدفقات ظلت مستقرة في الأشهر الأخيرة ، فلا يوجد ما يضمن أن يستمر هذا المعدل.إذا تغيرت البيئة الكلية ، أو تؤدي الأسعار المرتفعة إلى زيادة تسوية الأرباح ، فقد يتباطأ صافي التدفقات أو حتى عكسها.بالإضافة إلى ذلك ، لا تزال الديناميات التنظيمية (مثل التعديلات على آلية استرداد ETF أو المراجعات واسعة النطاق لقانون الأوراق المالية) متغيرات قد تؤثر على الاتجاهات.
ستحدد الأشهر الأربعة المقبلة ما إذا كان يمكن أن يتجاوز صناديق الاستثمار المتداولة الفورية عتبة الحجز 1.5 مليون BTC.بالسرعة الحالية ، يبدو أن هذا المعلم في متناول اليد، يضيف أيضًا بعدًا جديدًا للتفاعل بين المنتجات المؤسسية وتوريد الأصول الرقمية الأساسية.
