موسوعة ذهبية |

المؤلف: ساشا شلينا ، Cointelegraph ؛

1. دور منتجات الاستثمار في العملات الرقمية

تلعب منتجات الاستثمار في العملة المشفرة دورًا حيويًا في إضفاء الطابع الديمقراطي على العملات الرقمية ، وتنويع المحافظ ، وتعزيز التبني المؤسسي ، وضمان الامتثال ، وتعزيز سيولة السوق ، وبالتالي دعم التنمية الناضجة للنظام الإيكولوجي لـ Web3.

في مجال التمويل المعاصر ، تعد منتجات الاستثمار في العملة الرقمية أمرًا بالغ الأهمية.يقومون بتفكيك الحواجز ، ويوفرون وصولًا شاملاً إلى عالم blockchain والعملات المشفرة ، مما يضمن أن تصل فوائدها المحتملة إلى جمهور أوسع ، إلى جانب التفرد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تنويع المحافظ ، توفر هذه المنتجات فرصًا للتفاعل مع فصول الأصول الفريدة وغير ذات الصلة.يمكن أن يكون دمج البيتكوين في محفظة الأصول الرقمية المتنوعة بمثابة استراتيجية لتخفيف المخاطر في عدم اليقين من الأسواق المالية التقليدية.

مخصصة للمستثمرين المؤسسيين ، تساعد هذه المنتجات على تبني العملات الرقمية الأوسع ، وتعزيز شرعية السوق ، وتسريع ازدهار النظام البيئي بالكامل.تتبع العديد من المنتجات الأطر التنظيمية ، مما يوفر الامتثال التنظيمي والسبل الآمنة ، والتي تعد ضرورية للمستثمرين الحذرين الذين يبنون الثقة في سوق العملة المشفرة المتطورة.

تعزز هذه المنتجات أيضًا سيولة السوق وحجم التداول ، مما يجذب مجموعة واسعة من المستثمرين من خلال أدوات الاستثمار المنظمة ، وبالتالي تعزيز استقرار السوق الكلي.

علاوة على ذلك ، فإن توافر ونجاح هذه المنتجات الاستثمارية يدل على استحقاق سوق العملة المشفرة والمساهمة في إدراج الأسواق المالية المتطورة في أصول العملة الرقمية.

2. فهم رمادي Bitcoin Trust

GBTC هي أداة مالية رقمية مصممة لتوفير فرص الاستثمار في سوق Bitcoin للأفراد المهتمين بالعملات المشفرة ، مما يلغي الحاجة إلى الحصول على الأصول الأساسية مباشرة.

لعبت Grayscale دورًا رائدًا في إمكانية الوصول إلى Bitcoin (BTC) من خلال إطلاق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ، مما يمثل ولادة صندوق Bitcoin الأول من نوعه ، مما يتيح للمستثمرين الوصول إلى أداة استثمار مألوفة.

تأسست في سبتمبر 2013 ، بصفتها ثقة مفتوحة خاصة مصممة خصيصًا للمستثمرين المؤهلين ، وهي تمثل مجموعة متنوعة من أموال المستثمرين مع القدرة على إصدار مبالغ غير محدودة من الأسهم.

تمت الموافقة على GBTC من قبل الوكالة التنظيمية في الصناعة المالية الأمريكية (FINRA) في عام 2015 للتداول في الأماكن العامة ، مما يسمح للمستثمرين بشراء وبيع الأسهم من خلال قانون الأسهم GBTC.تم استثمار الصندوق الاستثمار بشكل سلبي في Bitcoin ، مما يوفر للمستثمرين التعرض لـ BTC كأوراق مالية دون الحاجة إلى شراء وتخزين وحماية Bitcoin مباشرة.تم تصميم أسهم GBTC لتتبع أسعار سوق BTC مع انخفاض الرسوم والنفقات.

في الأصل متاح فقط كمنتج خاص للأسهم ، تم تداول GBTC علنًا على OTCQX في عام 2015 ، بعد معايير الإبلاغ البديلة للشركات التي لا يتعين عليها التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC).

استنادًا إلى SPDR Gold Trust ، قامت شركة GBTC بتوسيع خط إنتاجها لتشمل Ethereum (ETH) و Litecoin (LTC) وغيرها من العملات المشفرة.

3. موافقة بقعة البيتكوين ETF

تمثل موافقة SEC على SPOT Bitcoin ETF علامة فارقة مهمة ، وتحسين الشرعية في صناعة التشفير وزيادة القبول السائد لبيتكوين.

ETF هو منتج استثماري يمثل حزمة من أصل واحد أو مجموعة من الأصول مثل الأسهم أو السندات.توفر ETFs المتداولة في البورصات للمستثمرين طريقة مريحة لاكتساب محفظة متنوعة دون شراء الأوراق المالية الفردية.أنها توفر السيولة والمرونة والشفافية ، والأسعار تتغير باستمرار طوال يوم التداول.

الصناديق المتداولة تبادل البيتكوين (ETFs) مثل GBTC تلغي الحاجة إلى المستثمرين الذين يبحثون عن تعرض البيتكوين لتحديد تبادل العملة المشفرة ، وإنشاء محافظ ، وربط الحسابات المصرفية ، وإدارة تخزين البيتكوين.بدلاً من ذلك ، يمكن للمستثمرين الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة من خلال حسابات الوساطة الحالية الخاصة بهم من خلال GBTC.

في عام 2017 ، تهدف Grayscale إلى تحويل GBTC إلى ETF لزيادة إمكانية الوصول إلى مستثمري التجزئة.على الرغم من الرفض المتكرر من هيئة الأوراق المالية والبورصة ، في إشارة إلى المخاوف بشأن التلاعب في السوق ومخاطر المستثمرين ، تغيرت البيئة التنظيمية في يناير 2024.وافقت SEC على تطبيق SPOT Grayscale من Bitcoin ETF ، إلى جانب 10 صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى ، مما أدى إلى إدراج GBTC باعتباره ETF في بورصة نيويورك ARCA في 11 يناير 2024.

اعتبارًا من أوائل يناير 2024 ، شكلت GBTC حوالي 3 ٪ من إجمالي إمدادات البيتكوين.منذ أن أصبحت ETF ، تجاوز الفداء من GBTC إدارة الأصول (AUM) اعتبارًا من 31 يناير بأكثر من 5 مليارات دولار.ومع ذلك ، تباطأ تدفق GBTC في نهاية شهر يناير ، ولا يزال الصندوق يحمل حوالي 22 مليار دولار في AUM ، متجاوزًا جميع المنافسين الآخرين ، بما في ذلك BlackRock ، التي لديها ملياري دولار في AUM.

تنخفض قيمة محافظ GBTC بسبب التدفقات الخارجية الكبيرة وانخفاض أسعار البيتكوين ، على الرغم من الطلب القوي من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.بالإضافة إلى ذلك ، وبحسب ما ورد بيعت أصول Assets of Cryptocurrency Exchange FTX وصندوق التحوط Alameda أكثر من ثلثي حصتها في GBTC بحلول 22 يناير 2024.

على النقيض من ذلك ، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin التنافسية التي أطلقتها BlackRock و Fidelity نمواً.على عكس GBTC ، تجذب ETFs هذه التدفقات الصافية اليومية.عزا البعض انخفاض أصول GBTC إلى رسوم الإدارة السنوية بنسبة 1.5 ٪ ، والتي لا تزال أعلى من المنتجات المتنافسة.

4. كيف تعمل ثقة Bitcoin Trust Grayscale؟

تمكن GBTC ، باعتبارها ETF ، المستثمرين المؤسسيين من الاستثمار في السوق الأولية وتوفر لمستثمري التجزئة الوصول إلى البيتكوين في السوق الثانوية ، حيث قد تتقلب أسعار الأسهم ديناميكيًا على الطلب.

قبل الحصول على موافقة من Bitcoin ETF ، أدت GBTC في البداية فقط في السوق خارج السوق ؛بصفتها ETF ، يمكن تداول أسهم GBTC في الأسواق الأولية والثانوية ، ويقتصر الوصول إلى الأسواق الأولية على مستثمرين مؤسسيين محددين.

يمكن للشركاء المعتمدين الذين يأملون في الاستثمار في GBTC الحصول على أموال من خلال Grayscale في سوق التشفير الأساسي وإصدار المبالغ المقابلة من أسهم GBTC.يمكن بعد ذلك بيع هذه الأسهم في سوق الأسهم لمستثمري التجزئة.

تتقاضى GBTC رسوم الإدارة السنوية بنسبة 1.5 ٪ ، بما في ذلك جميع الرسوم المرتبطة بإدارة وحماية البيتكوين الأساسي.لا توجد رسوم إضافية.

من خلال تتبع سعر Bitcoin على مؤشر XBX ، يتم تسجيل أداء GBTC مقابل الفهرس.على الرغم من أن Trust يحتفظ بقدر كبير من Bitcoin الحقيقي ، إلا أن سعر أسهم GBTC يهدف إلى تعكس قيمة البيتكوين المحتفظ بها للسهم.

ومع ذلك ، غالبًا ما يتم تداول أسهم GBTC بأقساط أو خصومات مهمة بالنسبة للقيمة الفعلية لبيتكوين الأساسي ، أي صافي قيمة الأصول (NAV).يمكن أن تؤثر العوامل المختلفة ، بما في ذلك ديناميات العرض والطلب ، وظروف المستثمرين وظروف السوق ، على هذا الاختلاف بين أسعار الأسهم و NAV.

بعد فترة حبس مدتها ستة أشهر ، يمكن للمستثمرين الاحتفاظ أو بيع أسهمهم في السوق الثانوية لمستثمري التجزئة.في السوق الثانوية ، غالبًا ما يتم تداول أسهم GBTC التي تم تحديدها من قبل قانون الأسهم GBTC بسعر قاسي متأثر بطلب المستثمرين.على سبيل المثال ، خلال فترة من الزيادة الكبيرة في قيمة Bitcoin ، عادة ما يتم زيادة الطلب على أسهم GBTC ، مما يتسبب في ارتفاع سعر السوق.

5. مزايا وعيوب GBTC

يوفر GBTC تعرضًا سهلاً للوصول إلى Bitcoin ، ولكن تم انتقاده من أجل التداول ، ورسوم إدارة الأصول العالية والانحرافات المحتملة عن قيمة الأصل الأساسي.

يوفر GBTC مقاربة مبسطة للأفراد الجدد في العملات المشفرة ، مما يسمح لهم بتداول أسهم البيتكوين في حسابات الوساطة التقليدية دون تعقيد الأصول التي تملك مباشرة.تمتد سهولة الوصول إلى الصندوق إلى حسابات تعزيز الضرائب ، والتي قد توفر مزايا ضريبية محتملة على استثمارات العملة المشفرة التقليدية.

عززت GBTC تدابير أمنية تتوافق مع معايير الصناعة وتخفيف مخاطر تخزين الأصول على التبادلات الضعيفة.يمكن أن يتعرض المستثمرون بشكل غير مباشر لتقلبات أسعار البيتكوين دون إدارة المحافظ الرقمية ، مما يجعلها خيارًا مناسبًا لأولئك الذين يستكشفون في مساحة التشفير.

ومع ذلك ، فإن GBTC يخضع للتدقيق للتداول بأقعار أو خصومات كبيرة ، مما أثر على العائدات الفعلية وقد استقطب انتقادات.تعتبر رسوم الإدارة السنوية للثقة البالغة 1.5 ٪ عالية وقد تآكل العائدات ، خاصة في سوق الدب ، مما يجعلها أقل فعالية من حيث التكلفة من الخيارات الأخرى.

على الرغم من هذه القضايا ، لا تزال GBTC جسرًا بين أسواق التمويل التقليدي والعملة المشفرة ، مما يوفر السيولة وخيارات الملكية الكسرية وتداول العملة المشفرة ذات الكفاءة الضريبية.تدير GBTC ، التي تديرها شركة GBTC المعروفة من قبل شركة Grayscale Investments المعروفة ، خيارًا شائعًا للمستثمرين الذين يسعون إلى الحصول على تعرض Bitcoin في الإطار التنظيمي للأسواق المالية التقليدية.

6. آفاق المستقبل

تلعب GBTC دورًا حاسمًا في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي ، ويستمر في تعزيز التبني السائد وتكامل العملات المشفرة في محافظ الاستثمار التقليدية.

GBTC فريد من نوعه في عالم العملة المشفرة.يعكس نجاحها الدائم الاهتمام المتزايد للمستثمرين في مجال العملة المشفرة والتزام الثقة بمعالجة تعقيد الإطار التنظيمي.

مع تطور مساحة العملة المشفرة ، تظل GBTC حجر الزاوية لأولئك الذين يحتضنون استراتيجية تنويع العملة المشفرة.يبرز دورها في تزويد المستثمرين بالتعرض السلس لبيتكوين والتزامها بإدارة المخاطر في مساحة التشفير أهميته في مجال توسيع الأصول الرقمية.

في السوق المتغيرة باستمرار ، تظل GBTC لاعبًا رئيسيًا ، حيث تشكل سرد استثمار العملة المشفرة والتأثير على اعتماد الأصول الرقمية الأوسع.